El monto total de pagos adicionales alcanza los 340 millones, ¿por qué ST Juewei quiere realizar una "autoinspección" para pagar impuestos?

¿AI pregunta · ¿La reestructuración de socios en sociedades en participación está relacionada con la evasión fiscal por reducción de participaciones?

Los impuestos y recargos pagados de forma única se comieron las ganancias netas de toda una año de ST Juewei (603517.SH).

Recientemente, ST Juewei anunció que, tras una autoinspección, debe pagar aproximadamente 340 millones de yuanes en impuestos y recargos. Esta cantidad ya representa más del 40% del total de las ganancias netas de la compañía desde 2022 hasta 2024. Sobre la causa del pago adicional, un representante del departamento de valores de la empresa respondió que se trata de una “autoinspección”, pero no se divulgaron detalles específicos. Los expertos del sector especulan que esto podría estar relacionado con ingresos operativos subestimados entre 2017 y 2021.

Además, los cuatro principales accionistas de la compañía, actualmente, tienen una deuda fiscal acumulada que supera los 700 millones de yuanes. Y estos cuatro accionistas son controlados por el presidente de la compañía, Dai Wenjun. En 2020, estos accionistas transformaron su sociedad de responsabilidad limitada en una sociedad en participación, y poco después lanzaron un plan de reducción de participaciones a gran escala. Debido a múltiples factores, como el pago adicional de impuestos y la presión operativa, se espera que ST Juewei tenga pérdidas en 2025, con ganancias netas entre -220 millones y -160 millones de yuanes, una pérdida anual poco común.

El monto del pago adicional supera las ganancias anuales promedio

En su último anuncio, ST Juewei afirmó que, de acuerdo con las leyes y regulaciones fiscales nacionales, tras una autoinspección, se identificó que la compañía debe pagar aproximadamente 340 millones de yuanes en impuestos y recargos, y que ya se ha realizado el pago completo.

Los informes financieros muestran que, de 2022 a 2024, las ganancias netas de ST Juewei fueron de 235 millones, 344 millones y 227 millones de yuanes, respectivamente. Es decir, el pago adicional equivale a las ganancias netas de todo 2023, representando más del 40% de las ganancias acumuladas en ese período.

La empresa de alimentos Juewei no divulgó específicamente la causa del pago adicional. El 8 de abril, First Financial preguntó a ST Juewei en calidad de inversor, y un representante del departamento de valores respondió que solo se divulgó la información del anuncio, que se trata de una autoinspección y pago adicional de impuestos, sin revelar otros detalles. Además, el pago adicional es resultado de una autoinspección y no una multa.

Los expertos del sector consideran que la autoinspección y pago adicional de impuestos por parte de ST Juewei podría estar relacionado con sanciones regulatorias previas.

Según lo divulgado por ST Juewei, en septiembre de 2025, la compañía recibió una decisión administrativa de la Comisión de Supervisión de Valores de Hunan, que impuso una multa conjunta de 8.5 millones de yuanes a la empresa y a tres altos ejecutivos, incluyendo al presidente, director financiero y secretario del consejo.

Tras una investigación, se descubrió que, entre 2017 y 2021, ST Juewei no reconoció los ingresos por remodelación de tiendas franquiciadas, lo que llevó a subestimar los ingresos operativos en los informes anuales, con proporciones de 5.48%, 3.79%, 2.20%, 2.39% y 1.64% en los años correspondientes.

Según estimaciones de ingresos de 2017 a 2021, la compañía subestimó aproximadamente 724 millones de yuanes en ingresos durante ese período.

Un profesional financiero que trabajó en una empresa cotizada dijo a First Financial que, calculando con los 724 millones de yuanes en ingresos, si se aplica una tasa impositiva del 25%, el impuesto correspondiente sería cerca de 181 millones de yuanes. Además, hay que considerar los recargos por demora, calculados a razón de 0.05% diario, que aumentan cuanto más se retrasa el pago, y la suma total de pago adicional podría superar los 300 millones de yuanes. Sin embargo, aún no está claro si el pago reciente de impuestos de Juewei está relacionado con esto, y la compañía debe divulgarlo más.

El representante del departamento de valores de ST Juewei dijo a First Financial que no sabe si hay alguna relación entre el pago adicional y la decisión administrativa de septiembre de 2025.

El controlador también tiene deudas fiscales

El tema fiscal de ST Juewei y su controladora podría ser aún más complejo.

Los informes financieros muestran que, hasta finales de septiembre de 2025, los cuatro principales accionistas de ST Juewei son: Shanghai Jucheng Enterprise Development Partnership (Limited Partnership) (en adelante, “Shanghai Jucheng”), Shanghai Huigong Enterprise Development Partnership (Limited Partnership) (“Shanghai Huigong”), Shanghai Chenguang Enterprise Development Partnership (Limited Partnership) (“Shanghai Chenguang”) y Shanghai Fubo Enterprise Development Partnership (Limited Partnership) (“Shanghai Fubo”), con participaciones del 34.32%, 8.13%, 2.79% y 2.54%, respectivamente. Todos estos son controlados por el presidente Dai Wenjun.

Datos de Qichacha muestran que, desde 2023, las autoridades fiscales han estado realizando inspecciones y requerimientos adicionales a estas empresas. Hasta el 28 de enero de 2026, los saldos de impuestos pendientes de pago por impuesto sobre la renta personal son: 26.105 millones, 34.153 millones, 99.061 millones y 71.865 millones de yuanes, y los impuestos sobre la renta de las empresas son: 128 millones, 0, 177 millones y 200 millones de yuanes, acumulando una deuda fiscal que supera los 700 millones de yuanes.

Estas cuatro empresas también cambiaron su tipo societario de responsabilidad limitada a sociedad en participación en 2020.

La información disponible indica que, en agosto de 2020, Changsha Fubo Investment Co., Ltd. se convirtió en Shanghai Fubo; en junio de 2020, Beijing Huigong Management Consulting Co., Ltd. se transformó en Beijing Huigong Management Consulting Partnership (Limited Partnership), y posteriormente en Shanghai Huigong; Beijing Chenguang Management Consulting Co., Ltd. se convirtió en Beijing Chenguang Management Consulting Partnership (Limited Partnership), y luego en Shanghai Chenguang; Beijing Jucheng Jude Management Consulting Co., Ltd. se transformó en Beijing Jucheng Jude Management Consulting Partnership (Limited Partnership), y después en Shanghai Jucheng.

Según la ley de sociedades en participación, estas no tienen la condición de sujeto pasivo independiente para el impuesto sobre la renta, aplicándose el principio de “reparto primero, impuesto después”. Es decir, los ingresos de la operación de la socio en participación se distribuyen primero a los socios, quienes deben declarar y pagar el impuesto sobre la renta por su cuenta.

Un abogado del sur de China explicó a First Financial que, en algunos casos, los principales accionistas de empresas cotizadas transforman sus plataformas de participación en sociedades en participación para aprovechar beneficios fiscales, como tasas de imposición más bajas o regímenes de imposición simplificados en ciertas regiones, con el fin de evadir impuestos durante la reducción de participaciones. Sin embargo, en el proceso de cambio de forma organizativa, puede haber problemas relacionados con la determinación del momento de la obligación tributaria y la base de cálculo de los activos existentes, que podrían no seguir estrictamente las regulaciones fiscales.

Poco después de cambiar su forma societaria, los accionistas de ST Juewei realizaron grandes reducciones de participación. Según los informes, el 31 de agosto de 2020, Shanghai Huigong, Shanghai Chenguang y Shanghai Fubo planearon reducir sus participaciones en la compañía mediante subastas concentradas y transacciones en bloque, sin exceder el 6% del capital total de la empresa.

Un representante del departamento de valores de ST Juewei afirmó que el controlador real y la compañía son entidades legales distintas. Para consultar sobre las deudas fiscales del controlador, se puede verificar en el sitio web de la autoridad fiscal.

2025 podría cambiar de ganancias a pérdidas

En su anuncio, ST Juewei afirmó que los impuestos y recargos pagados en esta ocasión se reflejarán en los resultados de 2025 y 2026, afectando su rentabilidad.

El representante del departamento de valores también dijo a First Financial que el pago adicional de impuestos se realizó antes de la publicación del informe anual de 2025. Por lo tanto, según las normas contables, esa cantidad se registrará en ambos años.

El impacto del pago adicional en las ganancias ya es evidente. En los primeros tres trimestres de 2025, las ganancias netas de ST Juewei fueron de 280 millones de yuanes. Pero, según el pronóstico de resultados publicado en enero, la compañía espera obtener una ganancia neta de entre -220 millones y -160 millones de yuanes en 2025. Con base en esto, se estima que en el cuarto trimestre del año pasado, la compañía perdió al menos 440 millones de yuanes.

Sobre las causas de las pérdidas, ST Juewei explicó que la operación continúa enfrentando presión, los ingresos han disminuido, la capacidad no se ha aprovechado completamente, y diversos factores han contribuido a la caída de beneficios. Además, el aumento en gastos no operativos y las pérdidas por inversiones bajo el método de participación también han afectado significativamente su desempeño.

Las pérdidas por inversiones no son algo repentino. Los informes muestran que, de 2022 a 2024, los ingresos por inversiones de ST Juewei fueron de -94 millones, -116 millones y -160 millones de yuanes, en aumento cada año. En los primeros tres trimestres de 2025, esta cifra fue de 28.29 millones de yuanes, una recuperación temporal, pero aún insuficiente para compensar otras pérdidas del año.

La presión operativa también es significativa. Los informes indican que, en 2022-2024, los ingresos de la compañía fluctuaron entre 6.623 y 7.261 millones de yuanes, mostrando variabilidad.

El número de tiendas también ha disminuido. Según datos de Narrow Door, al 20 de enero de 2026, la red de tiendas de Juewei en todo el país cuenta con aproximadamente 10,713 locales, frente a los 14,969 reportados en el medio de 2024, una reducción de más de 4,000 en un año y medio.

(Este artículo es de First Financial)