El pago de impuestos de Juewei por 340 millones de yuanes, ¿cómo llenará el vacío el "Rey del Pato" de China?

Recientemente, la necesidad de que Shuanghui Food pague más de 300 millones de yuanes en impuestos ha llamado la atención. ST Shuanghui (603517.SH) anunció que, tras una autoinspección, la compañía debe pagar aproximadamente 340 millones de yuanes en impuestos y multas por demora, y actualmente la empresa ya ha pagado dichas cantidades. Shuanghui Food advierte que estos impuestos y multas pagados se contabilizarán en los resultados de los períodos 2025 y 2026, lo que afectará su desempeño en beneficios. La compañía no reveló específicamente las razones del pago adicional de impuestos ni la planificación de fondos.

Los 340 millones de yuanes representan una cifra considerable para Shuanghui Food.

Según su informe financiero, al cierre del tercer trimestre de 2025, la compañía tenía 640 millones de yuanes en fondos en su balance, y su beneficio neto en los primeros tres trimestres de 2025 fue de aproximadamente 270 millones de yuanes. Esto significa que el pago adicional de impuestos supera la suma del beneficio neto de los primeros tres trimestres de 2025, y casi equivale a la mitad de los fondos en balance disponibles.

Además, según la previsión de resultados de 2025 publicada por Shuanghui Food, la compañía estima un beneficio neto atribuible a la matriz de entre -220 millones y -160 millones de yuanes, y un beneficio neto atribuible después de excluir partidas no recurrentes de entre 70 millones y 100 millones de yuanes, lo que muestra una gran diferencia con el beneficio neto atribuible a la matriz. Por lo tanto, se espera que los gastos derivados del pago de impuestos provengan probablemente del cuarto trimestre de la compañía.

El 7 de abril, FinanzNews llamó al departamento de valores de Shuanghui Food para solicitar detalles, pero hasta el momento de la publicación, la llamada no fue atendida.

Un año y medio, la reducción neta de tiendas supera las 4,000

En los últimos años, el rendimiento de Shuanghui Food ha estado bajo una presión severa. Los ingresos de la compañía en 2024 fueron los primeros en disminuir, y el beneficio neto atribuible a la matriz ha caído drásticamente desde 2022, con un máximo de 320 millones de yuanes en ese período, solo el 33% del nivel alto de 2021. Para 2025, se estima que los ingresos de Shuanghui Food estarán entre 5.3 y 5.5 mil millones de yuanes, una caída del 12.09% a 15.29% en comparación con el año anterior, y el beneficio neto atribuible a la matriz experimentará por primera vez en su historia una pérdida.

Desde el informe intermedio de 2024, Shuanghui ya no publica en sus informes financieros el número de tiendas, lo que ha sido interpretado como una señal de reducción de su red de tiendas. Según datos de Narrow Gate, al 20 de enero de 2026, Shuanghui tiene aproximadamente 10,713 tiendas en todo el país, en comparación con las 14,969 tiendas reveladas en el informe intermedio de 2024, lo que significa que en un año y medio, la red de tiendas de Shuanghui se ha reducido en más de 4,000.

En septiembre de 2025, Shuanghui Food fue sometida a una advertencia de riesgo por la Bolsa de Valores de Shanghái debido a la subestimación de ingresos por remodelación de tiendas franquiciadas, acumulando aproximadamente 724 millones de yuanes en ingresos omitidos, y su abreviatura en bolsa cambió a “ST Shuanghui”.

En medio de un invierno en la industria, Shuanghui apuesta por fondos industriales

Durante mucho tiempo, el bajo rendimiento del sector de alimentos envasados y carnes curadas ha sido un problema general en la industria, y los tres gigantes del sector — Shuanghui Food, Huang Shanghuang (002695.SZ) y Zhou Hei Ya (01458.HK) — enfrentan presiones en sus resultados.

Para resolver este problema, Zhou Hei Ya ha expandido activamente sus canales de venta, como el fundador que ha comenzado a hacer ventas en vivo, lanzado productos a granel y entrado en supermercados como Pang Dong Lai y Yonghui. Huang Shanghuang ha ampliado su línea de productos, y el año pasado adquirió con 495 millones de yuanes el 51% de las acciones de Lixing Food, una empresa de alimentos liofilizados, interesándose en sus 37 líneas de producción de alimentos liofilizados y una capacidad anual de 6,000 toneladas.

En comparación, Shuanghui Food ha optado por crear fondos industriales y mediante inversiones o incubación de otras marcas de comida rápida, buscando nuevos puntos de crecimiento en sus resultados a través de inversiones.

Según el informe financiero del primer semestre de 2025, las inversiones en acciones a largo plazo de Shuanghui Food sumaron 2,38 mil millones de yuanes, siendo el mayor activo en su balance, representando el 28.4% del total de activos.

Los fondos industriales son la principal forma de inversión en acciones a largo plazo, como el Fondo Xinjing Siyiwu, el Fondo Shuangli, y el Fondo Tomato Sihao, que invierten principalmente en diversas marcas de comida rápida o bebidas, incluyendo marcas populares en los últimos años. Por ejemplo, el Fondo Shuangli invierte en He Fu Lao Mian y Xingfu Xibing, el Fondo Tomato Sihao en Yao Yao Sancaiyu, y el Fondo Xinjing Siyiwu en Lu Jiangnan y Shu Yi Shao Xian Cao.

En los primeros tres trimestres de 2025, la compañía obtuvo ingresos por inversiones de 28.29 millones de yuanes, mientras que en 2022-2024, sus ingresos por inversiones fueron negativos.

La explicación de Shuanghui Food para las pérdidas en 2025 indica que múltiples factores han contribuido a la disminución de beneficios, incluyendo mayores gastos no operativos y pérdidas por inversiones bajo el método de participación, lo que ha tenido un impacto significativo en los resultados del período.