China Geostone joins the trillion-yuan camp, with veteran investor Zhang Yuqiang's family wealth soaring by 10 billion

¿Preguntas a AI · Cómo la infraestructura de poder de AI puede impulsar la demanda de tela electrónica y hacer que las acciones se disparen?

China Jushi supera los 100 mil millones en valor de mercado, con un aumento del 133.42% desde la segunda mitad del año pasado. La lógica central de esta tendencia es la “explosión” continua del precio de la tela electrónica, combinada con el auge de la infraestructura de poder de AI. China Jushi, como líder mundial en fibra de vidrio, ha aprovechado firmemente esta ola de beneficios, lo que también ha hecho que la familia del segundo mayor accionista, Zhang Yuqiang, vea su patrimonio dispararse en mil millones.

El 7 de abril, el precio de las acciones de China Jushi subió durante la sesión, logrando superar los 105 mil millones en valor de mercado.

Y el principal motor de esta ronda de mercado alcista es, precisamente, la subida continua del precio de la tela electrónica. Desde la segunda mitad de 2025, la tela electrónica inició una tendencia de subida unilateral. Desde 2026, ha registrado cuatro aumentos consecutivos, con precios de modelos principales ya superando los 6 yuanes por metro.

La explosión en infraestructura de poder de AI ha sido el principal catalizador del aumento en el precio de la tela electrónica. En comparación con los servidores tradicionales, la demanda de tela electrónica para servidores de AI ha crecido varias veces, impulsando directamente la demanda del sector. China Jushi, que ha estado en el mercado de la tela electrónica durante muchos años, ha obtenido grandes beneficios gracias a sus ventajas industriales en esta ola de beneficios sectoriales.

Y el veterano del capital, Zhang Yuqiang, también ha aprovechado esta buena noticia, logrando que su patrimonio familiar supere los 300 mil millones, alcanzando un momento de gran brillo en su carrera.

**China Jushi supera los 100 mil millones en valor de mercado

El 7 de abril, las acciones de China Jushi subieron hasta un 5.76% durante la sesión, alcanzando un máximo de 27.57 yuanes, cerrando finalmente en 26.33 yuanes, con un valor de mercado de 1054 mil millones. Como líder mundial en fibra de vidrio, el precio de sus acciones ha aumentado más del 133% desde la segunda mitad de 2025, mostrando un rendimiento destacado en el mercado.

El gran aumento en el precio de las acciones se debe principalmente a que el precio de la tela electrónica entró en una tendencia alcista, con el precio del modelo principal 7628 subiendo desde 4.15 yuanes por metro a finales de septiembre de 2025, hasta un rango de 4.2-4.65 yuanes por metro a fin de año.

Al entrar en 2026, la industria ha entrado en un ciclo de “una subida mensual”. El 1 de abril, la tela electrónica experimentó su cuarta ronda de aumentos de precios en el año, con empresas como China Jushi y Henan Guangyuan New Materials ajustando sus precios en torno al 9-10%, y el precio de la tela electrónica ya estabilizado por encima de los 6 yuanes por metro.

La expansión de la infraestructura de poder de AI ha sido el principal factor que impulsa los aumentos en el precio de la tela electrónica. Estudios relacionados estiman que en 2026, las entregas globales de servidores de AI crecerán un 28.3% interanual, superando el 24.2% de 2025. Dado que los servidores de AI utilizan cinco veces más tela electrónica que los servidores tradicionales, el rápido crecimiento en sus entregas ha provocado un auge en la demanda de tela electrónica.

Como empresa clave bajo China National Building Material, China Jushi ha estado en el campo de la fibra de vidrio durante décadas, construyendo un matriz diversificada de negocios que incluye arena gruesa y tela electrónica de alta gama. A finales de 2025, los productos de fibra de vidrio de la compañía generaron ingresos de 18.345 mil millones de yuanes, representando el 99.01% de los ingresos principales, con ventas de arena gruesa y productos alcanzando 3.2026 millones de toneladas y 1.062 mil millones de metros de tela electrónica, respectivamente, estableciendo nuevos récords históricos.

Es importante destacar que la línea de producción de fibra de vidrio electrónica de 100 mil toneladas anuales en Huai’an, China Jushi, fue puesta en marcha en marzo. Como líder en capacidad de fibra de vidrio a nivel mundial, tras su puesta en marcha, la participación de mercado global de tela electrónica de la compañía podría aumentar del 23% al 28%, consolidando aún más su posición de liderazgo en la industria.

Los últimos resultados financieros de 2025 divulgados por China Jushi también confirman el alto ciclo de la industria. La compañía logró ingresos operativos de 18.881 mil millones de yuanes, un aumento del 19.08% interanual; y un beneficio neto atribuible a los accionistas de 3.286 mil millones de yuanes, un crecimiento del 34.39%. La subida en volumen y precio de los productos de tela electrónica ha sido el principal motor del crecimiento del rendimiento. Esta tendencia se refleja claramente en el margen bruto, que aumentó del 25.03% en 2024 al 33.12%.

Con el apoyo de las buenas perspectivas tanto en la industria como en los resultados, los analistas de valores mantienen una visión optimista sobre las expectativas de rendimiento de China Jushi en 2026. Datos de Wind muestran que las instituciones pronostican que los ingresos de la compañía en 2026 alcanzarán los 22.734 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual superior al 20%; además, las previsiones de beneficios para ese año se han revisado al alza en el último mes, reflejando un optimismo en el mercado.

**Operaciones en sentido opuesto de los grandes accionistas e instituciones

Mientras China Jushi continúa beneficiándose del ciclo sectorial y sus acciones suben, el mercado de capitales muestra una clara divergencia.

En los últimos trimestres, múltiples instituciones y inversores individuales han optado por tomar ganancias durante la subida de las acciones. Tomemos como ejemplo a la Inversión de Abu Dhabi, que en el primer trimestre de 2023 adquirió 20.0479 millones de acciones, convirtiéndose en el noveno mayor accionista; en el tercer trimestre de 2023, cuando las acciones cayeron, redujo temporalmente su participación y salió de los diez principales accionistas, y a finales de 2024 volvió a ingresar, aumentando gradualmente durante la tendencia “924”, pero en el segundo trimestre de 2025 salió discretamente, con el inversor individual Wang Jingfeng también saliendo en sincronía.

En el tercer trimestre de 2025, con la subida de las acciones de China Jushi, inversores como Wen Yuan Capital y Xingquan Trend Investment también abandonaron la lista de los diez principales accionistas. El capital extranjero también redujo su participación, que a finales de 2025 cayó a 319 millones de acciones, más del 40% por debajo del pico de 2023.

En contraste con la reducción de participación por parte de las instituciones, los dos principales accionistas de China Jushi han continuado aumentando sus participaciones. Como accionistas de China Jushi, China National Building Material y Zhenshi Holdings comenzaron a incrementar sus participaciones en el último trimestre de 2024, con aumentos de 8.99126 millones y 5.16 millones de acciones, respectivamente. Además, Zhenshi Holdings aumentó nuevamente en 2025 y en marzo de 2026, acumulando un incremento total de 51.272 millones de acciones.

La relación entre los dos grandes accionistas y China Jushi se remonta a 1999, y su cooperación de décadas ha superado con creces la simple relación accionarial. Como plataforma cotizada importante del sistema Zhenshi, Zhenshi Shares es uno de los principales compradores relacionados de China Jushi, y su proporción de compras a China Jushi ha ido en aumento, pasando del 52.98% en 2022 al 62.64% en la primera mitad de 2025, con una dependencia mutua muy alta.

China National Building Material posee un vasto negocio en cemento y materiales compuestos, formando una sinergia industrial con la línea de fibra de vidrio de China Jushi. Según el anuncio, en 2025, las ventas relacionadas entre ambas alcanzaron 155 millones de yuanes, y se espera que en 2026 esa cifra suba a 261 millones, con un crecimiento conjunto del 64.52%. En el ámbito de recursos humanos, Shao Xiaoyang, ex gerente general del departamento de gestión de la empresa de China National Building Material, y Shang Deying, actual subdirector del departamento de gestión empresarial, también ocupan cargos en China Jushi.

Hasta el 3 de marzo, China National Building Material poseía el 29.22% de las acciones de China Jushi, siendo el mayor accionista; mientras que Zhenshi Holdings, tras dos trimestres consecutivos de aumento, tiene una participación del 18.16%, con un valor de mercado superior a 18 mil millones de yuanes.

El imperio capitalista de la familia Zhang

El hecho de que China Jushi alcance una valoración de más de 100 mil millones de yuanes se debe en gran parte a la dirección y estrategia de Zhang Yuqiang, fundador y líder durante años.

Zhang Yuqiang nació en 1955 en Songxiang, en la localidad de Shimen. Desde los diez años, ayudaba con pequeños negocios para mantener a su familia. En 1971, a los 16 años, entró en la fábrica de telas de Shimen, trabajando como cargador de agua y teñidor. Debido a los bajos beneficios y dificultades en las ventas, Zhang siempre buscó nuevas oportunidades de ruptura.

Al año siguiente, durante un viaje de negocios a Nanjing, se enteró por casualidad de que las telas de fibra de vidrio tenían altos márgenes, y fue el primero en llevar esa información a su fábrica, sembrando la semilla de su futura carrera empresarial.

Para obtener su primera máquina de hilado, a los 17 años, solicitó voluntariamente y llevó solo, con casi cien kilos, a la fábrica de fibra de vidrio de Jiujiang, intercambiando por una vieja máquina de hilado de más de 100 kilos.

Sus primeros pasos en el emprendimiento fueron difíciles; diseñó personalmente el primer contrato de responsabilidad económica de la empresa, mejoró continuamente los métodos de producción y actualizó los procesos, desde el método de crisol de arcilla hasta el método de horno de platino, logrando que la producción anual de la fábrica subiera de 181 toneladas a miles. En 1989, con la reforma de acciones piloto en Zhejiang, fundó Zhenshi Shares, siendo una de las primeras empresas en Zhejiang en realizar una reforma de acciones.

En 1996, cuando el mercado mundial de fibra de vidrio entró en una fase de baja, Zhenshi Shares también enfrentó dificultades, y algunos gigantes extranjeros propusieron invertir 30 millones de dólares por el 80%, pero Zhang los rechazó rotundamente. Optó por colaborar con China National Building Material y, al año siguiente, impulsó que China Jushi debutara en A-shares bajo el nombre de “Chinahua Construction”.**

En 2015, Zhang volvió a actuar, promoviendo la entrada de China Hengshi en Hong Kong. Sin embargo, la acción fue mal recibida, con solo un 32% de suscripción en la oferta pública, y el precio cayó por debajo del precio de emisión en su debut, manteniéndose en niveles bajos durante cuatro años, casi sin capacidad de financiamiento.

En abril de 2019, Zhang lanzó una oferta de privatización, comprando el 20% restante de China Hengshi a 2.5 dólares de Hong Kong por acción, con un costo total de 514 millones de dólares de Hong Kong. En ese momento, la relación precio-beneficio de la empresa era solo de 8.5 veces, con una valoración total de aproximadamente 2.5 mil millones de dólares de Hong Kong. En julio de ese año, China Hengshi salió oficialmente de la Bolsa de Hong Kong.

Tras la salida, Zhenshi Group no apresuró su reingreso en bolsa, sino que fusionó China Hengshi con Huamei New Materials, estableciendo Zhejiang Zhenshi New Materials Co., Ltd. (en adelante, “Zhenshi Shares”), y en 2025 reanudó su proceso de listado en A-shares.

En enero de 2026, Zhenshi Shares debutó en la Bolsa de Shanghai, con una valoración de mercado de 43.2 mil millones de yuanes en su primer día, en comparación con los 2.5 mil millones de dólares de Hong Kong en su salida, con un aumento en el ratio P/E de 8.5 a 45 veces.

En 2022, Zhenshi Holdings también planeó una “salida mediante adquisición” para adquirir el control de Huizhou Huizhou Energy, pero la transacción se canceló debido a desacuerdos en la valoración durante la venta de activos inmobiliarios.

Como heredero de Zhang, Zhang Jiankan comenzó a ser director de Zhenshi Group en 2008. En 2016, ingresó en el consejo de China Jushi, y ha ocupado cargos como vicepresidente y presidente de Zhenshi Group. Actualmente, es presidente de Zhenshi Shares y gerente general de Zhenshi Group, y en 2024 fue galardonado como Joven Empresario Destacado de Zhejiang.

En la lista Hurun Global Rich List de 2026, los padres e hijos Zhang ocupan el puesto 992, con una fortuna de 3.2 mil millones de yuanes, subiendo más de 1300 lugares respecto al año anterior.

Editor | Chen Bin