Varias casas de corretaje pronostican que el sector bancario podría experimentar una recuperación estable

¿CÓMO IMPULSA LA ESTABILIZACIÓN DEL MARGEN DE INTERESES LA MEJORA DEL RENDIMIENTO BANCARIO?

【Informe financiero integral de Global Network】Más de la mitad de los bancos que cotizan en A-shares han divulgado sus 2025 annual reports; según el último informe de investigación de Huatai Securities, en 2025 el rendimiento de los bancos cotizados mejorará, con un crecimiento interanual en ingresos y beneficio neto atribuible a los accionistas del 1.4% y 1.6% respectivamente, principalmente debido a la estabilización marginal del margen de intereses y al impulso por ingresos no relacionados con intereses.

Según China Merchants Securities, en 2025 la actividad bancaria mostrará como rasgos centrales la “divergencia en resultados, crecimiento estable en escala, mejora de la calidad de los activos y dividendos estables”. En cuanto a los resultados, la rentabilidad del sector mantendrá resiliencia, pero la diferenciación será significativa. La tasa de crecimiento del beneficio neto de los bancos estatales aumentará frente a los tres trimestres anteriores; en los bancos por acciones, la diferenciación se intensificará; y los bancos comerciales urbanos de primera línea liderarán. La escala de activos crecerá de forma estable, el margen de intereses se mantendrá estable y la tasa de crecimiento de los ingresos netos por intereses se recuperará. En conjunto, el crecimiento de la escala de activos de los bancos cotizados será básicamente estable frente a los tres trimestres anteriores, mientras que el crecimiento de los préstamos disminuirá ligeramente frente a los tres trimestres anteriores.

De cara a 2026, China Merchants Securities considera que, a medida que la economía macro se recupere, la intensidad de las políticas de apoyo se mantenga y se optimice la estructura de negocio bancaria con una mitigación gradual de riesgos, se mantendrán tanto el volumen como el precio estables, y se espera que la industria alcance una reparación gradual y estable de los resultados. Además, respaldada por el atributo de altos dividendos, se prevé que la valoración del sector registre una recuperación moderada; la ventaja competitiva diferenciada de los bancos de calidad se hará aún más evidente.

CITIC Securities afirma que, a medida que se reduzca el margen de caída del margen de intereses, y en un contexto en el que los otros lastres por ingresos no relacionados con intereses no sean importantes, los ingresos podrían seguir mejorando y las ganancias mantener un crecimiento estable. En este momento, con la base real de la actividad bancaria y el fondo de expectativas aún más consolidados, el sector tiene un carácter defensivo y de refugio relativamente fuerte, principalmente para compensar el mercado. Dentro del sector, puede haber rotaciones frecuentes en función de los fundamentales a corto plazo y de la relación entre dividendos y precios; por ello, se recomienda dar prioridad a valores de alta calidad que combinen unos fundamentos excelentes y una tasa de dividendos sólida. (Wen Hui)

Tianfeng Securities sostiene que, debido al efecto de la “desalineación” en la operación de créditos y depósitos, este año la posición de los bancos se ha mantenido en un nivel relativamente holgado: el primer trimestre fue en general estable, el segundo trimestre fue aún más laxo y el punto medio de la tasa de interés de los fondos mostró un descenso “muy suave” (sin fricción).

Huatai Securities recomienda prestar especial atención a: primero, que en el cuarto trimestre de 2025 el margen neto de intereses de los bancos cotizados se estabilice en términos marginales, impulsando el aumento de la tasa de crecimiento de los ingresos netos por intereses; segundo, la recuperación del crecimiento de ingresos por comisiones, con diferenciación en el crecimiento de los ingresos no relacionados con intereses; tercero, que el crecimiento de la escala de los bancos cotizados acelere ligeramente en el margen y que continúe la tendencia a la capitalización de depósitos a plazo; cuarto, la mejora de la morosidad en libros, aunque los riesgos como los del retail registren cierta volatilidad. (Wen Hui)