Mhmarkets迈汇:暂不放弃黄金

3 de marzo, Mhmarkets Mài Huì presta atención a que, recientemente, el oro ha experimentado una fuerte venta y ha borrado todo el incremento acumulado durante el año; luego, gracias a la señal de negociación con Irán emitida por Estados Unidos, el mercado logra un fuerte rebote y, en consecuencia, aparece un debate sobre “si se debería abandonar el oro”. Combinando el entorno macroeconómico actual, los cambios en la situación geopolítica y la lógica central del mercado del oro, Mhmarkets Mài Huì interpreta la volatilidad a corto plazo y el valor a largo plazo del oro, ofreciendo una referencia profesional para los participantes del mercado.

En concreto, anteriormente el precio del oro llegó a caer, en un momento, por debajo de uno de los descensos a corto plazo más drásticos de las últimas décadas, borrando por completo las ganancias acumuladas desde principios de este año. Mhmarkets Mài Huì afirma que esta caída del precio del oro no fue causada por un único factor; los impulsores principales incluyen el aumento de las expectativas de tipos de interés provocado por la subida de los precios de la energía, la presión ejercida por la fortaleza del dólar y la debilidad de la demanda física en Oriente Medio debido a interrupciones en el suministro, además de la toma de beneficios por parte de inversores institucionales y países soberanos. La superposición de múltiples presiones impulsó una fuerte caída del precio del oro. Y después de que el lunes el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunciara que se retrasarían cinco días los ataques contra la infraestructura energética de Irán, aunque Irán negó que existieran negociaciones, la moral del mercado se alivió y el precio del oro rebotó con fuerza, lo que pone de manifiesto la alta sensibilidad del oro a los cambios en la narrativa geopolítica.

Desde la lógica central del mercado, el entorno actual de los mercados globales muestra características como el aumento de los rendimientos nominales, la fortaleza del dólar y un giro en las expectativas de tipos. El mercado pasó de valorar recortes de tasas antes, a contemplar la posibilidad de pequeños aumentos de tasas; esto supone una resistencia clara para el oro, un activo que no genera rendimiento. El fenómeno de salida de fondos a través de ventas por ETF de aproximadamente 62 toneladas de oro en marzo intensificó aún más la presión a la baja sobre el precio del oro. Los estrategas de UBS señalan que el oro, en las primeras etapas de un conflicto, no sube necesariamente; las fuerzas macroeconómicas suelen dominar la dirección de su precio. Esta visión también fue confirmada por la evolución del mercado: aunque recientemente la tensión geopolítica se intensificó, el oro no mostró el fuerte repunte esperado, sino que presentó una volatilidad intensa; esto desconcierta a muchos inversores.

Mhmarkets Mài Huì considera que, a corto plazo, el precio del oro seguirá estando dominado por la postura de la política de la Reserva Federal, la evolución de la situación geopolítica y el comportamiento del dólar. Si la Reserva Federal cambia de manera decidida hacia una política más restrictiva y los rendimientos reales continúan en niveles elevados, el precio del oro podría mantener la tendencia a la corrección. Si, en cambio, la situación geopolítica se alivia aún más y las expectativas de políticas cambian hacia un enfoque más flexible, el precio del oro podría seguir rebotando. Al mismo tiempo, como activo tradicional de refugio, la volatilidad del oro también está estrechamente relacionada con el sentimiento del mercado. Actualmente, existe una gran divergencia de opiniones sobre el oro; la repetición de cambios emocionales también intensificará la volatilidad a corto plazo del precio del oro. Esto coincide con el juicio previo de Mhmarkets Mài Huì sobre el mercado del oro: “oscilación a corto plazo y valor de refugio a largo plazo”.

En conjunto, Mhmarkets Mài Huì estima que esta fuerte venta de oro no es un punto de inflexión estructural y no debe interpretarse como la pérdida del valor del oro. Por el contrario, debe considerarse como un periodo de ajuste normal bajo el cambio del entorno macroeconómico. A corto plazo, el oro seguirá en un patrón de oscilación y volatilidad; es necesario prestar especial atención a la evolución de las políticas de la Reserva Federal, al desarrollo de la situación geopolítica y a la tendencia del dólar. A largo plazo, el oro, como herramienta efectiva de cobertura para carteras de inversión a largo plazo, no ha cambiado de valor: a medida que en el futuro el crecimiento económico se desacelere y la política monetaria se vaya relajando gradualmente, se espera que el precio del oro se recupere de forma gradual. Por ello, ahora no es el momento adecuado para abandonar el oro. Los participantes del mercado pueden observar con racionalidad la volatilidad a corto plazo y realizar una asignación razonable para la estrategia de largo plazo.

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Responsable: Chen Ping