Acabo de escuchar la opinión de Ray Dalio en el Podcast All-In, donde básicamente dijo que ni siquiera debería compararse bitcoin con el oro. Su argumento: bitcoin no tiene respaldo de un banco central, carece de privacidad y enfrenta riesgos de computación cuántica. Mientras tanto, sigue diciendo que "solo hay un oro" ya que es la moneda de reserva más estable que poseen los bancos centrales.

Pero aquí es donde se pone interesante. El mismo día que hizo esos comentarios, el oro en realidad cayó más fuerte que bitcoin. El oro bajó aproximadamente un 3%, mientras que bitcoin solo cayó menos del 1%. Mucho para que el oro siga siendo el refugio seguro definitivo, ¿verdad?

Lo que pasa es que esta desconexión entre los dos activos se ha ido formando durante meses. Bitcoin y oro se movieron juntos hasta principios de octubre, pero luego divergieron bruscamente tras el desplome generalizado del cripto. El oro subió con fuerza y ha aumentado alrededor del 30% en ese período, mientras que bitcoin sufrió mucho más, bajando más del 45% desde su pico. Ninguno de los dos activos ha actuado realmente como un refugio seguro durante las recientes tensiones geopolíticas—ambos han sido bastante volátiles.

Lo que resulta algo divertido es que las críticas específicas de Dalio ni siquiera son nuevas. Sigue mencionando el problema de transparencia de bitcoin, diciendo que las transacciones pueden ser monitoreadas y potencialmente controladas. Duda que los bancos centrales alguna vez acumulen algo que funcione en un libro público. Y sí, la computación cuántica es una preocupación real a largo plazo que plantea.

Pero aquí está la cosa—no está completamente en contra de bitcoin. Dalio en realidad tiene aproximadamente un 1% de su cartera en bitcoin por motivos de diversificación. Además, anteriormente recomendó una asignación combinada del 15% en bitcoin o oro, llamándolo la mejor relación riesgo-retorno dada la situación de deuda en Estados Unidos. También advirtió que el orden mundial liderado por EE. UU. se ha desmoronado y que los inversores necesitan replantearse las estrategias de protección de la riqueza.

Así que el mercado básicamente se pregunta: ¿sigue siendo el oro la única respuesta? La acción del precio de esta semana no está exactamente fortaleciendo su argumento. Cuando miras los precios actuales de bitcoin, que rondan los 72 mil dólares, la narrativa sobre qué activo realmente protege la riqueza en una crisis se vuelve mucho más complicada que simplemente escoger uno. La verdadera discusión ahora es si la diversificación entre estos activos tiene más sentido que apostar todo por el oro.