¿El negocio de capacidad de cálculo no cumple con las expectativas? Los desafíos persisten tras el crecimiento en los resultados de Lotus Holdings

El 7 de abril por la noche, Lotus Holdings publicó el informe de resultados rápidos de 2025 y el pronóstico de resultados del primer trimestre de 2026.
El informe de resultados rápidos de 2025 muestra que Lotus Holdings logró ingresos de 3.452 mil millones de yuanes el año pasado, un aumento del 30.45% en comparación con el año anterior;
el beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 309 millones de yuanes, un aumento del 52.59%.
Se espera que en el primer trimestre se logre un beneficio neto atribuible a los accionistas de entre 135 y 155 millones de yuanes, un aumento del 33.66% al 53.46% en comparación con el mismo período del año anterior.

Impulso dual para el crecimiento del rendimiento, pero aún persisten desafíos

El rápido crecimiento del negocio de capacidad de cálculo genera presión de fondos y atención regulatoria

Para el crecimiento de los resultados en 2025, Lotus Holdings indicó que esto se debe principalmente a que el patrón de desarrollo de “impulso dual” de consumo + tecnología ya está consolidado.
Específicamente, además de que los ingresos de su negocio principal de aminoácidos y condimentos, junto con una serie de nuevos productos, impulsaron el crecimiento del rendimiento, en el sector de tecnología de capacidad de cálculo, también se lograron nuevos avances, convirtiéndose en una segunda curva de crecimiento operativo.

Entre ellos, respecto a la “serie de nuevos productos”, según la explicación de Lotus Holdings en la plataforma de interacción con inversores a mediados del año pasado, se refiere principalmente a varias bebidas que lanzaron, incluyendo la serie de agua con gas natural, la serie de agua mineral natural, la serie de agua de manantial natural, la serie de bebidas vegetales, la serie de bebidas con gas y la serie de bebidas deportivas.

En el sector de tecnología de capacidad de cálculo, desde que ingresó en 2023 en el negocio de cálculo inteligente, Lotus Holdings, con su marca Lotus Zixing como principal, ha promovido la construcción de centros de cálculo inteligente y la implementación de recursos de capacidad de cálculo, lanzando sucesivamente productos como la plataforma en la nube Lotus Zixing, el cuerpo inteligente Lotus, y la máquina todo en uno DeepSeek de Lotus, dedicados a ofrecer soluciones integradas personalizadas para la industria.

Aunque actualmente Lotus Holdings no ha divulgado los ingresos y beneficios totales del negocio de capacidad de cálculo en 2025, los datos históricos y el rendimiento reciente muestran un crecimiento notable.
En 2023, los ingresos por servicios de capacidad de cálculo fueron de 764,000 yuanes, y en 2024 aumentaron a 80.64 millones de yuanes.
Para el tercer trimestre de 2025, los ingresos de este negocio alcanzaron los 97.67 millones de yuanes, superando la suma total de 2024.
Con base en esto, se estima que en 2025 los ingresos del negocio de capacidad de cálculo podrían representar más del 3% del ingreso total de la compañía.

Sin embargo, cabe destacar que, aunque la escala de ingresos de este sector continúa creciendo, según los avances divulgados a finales de marzo, Lotus Holdings aún enfrenta una presión de fondos en aumento.
Entre 2023 y 2025, la compañía ha obtenido aproximadamente 650 millones de yuanes en financiamiento externo para el negocio de capacidad de cálculo, y al 31 de diciembre de 2025, el saldo de préstamos era de 343 millones de yuanes.
De estos, el saldo de préstamos del Banco Chouzhou aún es de 212 millones de yuanes, y las instituciones como China Great Wall International Leasing tienen un saldo total de préstamos que supera los 100 millones de yuanes.

En este contexto, Lotus Holdings también recibió una carta de supervisión del Consejo de Supervisión y Administración de Activos del Mercado de Valores (en adelante, la “Carta de Supervisión”) emitida por la Bolsa de Valores de Shanghai, relacionada con asuntos del negocio de capacidad de cálculo de Lotus Holdings.

Varias terminaciones de contratos en los principales contratos por monto

Impiden que el negocio de capacidad de cálculo alcance las expectativas

En la respuesta de Lotus Holdings a la “Carta de Supervisión”, respecto a los préstamos y financiamiento, la Bolsa de Valores de Shanghai solicitó que se explique la razonabilidad de que Lotus Holdings, con fondos propios suficientes, aún recurra a financiamiento para desarrollar el negocio de capacidad de cálculo.

Al respecto, Lotus Holdings explicó que, aunque al cierre de 2025 la liquidez en sus cuentas era considerable, esto incluía fondos temporales destinados únicamente a las operaciones diarias de condimentos y otros productos, además de préstamos externos que deben ser reembolsados.
Al descontar estos fondos con usos limitados, el monto de fondos disponibles para el negocio de capacidad de cálculo sería menor que la demanda de financiamiento externo de dicho negocio.

Lotus también señaló que los activos del negocio de capacidad de cálculo tienen un ciclo de realización más largo, y que la inversión mediante financiamiento externo ayuda a equilibrar la estructura de activos de la empresa.
“El sector de condimentos depende principalmente de fondos propios y de la reposición de liquidez; en cambio, en las primeras etapas, el negocio de capacidad de cálculo depende principalmente de financiamiento externo, y una vez estabilizado, se irá pagando gradualmente con los excedentes operativos. Por lo tanto, en las condiciones actuales, con restricciones en el uso de fondos y altas necesidades de operación y pago de deudas, el financiamiento para el negocio de capacidad de cálculo es coherente con la situación real de la empresa.”

Además, según los objetivos de desempeño establecidos en el plan de incentivos de acciones de Lotus Holdings, la filial Lotus Zixing, responsable principal del negocio de capacidad de cálculo, tiene como meta en 2025 alcanzar ingresos de 400 millones de yuanes.
Pero, como se mencionó anteriormente, al cierre del tercer trimestre del año pasado, los ingresos del negocio de capacidad de cálculo eran solo 97.67 millones de yuanes, muy por debajo del objetivo.

Al respecto, Lotus explicó que aún existen contratos de venta de gran volumen firmados que no se han ejecutado en el corto plazo y que luego se han terminado, con un monto de terminación de aproximadamente 570 millones de yuanes, lo que representa el 82.67% del total de contratos de venta.
Por ello, el negocio de capacidad de cálculo no ha alcanzado las expectativas.

“En cuanto a la situación específica del negocio, Lotus Zixing firmó en 2025 un total de 61 nuevos contratos, por un monto aproximado de 695 millones de yuanes.
De estos, 9 contratos han sido terminados, por un monto de aproximadamente 579 millones de yuanes, incluyendo algunos grandes contratos que se terminaron antes de su ejecución.”

En los diez principales contratos de venta por monto, se observaron varias terminaciones.
Lotus indicó que las principales causas incluyen la tensión en el suministro de servidores de la cadena de suministro, cambios en las necesidades de los clientes que no coinciden con los modelos de equipo de la empresa, y problemas de compatibilidad entre los equipos y los sistemas de los clientes, incluyendo un contrato de servicios de capacidad de cálculo con una empresa estatal de Shanghái por 555 millones de yuanes, que fue terminado, y actualmente se ha iniciado una demanda para recuperar los pagos anticipados relacionados.

Respecto a los obstáculos en la ejecución de algunos contratos, Lotus afirmó que sus recursos de capacidad de cálculo aún mantienen una alta eficiencia de uso.
“Al cierre de 2025, la tasa de alquiler de equipos de Lotus Zixing fue aproximadamente del 86.5%, y la tasa de utilización de capacidad instalada alrededor del 90%, por lo que los recursos existentes están casi saturados. Para garantizar la continuidad del negocio y responder a posibles demandas del mercado, la compañía considera necesario seguir adquiriendo hardware de capacidad de cálculo para ampliar la escala y mantener la estabilidad del negocio.”

“Para los nuevos productos de tarjetas aceleradoras, la compañía planea, en futuras compras, adquirir servidores compatibles según las aplicaciones específicas de los clientes y completar el ensamblaje, ofreciendo soluciones mediante alquiler de capacidad o venta de equipos completos.
Lotus también aclaró que estos productos aún no tienen contratos específicos de venta o alquiler, y que la posibilidad de que puedan implementarse con éxito en el mercado externo aún es incierta.”

Redacción: Reportero Qiu Kangzheng, South China Morning Post·Wan Cai She