¿El camino de diversificación de Hisun Pharmaceuticals ha sido accidentado? El año pasado, los gastos en I+D aumentaron más del 33%, y los medicamentos innovadores contra el cáncer aún están en las primeras etapas clínicas

Este artículo proviene de: Times Weekly Autor: Lin Yunxiao

El 7 de abril por la noche, la antigua empresa farmacéutica de Zhejiang con 70 años de historia, Haizheng Pharmaceutical (600267.SH), divulgó su informe anual de 2025. En 2025, Haizheng Pharmaceutical logró ingresos de 10.55 mil millones de yuanes, un aumento del 2.03% en comparación con el año anterior; beneficio neto atribuible a la matriz de 541 millones de yuanes, una disminución del 10.06%; y beneficio neto deducido de elementos no recurrentes de 586 millones de yuanes, un aumento del 36.11%. La compañía planea distribuir a todos los accionistas un efectivo de 0.21 yuanes por acción (impuestos incluidos).

Sobre las causas del cambio en los resultados, Haizheng Pharmaceutical señaló en su informe anual que durante el período de reporte, los ingresos operativos de la compañía fueron de 10.55 mil millones de yuanes, un aumento del 2.03%, de los cuales, los ingresos por distribución de medicamentos sin incluir los de distribución fueron de 7.55 mil millones de yuanes, un aumento del 6.36%, principalmente debido al buen crecimiento en productos de formulaciones farmacéuticas y medicamentos animales.

En 2025, el beneficio neto atribuible a la matriz de Haiz Zheng Pharmaceutical cayó un 10.06% en comparación con el año anterior, principalmente porque en 2024 la compañía reconoció grandes ganancias no recurrentes por la recompra de bonos convertibles, sin que en este período se presentaran tales eventos. Bajo estos factores, los ingresos por inversiones de Haizheng Pharmaceutical en este período disminuyeron un 123.31% respecto al período anterior.

En 2025, el beneficio neto deducido de elementos no recurrentes de Haizheng Pharmaceutical creció un 36.11% respecto al mismo período del año anterior, principalmente debido a que la compañía promovió la comercialización de productos de formulaciones, aumentó las ventas de productos, optimizó su sistema de marketing y mejoró la eficiencia operativa, implementando medidas para reducir costos y aumentar la eficiencia, lo que mejoró el nivel general de rentabilidad.

Haizheng Pharmaceutical fue fundada en 1956, y su predecesora fue la Fábrica de Química de Haimen, que cotizó en la Bolsa de Shanghai en 2000. En la primera década del siglo XXI, gracias a su cartera de productos antibióticos y su estrategia internacional avanzada, Haizheng Pharmaceutical se convirtió en una de las empresas farmacéuticas tradicionales más prominentes en China.

Sin embargo, después de 2015, debido a la implementación de la estricta “Orden de Limitación de Antibióticos”, la prohibición de ingredientes farmacéuticos activos de Haizheng en los mercados de Europa y Estados Unidos, y dificultades en la cooperación posterior con la empresa conjunta con Pfizer, Haizheng Pharmaceutical experimentó una caída en sus resultados y enfrentó una transformación dolorosa. Datos de Wind muestran que en 2015-2016, tanto los ingresos como el beneficio neto atribuible a la matriz de Haizheng disminuyeron, y en 2018 sufrió pérdidas significativas.

Posteriormente, Haizheng Pharmaceutical adoptó medidas como centrarse en su negocio principal, deshacerse de activos y reducir costos para impulsar su desempeño. Según datos recientes, los resultados de Haizheng aún no son estables; en 2023, el beneficio neto atribuible a la matriz cayó un 119.06%, con una pérdida de 93 millones de yuanes, mientras que en 2024, los ingresos y beneficios netos aumentaron, pero en 2025, el beneficio neto atribuible volvió a disminuir.

El 8 de abril, el precio de las acciones de Haizheng Pharmaceutical cerró en 10.36 yuanes por acción, una caída del 2.63%.

Fuente de la imagen: TuChong Creative

Los medicamentos genéricos y los ingredientes farmacéuticos son los principales negocios

En cuanto a la situación por sector, Haizheng Pharmaceutical se divide en tres grandes categorías: fabricación de medicamentos, comercio farmacéutico y CMO/CDMO/CRO. La categoría de fabricación incluye productos de formulaciones farmacéuticas, ingredientes farmacéuticos activos y medicamentos animales. La categoría de comercio farmacéutico incluye distribución de medicamentos, importación de productos farmacéuticos y externalización de marketing de medicamentos.

Según el informe anual de 2025, Haizheng Pharmaceutical logró ingresos de 6.497 mil millones de yuanes en fabricación de medicamentos en 2025, un aumento del 7.47%, con un margen bruto del 61.64%.

De estos, las formulaciones farmacéuticas generaron 4.736 mil millones de yuanes, un aumento de 325 millones de yuanes, principalmente debido a que la compañía se centró en medicamentos innovadores y genéricos de marca, gestionó con precisión las compras centralizadas y la agencia, aceleró la estrategia de comercio electrónico farmacéutico multicanal y promovió la transformación de su negocio de exportación de formulaciones hacia un modelo de plataforma de servicios. Los principales productos de Haizheng incluyen la inyección de Bleomicina, las tabletas de Haibo Mab (Sesmei), las tabletas de Adenosina Sulfato Dihidrat(Ximei Xin), entre otros, con ingresos en aumento interanual.

Los ingredientes farmacéuticos activos alcanzaron ingresos de 1.238 mil millones de yuanes, un aumento de 100 millones; los medicamentos animales lograron 523 millones de yuanes, un incremento de 117 millones, con un margen bruto del 51.04%, principalmente porque la estrategia de la compañía se centró en el campo de los medicamentos para mascotas, con un crecimiento de más del 50% en los ingresos del negocio de mascotas, con productos como Haile Miao y Haile Wang en aumento interanual.

En las categorías de formulaciones farmacéuticas con mayor margen bruto, en 2025, Haizheng Pharmaceutical reportó ingresos superiores a 1 mil millones de yuanes en tres áreas: medicamentos contra tumores, infecciones y cardiovasculares. Los ingresos por medicamentos contra tumores fueron de 1.120 mil millones de yuanes, un aumento del 15.07%, con un margen bruto del 74.50%; los medicamentos contra infecciones alcanzaron 1.748 mil millones de yuanes, una disminución del 7.25%, con un margen bruto del 53.46%; y los medicamentos cardiovasculares lograron 1.550 mil millones de yuanes, un aumento del 15.54%, con un margen bruto del 72.69%.

Además, en 2025, el comercio farmacéutico de Haizheng alcanzó ingresos de 3.897 mil millones de yuanes, una caída del 4.08%, con un margen bruto del 17.82%. La distribución de medicamentos generó 2.999 mil millones de yuanes, una disminución de 242 millones, principalmente por la caída en los ingresos de ingredientes para distribución farmacéutica.

Haizheng Pharmaceutical indicó que las importaciones de formulaciones farmacéuticas y la externalización del marketing de medicamentos alcanzaron ingresos de 899 millones de yuanes, un aumento de 76 millones, principalmente por productos como el inhalador de Bromuro de Ipratropio y Tiotropio (Jie Run), y Omalizumab (Nuo Zai Le), con ingresos en aumento interanual.

Actualmente, los medicamentos genéricos y los ingredientes farmacéuticos siguen siendo los principales negocios de Haizheng Pharmaceutical. En el informe anual de 2025, se indica que durante el período de reporte, Haizheng Pharmaceutical tiene 4 productos con 6 especificaciones que han pasado o se consideran que han pasado la evaluación de consistencia, incluyendo la inyección de Posaconazol y las tabletas de Everolimus, que obtuvieron certificados de registro de medicamentos bajo la nueva categoría 4, y 2 ingredientes farmacéuticos que obtuvieron permisos de producción nacionales, además de 7 productos que recibieron aprobaciones en 7 mercados internacionales.

El sector de medicamentos genéricos está en rápida transformación. En su informe anual, Haizheng Pharmaceutical explicó que la evaluación de consistencia de los medicamentos genéricos mejora fundamentalmente la calidad y eficacia de los medicamentos, y que la normalización de las compras centralizadas de medicamentos cambia profundamente la lógica de competencia en el mercado, reduciendo significativamente la capacidad de producción de baja calidad y promoviendo la selección natural y la concentración del sector.

También se mencionan en el informe los riesgos derivados de los cambios en las políticas de licitación de medicamentos, ya que si la gama de medicamentos adquiridos mediante compras centralizadas se amplía y algunos productos de la compañía no logran obtener la licitación, esto podría afectar negativamente los ingresos y resultados operativos.

Al ser consultada por Times Weekly, Haizheng Pharmaceutical afirmó que, gracias a su capacidad de producción verticalmente integrada de ingredientes y formulaciones farmacéuticas, y a la construcción de un sistema de estándares internacionales, la compañía tiene ventajas en la garantía de suministro y control de calidad. A través de un modelo de compras centralizadas centrado en la calidad y la innovación tecnológica en procesos, busca ampliar su cuota en el mercado de compras centralizadas.

Los medicamentos innovadores contra tumores aún en fase clínica

En cuanto a inversión en I+D, según el informe anual, en 2025, Haizheng Pharmaceutical destinó 479 millones de yuanes, un aumento del 33.79%. La compañía señaló que el incremento de 121 millones respecto al año anterior se debe a la expansión de sus proyectos de I+D propios y a la ampliación de su equipo de investigación; además, incrementó la colaboración con universidades y empresas del sector, así como la inversión en proyectos de I+D externos.

En su estrategia de medicamentos innovadores, uno de sus logros en química de clase 1 es la tableta de Haibo Mab (Sesmei), aprobada en junio de 2021, siendo uno de los pocos medicamentos de clase 1 en el campo cardiovascular en China en los últimos años.

Este medicamento, como tratamiento auxiliar además de la dieta, puede usarse solo o en combinación con inhibidores de HMG-CoA reductasa) estatinas( para tratar hipercolesterolemia primaria. En 2025, sus ventas aumentaron un 22% respecto al año anterior y ya está incluido en la lista de cobertura médica nacional.

En cuanto a medicamentos en desarrollo, Haizheng Pharmaceutical informó que se centra en áreas clave como cardiovascular, tumores e inmunidad, y que su tableta HS387, un inhibidor selectivo de KIF18A, está destinada a tratar cáncer de ovario seroso de alto grado, cáncer de pulmón de células no pequeñas y otros tumores avanzados, habiendo obtenido aprobaciones en China y EE. UU. en 2025; otra línea en desarrollo, HSE-001, es un fármaco conjugado de pequeña molécula enfocado en el tratamiento de segunda línea del carcinoma hepatocelular avanzado, y en 2025 entró en línea de investigación y completó su primer estudio clínico de fase IIb con pacientes.

En cuanto a proyectos específicos, según el informe anual de 2025, la compañía tiene 5 proyectos de I+D, además de los medicamentos anticancerígenos de clase 1.1, HS387 y HSE-001 en fase clínica inicial, también hay un anticoagulante de clase 2.4, HSX3005, y un medicamento metabólico de clase 1.1, HSN1008, además de otro anticancerígeno de clase 1.1, HSN1001, en fase preclínica.

Haizheng Pharmaceutical también impulsa la construcción de plataformas de I+D. En 2025, su centro de investigación de medicamentos innovadores en Shanghái comenzó a operar, y también se planifica una base de producción y desarrollo en Europa. En colaboración con universidades como Nankai y Zhejiang Gongshang, y empresas como Yingxi Intelligent y Aixin Dawei, la compañía desarrolla áreas como investigación de medicamentos con inteligencia artificial y nuevos fármacos contra tumores. Además, ha establecido una empresa conjunta con Shengzhao Pharmaceuticals para centrarse en el desarrollo de inyectables complejos.

Asimismo, Haizheng Pharmaceutical ha iniciado negocios en áreas como productos de salud, cuidado de la piel funcional, medicina estética, antienvejecimiento y nuevos materiales. En el negocio de medicina estética, ha establecido un equipo de marketing para promover la comercialización de productos.

Sobre su estrategia de expansión, Haizheng Pharmaceutical indicó que se basará en su estrategia “3+2+1”, que incluye tres pilares industriales principales, fortaleciendo las áreas de ingredientes farmacéuticos, formulaciones y fabricación biotecnológica; dos negocios diversificados, incluyendo la expansión en productos para mascotas, medicina estética y salud integral; y un motor de innovación para promover el negocio de medicamentos innovadores.