Everbright Futures: Informe diario de productos agrícolas del 7 de abril

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Aceites y grasas, materias primas oleaginosas: la incertidumbre en Oriente Medio aumenta   La harina de aceite se enfrenta a la elección de dirección

(Hou Xueling, número de cualificación profesional: F3048706; número de cualificación para asesoramiento en comercio: Z0013637)

El mercado sigue fijándose en el precio desde el punto de vista macro. Durante las vacaciones, la situación en Oriente Medio cambió de nuevo. Siguen las negociaciones indirectas entre Estados Unidos e Irán; y, por diversos indicios, aumenta la probabilidad de que el conflicto en Oriente Medio se suavice, y de que se restablezca el transporte por el estrecho de Ormuz. La hoja de ruta que ofrece el mercado es el 6 de abril, mediados y finales de abril, y mayo. Si se llega a un acuerdo de alto el fuego, el centro de gravedad de los precios del petróleo crudo, aceites y grasas, y materias primas oleaginosas enfrentará el riesgo de una corrección, y el mercado reembolsará parte del alto sobreprecio anterior. En ese momento, el aceite de palma se comportará peor que el aceite de soja y el aceite de colza, y los aceites y grasas se verán más débiles que la harina de proteína (proteína concentrada). Pero si la situación sigue siendo tensa, el precio del petróleo crudo mantendrá una oscilación en el nivel alto por encima de 100 dólares; y, al bajar las expectativas sobre aceites y grasas (por el enfriamiento de la demanda de biodiésel y la disminución de inventarios en zonas productoras, entre otros), el centro de gravedad de los precios seguirá subiendo, mientras que los productos importados se desempeñarán mejor que los nacionales. El aceite de palma será más fuerte que el aceite de soja y el de colza, y los aceites y grasas se desempeñarán mejor que la harina de proteína.

En otros temas, Brasil, India, la Unión Europea y otros buscan activamente soluciones para los fertilizantes, y el impacto de la crisis de fertilizantes se está debilitando. Argentina empieza a cosechar soja; la oferta de soja en Sudamérica aumenta. Sin embargo, las compras de China y otras regiones se están ralentizando, y la presión sobre las exportaciones de soja de EE. UU. sigue siendo elevada. No obstante, tras la puesta en marcha de la política de biocombustible en EE. UU. (soya a partir de biocombustible/biofuel), aumenta la demanda interna de trituración en EE. UU., y el mercado centra su atención en la selección de materias primas para la industria de biocombustibles. El centro de gravedad del precio global de la soja se desplaza hacia abajo, pero el precio de la soja de EE. UU. permanece en una oscilación en el rango en niveles altos. En el mercado interno, el precio del cerdo en China sigue bajando; el fondo no está claro. La industria acelera la reducción de capacidad y, con una expectativa de menor demanda terminal de harina de soja, en el doble factor “oferta y demanda flojas” de abril (ambos débiles), el ritmo de descarga de inventarios será limitado, lo cual es negativo para el diferencial de base y los precios en una sola dirección. La idea principal para la harina de proteína es el “arbitraje por diferencial mes a mes” (comprar/vender en meses distintos para cubrirse).

Huevo: el inventario de gallinas ponedoras aumenta mes a mes y la oferta sigue presionando el precio del huevo

(Kong Hailan, número de cualificación profesional: F3032578; número de cualificación para asesoramiento en comercio: Z0013544)

1. En esta semana, el contrato de futuros principal del huevo 2605 continúa el patrón de oscilación en rango anterior. Después de que la semana pasada rebotara hasta la parte superior del rango de oscilación, al principio de esta semana retrocedió. El martes, Zhaochuang Information publicó los datos mensuales de marzo; según los datos más recientes, el inventario de gallinas ponedoras en China continúa aumentando ligeramente mes a mes (en términos de comparación con el mes anterior). Los datos del lado de la oferta continúan presionando el precio del huevo. El miércoles, el contrato principal 2605 amplió el alcance de la corrección. En general, en este momento los precios de futuros del huevo continúan mostrando una tendencia de oscilación en rango.

2. En esta semana, los precios spot de los huevos retrocedieron. Impulsados por la demanda de preparación previa al Festival Qingming, la demanda del mercado mejoró; y los precios spot del huevo continuaron con una trayectoria de rebote, llegando al final de la semana a un máximo por etapas. A medida que se acerca el Festival Qingming, la preparación aguas abajo (downstream) se aproxima a su final y la venta de productos comienza a desacelerarse, lo que llevó a una corrección en los precios spot del huevo. Al 3 de abril, según el cálculo de Zhaochuang, el precio medio diario de los huevos de cáscara marrón en China fue de 3.27 yuanes por jin; frente a la semana anterior, bajó 0.07 yuanes por jin, y el máximo del fin de semana cayó 0.15 yuanes por jin. En este momento, la oferta sigue generando presión sobre el precio del huevo.

3. Según los datos mensuales más recientes publicados por Zhaochuang, al 31 de marzo el inventario de gallinas ponedoras en China era de 1.354 mil millones de unidades, lo que representa un aumento de 0.04 mil millones respecto al mes anterior, y un incremento del 0.29% mes a mes (comparado con el mes anterior). A corto plazo, la oferta es suficiente. Sumado al final de la preparación previa a las festividades, la demanda se redujo, y después de que el precio spot del huevo rebotara hasta un máximo por etapas, corrigió. La cantidad mensual de pollitos (huevo/huevo fértil) de gallinas ponedoras producida por las empresas de la muestra fue de 46.06 millones, y el aumento mes a mes continúa. Con base en datos históricos de reposición de plantel (hatch/stocking), antes de julio, la cantidad de gallinas ponedoras nuevas destinadas a producción (nuevas que comienzan a poner) seguirá aumentando. Por otro lado, el volumen de salida de gallinas viejas aumentó significativamente. Al 2 de abril, el punto de muestra de Zhaochuang registró que la salida semanal de gallinas viejas fue de 21.83 millones de unidades, y durante 2 semanas consecutivas estuvo en un nivel alto respecto al mismo periodo histórico. Si en el futuro la salida de gallinas viejas continúa en niveles altos o aumenta, favorecerá la reducción de la capacidad; en caso contrario, la oferta seguirá presionando el precio del huevo. Hasta que no aparezca una mejora sustancial en el lado de la oferta, se mantiene la expectativa de una oscilación en rango para el huevo, y se debe prestar atención al efecto que los cambios en la intención de salida (sacrificio/venta) por parte de los criadores en la fase posterior tendrán sobre la oferta. Además, de acuerdo con el sistema vigente de límites de posición de la bolsa, se debe prestar atención a las oportunidades de operación de contratos de vencimiento lejano después del cambio de mes principal.

Maíz: mercado de suministro de granos de fuente política, y el precio de futuros del maíz baja en rango

(Wang Na, número de cualificación profesional: F0243534; número de cualificación para asesoramiento en comercio: Z0001262)

Exterior: En esta semana, el mercado de granos de CBOT estuvo influenciado de forma conjunta por el informe del USDA sobre intención de siembra, el petróleo inicialmente débil y luego fuerte, las exportaciones débiles y las preocupaciones por la sequía. En conjunto, mostró una oscilación bajista, con una diferenciación en el comportamiento de las variedades. El contrato de maíz de mayo en CBOT primero subió y luego bajó durante la semana, con una caída de cerca de 2%. El USDA publicó que el área de siembra de maíz en 2026 será de 95.3 millones de acres, un 3% menos que el año anterior, pero por encima de la expectativa del mercado; sumado al retroceso del petróleo que arrastra la demanda de etanol, se reprime el precio del maíz. El contrato de trigo de mayo mostró una volatilidad intensa y cerró con una caída de aproximadamente 1% en la semana. Aunque el USDA prevé que el área de siembra de trigo alcanzará el nivel más bajo desde 1919, la venta neta semanal de trigo fue de solo 2.4 millones de toneladas (20 mil toneladas), un mínimo anual. La debilidad de las exportaciones compensó el beneficio de la reducción del área de siembra; tras marcar un pico, el precio cayó con fuerza.

Interior: En esta semana, los precios del maíz en todo el país se ajustaron a la baja de forma relativamente débil. Al 2 de abril, el promedio semanal del precio del maíz a nivel nacional fue de 2412 yuanes por tonelada, con una caída de 9 yuanes por tonelada respecto a la semana anterior. En el noreste, el maíz bajó 10-20 yuanes por tonelada esta semana. Después de que el precio de compra en el puerto del norte y en las industrias de procesamiento profundo se redujera, algunas fuentes de grano en la base y de pequeños comerciantes se vendieron en parte, pero los envíos de las fuentes de grano de las torres de secado fueron pocos. En esta semana, el maíz en el norte de China en general estuvo más bien débil. Después de que los precios del maíz subieron a niveles altos, los traders/comerciantes obtuvieron ganancias y realizaron ventas. Las empresas de procesamiento profundo siguieron incrementando su inventario, con compras principalmente bajo demanda y un ánimo de compra prudente. En los mercados de zonas vendedoras, el maíz osciló de manera débil: la compra y venta fue escasa, con una ligera diferenciación regional. Los costos siguen ofreciendo un soporte sólido, pero la demanda es débil, y el sentimiento de espera en el mercado es intenso. En el mercado de futuros, el contrato cercano 2605 del maíz redujo posiciones y bajó; el precio de mayo, al enfrentarse a la resistencia en el nivel entero de 2400 yuanes, retrocedió. Con una mayor presión por subastas de trigo y el aumento de la presión del suministro de arroz, el precio de futuros del maíz, en general, se vio presionado para corregirse; los precios de los futuros de granos operaron de forma débil con oscilación.

Cerdo para reproducción y engorde (gana porcino): el precio del cerdo sigue bajando y el precio de futuros busca el “fondo” con oscilación

(Kong Hailan, número de cualificación profesional: F3032578; número de cualificación para asesoramiento en comercio: Z0013544)

1. En esta semana, el precio spot del cerdo en general siguió un patrón débil, y a mitad de semana apareció un pequeño rebote. Al 2 de abril, el promedio nacional del cerdo fue de 9.24 yuanes por kilogramo, una caída de 0.14 yuanes por kilogramo respecto a la semana anterior; el precio en la zona de entrega de referencia en Henan fue de 9.28 yuanes por kilogramo, una caída de 0.25 yuanes respecto a la semana anterior. En esta semana, el precio del cerdo en China mostró una dinámica de “baja-subida-baja”. En la primera parte de la semana, coincidiendo con el cambio entre fin y comienzo de mes, además de que en algunas zonas de precios bajos se reavivó la “cría secundaria” (segunda fase de engorde) con mayor intensidad, esto tuvo cierto efecto de soporte al precio del cerdo, haciendo que el descenso se frenara y el precio pasara a subir durante la primera parte de la semana. En la segunda parte, con la recuperación del ritmo de salida en el lado de la cría, y sumado a que algunas entidades redujeron claramente la intención de salida con reducción de peso, la oferta de cerdos fue abundante; sin embargo, la fuerza de compra en aguas abajo fue general, lo que hizo que en la segunda parte el precio del cerdo dejara de subir y cayera.

2. Según los datos de Zhaochuang, al 2 de abril el precio medio de los lechones fue de 234 yuanes por cabeza, una caída de 44 yuanes por cabeza respecto a la semana anterior. La oferta de lechones sigue siendo bastante abundante. Sin embargo, a medida que las pérdidas por engorde siguen ampliándose, el entusiasmo de aguas abajo por reponer lechones es relativamente bajo; la venta por parte de las granjas de cerdas madre se mueve con lentitud; y el precio de los lechones continúa bajando.

3. Al 2 de abril, según el cálculo del punto de muestra de Zhaochuang, el peso de salida de cerdos fue de 125.85 kilogramos por cabeza, una disminución de 0.04 kilogramos por cabeza respecto a la semana anterior. El peso promedio negociado por provincias fue bajando gradualmente esta semana. A medida que el precio del cerdo sigue entrando en una fase de niveles bajos, aumentando las pérdidas, algunas partes del lado de la cría aceleran el ritmo de salida. Al mismo tiempo, el lado de las empresas de matanza reduce la compra de cerdos de baja calidad, y el peso promedio de compra también disminuye ligeramente.

4. Según datos de Wind, el 25 de marzo el índice ratio cerdo/gramo publicado por el sitio web del gobierno fue de 4.23.

5. Según los datos de Zhaochuang, al 2 de abril la rentabilidad del engorde y cría “autogenerada y autoconsumida” fue de -332 yuanes por cabeza, con una pérdida 16 yuanes por cabeza mayor que la semana anterior. La rentabilidad del engorde de lechones fue de -236 yuanes por cabeza, con una pérdida 21 yuanes por cabeza mayor que la semana anterior. Al inicio del mes, la reducción en el volumen de salida del lado de la cría, junto con el aumento temporal de los precios provocado por el “reposición” en zonas de precios bajos, llevó a un rebote temporal en el precio del cerdo. En la segunda parte de la semana, con la recuperación de la salida y el efecto continuo de la reducción de peso, el precio del cerdo se frenó en subida y cayó; el promedio semanal siguió bajando respecto a la semana anterior. Aunque el costo de alimentación bajó ligeramente, la continuación del debilitamiento del precio spot del cerdo amplió aún más las pérdidas de la cría.

6. Según los datos estadísticos del Ministerio de Comercio, en febrero de 2026 las empresas de sacrificio con escala (destinadas a sacrificio de cerdos) procesaron 31.77 millones de cabezas, con una disminución del 27% mes a mes, pero con un aumento del 45% año tras año.

7. Esta semana, la tasa de funcionamiento de las empresas de matanza aumentó mes a mes. Según datos de Zhaochuang, al 2 de abril, la tasa de operación (puesta en marcha) de las empresas de la muestra fue del 37.16%, 0.83 puntos porcentuales más que la semana anterior. Las empresas de cría tenían una alta motivación para la salida; la oferta de cerdos era abundante. Los precios bajos del cerdo brindaron ligeramente soporte a la demanda aguas abajo; las órdenes de las empresas de matanza aumentaron lentamente. Además, algunas empresas de matanza mostraron fenómenos de entrada a inventario, lo que apoyó que la tasa de operación siguiera subiendo.

8. Con base en el análisis bidireccional del mercado de cerdos en futuros y en mercado spot, la tendencia débil del precio del cerdo buscando el fondo aún continúa. En términos generales, el panorama de oferta abundante en el mercado de cerdos sigue presionando el precio del cerdo; la debilidad del precio del cerdo aumenta el tiempo y el ciclo de consolidación en la parte inferior. La expectativa de precios del cerdo se mantiene predominantemente débil.

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Responsable: Li Tiemin