¡En 7 días, 6 bloqueos! ¿Las cápsulas de probióticos para adelgazar impulsan a Minohua: es una especulación de concepto o una materialización de valor?

7 días de negociación, 6 límites diarios de subida, una ganancia en el intervalo del 70.29%, una capitalización de mercado que en su momento se acercó a los mil millones, la empresa de medicamentos básicos MinoPharma (603538.SH) protagonizó a finales de marzo una subida explosiva.

Sin embargo, la noche del 30 de marzo, un anuncio de volatilidad anómala enfrió de repente el entusiasmo del mercado. En el anuncio, MinoPharma afirmó directamente que su relación precio-ganancias en curso era de 86.82 veces, lo que se alejaba gravemente del índice SSE y del índice de la industria farmacéutica, además de que el precio de sus acciones había subido mucho en corto plazo, existiendo riesgos de sobrecalentamiento del mercado, especulación irracional, y una burbuja evidente, con riesgo de caída rápida en cualquier momento.

El 31 de marzo, las acciones de MinoPharma cayeron más del 9% en intradía, cerrando finalmente con una caída del 5.10%, a 40.90 yuanes, con una tasa de rotación cercana al 40%, mostrando claramente características de volumen en niveles altos.

MinoPharma fue fundada en 2004, inicialmente como fabricante por contrato de medicamentos básicos. En abril de 2017, cotizó en la bolsa principal de la Bolsa de Shanghai, y su estrategia se fue extendiendo gradualmente hacia el negocio de formulaciones downstream, formando tres principales segmentos: medicamentos básicos, formulaciones y CDMO, siendo las formulaciones ya su motor de crecimiento principal.

Los datos de rendimiento divulgados por MinoPharma muestran que, hasta el tercer trimestre de 2025, los ingresos totales de su negocio de formulaciones alcanzaron 474 millones de yuanes, aumentando su proporción en los ingresos totales del menos del 30% en 2024 al 42%. Para 2025, MinoPharma estima obtener un beneficio neto atribuible a los accionistas de entre 100 millones y 123 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 49.69% al 84.11%.

No obstante, el catalizador directo de la reciente subida de las acciones de MinoPharma puede estar relacionado con sus productos en investigación, JH389, y su transición hacia el segmento de medicamentos de ácidos nucleicos pequeños. Según el registro de actividades de relaciones con inversores divulgado por MinoPharma el 23 de marzo, JH389 se define como un producto GLP-1 no farmacéutico, planificado para su lanzamiento como suplemento dietético. Actualmente, los ensayos de seguridad en colaboración con socios italianos están en la fase final, y tras completar el informe de seguridad, se iniciará el proceso de registro en Europa y Estados Unidos.

Los ensayos de consumo en humanos en China con JH389 mostraron que 28 sujetos tomaron una cápsula de probióticos una vez al día durante 8 semanas, con una reducción significativa en peso, con una pérdida media de 2.5 kg y una reducción de grasa de 2.2 kg, sin efectos adversos relacionados con el producto.

Fuente: TúTú Wang

MinoPharma señala que los medicamentos deben centrarse en la eficacia, pero optar por una vía no farmacéutica permite que JH389 cubra un público más amplio, incluyendo a las personas con ansiedad por la salud, un grupo enorme a nivel global con fuerte disposición a pagar. Además, esta vía no farmacéutica ofrece mayor flexibilidad en precios y canales, y puede combinarse con otros ingredientes o productos para formar diferentes combinaciones, alcanzando a los consumidores objetivo más rápidamente. Se espera que el precio en el extranjero de JH389 se base en los precios de los medicamentos GLP-1.

Además de intentar ingresar en el mercado de salud y pérdida de peso valorado en billones con JH389, MinoPharma también considera los medicamentos de ácidos nucleicos pequeños como punto de partida para su transformación en una empresa innovadora. La compañía afirma que la industria considera que estos medicamentos impulsarán la tercera ola de la industria farmacéutica y que en el futuro serán tratamientos estándar para enfermedades crónicas, revolucionando el ecosistema del sector.

Sin embargo, Caijing ha observado que el proyecto de medicamentos de ácidos nucleicos pequeños de MinoPharma todavía está en etapas tempranas de investigación y desarrollo, y no aportará resultados en el corto plazo.

Frente a la subida explosiva de las acciones, MinoPharma ya emitió un aviso de riesgo el 27 de marzo. El anuncio señala claramente que JH389 está en fase de ensayos de seguridad en Europa, con múltiples incertidumbres, como posibles rechazos regulatorios, necesidad de estudios complementarios y resultados insatisfactorios. Incluso si obtiene aprobación en el futuro, enfrentará una alta competencia en el mercado, y hay incertidumbres importantes sobre si logrará ventas a escala, ingresos estables y contribución a beneficios.

No obstante, este anuncio no frenó el entusiasmo del mercado, y el 30 de marzo, las acciones de MinoPharma volvieron a limitarse al alza. Esa misma noche, la compañía emitió otro aviso de riesgo, señalando que JH389 es un producto probiótico, no farmacéutico, y que como suplemento dietético tiene varias limitaciones. Además, los ensayos con 28 muestras tienen un tamaño relativamente pequeño, por lo que la aplicabilidad de los resultados aún necesita ser validada en poblaciones más amplias, y la certeza de las conclusiones no es suficiente.

El 31 de marzo, en relación con futuros ensayos en humanos de mayor escala y duración, la certificación EFSA en Europa y la certificación GRAS en EE. UU., así como los planes de inversión en I+D para los próximos 3 a 5 años, Caijing envió preguntas a MinoPharma, pero no recibió respuesta hasta el cierre de esta edición.

Hasta el cierre del 31 de marzo, el PER de MinoPharma era de 90.63 veces, mientras que el PER promedio en la industria farmacéutica era inferior a 30, lo que implica que los inversores ya han realizado una ganancia anticipada por el éxito en la cotización de JH389, la rápida expansión y el avance en el desarrollo de medicamentos de ácidos nucleicos pequeños. La frase en el anuncio que dice “burbuja evidente, riesgo de caída rápida en cualquier momento” no es una simple formalidad.

De una empresa de medicamentos básicos a una farmacéutica innovadora, la transformación de MinoPharma requiere no solo tiempo de acumulación, sino también avances concretos en investigación y desarrollo y resultados en comercialización. La tendencia futura de sus acciones seguirá estrechamente vinculada al progreso de sus proyectos clave.