Las actas de la reunión de marzo de la Reserva Federal están próximas: ¿cómo ven los funcionarios el impacto de la guerra en la economía?

¿Preguntas a la IA · Cómo la guerra está redefiniendo el marco de evaluación económica de la Reserva Federal?

La Reserva Federal publicará el miércoles en horario local las actas de la reunión de marzo, y el mercado en general espera que en ellas se revele en detalle la profunda preocupación de los responsables de la política por el impacto global del conflicto en Oriente Medio en los precios del petróleo, además de ofrecer pistas clave para evaluar el panorama económico altamente incierto actual.

Según la agencia Xinhua, Trump hizo una concesión, aceptando un alto el fuego temporal de dos semanas. El petróleo Brent retrocedió por debajo de los 100 dólares por barril, sin embargo, la guerra ya ha redefinido sustancialmente el marco de evaluación económica de la Reserva Federal, convirtiendo el riesgo de estanflación en una preocupación central.

La señal de política más directa se refleja en la reversión de la trayectoria de las tasas de interés. Anteriormente, el mercado esperaba varias bajadas de tasas en el año, pero ahora esa expectativa ha evolucionado hacia una postura de espera que podría durar varios años. Los inversores actualmente anticipan que la Reserva Federal no ajustará el rango de tasas de interés del 3.5% al 3.75% hasta finales de 2027.

Las actas de la próxima publicación serán el centro de atención del mercado. Los inversores seguirán de cerca cómo los responsables de la política equilibran el aumento de los costos energéticos y su presión al alza sobre la inflación, con la posible restricción del gasto de los consumidores y la dinámica económica.

Powell: Se han incluido múltiples escenarios de análisis, alta incertidumbre

En la reunión de política monetaria de la Reserva Federal del 17 y 18 de marzo, el impacto del petróleo en todo el mundo ya entró en su tercera semana, con el precio de referencia del petróleo subiendo de aproximadamente 70 dólares por barril a 100 dólares. La última previsión económica publicada tras la reunión muestra que casi todos los responsables han revisado al alza sus expectativas de inflación para 2026.

El presidente de la Reserva Federal, Powell, afirmó en la rueda de prensa posterior a la reunión que se habían considerado múltiples escenarios en las discusiones. Este tipo de análisis suele formar parte del informe de perspectivas económicas del personal, que se espera se refleje en detalle en las actas.

Powell también subrayó la alta incertidumbre de la situación. Señaló que, en cuanto a la duración de la guerra y su impacto en el crecimiento y los precios de EE. UU. y del mundo, la Reserva Federal “no debe asumir que las cosas necesariamente seguirán una dirección específica”.

Preocupaciones por la inflación en aumento: algunos funcionarios consideraron señales de subida de tasas

Frente a un entorno macroeconómico complejo, en la reunión de marzo la Reserva Federal decidió mantener las tasas de interés en el rango del 3.5% al 3.75%, sin emitir señales claras de una posible modificación a corto plazo. Esta decisión representa un cambio significativo en la postura de política. La expectativa previa de varias bajadas de tasas en el año ha desaparecido por completo, siendo reemplazada por una postura de espera a largo plazo.

Incluso antes de que estallara la guerra en enero de este año, algunos funcionarios de la Reserva Federal ya expresaban preocupaciones sobre la trayectoria de la inflación. En ese momento, los datos indicaban que la inflación parecía estancada en un nivel aproximadamente un punto porcentual por encima del objetivo del 2%, y algunos funcionarios incluso estaban dispuestos a emitir señales que podrían implicar una subida de tasas.

Aunque en la declaración de política de marzo la Fed no modificó su lenguaje para sugerir una posible subida de tasas, las actas que se publicarán próximamente podrían revelar si la percepción de los responsables se inclina aún más hacia una postura de aumento. Se espera que las actas muestren cómo los funcionarios evalúan los riesgos duales que plantea el impacto del petróleo: ¿la inflación enfrenta una amenaza mayor, o el riesgo de desaceleración económica y debilitamiento del empleo debido al aumento de los costos energéticos es más alto?

El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Goolsby, expresó una visión pesimista antes de que se anunciara el alto el fuego este martes. Comentó que, originalmente, era optimista respecto a que la inflación volviera al 2%, pero la situación reciente ha pasado de una “alerta naranja” a una “alerta roja”. Goolsby señaló que los efectos de los aranceles que impulsaron los precios no han disminuido como se esperaba, y ahora se suman nuevas presiones de estanflación, lo que sin duda constituye un “momento inquietante”.