El polvorín del Medio Oriente está a punto de estallar, y aunque el mercado de metales no ferrosos muestra un "rojo" en su inicio, no puede ocultar las preocupaciones. ¡El cobre del primer lote del río Yangtze sube 510 yuanes por tonelada!

Mercado de futuros antes de la apertura:

——Dinámica de precios al contado del río Yangtze el 7 de abril:

1#铜价报96810元/吨，涨510元；升水为160元/吨，持平；A00铝锭报24480元/吨，跌30元；贴水报100元；0#Zinc reporta 23,560 yuanes/tonelada, sube 10 yuanes; 1#锌报23460元/吨，涨10元；1#Plomo en lingotes reporta 16,800 yuanes/tonelada, sin cambios; 1#镍报135350元/吨，跌400元；1#Estaño reporta 362,250 yuanes/tonelada, cae 3,250 yuanes;

Al regresar del pequeño feriado de Qingming, los inversores nacionales enfrentan un mercado global lleno de tensiones.

Hoy (7 de abril) en la apertura, los metales no ferrosos abrieron en alza colectiva pero con movimientos diferenciados. En el plano macro, la situación en Oriente Medio ha llegado a un punto crítico, las últimas advertencias de Trump y la dura respuesta de Irán han nublado el bloqueo del estrecho de Ormuz, afectando las principales arterias energéticas y logísticas globales. Aunque el cierre de los mercados estadounidenses tras el feriado ayudó a recuperar el ánimo, bajo la sombra de la “estanflación”, la aversión al riesgo de los fondos es fuerte.

A continuación, un análisis profundo de la apertura de hoy de los seis principales productos: cobre, aluminio, zinc, plomo, níquel y estaño:

Cobre: La sombra de la “estanflación” macroeconómica, flujos de fondos en movimiento

El cobre en Shanghái abrió con tendencia oscilante pero con cierta fortaleza, aunque con resistencia clara en la parte superior.

El factor macro es la mayor variable actual. Los datos del PMI no manufacturero de EE. UU. de marzo sorprendieron al alza, con un índice de precios de insumos que subió a 70.7, alcanzando su máximo desde octubre de 2022. Esto indica que la inflación provocada por la guerra está afectando la economía estadounidense, forzando a la Reserva Federal a mantener tasas altas, lo que pone un “techo” a los precios del cobre.

Pero en el aspecto fundamental, el mercado del cobre muestra señales de recuperación. Aunque Goldman Sachs ajustó ligeramente su precio objetivo a futuro, mantiene un tono optimista. Más importante aún, los fondos especulativos en COMEX, tras 13 semanas consecutivas de ventas netas, cambiaron a compras netas la semana pasada, señal de un cambio de ánimo. En el mercado interno, los inventarios sociales han bajado en las últimas tres semanas, y la temporada de demanda en “abril de plata” está en marcha, con una fuerte intención de reabastecimiento en sectores de electricidad y electrodomésticos.

Recomendación operativa: La lucha entre datos macro bajistas y fundamentales alcistas es intensa. Se recomienda prestar atención a los soportes inferiores, evitar compras impulsivas en máximos y estar atento a posibles volatilidades por cambios en la situación geopolítica.

Aluminio: Conflicto geopolítico impacta la cadena de suministro, lucha entre oferta y demanda en torno a 24,700

El aluminio abrió hoy con ligera caída y oscilaciones estrechas, negociándose cerca de 24,735 yuanes/tonelada, con un ánimo de espera en el mercado.

La lógica del precio del aluminio es muy sencilla: guerra. Oriente Medio no solo es un polvorín, sino también un centro energético. Los conflictos en curso no solo elevan los costos energéticos, sino que también dañan la capacidad de producción de aluminio electrolítico en la región. La expectativa de un déficit global de oferta es el principal motor que impide una caída profunda del precio.

Sin embargo, los datos de inventarios internos no son alentadores. Los inventarios sociales han aumentado 15 semanas consecutivas, sin señal de tope, y los productores en la cadena de valor no tienen suficiente interés en reabastecerse a estos precios elevados. Aunque la tasa de operación de las principales empresas de procesamiento ha subido a 65.2%, la recuperación de la demanda aún no es suficiente para absorber los altos inventarios.

Recomendación operativa: El precio del aluminio está en un “equilibrio precario” entre expectativas optimistas y realidad débil. En el corto plazo, hay que seguir de cerca la ruptura en el rango de 24,200 a 25,200 yuanes/tonelada. Si la situación geopolítica empeora, el aluminio podría tener un nuevo impulso alcista.

Zinc: La restricción en la oferta minera da soporte, pero la presión macro limita el gran movimiento

El zinc en Shanghái muestra una tendencia de lucha entre subidas y bajadas.

El mercado del zinc mantiene una base relativamente sólida en los fundamentos. La buena noticia en la oferta proviene de la caída en los costos de procesamiento de minerales importados, con algunos precios de minerales ya en negativo y el cierre de la ventana de importación, lo que indica un ajuste en la oferta de materias primas en el segundo trimestre. Aunque las refinerías nacionales aún obtienen beneficios y se espera un aumento en la producción, la escasez de materias primas limitará las subidas.

Por el lado de la demanda, el “abril de plata” sigue siendo positivo. Las órdenes para tubos galvanizados y torres de acero están en auge, impulsando el consumo de componentes estructurales. Aunque en el norte del país la producción ha bajado ligeramente por temas ambientales y feriados, la reactivación post-feriado es clara. La reducción continua de inventarios sociales respalda el soporte del precio del zinc.

Recomendación operativa: El zinc está anclado a la volatilidad macro. Con un escenario de aumento en oferta y demanda, pero sin conflictos graves, lo más probable es que mantenga una oscilación amplia en el corto plazo. Se recomienda operar en rangos, con referencia de 23,200 a 23,800 yuanes/tonelada.

Plomo: “Refugio” en liquidez abundante, en rango estrecho a la espera de dirección

A diferencia de otros metales con movimientos bruscos, el plomo se muestra más “flemático”, manteniendo hoy un rango estrecho y en tendencia ligeramente alcista.

La lógica del plomo es la de “estabilidad”. En lo macro, el Banco Central de China ha lanzado 8,000 millones de yuanes en operaciones de recompra inversa, lo que mantiene la liquidez abundante y da soporte moderado al precio del plomo. En cuanto a oferta y demanda, las refinerías de plomo primario y reciclado, afectados por márgenes negativos, tienen poca motivación para producir, reduciendo claramente la oferta; mientras que la demanda de baterías, aunque no ha explotado, mantiene compras necesarias.

Este delicado equilibrio entre oferta y demanda hace que el rango del precio del plomo sea muy estrecho. La presión del dólar en la parte superior y los costos en la parte inferior limitan las variaciones.

Recomendación operativa: El precio del plomo no muestra un impulso claro a corto plazo. Se recomienda mantener una estrategia en rango, vigilando los costos de la cadena productiva y los cambios en el ánimo de los fondos.

Níquel: Recortes en cuotas disparan preocupaciones de oferta, rebote impulsado por costos

El níquel fue uno de los metales con mejor desempeño en la apertura, aunque con fuerte presión macroeconómica y movimientos muy volátiles.

El principal motor fundamental proviene de un “cisne negro” en la oferta. Indonesia reducirá en más del 30% las cuotas de extracción de níquel en 2026, además del impacto del Ramadán y el mantenimiento de proyectos húmedos, lo que acelera la expectativa de un suministro ajustado globalmente. Al mismo tiempo, la retroalimentación en la cadena industrial mejora, con una rápida reducción de inventarios en fábricas de acero inoxidable y un aumento en la producción de baterías de alto contenido de níquel en el sector de energías renovables. La subida de costos y la recuperación de la demanda consolidan una base sólida para el rebote del níquel.

En el plano macro, un dólar fuerte sigue ejerciendo presión sobre el precio del níquel por la vía del tipo de cambio.

Recomendación operativa: La combinación de disturbios en la oferta y soporte de costos abre espacio para una subida del níquel, aunque la tendencia macro sigue siendo de fuerte presión. Se recomienda comprar en caídas, con estrategia de entrada en niveles bajos.

Estaño: Temporada alta sin suficiente fuerza, cuidado con retrocesos tras picos

El estaño mostró hoy una tendencia de “montaña rusa”, con un rápido repunte seguido de una caída.

Aunque el dólar débil debería favorecer los precios del estaño, la realidad fue otra. La reactivación de las minas de Myanmar, aunque tardía, se está dando, y las cuotas en Indonesia se han ajustado al alza, lo que alivia la presión en la oferta. Sin embargo, la demanda en la temporada alta de “marzo a abril” no cumplió con las expectativas, con solo compras por necesidad en fotovoltaica y electrónica de consumo, y sin un impulso significativo de la demanda de baterías de alta capacidad. La liquidez en el mercado es escasa, y los inventarios sociales se reducen lentamente, lo que limita la capacidad de absorber la oferta.

Tras el impulso inicial, los fondos optaron por tomar ganancias, lo que presionó a la baja el precio del estaño.

Recomendación operativa: El estaño en el corto plazo enfrenta presiones tanto macro como fundamentales. Se recomienda mantener una postura de observación, con cautela ante posibles retrocesos desde niveles altos y control de posiciones.

Resumen

El mercado de metales no ferrosos de hoy refleja, en esencia, una lucha entre “prima de guerra” y “estanflación económica”. Los conflictos en Oriente Medio elevan la aversión al riesgo y los costos, mientras que los datos de inflación en EE. UU. limitan la política monetaria expansiva.

En la operativa, se aconseja a los inversores ser cautelosos, seguir de cerca los desarrollos geopolíticos y evitar posiciones excesivas antes de que la situación esté clara.

Aviso legal: Este análisis se basa en información pública y datos del sector, y solo tiene fines informativos. No constituye recomendación de inversión. El mercado tiene riesgos, invierta con prudencia.