Agile incurre en una gran pérdida de 22,6 mil millones, y su valor de mercado solo queda en 1,2 mil millones de dólares de Hong Kong

Preguntas a AI · ¿Qué avances hay en la reestructuración de deuda de Agile Group ante la solicitud de liquidación?

Producción de Radar Finance Texto|Peng Cheng Ed|Meng Shuai

El grupo Agile, con un valor de mercado de solo aproximadamente 1.200 millones de HKD, presentó recientemente un informe de resultados con una pérdida de aproximadamente 22.6 mil millones de RMB.

Este informe financiero revela claramente la situación de dificultades que enfrenta Agile actualmente. Para 2025, la compañía logró ingresos de 27.859 mil millones de RMB, una caída repentina del 35.7% respecto al año anterior; la utilidad neta atribuible a la matriz se amplió en más de un 30%, alcanzando 22.569 mil millones de RMB; y el margen bruto también continuó disminuyendo, llegando a -17.6%.

En cuanto a la deuda, Agile soporta una presión considerable. A finales de 2025, la suma de efectivo y saldos bancarios (incluyendo efectivo restringido) de la compañía era de solo 5.579 mil millones de RMB, pero el monto de los préstamos a corto plazo alcanzaba los 38.734 mil millones de RMB, y la ratio de deuda a activos subió al 89.53%.

Lo que aún aumenta más la presión sobre Agile es que, a finales del año pasado, la compañía tenía préstamos por un total de 29.421 mil millones de RMB y 1.305 mil millones de RMB en intereses, que no fueron pagados a tiempo, constituyendo un incumplimiento, y activando un incumplimiento cruzado en préstamos bancarios y otros por un total de 3.766 mil millones de RMB.

Y justo en diciembre del año pasado, una compañía controlada por Ho Hung Sun, conocido como el “Rey de los Apuestas”, y su hijo Ho Yau Lung, presentó una solicitud de liquidación contra Agile ante la High Court de Hong Kong.

Para hacer frente a la crisis de liquidez, Agile ha tomado medidas activas, promoviendo en primer lugar la reestructuración de su deuda en el extranjero; en segundo lugar, intentando aliviar la presión financiera mediante la venta de activos.

Sin embargo, la venta de activos también ha impactado las ganancias de Agile. El informe anual muestra que en 2025, las pérdidas por venta o terminación de subsidiarias alcanzaron aproximadamente 2.896 mil millones de RMB.

Caída del 35.7% en ingresos, pérdida mayor en más de un 30%

El 31 de marzo, Agile Group publicó un anuncio de resultados anuales para 2025. El informe muestra que Agile logró ingresos de 27.859 mil millones de RMB en todo el año, un descenso del 35.7% respecto a los 43.346 mil millones de RMB en 2024; y una pérdida neta atribuible a la matriz de 22.569 mil millones de RMB, que se amplió en más de un 30% respecto a los 17.216 mil millones de RMB en 2024.

Por segmentos de negocio, los ingresos de Agile casi se redujeron en todos los sectores. Entre ellos, el desarrollo de propiedades reconoció ingresos por ventas de 12.729 mil millones de RMB, una caída del 52.1% respecto a los 26.552 mil millones de RMB en 2024; la superficie total vendida fue de 1.26 millones de metros cuadrados, una disminución del 44.5% interanual; y el precio medio de venta fue de 10,073 RMB por metro cuadrado, una bajada del 13.7% respecto al año anterior.

Al mismo tiempo, la gestión de propiedades generó ingresos de 12.826 mil millones de RMB, una caída del 6.2%. A finales del año pasado, la superficie total en gestión del grupo bajó de 551 millones de metros cuadrados a 503 millones, una disminución del 8.7%.

En cuanto a otros negocios, que incluyen servicios de construcción de propiedades, servicios ecológicos y paisajísticos, hogares inteligentes y decoración, servicios ambientales y gestión comercial, aportaron en 2024 ingresos de 2.304 mil millones de RMB, con una caída del 26.1%.

En 2025, Agile registró una pérdida bruta de 4.906 mil millones de RMB, con un margen bruto del 17.6%. En comparación, la pérdida bruta en 2024 fue de solo 521 millones de RMB, lo que significa que la pérdida bruta se amplió en un 841.3% interanual.

La principal causa de esto es la diferencia entre precios y costos, que actúa como el principal “culpable” que arrastra este indicador. La compresión en ambos extremos ha devorado aún más el margen bruto de Agile.

En el informe financiero, Agile explicó que el aumento en la pérdida bruta se debe principalmente a que el entorno operativo del sector inmobiliario sigue siendo muy difícil, debilitando la confianza de los compradores y ralentizando las ventas de propiedades. La compañía reconoció que el precio medio de venta en 2024 cayó un 13.7% respecto al año anterior, mientras que el costo medio relacionado solo bajó un 4.1%.

En términos de utilidad neta, Agile reportó una pérdida de 22.569 mil millones de RMB en 2025, un aumento del 31.1% respecto a los 17.216 mil millones de RMB del año anterior.

Al respecto, Agile explicó que la pérdida se debe principalmente a tres factores: la pérdida por venta o terminación de subsidiarias; la pérdida por deterioro de inversiones contabilizadas por el método de participación; y un aumento significativo en los gastos por impuestos.

En 2025, el monto total de preventas de proyectos inmobiliarios de Agile fue de 8.57 mil millones de RMB, una caída del 44.7% respecto al año anterior; la superficie total de preventa fue de 939,000 metros cuadrados, una disminución del 19.1%; y el precio medio de preventa fue de 9,129 RMB por metro cuadrado, una bajada del 31.7%.

En cuanto a entregas, en 2025, Agile entregó aproximadamente 16,000 unidades, con una superficie entregada de unos 1.35 millones de metros cuadrados, pero el avance en entregas no logró aliviar significativamente las presiones en beneficios y flujo de caja.

En cuanto a reservas de tierra, Agile también muestra una tendencia de contracción. A finales de 2025, el grupo poseía reservas de tierra con una superficie total estimada de aproximadamente 25.48 millones de metros cuadrados en 69 ciudades y regiones.

En comparación, a mediados del año pasado, las reservas de tierra sumaban aproximadamente 29.62 millones de metros cuadrados en 73 ciudades y regiones. En solo medio año, la escala de reservas de tierra se redujo notablemente.

Presión de deuda “en aumento”, solicitando liquidación por parte del hijo del “Rey de las Apuestas”

En cuanto a activos y pasivos, Agile también enfrenta grandes desafíos. El informe financiero indica que a finales de 2025, la ratio de deuda a activos fue del 89.53%, un aumento de 10.13 puntos porcentuales respecto al cierre del año anterior.

A finales de 2025, los saldos de efectivo y saldos bancarios (incluyendo efectivo restringido) sumaban solo 5.579 mil millones de RMB, pero los préstamos a corto plazo alcanzaban los 38.734 mil millones de RMB.

Aunque la deuda total de Agile disminuyó en 2.111 mil millones de RMB respecto a finales de 2024, su ratio de deuda neta se disparó del 103.6% al 229.6%, aumentando rápidamente el riesgo financiero.

Es importante destacar que, a finales de 2025, Agile tenía préstamos por un total de 29.421 mil millones de RMB y 1.305 mil millones de RMB en intereses, que no fueron pagados en sus fechas de vencimiento, generando incumplimientos. Este incumplimiento también activó un incumplimiento cruzado en préstamos bancarios y otros por un total de 3.766 mil millones de RMB.

En el informe financiero, Agile mencionó que, como se indica en los anuncios del 14 de mayo y 7 de junio de 2024, debido a la presión de liquidez, la compañía no pagó los intereses relacionados con los bonos prioritarios del 6.05% que vencían el 13 de mayo de 2024, por un monto de 483 millones de USD, y no prevé poder cumplir con todas sus obligaciones de pago bajo su deuda en el extranjero.

Agile afirmó que no pagar esas deudas podría llevar a que los acreedores exijan la aceleración del pago de las mismas.

También enfatizó que el grupo ha estado tomando medidas activas para gestionar su deuda en el extranjero. En particular, ha establecido modelos de flujo de caja y análisis de liquidación simulada para apoyar su plan de reestructuración.

Sobre esa base, Agile ha mantenido negociaciones con los principales acreedores en el extranjero, facilitando la diligencia debida, realizando múltiples comunicaciones sobre el plan de reestructuración, ajustando y perfeccionando los términos, y buscando llegar a un acuerdo para implementar lo antes posible el plan de reestructuración.

Cabe destacar que en el informe anual, Agile también mencionó que el 9 de diciembre del año pasado, una compañía presentó una solicitud de liquidación ante la High Court de Hong Kong contra la compañía, relacionada con varias supuestas deudas no pagadas, por un monto de 18.587 millones de USD y 2.347 millones de RMB.

Según Shenzhen Business Daily·Duchuang, la parte que inició la solicitud fue la empresa de gestión de Zhongshan Xin Hao (, subsidiaria de Xin Hao International Development, cotizada en Hong Kong, controlada en realidad por el hijo del “Rey de las Apuestas”, Ho Yau Lung, y el grupo Xin Hao.

El anuncio indica que la reclamación se basa en una decisión arbitral emitida por la Corte de Arbitraje del Comité de Comercio Internacional de China el 25 de septiembre de 2025. La audiencia en la High Court fue aplazada hasta el 29 de junio de 2026.

Agile afirmó que esta situación presenta una incertidumbre significativa que pone en duda la capacidad del grupo para continuar operando. Dado esto, los directores han considerado cuidadosamente los recursos financieros futuros y el rendimiento del grupo, así como las fuentes de financiamiento disponibles, para evaluar si la compañía puede seguir en marcha.

Para ello, los directores de Agile han adoptado varios planes y medidas para mejorar la liquidez y la situación financiera del grupo, reestructurando los préstamos existentes y oponiéndose a la solicitud de liquidación.

Además, según Tianyancha, actualmente hay varias personas declaradas en ejecución en relación con Agile Group Holdings Limited, con un monto total ejecutado que supera los 1.578 mil millones de RMB. La suma total de ejecuciones pasadas supera los 11 mil millones de RMB.

Para aliviar la presión de liquidez, se inicia el modo “vender, vender, vender”

Frente a la caída en el rendimiento y la presión de la deuda, la venta de activos se ha convertido en una vía clave para que Agile mantenga la liquidez de la empresa.

Según informes de medios, en octubre del año pasado, Agile Property se vio obligada a vender el proyecto de villas en Kowloon Tong, Hong Kong, adquirido en una subasta por 966 millones de HKD en julio de 2023, debido a su crisis de liquidez.

Por otro lado, según Perspective Network, desde la segunda mitad de 2021 hasta 2022, Agile vendió concentradamente participaciones en proyectos y paquetes de activos, recaudando más de 20 mil millones de RMB.

Desde 2023, la estrategia de desinversión de Agile se ha vuelto más concreta y fragmentada. Por ejemplo, vendió participaciones en un proyecto en Changzhou por aproximadamente 426 millones de RMB y avanzó en la venta de un proyecto en Kuala Lumpur.

Desde 2024, la lógica de desinversión se ha centrado en “ganar tiempo a cambio de espacio”. Por un lado, la compañía ha ampliado la venta de activos desde proyectos inmobiliarios a sectores como medio ambiente y educación, reflejando una contracción general en sectores no centrales; por otro, las transacciones individuales tienden a ser de menor tamaño, más orientadas a “seguir inyectando capital” que a una solución única.

Según Perspective, desde 2025, Agile ha revelado que la recaudación por venta de activos ronda los 1.000 millones de RMB. Sumando transacciones no divulgadas, la cifra total sería aún mayor.

Pero, en comparación con la enorme carga de deuda de Agile, la escala de fondos recaudados sigue siendo relativamente limitada. Además, la venta de activos también ha sido una fuente importante de pérdidas en las ganancias netas. El informe muestra que en 2025, las pérdidas por venta o terminación de subsidiarias alcanzaron aproximadamente 2.896 millones de RMB.

En cuanto a las acciones recientes, en 2026 Agile continúa desinvirtiendo en activos no centrales. Según un anuncio del 27 de marzo, la compañía planea vender activos relacionados con negocios ecológicos por aproximadamente 1.15 mil millones de RMB.

Sobre esta transacción, Agile indicó que busca mediante la venta de estos activos deshacerse de activos no centrales relacionados con el medio ambiente, para concentrar recursos en su negocio principal y mejorar la asignación de recursos del grupo.

Los directores consideran que esta venta reducirá la deuda y los gastos por intereses, mejorará el flujo de caja y permitirá monetizar los activos relacionados con el negocio ecológico.

Es importante destacar que Agile mantiene una estructura de gestión familiar típica. Actualmente, la junta directiva está encabezada por el fundador Chen Zhuolin, quien ocupa el cargo de presidente y CEO, y su esposa Yue Yuan, así como miembros familiares como Chen Zhuoxi y Chen Zhuonan también forman parte del consejo.

Justo al día siguiente de la publicación del informe anual, el 1 de abril, Agile anunció que Chen Zhuoxiong (el hermano mayor de Chen Zhuolin), quien había alcanzado la edad de jubilación y deseaba reducir su carga laboral para dedicar más tiempo a otros asuntos, renunció como director no ejecutivo.

Además, en mayo del año pasado, Agile anunció que Ernst & Young se retiró como auditor debido a que no pudo llegar a un acuerdo con la grupo sobre los honorarios de auditoría para 2025, y fue reemplazada por KPMG Limited.

Radar Finance seguirá atento a los desarrollos futuros de Agile.