6.6 mil millones en grandes pedidos se concretan. Moore Threads demuestra que las GPU nacionales ya han pasado de ser “funcionales” a “desplegadas como potencia principal”.

Recientemente, la empresa nacional de GPU en la carrera de GPU, Moore Threads (688795.SH), divulgó un anuncio importante de contrato. Moore Threads firmó un acuerdo de venta de productos con un cliente, cuyo objeto contractual es el clúster de inteligencia artificial KUAE de Moore Threads, con un valor total de 660 millones de yuanes.

La información pública indica que el clúster de inteligencia artificial KUAE es una solución a nivel de sistema, capaz de soportar desde miles de tarjetas hasta grandes clústeres aún mayores.

Al mismo tiempo, el clúster KUAE posee capacidades de cálculo general de precisión completa y funciones completas, logrando un entrenamiento y razonamiento de IA eficientes y estables en escalas de decenas de miles de tarjetas. Su capacidad de cálculo en punto flotante alcanza 10 Exa-Flops, con una tasa de utilización de potencia de entrenamiento (MFU) del 60% en modelos grandes Dense, del 40% en modelos grandes MOE, con una proporción de tiempo efectivo de entrenamiento superior al 90%, eficiencia de escalabilidad lineal del entrenamiento del 95%, altamente compatible con los ecosistemas internacionales líderes y con ventajas evidentes en eficiencia energética en múltiples métricas.

Desde su lanzamiento en diciembre hasta la divulgación de este contrato valorado en 660 millones de yuanes, ya se ha demostrado que los productos de Moore Threads tienen la capacidad de entregas comerciales a gran escala, logrando la transición desde capacidades de productos individuales hasta la entrega de clústeres de tamaño ultra grande.

Además, este pedido no solo demuestra la capacidad de Moore Threads para soportar el entrenamiento de modelos con billones de parámetros de manera industrializada y confiable, sino que también aportará significativamente a los ingresos de la empresa desde el punto de vista financiero.

Aceleración total de la comercialización,

el punto de inflexión en las ganancias de Moore se acerca rápidamente

Para Moore Threads en la actualidad, el volumen de este pedido tendrá un impacto importante en su rendimiento futuro.

El pronóstico de resultados de Moore Threads para 2025 indica que alcanzará ingresos de 1.505 millones de yuanes en ese año, lo que representa un aumento de 2.4 veces respecto a 2024. La pérdida neta atribuible a la matriz será de 1.024 millones de yuanes, una reducción significativa en comparación con los 1.618 millones de yuanes de 2024.

En términos de margen bruto, en 2024, el margen bruto compuesto de Moore Threads fue del 70.71%, y en la primera mitad de 2025, su margen bruto se mantuvo en un alto nivel del 69.14%.

Tras la firma de este pedido, se espera que genere 660 millones de yuanes en ingresos en el primer trimestre de 2026. Con un margen bruto compuesto del 65%, esto podría traducirse en una utilidad bruta cercana a 429 millones de yuanes para Moore. Además, estos ingresos mejorarán aún más el flujo de caja de Moore, proporcionando soporte financiero continuo para futuras investigaciones y desarrollos, así como operaciones.

En otras palabras, por un lado, este pedido podría adelantar el momento del punto de inflexión en las ganancias de Moore. Por otro lado, la conversión de este gran pedido indica una fuerte demanda del mercado por la línea de productos GPU de funciones completas de Moore.

Los ingresos de Moore provienen principalmente de la producción en masa de la tarjeta de cálculo inteligente GPU todo en uno MTT S5000, que también es la base para el clúster KUAE.

¿Qué tan potente es el MTT S5000? Este producto insignia lanzado por Moore en 2025, basado en la arquitectura de cuarta generación MUSA “Pinghu”, tiene una capacidad de cálculo AI (densidad) máxima de 1000 TFLOPS por tarjeta, con 80GB de memoria, ancho de banda de memoria de 1.6TB/s, ancho de banda de interconexión entre tarjetas de 784GB/s, y soporta cálculos de precisión completa desde FP8 hasta FP64.

A diferencia de muchas empresas que se concentran en una sola pista de aceleración AI, Moore opta por una estrategia de desarrollo completo y de funciones integradas. El MTT S5000, como GPU de funciones completas, es casi el único producto nacional que integra en un solo chip cálculo AI, renderizado gráfico, cálculo científico y codificación de video ultra HD, capaz de satisfacer múltiples necesidades simultáneamente, soportando entrenamiento de modelos de billones de parámetros, juegos AAA y software de diseño industrial.

Aunque el desarrollo de GPUs de funciones completas requiere altos umbrales y una inversión significativa, Moore ha invertido mucho en I+D en las primeras etapas de desarrollo. La versatilidad de estas GPUs, su amplio rango de escenarios de aplicación y la capacidad de producción en masa, junto con el aumento en volumen de uso, prometen un crecimiento explosivo en corto plazo, con costos asociados que se irán diluyendo progresivamente.

El folleto de Moore muestra que, desde 2022 hasta la primera mitad de 2025, la empresa ha invertido en I+D más de 4.3 mil millones de yuanes. La implementación de este pedido indica que Moore ha comenzado a alejarse de la dependencia de financiamiento externo y a orientarse hacia un crecimiento impulsado por ingresos. La mejora en ingresos y flujo de caja, junto con los altos márgenes de ganancia de las GPUs de funciones completas, impulsarán aún más la valoración de Moore, pasando de un perfil de “alto gasto en I+D” a uno de “alto crecimiento rentable”.

Desde la perspectiva de sustitución de importaciones nacionales, este pedido también significa que la actitud del cliente hacia los productos de computación de potencia nacional ha cambiado de “prueba de respaldo” a “despliegue principal”. Moore ha demostrado que ya tiene la capacidad de atender demandas de mercado de gran escala y sustanciales en capacidad de cálculo.

Tecnología integral para la competencia

Arquitectura MUSA construye barreras competitivas

Aunque el contrato tiene como objeto el clúster KUAE, detrás de este clúster hay un sistema completo de resultados de desarrollo propio de Moore, basado en la arquitectura unificada MUSA, que respalda de manera sistemática la demanda de capacidad de cálculo a gran escala del mercado. La potencia de este sistema, suficiente para soportar grandes demandas de mercado, es notable.

MUSA (Meta-computing Unified System Architecture) es la arquitectura de sistema unificado de computación meta-desarrollada por Moore, que cubre toda la pila tecnológica desde la arquitectura del chip, el conjunto de instrucciones, el modelo de programación, hasta las bibliotecas de software y marcos de controladores.

Además del GPU de funciones completas MTT S5000, que es la base de cálculo, MUSA nativo es compatible con lenguajes de programación como TileLang y Triton, ofreciendo a los desarrolladores una experiencia de desarrollo flexible y eficiente. La biblioteca de cálculo central muDNN logra una eficiencia superior al 98% en GEMM y FlashAttention, con una eficiencia de comunicación del 97%, y un rendimiento de compilador 3 veces superior. También integra bibliotecas de operadores de alto rendimiento, acelerando significativamente todo el proceso de entrenamiento y razonamiento. Próximamente lanzará el lenguaje intermedio MTX, compatible con arquitecturas de instrucciones de GPU de varias generaciones, el lenguaje de programación muLang para renderizado y cálculo AI fusionado, el marco de computación cuántica MUSA-Q y la biblioteca de litografía muLitho, ampliando continuamente los límites de la potencia de cálculo de GPUs de funciones completas.

Además, la implementación de este pedido significa que Moore ha establecido un ciclo comercial completo de extremo a extremo: desde investigación y desarrollo de chips, producción en masa, entrega de clústeres, aceptación del cliente hasta pagos comerciales. La empresa no solo tiene capacidades de producto, sino también habilidades integradas en integración de sistemas, ingeniería y soporte postventa.

En el proceso de sustitución de capacidad de cálculo nacional, que el producto sea “usable” es la base, “fácil de usar” es clave, y “capacidad de entrega a escala” es la ventaja y barrera central de Moore, algo muy escaso entre las muchas empresas nacionales de GPU con capacidad de decenas de miles de tarjetas.

Hay más de una empresa nacional capaz de vender GPU con capacidad de decenas de miles de tarjetas, pero Moore es la primera en validar tanto la tecnología como la ingeniería. En comparación con los clústeres de entrenamiento dominados por ASIC en el mercado nacional, la compatibilidad de la arquitectura MUSA de Moore con el ecosistema CUDA de NVIDIA es completamente diferente.

Históricamente, el mercado global de GPU ha sido dominado por NVIDIA y AMD, pero con la explosión de la demanda de cálculo AI y el avance en sustitución nacional, la escala del mercado chino de GPU continúa expandiéndose. Como líder en GPU de funciones completas nacionales, Moore podría aprovechar el efecto demostrativo de este gran pedido para acelerar su expansión en escenarios clave como entrenamiento AI, centros de datos y cálculo científico, consolidándose como una fuerza central en el ejército de capacidades nacionales.