26 firmas de corretaje compiten en negocios de gestión de activos, con una tasa de crecimiento de ingresos de hasta el 64% en 2025, estabilizándose en el nivel más bajo de gestión.

Preguntas a la IA · ¿Por qué los ingresos de gestión de activos de las principales corredurías pueden crecer más del 60% en contra de la tendencia?

Caixin News 7 de abril (editor Yang Bin) A medida que se divulgan los informes anuales de las corredurías que cotizan en bolsa en 2025, la situación operativa de la sector de gestión de activos de las corredurías comienza a vislumbrarse.

Según los datos publicados hasta ahora, los ingresos por gestión de activos muestran un efecto Mateo notable, con las principales corredurías experimentando un crecimiento positivo general en sus ingresos por gestión de activos, alcanzando un máximo del 64% en 2025, mientras que la mayoría de las corredurías medianas y pequeñas ven disminuir sus ingresos por gestión de activos. En cuanto al tamaño de los activos bajo gestión, la industria muestra una estabilización en los niveles bajos. En cuanto a la distribución de productos, las direcciones clave incluyen FOF, ABS, inversiones transfronterizas, entre otros; obtener licencias de fondos públicos ya no es la única vía de desarrollo.

26 corredurías de gestión de activos reportan un ingreso neto por comisiones de 40,901 millones de yuanes, con un aumento del 8.09%, mostrando un patrón de “los fuertes permanecen fuertes”

Actualmente, 26 corredurías han divulgado sus ingresos por gestión de activos en 2025, logrando un ingreso neto por comisiones de 40,901 millones de yuanes, con un crecimiento del 8.09% en comparación con la misma base. De ellas, 13 lograron un crecimiento positivo en sus ingresos por gestión de activos en 2025.

Gráfico: Ingresos por gestión de activos en 2025 de las corredurías que cotizan en bolsa

(Fuente: datos Wind, compilación de Caixin, datos de Huatai Securities en base a la perspectiva de la matriz matriz, excluyendo su filial de gestión de activos)

CITIC Securities es la única correduría que superó los 10 mil millones de yuanes en ingresos por gestión de activos, alcanzando 12,177 millones en 2025, con un aumento interanual del 15.90%.

En su informe anual, CITIC Securities indicó que la gestión de activos y CITIC Securities Asset Management continuaron mejorando su sistema de gestión de inversiones en 2025, promoviendo la profesionalización, sistematización y refinamiento de la investigación y gestión de inversiones para alcanzar niveles más altos. La gestión de activos de fondos privados profundizó en la gestión estratificada de productos, desarrolló líneas de productos de alta calidad, creó una serie de productos de marca claros y estables, consolidó una red de marketing de clientes en matriz basada en “clientes × regiones”, y amplió la amplitud y profundización del servicio al cliente.

Ocho corredurías vieron un aumento superior al 10% en sus ingresos netos por comisiones de gestión de activos, entre ellas Guotai Haitong, que se benefició de la liberación de dividendos por integración, logrando un crecimiento destacado del 64%.

El informe anual de Guotai Haitong señala que la gestión de activos se integra activamente en la estrategia general del grupo, aprovechando plenamente las ventajas de la gestión de activos de corredurías, impulsando el rápido crecimiento de productos FOF, productos cuantitativos públicos y gestión de patrimonio empresarial. Profundiza en la construcción de capacidades centrales de investigación y gestión, mejora continuamente la matriz de productos y mantiene un buen rendimiento en productos característicos. Además, apoya los objetivos nacionales de “doble carbono” y bienestar social, innovando en productos y modelos de servicio, logrando el éxito en la emisión de múltiples productos ABS verdes y de carbono neutral. La gestión de activos en el extranjero continúa enriqueciendo su línea de productos, impulsando productos de reconocimiento mutuo de fondos.

La gestión de activos de招商证券 también creció un 21.72%. El informe anual indica que se enfoca en ofrecer servicios personalizados de productos de gestión de patrimonio privado, fortaleciendo la emisión de productos FOF y productos de derechos especiales, enriqueciendo aún más la variedad de productos a medida. En cuanto a los negocios en el extranjero, se centra en construir un sistema de productos diversificado, promoviendo principalmente la emisión de productos ETF para satisfacer las necesidades de asignación de activos transfronterizos de los inversores.

Desde la distribución del crecimiento de ingresos, el efecto Mateo en la gestión de activos de las corredurías es bastante evidente, “los fuertes permanecen fuertes”. De las 8 corredurías con ingresos por gestión de activos superiores a 1,000 millones de yuanes, 7 lograron crecimiento; mientras que de las 12 con ingresos inferiores a 500 millones, 10 tuvieron un crecimiento negativo.

Como principal correduría, Huatai Securities, en base a la perspectiva de la matriz matriz, vio una caída del 56.64% en sus ingresos por gestión de activos en 2025. Sun Ting, analista del sector de finanzas no bancarias en Dongwu Securities, comentó que la caída en ingresos se debe principalmente a la venta de Assetmark.

Desde la perspectiva de su filial de gestión de activos, Huatai Securities Asset Management logró ingresos de 2,206 millones de yuanes en 2025, con un beneficio neto de 1,142 millones, un aumento del 29.8% interanual. La razón del crecimiento radica en que, por un lado, su gestión de activos de inversión se centró en el desarrollo de negocios de renta fija / renta fija +, acciones, FOF y negocios transfronterizos, elevando efectivamente la escala de gestión; por otro lado, su gestión de activos de banca de inversión profundizó en la explotación de recursos internos y externos, fortaleciendo continuamente los mecanismos de colaboración, enfocándose en activos de alta calidad, mejorando la capacidad de fijación de precios, y consolidando el crecimiento a través de negocios ABS y REITs públicos.

Entre las corredurías medianas y pequeñas, Southwest Securities, Dongxing Securities, Hualin Securities, Shouchuang Securities, Hongta Securities y otras vieron una caída en sus ingresos por gestión de activos en 2025 superior al 20%. Shouchuang Securities reportó una disminución del 54.52% en sus ingresos por gestión de activos en 2025, y en su informe anual señaló que, afectada por las condiciones del mercado de bonos, la rentabilidad de sus productos de gestión de activos superados disminuyó, y los ingresos del negocio se redujeron.

El tamaño de los activos bajo gestión en fideicomisos de las corredurías se estabiliza en niveles bajos

En cuanto al tamaño de los activos bajo gestión, 19 corredurías proporcionaron datos comparables para 2025, alcanzando un total de 6.33 billones de yuanes, con un crecimiento interanual de aproximadamente el 12%.

Según el último informe de análisis de la situación operativa de las corredurías publicado por la Asociación de Valores de China (CFA), a finales de 2025, el valor neto total de los activos bajo gestión en fideicomisos de las corredurías alcanzó los 10.21 billones de yuanes, con un aumento del 5.49%; entre ellos, los fondos de gestión colectiva y de gestión especializada se convirtieron en los principales impulsores del crecimiento, con aumentos del 13.48% y 14.49%, respectivamente. La proporción de gestión colectiva (33.72%) superó por primera vez la proporción de gestión de activos individual (32.84%), optimizando la estructura de productos; la escala de gestión de activos no relacionada con renta fija alcanzó aproximadamente 3.60 billones de yuanes, con un crecimiento del 16%, y los resultados de gestión activa comienzan a ser evidentes.

Sun Ting, analista del sector de finanzas no bancarias en Dongwu Securities, señaló en un informe relacionado que, tras la finalización del período de transición de las nuevas regulaciones de gestión de activos, la desintermediación en la gestión de activos de las corredurías se ha completado prácticamente, y el tamaño de los activos bajo gestión en fideicomisos ha tocado fondo y se estabiliza.

Gráfico: Tamaño de los activos bajo gestión en las corredurías que cotizan en bolsa a finales de 2025

(Fuente: datos Wind, compilación de Caixin)

Desde una perspectiva estructural, las corredurías como Guotai Haitong, Huatai Securities, Orient Securities, Guolian Minsheng, Industrial Securities y otras vieron un crecimiento rápido en los activos bajo gestión en fideicomisos en 2025, con tasas cercanas al 30%.

Guolian Minsheng Securities también se benefició de la integración, con un crecimiento interanual del 37.54% en los activos bajo gestión en fideicomisos en 2025. El informe anual de la compañía indica que se dedica a ofrecer resultados de inversión confiables, profundizar en la profesionalización y refinamiento de la investigación y gestión, crear una serie de productos característicos, y promover el desarrollo coordinado de negocios de renta fija, acciones, asignación múltiple y ABS. Aprovechando la construcción de plataformas digitales, la compañía mejora integralmente su capacidad de gestión activa y eficiencia de servicio, logrando un crecimiento estable en los activos bajo gestión y consolidándose como una institución de gestión de activos de tamaño mediano.

Entre las corredurías medianas y pequeñas, Southwest Securities vio un crecimiento en los activos bajo gestión en fideicomisos superior al 70% en 2025. La compañía indicó en su informe anual que, en la gestión activa de activos, impulsa la optimización de la distribución de negocios y la expansión del ecosistema de cooperación, logrando un crecimiento rápido en los activos bajo gestión. La gestión de patrimonio privado continúa centrada en el cliente, fortaleciendo la investigación y gestión, promoviendo productos diversificados como bonos puros, renta fija+, acciones y FOF, y lanzando estrategias diferenciadas para diferentes perfiles de riesgo, satisfaciendo las necesidades de diversos clientes.

En el proceso de transformación hacia la gestión activa en los últimos años, la diversificación de la distribución y la innovación en productos han sido tendencias principales en la industria. Según los informes anuales de las corredurías mencionadas, las direcciones clave en la distribución de productos de gestión de activos incluyen fondos de fondos (FOF), ABS, inversiones transfronterizas y productos verdes en respuesta a las estrategias nacionales, ampliando significativamente los límites de negocio de la gestión de activos de las corredurías más allá de la inversión en bonos puros.

Algunos profesionales de gestión de activos de corredurías señalaron que obtener licencias de fondos públicos ya no es la única vía para el desarrollo de la gestión de activos de las corredurías; en un entorno con licencias limitadas, se puede mejorar la competitividad mediante una distribución diversificada y una gestión selectiva de los productos existentes.

Desde 2024, el progreso en la aprobación de licencias de fondos públicos para las corredurías ha sido lento. Antes de finales de 2025, todas las filiales de gestión de activos que estaban en proceso de solicitud han retirado sus solicitudes.

En cuanto a las tendencias futuras del sector, Huatai Securities señaló en su informe anual que, en un mercado caracterizado por “bajas tasas de interés y alta volatilidad”, ofrecer retornos estables y a largo plazo a los inversores se ha convertido en un consenso de la industria. Las instituciones de gestión de activos deben volver a su esencia, innovar en productos de gestión a largo plazo y de bajo riesgo, y guiar la acumulación de riqueza de los residentes a través de canales regulatorios. Además, deben optimizar continuamente las estrategias de asignación de fondos y activos, fortalecer la construcción del sistema de investigación y gestión, mejorar la capacidad de servicio al cliente, potenciar la operación digital y mejorar la experiencia de inversión del cliente, promoviendo así la expansión de la demanda interna y la valorización de la riqueza en doble vía.

（Caixin News Yang Bin）