Primera "Respuesta de Chen Yuqing" publicada: Fosun Pharma con un aumento del 21.69% en beneficios netos, ¿está la innovación farmacéutica asumiendo el peso principal?

（Fuente: Arterial New Medicine）

El primer informe anual tras la asunción de Chen Yuqing como presidente de Fosun Pharma ha sido publicado.

El 24 de marzo, Fosun Pharma publicó sus resultados financieros para 2025, logrando unos ingresos totales de 41.66B de yuanes, un aumento del 1.45% respecto al año anterior; y un beneficio neto atribuible a la matriz de 3.37B de yuanes, un crecimiento del 21.69%.

El ritmo de crecimiento del beneficio neto atribuible a la matriz superó ampliamente el crecimiento de los ingresos, pero el ritmo de crecimiento del beneficio neto excluyendo elementos no recurrentes del 1.12% se mantuvo prácticamente en línea con el crecimiento de los ingresos. Esto significa que las ganancias y pérdidas no recurrentes contribuyeron de manera significativa al beneficio neto del período—en 2025, los elementos no recurrentes alcanzaron los 1.03B de yuanes, un aumento del 125.8% respecto a los 456 millones de yuanes en 2024. Entre ellos, las ganancias y pérdidas por la disposición de activos no corrientes (incluyendo la reversión de deterioros de activos) alcanzaron los 1.06B de yuanes, siendo la principal fuente de incremento.

En otras palabras, parte del alto crecimiento de las ganancias proviene de los beneficios por la venta de activos, y no todo del crecimiento interno del negocio principal.

El presidente de Fosun Pharma, Chen Yuqing, considera que en 2025 Fosun Pharma ha seguido firmemente la estrategia de “innovación liderando, internacionalización profunda y adopción total de IA”, con los medicamentos innovadores y la globalización como los dos motores que impulsan un desarrollo de alta calidad. Entonces, ¿han sido los medicamentos innovadores los que han sostenido el gran rendimiento? ¿Qué logros se han alcanzado en la globalización?

Los ingresos por medicamentos innovadores representan el 33.16% del negocio farmacéutico

En 2025, los ingresos por medicamentos innovadores de Fosun Pharma alcanzaron los 9.89B de yuanes, con un aumento significativo del 29.59% respecto al año anterior, y la proporción en los ingresos del negocio farmacéutico aumentó al 33.16%, claramente superior al 26.39% de 2024.

Las intensas inversiones en I+D también se están traduciendo en resultados tangibles en la cartera de productos.

En 2025, la inversión total en I+D de la compañía alcanzó los 5.91B de yuanes, de los cuales más del 80% se destinó a medicamentos innovadores. La inversión en I+D en medicamentos innovadores fue de 4.3B de yuanes, un aumento del 15.98% respecto al año anterior, representando el 80.26% del gasto en I+D del negocio farmacéutico.

Durante el período del informe, siete medicamentos innovadores con un total de 16 indicaciones fueron aprobados para su comercialización en China y en el extranjero, seis solicitudes de nuevos medicamentos innovadores fueron aceptadas, y cerca de 40 ensayos clínicos de medicamentos innovadores recibieron aprobaciones de las agencias regulatorias de China, EE. UU. y Europa, con varios productos clave en etapas críticas de ensayos clínicos.

Especialmente en los campos de oncología y regulación inmunitaria, el rendimiento fue particularmente destacado, con un crecimiento de ingresos superior al 20%, con productos como Hans Zhuang (Srlulirumab) y Yikai Da (Inyección de Aclulansal), que aumentaron su volumen en el mercado nacional.

El producto CAR-T Yikai Da (Inyección de Aclulansal) fue incluido en la primera lista de medicamentos innovadores cubiertos por el seguro comercial, abarcando más de 210 centros de tratamiento en todo el país. La venta de Yikai Da en 2025 alcanzó entre 500 y 1,0 mil millones de yuanes, y los productos CAR-T están entrando en una fase de aceleración en su volumen de ventas.

Particularmente, el acuerdo de licencia con Pfizer para el medicamento oral GLP-1 YP05002, con un pago inicial de 150 millones de dólares, se contabilizó directamente en los resultados del período, mostrando una recompensa tangible para el mercado.

En cuanto a los productos específicos, en 2025, hay cuatro productos o series de formulaciones con ventas superiores a 1 mil millones de yuanes: Hans Zhuang, Hanquyou, Hanlikang y la serie de heparinas.

Entonces, ¿los medicamentos innovadores han sostenido completamente la “estructura” de Fosun Pharma?

Desde el valor absoluto, aunque los ingresos por medicamentos innovadores superan un tercio, todavía depende casi en dos tercios de los ingresos farmacéuticos de productos maduros, genéricos y negocios no innovadores. En un contexto de normalización de compras centralizadas, la presión sobre los precios de los productos maduros es una tendencia inevitable.

Fosun Pharma reveló que, al cierre del período del informe, 48 productos que han pasado o se consideran que han pasado la evaluación de consistencia de genéricos han sido seleccionados en once rondas de compras centralizadas nacionales y licitaciones específicas de insulina, incluyendo la undécima ronda en curso, cuyos resultados se implementarán a partir de febrero de 2026.

Para los productos incluidos en la compra centralizada, Fosun Pharma aprovecha sus ventajas en marketing multicanal y producción eficiente, cambiando volumen por precio y fortaleciendo la gestión del ciclo de vida de los productos en la compra centralizada.

Sin duda, los medicamentos innovadores son el motor de crecimiento, pero el tamaño del crecimiento futuro aún depende de los resultados del mercado.

Tomando como ejemplo la apuesta en el campo de la enfermedad de Alzheimer, el 15 de diciembre de 2025, Fosun Pharma anunció la adquisición de Green Valley (Shanghai) Medical Technology Co., Ltd. (en adelante, “Green Valley Pharma”) por más de 1.4 mil millones de yuanes, cuyo objetivo principal es el controvertido nuevo medicamento nacional para Alzheimer “Jiuyiqi” (Capsula de Gengmutang Sodium).

En noviembre de 2019, la Administración Nacional de Productos Médicos aprobó condicionalmente la comercialización del nuevo medicamento de clase 1, Capsula de Gengmutang Sodium, para tratar Alzheimer leve a moderado y mejorar la función cognitiva. En 2021, fue incluido por primera vez en la lista de medicamentos cubiertos por el seguro nacional. En 2025, debido a que Green Valley Pharma no completó los estudios clínicos de confirmación posteriores a la comercialización, la Administración no aprobó nuevamente la solicitud de comercialización de Jiuyiqi, y el medicamento fue descontinuado.

Según las declaraciones de altos ejecutivos de Fosun Pharma en una llamada telefónica, basándose en la evidencia clínica existente, mantienen una expectativa positiva sobre la eficacia y el futuro de Jiuyiqi.

Fosun Pharma también indicó que están evaluando la viabilidad del plan de estudios clínicos de confirmación posterior a la comercialización del Gengmutang Sodium, y han participado en las comunicaciones con Green Valley Pharma y la Oficina de Revisión de Medicamentos de la Administración Nacional de Productos Médicos para revisar el plan de ensayos clínicos. Combinando las últimas directrices clínicas nacionales e internacionales y las opiniones regulatorias, han realizado revisiones adicionales al plan de estudios.

Con el plan revisado, se estima que para finales de 2027, todos los sujetos podrán ser reclutados, y para principios de 2029, se podrán completar los estudios y analizar los datos, presentando un informe de resumen a la Administración en la primera mitad de 2029.

En definitiva, cómo avanzarán los siguientes pasos aún está sujeto a la aprobación.

Los ingresos en el extranjero alcanzaron los 12.98B de yuanes

Además de los medicamentos innovadores, en los resultados financieros de 2025, la globalización es otra palabra clave.

En 2025, los ingresos en el extranjero de Fosun Pharma alcanzaron los 12.98B de yuanes, con un aumento del 14.87% respecto al año anterior, y la proporción en los ingresos totales subió al 31.15%. Especialmente en un contexto donde los ingresos nacionales disminuyeron un 3.64%, estos datos son destacados. Durante ese año, Fosun Pharma licenció o autorizó en el extranjero 6 productos.

Desde la capacidad de registro, Fosun Pharma ha establecido un sistema de colaboración global que combina “éxito en Europa y EE. UU. con profundización en mercados emergentes”. El principal producto, la inyección de Srlulirumab, ha sido aprobado en más de 40 países y regiones, convirtiéndose en el primer anticuerpo anti-PD-1 aprobado en la UE para el tratamiento de primera línea de carcinoma de células pequeñas de pulmón de amplio espectro. La prueba de puente en EE. UU. ha finalizado la incorporación de pacientes, y se planea presentar la solicitud BLA a la FDA en 2026.

Sin embargo, gran parte del crecimiento en ingresos en el extranjero proviene de ingresos por licencias únicas, no de ventas continuas de productos. En diciembre de 2025, Fosun Pharma alcanzó un acuerdo de licencia global con Pfizer para el medicamento GLP-1 YP05002, con un pago inicial de 150 millones de dólares (aproximadamente 1,08 mil millones de yuanes), que representa una proporción significativa del incremento en ingresos en el extranjero ese año. Además, los ingresos en el extranjero también incluyen pagos iniciales por licencias otorgadas a otras empresas como Dr. Reddy’s y Sandoz AG.

La continuidad del crecimiento en los ingresos en el extranjero dependerá de la comercialización de los productos ya lanzados y de la aprobación de nuevos productos en el extranjero.

Fosun Pharma admitió en su informe que el mercado extranjero, con EE. UU. como punto de entrada, está promoviendo activamente la venta de genéricos y la preparación para el lanzamiento del anticuerpo monoclonal Srlulirumab (anticuerpo anti-PD-1), fortaleciendo continuamente su capacidad de comercialización en EE. UU.

En cuanto a otros productos en proceso de comercialización internacional: la aprobación en la UE de Srlulirumab fue en febrero de 2025, y para finales de 2025, ya había sido aprobado en más de 40 países y regiones.

Cabe destacar que “aprobado” no significa “en volumen”. Actualmente, Fosun Pharma está fortaleciendo su capacidad de expansión internacional.

El informe revela que Fosun Pharma, a través de sus filiales GlandPharma y Tridem Pharma, ha establecido equipos de ventas en India y África. Además, la compañía explora en Oriente Medio y el sudeste asiático la colaboración con socios locales para construir sistemas de comercialización regional, con el fin de ampliar aún más su presencia en mercados emergentes.

Pero solo cuando los productos en el extranjero alcancen un volumen de ventas que genere flujos de caja estables, se podrá ver mejor cómo Fosun Pharma integra recursos innovadores en su visión global.