Everbright Securities: Introducción completa de IA para impulsar resultados por encima de las expectativas, mantiene la calificación de "Compra" para Weiwei Electronics

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Se publicó un informe de investigación de Guotai Securities que afirma que Gaowei Electronics (01415) tendrá un rendimiento sólido en 2025, confirmando la lógica de aumento de su participación en la cadena de suministro de clientes clave. En 2025, logrará ingresos

35.0 mil millones de dólares, un aumento significativo del 40.3% en comparación con el año anterior, principalmente beneficiándose del incremento en pedidos de módulos de cámara trasera de clientes clave. De cara a 2026, a medida que la IA se infiltra aceleradamente desde la nube hacia los dispositivos terminales, como teléfonos móviles y PC, que exigen mayores capacidades de imagen y percepción, la compañía, como proveedor clave de componentes ópticos, se beneficiará profundamente.

Guotai Securities ve con optimismo el crecimiento continuo de la compañía en la tendencia de actualización óptica de teléfonos móviles, así como el gran espacio para expandirse en nuevos mercados de azul océano como gafas de IA y robots. Mantiene la previsión de beneficio neto atribuible a la matriz de 230 millones de dólares en 2026, pero considerando que el progreso en la incorporación de la cámara principal por parte de grandes clientes será gradual, y que la compañía aumentará su inversión en I+D para sostener el crecimiento a largo plazo en 2027-2028, ha reducido la previsión de beneficio neto atribuible a 290 millones de dólares en 2027 (anteriormente 340 millones), y ha añadido una previsión de 360 millones de dólares para 2028, manteniendo la calificación de “Compra”.

Las principales opiniones de Guotai Securities son las siguientes:

Evento: La compañía publicó sus resultados anuales de 2025. 1) Ingresos: en 2025 alcanzaron

35.0 mil millones de dólares, un aumento significativo del 40.3% en comparación con el año anterior, principalmente por el incremento en pedidos de módulos de cámara trasera de clientes clave. 2) Margen bruto: en 2025 fue del 10.2%, una disminución respecto al 11.7% de 2024, debido a cambios en la estructura de productos y a la presión competitiva en precios. 3) Gastos: en 2025, los gastos administrativos aumentaron un 18.0% hasta 128 millones de dólares, principalmente por un incremento en gastos de I+D de aproximadamente 28.9 millones de dólares, reflejando la inversión anticipada en nuevos proyectos y actualizaciones tecnológicas. 4) Beneficio neto: en 2025, alcanzó 197 millones de dólares, un aumento del 65.4% respecto al año anterior, con una tasa de beneficio neto del 5.6%, mejorando en 0.8 puntos porcentuales respecto al 4.8% de 2024, evidenciando una mejora significativa en la rentabilidad junto con el aumento de ingresos.

La compañía está activamente incorporando tecnología de IA, con una eficiencia operativa sobresaliente que resalta su ventaja competitiva, sentando las bases para una participación de mercado en constante crecimiento. Aunque el margen bruto fluctúa ligeramente por cambios en la estructura de productos, la tasa de crecimiento del beneficio neto (65.4% interanual) supera ampliamente el crecimiento de los ingresos (40.3% interanual), impulsando una mejora constante en la rentabilidad, lo cual refleja la fuerte capacidad de control de costos y optimización de operaciones en toda la cadena durante la introducción de nuevos productos. Esta “fuerza interna” que convierte ventajas tecnológicas en rentabilidad es la barrera principal en el campo de la fabricación de precisión, dándole una posición estratégica en la obtención de nuevos pedidos de clientes clave. Además, en el control de gastos, en la segunda mitad de 2025, la compañía implementó de manera integral la IA (cubriendo producción, I+D, cadena de suministro, entre otros), logrando una reestructuración del sistema de fabricación, con un aumento de solo 100 empleados, de 6,728 a 6,854, mientras que en la segunda mitad de 2025, los ingresos superaron los 2,1 mil millones de dólares, con una eficiencia laboral notable.

En 2026, se espera que comience un ciclo de innovación óptica impulsado por IA, con una trayectoria de crecimiento clara. De cara a 2026, a medida que la IA se infiltra aceleradamente desde la nube hacia los dispositivos terminales, como teléfonos y PC, que exigen mayores capacidades de imagen y percepción, la compañía, como proveedor clave de componentes ópticos, se beneficiará profundamente. Nuestra evaluación: 1)

Gracias a su tasa de rendimiento y capacidad de automatización líderes en la industria, la compañía podría obtener una mayor cuota en el campo de módulos de cámara trasera en el que ya ha ingresado; 2) La compañía podría lanzar módulos de cámara para iPhone plegables en 2026 y entrar en la línea principal de cámaras traseras de iPhone en 2027; 3) La compañía podría convertirse en proveedor clave de módulos de cámaras para dispositivos wearables diversos de Apple (como auriculares TWS con cámaras integradas, gafas inteligentes, gafas de realidad aumentada y realidad virtual), algunos de los cuales podrían comenzar producción en masa entre 2026 y 2027; 4) La compañía está activamente utilizando IA para reestructurar sus sistemas de I+D y producción, creando un modelo de integración profunda de “datos impulsados, colaboración con IA y fabricación en tierra”, construyendo barreras tecnológicas y asegurando un crecimiento de alta calidad.

Previsiones de beneficios, valoración y calificación: La compañía mostró un rendimiento sólido en 2025, confirmando la lógica de aumento de participación en la cadena de suministro de clientes clave. Vemos con optimismo su crecimiento continuo en la tendencia de actualización óptica de teléfonos móviles y el gran potencial para expandirse en nuevos mercados de azul océano como gafas de IA y robots. Mantenemos la previsión de beneficio neto atribuible de 230 millones de dólares en 2026, pero considerando que el avance en la incorporación de la cámara principal por parte de grandes clientes será gradual y que la compañía aumentará su inversión en I+D para sostener el crecimiento a largo plazo en 2027-2028, hemos reducido la previsión de beneficio neto atribuible a 290 millones en 2027 (anteriormente 340 millones), y añadimos una previsión de 360 millones para 2028, manteniendo la calificación de “Compra”.

Advertencias de riesgo: estructura de clientes monótona, ventas globales de teléfonos por debajo de lo esperado, retrasos en actualizaciones tecnológicas, entre otros.