Las ganancias netas aumentaron un 39.53%, después de que las empresas estatales tomaran el control, el rendimiento de Renfu Pharmaceutical se invirtió.

¿Preguntar a la IA · Cómo la entrada de una empresa estatal puede ayudar a Renfu Pharmaceutical a lograr una reversión en sus ganancias?

Periodista del 21st Century Business Herald, Yan Shuo

El año 2025 será un año de cambios importantes para Renfu Pharmaceutical. Esta empresa líder nacional en medicamentos anestésicos y psiquiátricos, tras completar el cambio de control desde capital privado a la controladora estatal China Merchants Group, presentó un informe financiero anual con una reducción en ingresos, pero una recuperación significativa en beneficios.

Durante el período del informe, la compañía reportó ingresos de 23,962 millones de yuanes, una caída del 5.79% en comparación con el año anterior, pero su beneficio neto atribuible a la matriz fue de 1,855 millones de yuanes, un aumento del 39.53%, y el beneficio neto excluyendo elementos no recurrentes creció un 54.75% interanual, con un margen bruto consolidado del 48.21%, y un flujo de caja operativo de 2,519 millones de yuanes.

Por un lado, enfrentó dolores de cabeza por incumplimientos históricos en divulgación de información, con advertencias de ST y la prohibición de mercado para el control anterior; por otro, experimentó cambios positivos tras la entrada de la controladora estatal, con reestructuración de gobernanza y un enfoque más centralizado. Los problemas históricos que aquejaron al mercado en los últimos años, como ocupación de fondos, defectos financieros y redundancia de activos, se resolvieron en 2025. La operación principal de anestesia en Yichang creció de manera estable, la materia prima en Gedián se consolidó como líder global, y la línea de medicamentos innovadores logró avances, con una expansión continua en mercados nacionales e internacionales, manteniendo la estabilidad en sus operaciones principales.

Expertos del sector opinan que la diferenciación en la industria farmacéutica continúa intensificándose, y que la capacidad de innovación y la expansión internacional se han convertido en los factores clave de competencia. Renfu Pharmaceutical ha avanzado en la mejora de su gobernanza interna y en la optimización de su estructura de activos, confiando en las barreras altas del sector de anestésicos y en un sistema global de investigación, producción y ventas, lo que ha reducido los riesgos operativos y ha llevado a una recuperación gradual de su estabilidad. La efectividad de su reestructuración de cumplimiento y los cambios en su valoración merecen una observación continua del mercado.

Desde los datos, en 2025, Renfu Pharmaceutical muestra una característica de “ganancias en beneficios sin aumento en ingresos”, con una primera caída en los ingresos en casi cuatro años, pero con una reversión en la tendencia de caída significativa en el beneficio neto atribuible a la matriz en los últimos dos años. Los cambios en los principales datos financieros reflejan, en conjunto, las variaciones en el entorno del sector, los ajustes estratégicos de la compañía y la resolución de cargas históricas.

El informe financiero indica que en 2025, los ingresos operativos cayeron un 5.79% interanual, principalmente debido a reformas estructurales en el sector de pagos farmacéuticos y a la estrategia de “centralización” y optimización continua de la estructura de negocios; mientras que la fuerte recuperación de beneficios se logró mediante gestión detallada, optimización del sistema de remuneraciones, control del endeudamiento y reducción de costos de financiamiento. El margen bruto consolidado aumentó un 3.69 puntos porcentuales hasta el 48.21%, impulsado por operaciones eficientes, mejoras en la automatización de la producción y un control de costos en productos clave.

Analistas del sector señalan que este cambio de rendimiento se basa en una importante provisión en 2024, cuando la compañía realizó una gran reducción de valor de activos, con un total de 677 millones de yuanes en deterioro de crédito y activos, eliminando de una sola vez las plusvalías, defectos en activos y otras cargas financieras heredadas del control anterior. Aunque esto provocó una caída significativa en las ganancias del año, sentó las bases para una recuperación en 2025.

El núcleo que respalda las ganancias de la compañía es su experiencia en el campo del sistema nervioso central. Este sector, centrado en anestésicos, analgésicos y tratamientos de enfermedades neurológicas, es uno de los segmentos clave en la industria farmacéutica global. Según la base de datos de MoE, en 2024, las ventas de medicamentos para el sistema nervioso en hospitales de nivel secundario y superior en China alcanzaron 106.6 mil millones de yuanes, un aumento del 4.45%. Con el envejecimiento global, el aumento en la prevalencia de enfermedades neurológicas y psiquiátricas, y la aparición de nuevas terapias, el campo del sistema nervioso tiene un potencial de desarrollo a largo plazo.

Como líder en este segmento, Renfu Pharmaceutical tiene una participación de mercado superior al 60% en medicamentos anestésicos en China, y varios productos principales en anestesia y psiquiatría mantienen una posición de liderazgo. En 2025, los ingresos por medicamentos del sistema nervioso y anestésicos alcanzaron aproximadamente 7,9 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 6% interanual, y productos como la clorhidrato de remifentanilo y la inyección de hidromorfona mostraron aumentos en ventas superiores al 10%.

Su segmento distintivo también avanza en paralelo. Gedián Renfu se enfoca en esteroides y salud sexual y reproductiva, con la primera participación de mercado mundial en la materia prima de progesterona, y continúa avanzando en transferencia de capacidad y certificaciones internacionales, además de la aprobación de nuevos productos en formulaciones, consolidando ventajas en toda la cadena de producción; Xinjiang Weiyao, como la mayor empresa nacional de investigación y producción de medicina uigur, aprovecha la barrera de la medicina étnica para complementar las operaciones de la compañía.

La expansión internacional es un pilar clave para el desarrollo a largo plazo, con presencia en mercados maduros en Europa y América, así como en África y el sudeste asiático. En 2025, las ventas en Estados Unidos de medicamentos genéricos alcanzaron 1,94 mil millones de yuanes, manteniendo una escala estable; en Europa, varios productos anestésicos fueron aprobados en Alemania y Francia, acelerando la comercialización de medicamentos innovadores; en África, las filiales han obtenido cerca de 190 registros de medicamentos.

Al cierre del período, la compañía cuenta con más de 230 aprobaciones de la Administración de Alimentos y Medicamentos de EE. UU. (FDA) para solicitudes de genéricos (ANDA), y su red de registro y ventas en el extranjero continúa perfeccionándose, fortaleciendo su competitividad global.

El cambio clave en 2025 fue que China Merchants Group se convirtió oficialmente en la controladora. En julio del año pasado, a través de su filial招商生科, invirtió 11.8 mil millones de yuanes para adquirir el 23.70% de la antigua controladora,Controlling el 26.62% en conjunto con Wuhan Gaoke, convirtiéndose en la controladora real, con una reestructuración del equipo directivo.

Con la entrada de la empresa estatal, las cargas heredadas se resolvieron en gran medida, y los riesgos de cumplimiento y financieros se liberaron. En el aspecto financiero, al cierre de 2025, el saldo de plusvalías disminuyó en un 51.22% respecto al inicio, tras provisionar 373 millones de yuanes en deterioro, quedando en solo 356 millones de yuanes en libros. “El espacio para deterioro futuro es limitado, y la recuperación de las filiales junto con una cautelosa provisión de deterioro han resuelto efectivamente los problemas financieros heredados”, señaló un experto del sector.

En cuanto a cumplimiento, los problemas de ocupación de fondos no operativos, incumplimientos en divulgación y defectos en registros financieros de 2021-2022, son asuntos históricos resueltos en 2022 y anteriores. La sanción administrativa de la Comisión Reguladora de Valores de Hubei y las sanciones disciplinarias de la Bolsa de Shanghái se han implementado, y el control anterior, Ai Luming, fue sancionado con una prohibición de mercado de 7 años, responsabilizando a los responsables por las irregularidades.

En diciembre de 2025, la compañía fue advertida con ST por incumplimientos históricos, sin riesgo de retiro del mercado. En opinión del sector, con la finalización de las reformas de cumplimiento, la expectativa de eliminación de la advertencia se vuelve más clara.

La innovación y la investigación son el núcleo del crecimiento a largo plazo de la compañía. Bajo el impulso de la empresa estatal, la inversión en I+D continúa aumentando, con un enfoque en la innovación. En 2025, los gastos en I+D alcanzaron 1,501 millones de yuanes, un aumento del 2.05%, con una tasa de gasto del 6.99%. La compañía anunció recientemente una emisión dirigida de acciones a su accionista mayoritario,招商生科, con una recaudación prevista entre 3 y 3.5 mil millones de yuanes, destinada a investigación de medicamentos innovadores y construcción digital.

Actualmente, Renfu Pharmaceutical ha establecido centros de I+D en Wuhan, Yichang, Nueva York y Aquisgrán, con más de 2,000 investigadores en desarrollo de medicamentos, abarcando medicamentos innovadores de moléculas pequeñas, macromoléculas, medicina tradicional (étnica) y formulaciones mejoradas.

La compañía tiene más de 60 medicamentos innovadores en desarrollo de categorías 1 y 2, con HW241045, el primer agonista de AT2R en fase clínica en China, y HW201877, el primer inhibidor de 15-PGDH para enfermedad inflamatoria intestinal en el mundo, además de varios nuevos medicamentos en fase clínica, con una línea de innovación que entra en la fase de cosecha. La inversión continua en I+D será clave para superar los límites del negocio principal y abrir oportunidades de crecimiento a largo plazo.

Renfu Pharmaceutical establece su objetivo para 2026: alcanzar ingresos superiores a 24.5 mil millones de yuanes y un margen bruto de productos del 48% o más. La estrategia se centrará en los tres pilares de “apoyo”, “incremento” y “características”, construyendo un modelo de negocio coordinado y recursos en interacción. Se busca consolidar la posición líder en anestésicos, fortalecer la operación global, mejorar la eficiencia en I+D y tecnologías de vanguardia, y optimizar la estructura de negocios para crear nuevos polos de crecimiento.

Con la implementación de una gobernanza más regulada y la optimización continua de la estructura operativa, la compañía, apoyada en sus barreras en el negocio principal y en su expansión global, mantiene una gestión estable en medio de la diferenciación del sector, con un valor de crecimiento a largo plazo que se vislumbra prometedor.