“El gran ganador de ‘Zhang Xue Motorcycle’ al ganar el campeonato, cayó un 9.97% en un solo día, ¡el precio de la acción alcanzó su nivel más bajo en un año!”

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Fuente: Casa de Cotizaciones

Desde que alcanzó un máximo histórico de 336.42 yuanes en junio de 2025, el precio de las acciones de Dongpeng Beverage (605499.SH), conocida como la “primera acción de bebidas funcionales”, ha entrado en una larga tendencia a la baja. El 31 de marzo, cerró con una caída del 9.97%, casi tocando el límite de caída intradía, con un precio de 205.27 yuanes, alcanzando un mínimo de casi un año, con una caída de casi el 40% desde su punto máximo, y una capitalización de mercado de aproximadamente 1159.3 mil millones de yuanes.

CICC había reducido su precio objetivo en un 6% a 330 yuanes a principios de año, pero actualmente, el precio de la acción de la compañía es solo el 62% de ese objetivo.

Curiosamente, esta caída ocurrió después de una victoria de marketing muy exitosa. Hace unos días, la motocicleta patrocinada por Dongpeng Teín, pilotada por Zhang Xue, ganó en el Campeonato Mundial de Superbike (WSBK), lo que debería haber sido una “batalla de deificación” de marketing de marca, pero no pudo evitar que el mercado de capitales votara con los pies.

01 La “sorpresa” del marketing difícil de vencer al frío capital

Recientemente, la marca china de motocicletas Zhang Xue Motor ganó consecutivamente en la etapa de Portugal del WSBK, poniendo fin a un monopolio de 37 años de marcas europeas y americanas en esa categoría. Junto con la motocicleta, en el podio también lucía claramente el logotipo de “Dongpeng Teín”.

Se dice que esto fue un ejemplo clásico de marketing “pequeño que gana mucho”. Se rumorea que Dongpeng Teín solo invirtió aproximadamente 50,000 yuanes en patrocinio y logró “derribar” en los eventos de élite mundial a equipos patrocinados por gigantes como Red Bull, Yamaha y Ducati. La noticia se viralizó rápidamente en las redes sociales, convirtiéndose en el mayor beneficiario de la victoria de Zhang Xue Motor.

Sin embargo, esta “gran victoria” en marketing no se reflejó en el mercado de capitales. El 31 de marzo, las acciones de Dongpeng Beverage cayeron con volumen, acercándose al límite de caída, como si el movimiento real de las acciones estuviera anunciando: la notoriedad de marca a corto plazo no es suficiente para revertir las dudas del mercado sobre su lógica de crecimiento a largo plazo.

02 “Preocupaciones ocultas” tras los sólidos resultados financieros

Según el “informe de resultados” de 2025 recién presentado, los fundamentos de Dongpeng Beverage parecen no ser malos.

El informe muestra que en 2025, Dongpeng Beverage alcanzó ingresos operativos de 20,875 millones de yuanes, un aumento del 31.80% respecto al año anterior; y un beneficio neto atribuible a los accionistas de 4,415 millones de yuanes, un incremento del 32.72%. Su producto estrella, Dongpeng Teín, superó los 15,000 millones de yuanes en ingresos anuales, con una cuota de mercado en bebidas energéticas del 51.6%, liderando la industria en China.

Al mismo tiempo, la segunda línea de crecimiento de la compañía, “Dongpeng Hydrate”, mostró un rendimiento destacado, con ingresos de 3,274 millones de yuanes, un aumento del 118.99%, logrando ingresar en la categoría de “productos de más de 3 mil millones”. Desde los datos, parece una empresa líder en consumo en rápido crecimiento.

Pero el mercado de capitales suele centrarse en el “futuro” en lugar del “pasado”. Aunque los datos anuales son impresionantes, el informe trimestral anterior ya mostraba señales de crecimiento débil en las categorías principales.

Por un lado, el ritmo de crecimiento de “Dongpeng Teín” se está desacelerando. En el tercer trimestre de 2025, los ingresos de bebidas energéticas crecieron solo un 15% respecto al año anterior, el nivel más bajo en tres años. Los analistas señalan que, a medida que Dongpeng Teín se acerca a los 20 mil millones de yuanes en volumen, su tasa de penetración está alcanzando un techo, y el mercado empieza a mostrar límites.

Por otro lado, el crecimiento en el mercado principal se ha estancado. En Guangdong, su mercado base, los ingresos del tercer trimestre de 2025 solo aumentaron un 2% respecto al año anterior, casi saturado. Aunque las regiones emergentes como Norte y Oeste de China muestran un crecimiento rápido (por ejemplo, un 67.86% en la región del Norte), la expansión a nivel nacional trae costos de gestión y logística que erosionan los beneficios.

03 La “lucha de valoración” en la estrategia multimarcas

El actual Dongpeng Beverage está en un período clave de transición de un “gran producto” a una “empresa de bebidas de plataforma”.

La compañía está implementando una estrategia de múltiples categorías “1+6”, además de las bebidas estrella y hidratantes, con nuevos productos como Guo Zhi Cha y Dongpeng Daka acelerando su expansión, y los ingresos de productos no estrella ya representando el 25.2%. Sin embargo, las expectativas del mercado sobre estas nuevas categorías varían. En segmentos competitivos como té sin azúcar y té con azúcar, Dongpeng enfrenta una feroz competencia de marcas como Master Kong, Uni-President y otras emergentes, y la rentabilidad y crecimiento de estos nuevos productos aún necesitan tiempo para ser validados.

La caída continua del precio refleja la preocupación del mercado por la desaceleración en la “transición de nuevas y viejas energías”. Cuando el motor principal desacelera, y aunque la segunda línea de crecimiento crece rápidamente, su volumen aún no puede cubrir completamente la brecha, lo que pone a la lógica de valoración de más de 30 veces en la mira de una reevaluación.

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Responsable: Yang Hongbu