El índice de placas de cobre recubierto sube un 6.19% en un solo día, ¿cuánto puede durar la recuperación?

¿Hacia dónde se dirige la demanda de poder de cómputo de IA tras el repentino aumento del índice de placas de cobre recubierto?

CNR Beijing, 7 de abril (reportero Zou Xuchen) — El 7 de abril, el índice de concepto de placas de cobre recubierto de Wind (884789.WI) registró un desempeño sólido, con una fuerte subida durante toda la sesión, y finalmente cerró con un alza del 6.19%, convirtiéndose en uno de los sectores más destacados del mercado de capitales de ese día.

No obstante, cabe señalar que, en comparación con el máximo coyuntural del 26 de febrero, dicho índice aún muestra un retroceso del 12.9%, lo que significa que el sector sigue en una fase de consolidación y recuperación en el corto plazo, sin haber regresado a los niveles máximos previos. Los expertos entrevistados recomiendan aprovechar las tendencias de la industria, en lugar de apostar a las oscilaciones de corto plazo.

Subida diaria del 6.19%, pero aún un 12.9% por debajo del pico

Wind muestra que las placas de cobre recubierto son un material en forma de lámina, fabricado al impregnar tela de fibra de vidrio electrónica u otros materiales de refuerzo con resina, recubriendo una o ambas caras con lámina de cobre y sometiéndolo a prensado en caliente. Es el material básico para fabricar PCB (placas de circuito impreso), y comúnmente se le llama sustrato.

Desde el mercado del 7 de abril, las 13 acciones componentes de este sector mostraron un “verde” uniforme en toda la línea, sin ninguna caída; seis de ellas registraron subidas superiores al 5%. En concreto, Tongyu New Material (301630.SZ) logró un límite de subida de 20 cm; Copper Crown Copper Foil (301217.SZ) y Hongchang Electronics (603002.SH) subieron, respectivamente, un 12.92% y un 10%.

En cuanto a la fuerte subida del sector, el experto conocido en finanzas y fiscalidad Liu Zhigeng analizó que la clave reside en tres factores que actúan conjuntamente como impulsores. Primero, la expectativa de aumento de precios se ha materializado y la transmisión de costos ha entrado en una fase sustantiva; esto se refleja en que la presión de costos de las materias primas obliga a las empresas a ajustar precios, y que se pone fin a la tendencia de diferenciación en el ritmo de ajuste de precios en la industria, dando paso a que toda la industria entre en un modo de “aumento duro”; segundo, la demanda de productos de alta gama entra en una fase de explosión y la lógica de crecimiento estructural sigue reforzándose; por un lado, la demanda de materiales para paneles de alta frecuencia y alta velocidad se amplía por la presión de la demanda de 5G y de la capacidad de cómputo de IA; por otro, la expansión del mercado a nivel de vehículos abre un nuevo espacio de crecimiento; tercero, la estructura del mercado sigue optimizándose, la concentración de las empresas líderes aumenta y el poder de negociación y de fijación de precios se fortalece aún más.

A nivel de noticias, el líder del sector de placas de cobre recubierto, Jiantao Laminates (01888.HK), publicó recientemente otra carta de aumento de precios. Debido a que en los últimos tiempos los precios de los productos químicos se dispararon y la oferta estuvo tensa, los costos de las placas de cobre recubierto subieron bruscamente; la empresa incrementó en 10% el precio de todas las láminas y el PP.

El profesor de finanzas de la Universidad de Nankai, Tian Lihui, señaló que la alteración en el sector de las placas de cobre recubierto se debió principalmente a la resonancia de tres factores. Primero, la demanda de infraestructura de capacidad de cómputo de IA se mantiene en alto nivel de optimismo; la actualización de la arquitectura GB300 de NVIDIA impulsa la mejora en las especificaciones de los materiales para PCB de gama alta, y como consecuencia mejora la visibilidad de los pedidos de sustratos clave como las placas de cobre recubierto. Segundo, la subida del precio del cobre se transmite; el precio del cobre en LME superó recientemente el umbral de 10,000 yuanes, y los fabricantes de placas de cobre recubierto lanzaron una carta de aumento de precios en consecuencia; el mercado negocia la recuperación de beneficios en el segundo trimestre. Tercero, el ajuste previo del sector fue suficiente; frente al máximo de febrero, el retroceso supera el 12%; los fondos aprovecharon el periodo de vacío de resultados para planear una recuperación. En esencia, se trata de una doble fijación de precios basada en la expectativa de prosperidad de la cadena de suministro de hardware de IA y en la capacidad de traspasar costos.

Aunque el 7 de abril el sector de placas de cobre recubierto mostró un desempeño fuerte y el índice de concepto de placas de cobre recubierto de Wind cerró en 7172.2 puntos, en comparación con el máximo coyuntural de 8234.07 puntos registrado el 26 de febrero, dicho índice aún acumula una caída del 12.9%.

El miembro de la Comisión de Expertos en Economía de la Información y la Comunicación del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información, Pan Helin, indicó que las placas de cobre recubierto pertenecen a un sector relacionado con la capacidad de cómputo. Previamente, este sector estuvo impulsado por la expectativa de un gran incremento en el tamaño de la inversión en capacidad de cómputo de IA, por lo que en algún momento registró una subida explosiva; pero, debido a que la subida previa fue demasiado elevada, el sector mostró un retroceso coyuntural. En esta ocasión, el hecho de que el sector haya subido, quizá indique que el ajuste de corto plazo se acerca a su fin, y que el mercado está reexaminando el efecto de la inversión en capacidad de cómputo sobre la demanda de placas de cobre recubierto. En su opinión, la escalada del volumen de llamadas a tokens impulsada por la fiebre de las “red-cakes” del langostino ha calentado aún más la expectativa de que el tamaño de la inversión en construcción de capacidad de cómputo se mantenga en niveles altos, reactivando así la confianza del mercado en la demanda de placas de cobre recubierto.

Recomendación de los expertos: centrarse en las tendencias de la industria, no en apostar por las oscilaciones de corto plazo

Sobre la evolución futura de este sector, varios expertos expresaron sus puntos de vista a la reportera de CNR Finance.

Liu Zhigeng predijo que, en el segundo y tercer trimestre de 2026, la industria mantendrá una tendencia de funcionamiento sólido y aún cuenta con espacio al alza. Sin embargo, al entrar en el cuarto trimestre de 2026 y en adelante, la tendencia de diferenciación del sector se intensificará aún más; coexistirán oportunidades y riesgos. Desde la perspectiva de las oportunidades, dos ejes principales impulsarán el crecimiento: primero, la aceleración en la construcción de estaciones base 5G, el aumento de la demanda de servidores de IA y la continua mejora de la tasa de penetración de la digitalización inteligente de los vehículos, lo que formará un impulso sostenido hacia las placas de cobre recubierto de alto rendimiento; segundo, los productos verdes como las resinas ecológicas y de base biológica se están convirtiendo en nuevos puntos de crecimiento; y los datos relacionados muestran que en 2025 la cuota de mercado de las placas de cobre recubierto ecológicas ya alcanzó el 20%.

En el lado de los riesgos, Liu Zhigeng considera que la industria también se enfrenta a dos desafíos principales: por un lado, si en el futuro cae el precio del petróleo crudo y el orden del transporte marítimo global se restablece gradualmente, la presión de costos en el lado de las placas de cobre recubierto se aliviará, lo que podría debilitar la continuidad de los aumentos de precios de los productos; por otro lado, la etapa de fabricación intermedia sigue en un patrón de presión de “aplastamiento” entre los eslabones aguas arriba y aguas abajo, y las empresas que carezcan de tecnologías clave se enfrentarán a presión a la baja en sus márgenes de beneficio. En resumen, la tendencia futura pasará de un “aumento general” a una “diferenciación estructural”; las empresas líderes con capacidad de I+D de materiales de gama alta, ya con certificación para vehículos y profundamente vinculadas con grandes fabricantes aguas abajo tendrán más potencial de resiliencia y crecimiento.

Pan Helin recordó que, en la actualidad, las perspectivas de inversión en el campo de la capacidad de cómputo de IA aún requieren observación, ya que el desarrollo de la industria tiene una incertidumbre significativa. Señaló que a principios de año varias firmas de inversión dieron expectativas optimistas y estimaron que, en los próximos cinco años, las grandes empresas tecnológicas invertirán 2.5 billones de dólares en el campo de la capacidad de cómputo de IA. Pero desde la lógica de ingresos y gastos, la sostenibilidad de una inversión tan enorme es cuestionable: los ingresos esperados futuros en los próximos cinco años para los inversores en capacidad de cómputo difícilmente corresponden al tamaño actual de la inversión. Aquí, vale especialmente la pena prestar atención a algunos eventos: primero, OpenAI, debido a que el proyecto no logra cubrir los costos, anunció el cierre del negocio de Sora; segundo, la empresa tecnológica Oracle puso en marcha un plan de recorte de personal; tercero, un centro de datos de Oracle ubicado en Oriente Medio fue destruido.

Pan Helin analizó además que, como material de apoyo en la cadena de la industria de capacidad de cómputo de IA, la tendencia de la demanda de las placas de cobre recubierto está altamente vinculada al desarrollo del sector de capacidad de cómputo aguas abajo. Actualmente, la expansión de la industria de capacidad de cómputo de IA está restringida por los cambios en el entorno crediticio. Si el entorno monetario se aprieta, la industria podría enfrentar un golpe que genere efectos en cadena sobre la demanda del mercado de placas de cobre recubierto.

Tian Lihui afirmó que, en cuanto a las placas de cobre recubierto, el desempeño posterior del sector podría continuar a corto plazo en una fase de consolidación y reparación, aunque la altura de la recuperación estará limitada. Desde el punto de vista de los factores a corto plazo, la incertidumbre en la situación geopolítica en Oriente Medio sigue intensificándose; se espera que los mercados globales de renta variable sigan en un rango de alta volatilidad y que exista un sentimiento de espera muy fuerte por parte del capital del mercado. Aunque el sector de placas de cobre recubierto cuenta con una lógica de aumentos de precios como respaldo, la transmisión de la volatilidad del mercado en general aún podría generar perturbaciones a corto plazo en el desempeño del sector. La tendencia a mediano y largo plazo dependerá de la continuidad de la demanda y de la diferenciación estructural del sector. El motor de la placa radica en si la demanda de capacidad de cómputo de IA puede mantener un crecimiento acelerado y sostenido. Además, el sector también necesita estar atento al riesgo de una caída que valide el desempeño del primer trimestre; si el ritmo de aumentos de precios se retrasa respecto al alza de costos, la presión sobre la tasa de margen bruto de las empresas podría suprimir aún más la valoración del sector.

Tian Lihui enfatizó que, desde una perspectiva de mediano y largo plazo, los escenarios de alto nivel como servidores de IA y conmutadores de alta velocidad aportarán el incremento central al sector, pero la inversión debe centrarse en los principales fabricantes que cuentan con capacidad de producción en masa de materiales de alta frecuencia y alta velocidad. Una tendencia de “subida general” del sector difícilmente se repetirá; por lo tanto, se debe prestar atención a las tendencias de la industria en lugar de apostar a las oscilaciones de corto plazo.