Esta noche a las 8:30, se publicarán datos clave, y la tendencia del mercado probablemente se reescriba a partir de ello. Se espera que el IPC de marzo sea del 3.3%, frente al 2.4% anterior; el IPC subyacente interanual se pronostica en 2.7%, frente al 2.5% anterior. Este repunte de la inflación no es una subida moderada, sino que envía una señal de advertencia clara al mercado.

Los datos son, por supuesto, importantes, pero lo más crucial es la lógica subyacente: ¿De dónde proviene el impulso de la inflación? ¿Hacia qué dirección evolucionará posteriormente?

Primero está la primera fuerza que impulsa la inflación: el precio del petróleo. El precio de la gasolina convencional subió del 2,89 dólares a finales de febrero a 3,91 dólares a finales de marzo, un aumento del 35%. La gasolina representa el 3% del peso del IPC, solo esta partida puede impulsar la inflación en aproximadamente 0,5 puntos porcentuales. Aunque recientemente la situación en Oriente Medio se ha calmado y los precios del petróleo han bajado notablemente, el aumento de precios en el mercado mayorista ya se ha transmitido al minorista, y los precios en las estaciones de servicio reflejan la presión de costos del mes pasado.

En segundo lugar, está el segundo impulsor de la inflación: los aranceles. Este factor tiene un impacto más oculto y una duración más prolongada. La cadena completa de alimentos, electrodomésticos y productos de uso diario soporta una presión creciente de costos, como dice Goldman Sachs, los costos arancelarios se transmiten en capas, y finalmente los asume el consumidor. Incluso si los precios del petróleo comienzan a bajar, el aumento de precios causado por los aranceles seguirá debilitando el poder adquisitivo de los residentes.

Con estos dos factores en juego, la llamada “inflación temporal” de la Reserva Federal ya no se sostiene. La Fed se encuentra en una situación difícil: los datos de empleo no agrícola de marzo fueron sólidos, la economía no se debilitó, pero la inflación todavía está lejos del objetivo del 2%. Los futuros de fondos federales muestran que el mercado cree que la probabilidad de mantener las tasas sin cambios en abril supera el 98%, y es poco probable que haya recortes en la primera mitad del año, mientras que las expectativas de recortes en la segunda mitad se vuelven cada vez menos claras.

Si los sectores de inflación pegajosa como salud, vivienda y servicios siguen la tendencia al alza del petróleo, la lógica de una segunda ronda de inflación se confirmará, y la “inflación en niveles elevados” se convertirá en un nuevo consenso del mercado. En ese momento, la Fed probablemente continuará con una política de endurecimiento para frenar la inflación, la liquidez en dólares se reducirá, y los activos de riesgo enfrentará presión, lo que también podría impactar en los precios de los activos criptográficos.

Si la inflación aumenta solo por los datos de energía y el IPC, y los sectores clave de inflación pegajosa no siguen la tendencia, entonces la inflación probablemente será solo un repunte temporal, y la presión de política de la Fed será relativamente controlable, permitiendo que los activos criptográficos vuelvan a elegir dirección tras la volatilidad. #今晚CPI：降息预期vs关税通胀，谁赢 #霍尔木兹海峡，再次关闭！