China Railway Group's net profit attributable to parent in 2025 declined by 17.91%, with infrastructure main business accounting for 84.62%

Noticias de Blue Whale, 1 de abril: el 31 de marzo, China Railway Corporation divulgó su informe anual de 2025. La empresa logró ingresos operativos de 109.063 mil millones de yuanes, una disminución del 5.77% en comparación con el año anterior; la utilidad neta atribuible a la matriz fue de 22.892 mil millones de yuanes, una caída del 17.91%; la utilidad neta excluyendo elementos no recurrentes fue de 17.664 mil millones de yuanes, una disminución del 27.38%.

Desde la estructura del negocio, los ingresos por construcción de infraestructura fueron de 92.535 mil millones de yuanes, representando el 84.62% del ingreso total, con un aumento respecto al año anterior; los ingresos combinados por desarrollo inmobiliario y otros negocios sumaron 79.006 mil millones de yuanes, representando el 7.22%, las dos principales áreas de negocio ya superan el 90% del ingreso total, y la estructura de ingresos continúa convergiendo hacia la principal actividad de infraestructura, con una concentración en aumento. El mercado doméstico generó ingresos de 101.948 mil millones de yuanes, elevando la proporción del ingreso total al 93.23%, los ingresos en el extranjero fueron de 7.402 mil millones de yuanes, representando el 6.77%, con una ligera mejora en la proporción doméstica y un ritmo de expansión en el mercado internacional más lento, mostrando una distribución regional muy conservadora.

Desde la perspectiva de tasas de interés, el margen bruto de la construcción de infraestructura fue del 8.24%, con una caída de 0.38 puntos porcentuales respecto al año anterior, siendo la disminución en la rentabilidad de los negocios ferroviarios y municipales un factor clave; el margen bruto del desarrollo inmobiliario se redujo a 11.73%, una disminución de 2.71 puntos porcentuales, directamente relacionada con la tendencia a la baja del mercado inmobiliario y la presión sobre los precios de venta.

En 2025, la inversión en I+D fue de 22.443 mil millones de yuanes, una caída del 15.73% en comparación con el año anterior, representando el 2.05% de los ingresos, con una reducción en la intensidad de I+D; el personal de I+D fue de 36,912 empleados, representando el 12.76% del total de empleados. Los gastos de ventas fueron de 6.404 mil millones de yuanes, una disminución del 7.77%. Los gastos financieros alcanzaron los 8.983 mil millones de yuanes, un aumento del 43.92%, siendo el incremento en los intereses gastos y la reducción en los ingresos por financiamiento de proyectos de infraestructura en activos financieros las principales causas.

En cuanto a la estructura de activos y pasivos, al cierre del período, la deuda a corto plazo con intereses totalizó 13.446 mil millones de yuanes, y la deuda a largo plazo fue de 52.187 mil millones; la relación deuda-activos fue del 78.12%, aumentando 0.73 puntos porcentuales respecto al cierre del año anterior; los pasivos corrientes sumaron 139.459 mil millones de yuanes, y los activos corrientes 133.967 mil millones, con una ligera presión adicional en el pago de deudas a corto plazo. Los activos restringidos totalizaron 28.733 mil millones, incluyendo 3.546 mil millones en fondos monetarios, 5.318 mil millones en cuentas por cobrar, 7.773 mil millones en activos contractuales y 15.548 mil millones en activos intangibles, representando más del 21% de los activos corrientes.

El flujo de caja neto generado por actividades operativas fue de 28.772 mil millones de yuanes, un aumento del 2.57%, mostrando una gestión de flujo de efectivo estable en general. Sin embargo, es importante señalar que en el cuarto trimestre, se registró un alto flujo de efectivo junto con una utilidad neta excluyendo elementos no recurrentes muy baja, lo que indica que algunos beneficios aún no se han convertido en flujos de efectivo sostenibles. Combinando la continua reducción del margen bruto, la contracción en la intensidad de I+D y el aumento significativo en los gastos financieros, la empresa enfrenta una doble presión: una reducción en el espacio de rentabilidad de su negocio principal y un aumento en los costos rígidos.