3700 millones de yuanes de la Fundación Gran Muralla cambian de responsable: ¡Zhu Han es nombrado gerente general! ¿Cómo resolver el problema de que la escala de los derechos no supera el 10%?

Otra compañía de fondos públicos por valor de mil millones cambia de liderazgo.

El 27 de marzo, Great Wall Fund anunció que el director general Qiu Chunyang dejó su puesto debido a cambios laborales, y que Zhu Han, inspector jefe, asumió como director general y también como inspector jefe interino.

Según su currículum, Zhu Han trabajó en la Oficina de Supervisión de Valores de Shenzhen en sus primeros años, y posteriormente en Shenzhen Dewei Dejia Investment Co., Ltd., Zhongtian Guofu Securities y Century Securities, antes de unirse a Great Wall Fund en 2023 como inspector jefe, hasta su reciente nombramiento como director general.

Un periodista del periódico Times Weekly notó que, en un contexto donde la industria de fondos públicos enfatiza la gestión conforme a la normativa y el desarrollo estable, los altos ejecutivos con experiencia dual en regulación y gestión de instituciones de mercado son más valorados.

El investigador invitado del think tank financiero chino, Yu Fenghui, explicó a este periodista que Zhu Han posee una doble experiencia en regulación y en instituciones de mercado, y que este nombramiento refleja la creciente importancia de la optimización de la estructura de gobernanza corporativa y la gestión conforme a la normativa, además de mostrar la intención de Great Wall Fund de fortalecer la gestión de riesgos y el cumplimiento para mejorar su competitividad global.

△ Fuente de la imagen: TúTung

Actualmente, la industria de fondos públicos está en un período de transformación, enfrentando más oportunidades y desafíos, lo que ha llevado a un aumento en la movilidad de altos ejecutivos. Desde Great Wall Fund, indicaron a este periodista que una movilidad moderada de talento es una situación normal en el rápido crecimiento del sector. Tras casi 30 años de desarrollo, la industria de fondos públicos en China ha puesto siempre énfasis en la gestión conforme a la normativa, con un sistema de gobernanza en constante perfeccionamiento, y los cambios en la alta dirección generalmente no afectan significativamente las operaciones diarias de las empresas de fondos.

“Casi 80” inspector jefe asciende a director general

Actualmente, en la página web de Great Wall Fund se ha actualizado la lista de directivos y supervisores, donde Zhu Han aparece después del presidente Wang Jun, mientras que Qiu Chunyang sigue en la lista de directores.

Según información pública, Zhu Han nació en 1979, tiene una maestría en Derecho Financiero por la Universidad de Finanzas y Economía del suroeste, y trabajó en la Oficina de Supervisión de Valores de Shenzhen de 2005 a 2014; en 2014 fue director de cumplimiento en Shenzhen Dewei Dejia Investment Co., Ltd., y en 2016 ingresó en una firma de corretaje, donde ocupó cargos como subdirector general de Zhongtian Guofu Securities, director de riesgos principal y presidente del consejo de supervisión. En 2022, fue subdirector general de Century Securities.

En 2023, Zhu Han se incorporó a Great Wall Fund y en septiembre de ese año asumió como inspector jefe. Esto significa que le tomó aproximadamente dos años y medio ascender de inspector jefe a director general.

En mayo del año pasado, Zhu Han, en calidad de alumni de la Universidad de Finanzas y Economía del suroeste, dio una charla en esa institución titulada “Análisis práctico de casos de violaciones en el mercado de capitales — y una discusión sobre la equidad y eficiencia en la supervisión de valores”. En ella afirmó que la concentración de fondos y talento en el mercado de capitales es significativa, y que mecanismos de alta frecuencia y transmisión entre mercados exigen una regulación más estricta. Además, la innovación en productos financieros acorta los ciclos regulatorios, y los retrasos en la supervisión se vuelven más evidentes. Buscar un equilibrio entre la rigidez legal y la flexibilidad del mercado se ha convertido en un desafío central para la regulación.

En los últimos años, ha habido casos en los que inspectores jefes han sido promovidos a subdirectores generales, pero no es frecuente que un inspector jefe pase directamente a director general.

El subdirector general de Dacheng Fund, Zhao Bing, también fue inspector jefe antes de su ascenso, habiendo ingresado en la firma en 2017 y desempeñado ese cargo desde agosto de 2017 hasta mayo de 2022, cuando pasó a ser subdirector general. La vicepresidenta de Guolian Fund, Zhou Meiyun, también fue inspector jefe, habiendo ingresado en 2016 y desempeñado cargos como directora general, secretaria del consejo y inspector jefe, y actualmente es vicepresidenta desde abril de 2024.

△ Fuente de la imagen: TúTung

El último caso de un inspector jefe que pasó a director general data de 2024. En julio de 2024, Guorong Fund anunció que Mao Lingjun, inspector jefe, asumió como director general. La anterior directora general, Xu Jin, dejó el cargo por motivos personales, y Mao Lingjun asumió interinamente en diciembre de 2023. Según regulaciones regulatorias, el período en que un inspector jefe ejerce funciones de director general en funciones no debe exceder los 6 meses; en julio de 2024, Mao Lingjun fue oficialmente nombrado director general.

Este periodista también notó que algunos fondos han promovido a sus inspectores jefes a copresidentes del consejo. En febrero pasado, AVIC Fund anunció que Liu Jian, tras su salida como inspector jefe, fue nombrado copresidente del consejo. Liu ingresó en la firma en 2017 y ha ocupado varios cargos, incluyendo director general y secretario del consejo, y actualmente es copresidente desde 2024.

△ Fuente de la imagen: TúTung

El caso anterior de un inspector jefe que pasó a director general fue en 2024. En julio de ese año, Guorong Fund anunció que Mao Lingjun, inspector jefe, asumió como director general tras la salida de Xu Jin por motivos personales. Mao Lingjun había sido designado en funciones desde diciembre de 2023, y su nombramiento oficial ocurrió en julio de 2024.

Este periodista también observó que algunos fondos han promovido a sus inspectores jefes a copresidentes del consejo. En febrero, China Aerospace Fund anunció que Liu Jian dejó su puesto como inspector jefe y fue nombrado copresidente del consejo, mientras que Song Xin fue designado nuevo inspector jefe.

El inspector jefe en fondos públicos es un alto ejecutivo importante, con algunos con experiencia en regulación de primera línea.

Según un recuento no exhaustivo, los inspectores jefes de E Fund, Huatai-PineBridge, Nuoya Fund y Huabao Fund, han trabajado en la Comisión Reguladora de Valores; Wang Yu de E Fund, Liu Wanfang de Huatai-PineBridge, Li Xuejun de Nuoya Fund y Zhou Lei de Huabao Fund, también han tenido experiencia en regulación. Wang Chengjie de Yongying Fund trabajó en la Oficina de Supervisión de Valores de Shanghai; y Duan Haojing de Dacheng Fund en la Oficina de Supervisión de Valores de Shenzhen.

La proporción de productos de renta variable en tamaño es inferior al 10%

El director general Qiu Chunyang, quien dejó su cargo por cambios laborales, ha estado en Great Wall Fund durante 5 años, habiendo sido director de información y director general.

Según su currículum, Qiu Chunyang es un veterano con más de 20 años en la industria. Comenzó en Southern Securities en 2001, y de noviembre de 2002 a julio de 2020 trabajó en GF Fund, donde ocupó cargos como subdirector de gestión institucional, director del departamento de ingeniería financiera, gestor de fondos indexados, director de productos, subdirector general y inspector jefe.

Fundada en 2001, Great Wall Fund es la 15ª gestora de fondos autorizada por la Comisión Reguladora de Valores, y es un ejemplo típico de fondo público “de la firma de corretaje”. La accionista mayoritaria es China Great Wall Securities, con una participación del 47.059%, mientras que las otras tres accionistas, Oriental Securities, Northern International Trust y Zhongyuan Trust, poseen cada una alrededor del 17.647%.

Durante su gestión, la escala de gestión de Great Wall Fund creció de 159.29B de yuanes a finales del tercer trimestre de 2020 a 374.3 mil millones a finales de 2025, posicionándose del lugar 32 al 29 en el ranking.

Desde la compañía, indicaron que siempre mantienen su enfoque en la inclusión financiera, priorizando los intereses de los tenedores, y continúan fortaleciendo su “una excelencia y tres fortalezas” (rendimiento de inversión sobresaliente + fuerte cumplimiento + fuerte servicio + fuerte colaboración), consolidando sus ventajas en “inversiones en renta fija, liderazgo en tecnología y características en inversión en crecimiento”, buscando oportunidades de inversión diversificadas.

No obstante, tras un crecimiento notable en tamaño, la estructura de productos muestra cierto “desbalance” que también preocupa al mercado.

Según Wind, desde finales del tercer trimestre de 2020 hasta finales de 2025, la escala de productos no monetarios de Great Wall Fund creció de 73 mil millones a 150.7 mil millones de yuanes, con los fondos de bonos dominando, y su gestión pasó de 30.3 mil millones a 118.1 mil millones, un aumento superior al 280%.

Sin embargo, los productos de renta variable de Great Wall Fund tienen una escala relativamente baja. Wind muestra que desde 2020, su gestión en renta variable alcanzó un pico de 45.21B a finales de 2021, y en 2024 bajó a 24.2 mil millones, recuperándose posteriormente hasta 31.3 mil millones, pero aún un 30% por debajo del pico. Actualmente, los productos de renta variable representan menos del 10% del total.

Yu Fenghui analizó para este medio que, para una firma especializada en renta fija como Great Wall Fund, aumentar la escala de productos de renta variable requiere estrategias de competencia diferenciadas, como incrementar la inversión en equipos de investigación, aprovechar los recursos de los accionistas corredores, desarrollar productos de renta variable con características propias, y fortalecer la marca y la fidelidad del cliente mediante educación y gestión de relaciones con inversores. Esto ayudará a la compañía a destacar en un mercado competitivo y a ampliar gradualmente su cuota en renta variable.

△ Fuente de la imagen: TúTung

Al 28 de marzo, Great Wall Fund cuenta con 38 gestores de fondos y 257 fondos en total. Según Wind, al 28 de marzo, 119 fondos tienen un tamaño inferior a 100M de yuanes, representando el 46%.

En cuanto a rendimiento, según Tian Tian Fund, en el último mes, los productos de renta variable de Great Wall Fund han tenido un desempeño pobre, con cerca de 60 fondos con caídas superiores al 10%, incluyendo fondos de acciones como Great Wall Quant Small Cap Stock A/C, Great Wall Consumption 30 Stock A/C y Great Wall Quant Selected Stocks A/C, todos con menos de 200 millones de yuanes en tamaño. El fondo Great Wall Quant Selected Stocks C ha caído un 46.68% desde su creación.

Los fondos gestionados por el gestor 雷俊, como Great Wall Quant Small Cap Stock A/C y Great Wall Quant Selected Stocks A/C, han caído más del 11% en el último mes, y en 2025, su tamaño combinado es solo 73M, una reducción de más del 85% respecto a 2023.

Además, Tian Tian Fund muestra que el fondo Great Wall Consumption 30 Stock C, gestionado por el subdirector general Yang Jianhua, ha caído más del 11% en lo que va de año. Desde su gestión en mayo de 2021 hasta enero de 2025, fue gestionado por Yang Jianhua, y posteriormente se incorporó Yu Huan como co-gestor.

En fondos híbridos, Tian Tian Fund indica que el fondo Great Wall Emerging Industries Hybrid A/C, gestionado por Liu Jiang, ha caído más del 20% en lo que va del año, situándose en el último lugar en su categoría, con un tamaño conjunto de 129M de yuanes. Liu Jiang gestiona actualmente 4 fondos con un tamaño total de solo 215M.

Según el informe del cuarto trimestre de 2025 del Great Wall Emerging Industries Hybrid, el valor liquidativo del fondo A en ese período cayó un 7.37%, con una rentabilidad de referencia del -1.78%. El fondo C cayó un 7.51%, con la misma referencia. Durante ese período, las pérdidas del fondo A y C fueron de 4.7196 millones y 1.0739 millones de yuanes, respectivamente.

En cuanto a estrategia de inversión, el fondo mantiene un enfoque a mediano y largo plazo, centrado en tendencias tecnológicas emergentes y nuevas capacidades productivas, buscando oportunidades en industrias emergentes. Según el valor razonable de las acciones en cartera, incluye Zhejiang Rontai, Hengbo Shares, Xinwei Communications, Changying Precision, Hengli Hydraulic y Lixing Shares.

Cabe destacar que la mayoría de las acciones en cartera del fondo en el cuarto trimestre de 2025 tuvieron buen desempeño, con algunas subidas superiores al 140%, como Xinwei Communications y Hengbo Shares, que subieron más del 90% y 80%, respectivamente.

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