Aprovechando el impulso del negocio de almacenamiento inteligente, la facturación de Ugreen Technology se disparó un 53.83%, pero fue seguida por la reducción continua de acciones por parte de accionistas y altos ejecutivos por casi mil millones de yuanes.

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La noche del 30 de marzo, Lianlian Technology (301606.SZ) publicó su informe financiero de 2025, alcanzando nuevos máximos en ingresos y beneficios netos. Sin embargo, poco antes del gran aumento en sus resultados, la compañía enfrentó sucesivas ventas por parte de sus altos ejecutivos y accionistas.

El informe financiero de Lianlian Technology muestra que en 2025, la compañía logró ingresos de 9.491 mil millones de yuanes, un aumento del 53.83% respecto al año anterior; y un beneficio neto atribuible a la matriz de 705 millones de yuanes, un incremento del 52.42%.

El 23 de marzo de 2026, Lianlian Technology emitió un anuncio en el que informaba que su principal accionista, Zhuhai Xiheng Investment Partnership (Limited Partnership) (en adelante, “Zhuhai Xiheng”), había reducido en conjunto 8.0343 millones de acciones mediante subastas concentradas y transacciones en bloque entre el 24 de diciembre de 2025 y el 20 de marzo de 2026. Según el precio promedio de venta en el anuncio, Zhuhai Xiheng obtuvo una liquidez de 509 millones de yuanes. Detrás de Zhuhai Xiheng está el mayor accionista externo de Lianlian Technology, Hillhouse Capital.

Mucho antes, en enero de 2026, Lianlian Technology también anunció que su principal accionista, Shenzhen Lianlian Management Consulting Partnership (Limited Partnership) (en adelante, “Lianlian Management”), y su accionista concertado, Shenzhen Heshun No. 4 Management Consulting Partnership (Limited Partnership) (en adelante, “Heshun No. 4”), habían reducido en conjunto 6.2237 millones de acciones entre el 6 de noviembre de 2025 y el 27 de enero de 2026. Según el precio promedio de venta, ambas entidades obtuvieron una liquidez de 472 millones de yuanes.

Lianlian Management fue fundada en 2018, y su socio gestor es Chen Yan, directora ejecutiva y vicepresidenta de Lianlian Technology, responsable de I+D y innovación de productos. Entre los socios también figuran altos ejecutivos clave como Tang Jian, Li Lejie y Nie Xingxing. Heshun No. 4, creada en 2021, también tiene a Chen Yan como socio gestor, y 38 empleados poseen indirectamente acciones de la compañía a través de esta entidad.

Hasta ahora, los accionistas y altos ejecutivos de Lianlian Technology han reducido en conjunto casi 1,0 mil millones de yuanes en acciones.

Las ventas sucesivas de altos ejecutivos y principales accionistas se han convertido en un factor clave que afecta las expectativas futuras de Lianlian Technology. Al día siguiente de la publicación de sus resultados destacados, las acciones de la compañía no subieron, sino que cayeron, cerrando a 67.69 yuanes por acción, con una caída del 2.65% en ese día. Sin embargo, la periodista de Shidai Zhou observó que, al 31 de marzo, las acciones habían caído un 27.22% desde su máximo, pero aún mostraban un aumento superior al 50% en comparación con los 44.51 yuanes por acción del primer día de cotización, el 26 de julio de 2024.

Sobre las razones de las ventas por parte de altos ejecutivos y principales accionistas, si hay planes futuros de reducción o no, y la estrategia de desarrollo de la compañía, la periodista de Shidai Zhou intentó contactar con Wang Lizhen, secretaria del consejo de Lianlian Technology, pero no respondió. Posteriormente, envió preguntas por SMS y, hasta el momento de cierre de esta edición, no ha recibido respuesta.

Negocio de almacenamiento inteligente respalda expectativas de alto crecimiento

Lianlian Technology inicialmente se dedicó a fabricar cables de datos para clientes extranjeros, y luego, aprovechando el auge de las plataformas de comercio electrónico alrededor de 2010, desarrolló su propia marca y expandió su negocio desde productos de carga a áreas como oficina inteligente, entretenimiento inteligente y almacenamiento inteligente.

Actualmente, su base principal —productos de carga y creatividad— sigue aportando casi la mitad de los ingresos. Este negocio incluye cargadores, baterías portátiles y otros productos de carga, además de fundas protectoras para teléfonos y tablets, protectores de pantalla, soportes de escritorio y para vehículos. Los datos del informe muestran que en 2025, este segmento generó ingresos de 4.356 mil millones de yuanes, un aumento del 47.28%, representando el 45.90% del total de ingresos.

Los negocios de oficina inteligente y entretenimiento inteligente de Lianlian también crecen de manera estable. Los productos de oficina inteligente, que incluyen estaciones de acoplamiento, monitores múltiples y periféricos como teclados y ratones, lograron en 2025 ingresos de 2.432 mil millones de yuanes, un aumento del 38.41%, representando el 25.62% del total; los productos de entretenimiento inteligente alcanzaron ingresos de 1.472 mil millones de yuanes, un incremento del 38.83%, con una participación del 15.51%.

Pero lo que realmente impulsa las expectativas de alto crecimiento de la compañía es su negocio de almacenamiento inteligente, que actualmente tiene la menor escala de ingresos y que Lianlian posiciona como su nuevo motor de crecimiento. Los datos muestran que en 2025, los productos de almacenamiento inteligente lograron ventas de 1.226 mil millones de yuanes, un aumento del 213.18%, representando el 12.92% del total de ingresos.

En concreto, el producto principal en almacenamiento inteligente de Lianlian es NAS (Network Attached Storage, almacenamiento conectado en red). Se trata de un servidor de almacenamiento dedicado conectado a través de la red, que permite gestionar y respaldar datos de forma centralizada, compartir y acceder a datos desde múltiples usuarios, soporta operaciones multiplataforma, y es fácil de instalar, mantener y ampliar.

En los últimos años, el rápido desarrollo de la inteligencia artificial ha incrementado aún más la demanda de almacenamiento de datos, impulsando la expansión del mercado y aumentando la penetración del NAS para consumo masivo. Según Frost & Sullivan, se espera que entre 2024 y 2029, el mercado global de NAS para consumo tenga una tasa de crecimiento anual compuesta del 38.0%.

Más aún, el éxito de OpenClaw a principios de año ha atraído la atención del mercado de capitales hacia el campo del almacenamiento de datos personales. IDC predice que el número de agentes activos en todo el mundo crecerá de 28.6 millones en 2025 a 2,216 millones en 2030, con una tasa de crecimiento anual compuesta superior al 130%.

Un informe de Guojin Securities señala que, en el futuro, NAS capaz de ejecutar modelos en el borde, realizar análisis en tiempo real y tomar decisiones autónomas, podría convertirse en la plataforma central para modelos multimodales y aplicaciones de IA complejas, evolucionando además hacia un centro inteligente de datos doméstico con capacidad de interacción autónoma.

El concepto de NAS se ha popularizado rápidamente, y las acciones de Lianlian también han subido en respuesta. El 10 de marzo, las acciones alcanzaron un máximo histórico de 93.00 yuanes por acción, un aumento del 59.07% respecto a los 58.54 yuanes del inicio del año.

Lamentablemente, esta ola de entusiasmo no se ha traducido en incrementos reales en los resultados. Poco después del auge de OpenClaw, la iniciativa se estrelló rápidamente debido a altos costos y problemas de seguridad. La euforia del mercado se enfrió rápidamente, y las acciones de Lianlian cayeron significativamente. Al 31 de marzo, cerraron a 67.69 yuanes, un retroceso del 27.22% desde su máximo.

Preocupaciones tras la volatilidad del precio

Detrás de la fluctuación del precio, Lianlian enfrenta desafíos considerables, que quizás expliquen las ventas en altos niveles por parte de accionistas y ejecutivos.

Por ejemplo, tras la aparente prosperidad del negocio de NAS, la lógica de crecimiento de Lianlian no es invulnerable. Ya en 2018, la compañía había comenzado a incursionar en NAS y en 2020 lanzó su primer producto en este segmento.

Gracias a su ventaja de ser pionera, logró cierto éxito en el mercado de NAS para consumo masivo. Según Frost & Sullivan, en 2025, en términos de volumen de envío y ventas minoristas, Lianlian es la marca de NAS para consumo más grande del mundo, con cuotas de mercado del 20.6% y 17.5%, respectivamente.

Pero a medida que NAS pasa de ser un producto de nicho a un bien de consumo masivo, la competencia se intensifica. Desde 2025, gigantes como Huawei y Xiaomi han acelerado su incursión en el mercado de NAS. Estas empresas consideran el NAS como un complemento clave para su ecosistema inteligente, enfatizando la integración sin fisuras con sus teléfonos, ordenadores y tablets. Frente a estos gigantes que pueden “cambiar hardware por ecosistema y tráfico por mercado”, aún no está claro si Lianlian podrá mantener su ventaja en precios y barreras ecológicas.

Además, la inversión en I+D de Lianlian sigue siendo relativamente baja. Los datos muestran que en 2025, la inversión en I+D fue de 438 millones de yuanes, un aumento del 43.96% respecto al año anterior, pero representando solo el 4.61% de los ingresos totales.

En contraste, los gastos de ventas en ese mismo año alcanzaron los 1.895 mil millones de yuanes, un aumento del 57.28%, con una proporción cercana al 20% del total de ingresos.

Este alto gasto en ventas refleja la gran dependencia de la compañía en plataformas de comercio electrónico. Los datos muestran que las ventas en línea se concentran en Amazon, Tmall y JD.com. En 2025, los pagos por servicios en estas plataformas alcanzaron los 756 millones de yuanes, representando el 39.89% de los gastos de ventas y el 7.97% de los ingresos totales.

Esta situación limita el desarrollo de Lianlian. La industria de accesorios electrónicos de consumo es altamente fragmentada, con baja concentración de mercado y una gran variedad de opciones para los consumidores. Estos productos suelen tener baja fidelidad de marca y valor agregado limitado; si surgen problemas de calidad o aparecen productos similares con mejor relación calidad-precio, las empresas pueden ser fácilmente sustituidas.

Por otro lado, los inventarios de Lianlian también se han incrementado notablemente. A finales de 2025, el valor de inventarios creció un 61.94%, alcanzando los 2.001 mil millones de yuanes. En un sector donde la tecnología evoluciona rápidamente y la demanda cambia con frecuencia, un inventario tan grande no solo consume una gran cantidad de capital de trabajo, sino que también enfrenta riesgos potenciales de deterioro de inventarios.

Para buscar nuevas oportunidades, Lianlian planea listar en Hong Kong por segunda vez. El 2 de febrero de 2026, presentó su prospecto en la Bolsa de Hong Kong, con Huatai International como patrocinador exclusivo. El documento revela que los fondos recaudados se destinarán principalmente a I+D, actualización de productos y digitalización de procesos, con la intención de contrarrestar la presión de costos mediante mejoras tecnológicas y economías de escala.

Aunque aún no se ha agotado el potencial del mercado de NAS, la intensificación de la competencia, la baja inversión en I+D, la alta dependencia de plataformas y el elevado nivel de inventarios plantean serias preocupaciones. En este contexto, si la salida a bolsa en Hong Kong podrá aportar la energía tecnológica y financiera necesaria para enfrentar las presiones internas y externas, aún está por verse. Además, las ventas sucesivas de accionistas y altos ejecutivos generan dudas sobre la sostenibilidad del crecimiento a largo plazo.