¡El mercado objetivo se amplía de 2 a 3 veces! NIO apuesta por los "vehículos grandes" para lograr beneficios anuales

Establecida hace 11 años, NIO finalmente alcanza un punto de inflexión en beneficios.

El 10 de marzo por la noche, NIO Inc. (en adelante, “NIO”) publicó su informe de resultados del cuarto trimestre y del año completo de 2025.

Este es un informe financiero emblemático, ya que NIO logró por primera vez beneficios en un solo trimestre, poniendo fin a una larga historia de pérdidas desde su fundación.

El fundador, presidente y CEO de NIO, Li Bin, declaró: “En el cuarto trimestre, desde cualquier perspectiva, ya hemos logrado beneficios.”

Los datos muestran que en el cuarto trimestre del año pasado, los ingresos totales de NIO fueron aproximadamente 34.650 millones de yuanes, un aumento del 75.9% interanual, con un beneficio operativo de 1.250 millones de yuanes y un beneficio GAAP de 810 millones de yuanes. Al mismo tiempo, la reserva de efectivo de la compañía alcanzó los 45.9 mil millones de yuanes, casi 124.8k más que al cierre del tercer trimestre.

El rendimiento de los resultados impulsó directamente la tendencia del precio de las acciones; esa noche, las acciones de NIO en EE. UU. abrieron con una fuerte subida, subiendo más del 8% poco después de la apertura, con múltiples aumentos durante el día, y cerraron en 5.7 dólares, un aumento del 15.38%. La transmisión en el mercado de capitales continúa, y el 11 de marzo, las acciones de NIO en Hong Kong abrieron a 43.86 dólares de Hong Kong, cerrando en 43.5 dólares, un aumento del 14.05%, y volvieron a la categoría de valor de mercado de billones por primera vez en más de un año.

Margen bruto récord del 18.1%

En comparación con el entusiasmo del mercado, Li Bin, presidente y CEO, se mostró más tranquilo. Enfatizó que NIO seguirá siendo una empresa en etapa de inicio durante mucho tiempo y no se exigirá a sí misma los estándares de una empresa madura, por lo que priorizará las ventas, el número de usuarios y el crecimiento de los ingresos, en lugar de buscar maximizar las ganancias de manera deliberada.

Él considera los resultados en el contexto de la industria, y ve que una participación en ventas del 1.5% y del 2.5% en ingresos aún son “nadie”, y que los beneficios en un solo trimestre indican que “NIO ha logrado ciertos avances en gestión y operación, ha encontrado algunas metodologías, y está trabajando para cerrar el ciclo del modelo de negocio, pero todavía necesita tiempo y no ha formado un sistema completo”.

El aumento en las entregas y en el margen bruto son claves para los beneficios del cuarto trimestre de NIO.

En el cuarto trimestre de 2025, NIO entregó aproximadamente 124.8k vehículos nuevos, un aumento del 71.7% interanual y un 43.3% respecto al trimestre anterior. Al mismo tiempo, la fuerte venta del modelo de alto precio ES8 también impulsó la capacidad de beneficios de la compañía. En la conferencia telefónica, el CFO de NIO, Qu Yu, informó que el margen bruto del nuevo ES8 se acerca al 25%, y gracias a la reducción de costos tecnológicos y a los efectos de escala, con más de 320k entregas, los costos de fabricación y de la cadena de suministro por vehículo se redujeron de manera efectiva, logrando que el margen bruto de los vehículos en ese trimestre alcanzara el 18.1%, un máximo en tres años; el margen bruto total fue del 17.5%, también el más alto desde 2022.

La efectividad en el control de costos también se refleja en el informe financiero.

En el cuarto trimestre de 2025, los costos de ventas de NIO fueron de 28,576 millones de yuanes, un aumento del 64.3% interanual, con un ritmo de crecimiento menor que el aumento del 80.9% en los ingresos por ventas, lo que apoyó aún más la mejora del margen bruto; los costos de ventas anuales totalizaron 75,572 millones de yuanes, un aumento del 27.6%, por debajo del crecimiento del 33.1% en los ingresos anuales.

También se controlaron los gastos operativos, y los gastos en I+D en el cuarto trimestre cayeron a 2,026 millones de yuanes, un descenso del 44.3% interanual, y los gastos anuales en I+D fueron de 10,605 millones de yuanes, un descenso del 18.7%; los gastos en ventas y administración fueron de 3,537 millones de yuanes, una disminución del 27.5%, con un crecimiento anual del 2.2%, mucho menor que el crecimiento de los ingresos. Qu Yu afirmó en la conferencia telefónica que, mediante la optimización organizacional y la implementación del mecanismo de unidades de negocio básicas (CBU), la eficiencia operativa de la empresa mejoró notablemente, y que la “reducción de costos” y la “generación de ingresos” en el lado de los ingresos contribuyeron conjuntamente a la ruptura en beneficios. Li Bin, en la reunión de comunicación, admitió que la empresa ha “ganado experiencia” en la transformación, pasando de una “gran inversión” a que todo el equipo disfrute ahora de reducir costos y mejorar la eficiencia, considerando esto como “una diversión en hacer cuentas”.

Según Qu Yu, este año NIO mantendrá una inversión en I+D de entre 2,000 y 2,500 millones de yuanes por trimestre, para seguir mejorando la eficiencia en I+D, y ajustará dinámicamente el ritmo y la inversión en función de la situación operativa, asegurando la inversión en productos clave y tecnologías centrales. Aunque en el cuarto trimestre se lograron beneficios, las pérdidas operativas anuales de NIO se redujeron a 14,04 mil millones de yuanes, un 35.8% menos que el año anterior.

Se espera beneficios anuales en 2026

Desde la perspectiva de Li Bin, los beneficios en el cuarto trimestre son el resultado de múltiples factores, y estos elementos clave para la rentabilidad no han cambiado mucho en los fundamentos de 2026, por lo que la trayectoria de beneficios tiene continuidad.

Al hablar de la estrategia para lograr beneficios en 2026, Li Bin reveló que NIO lanzará tres nuevos modelos, incluyendo el SUV insignia ES9 y dos SUVs de cinco plazas: Leado L80 y un modelo basado en la plataforma del nuevo ES8. Estos tres nuevos vehículos complementarán la gama de SUVs con Leado L90 y el ES8 de NIO, cubriendo un público más amplio y un mayor espacio de mercado. “El año pasado, L90 y ES8 ayudaron a transformar la tendencia del mercado de grandes SUVs eléctricos de tres filas, y estos tres nuevos modelos continuarán con ese éxito. El alcance de mercado que cubrimos será de dos a tres veces mayor que el año pasado.”

Reconoce que actualmente enfrentan aumentos en los precios de materias primas como cobre y aluminio, y que el aumento en los precios de los chips de almacenamiento también representa una presión significativa en los costos. “Pero las tres principales marcas de NIO tienen suficiente estructura de precios para soportar estos aumentos de costos, y al establecer la meta de beneficios para 2026, ya se consideraron estos factores,” enfatizó, y agregó que no planean trasladar temporalmente estos costos a los consumidores.

Con el objetivo de obtener beneficios, NIO ha establecido previamente una meta de crecimiento de ventas del 40% al 50% para 2026, lo que implica un volumen de ventas anual de aproximadamente 450k a 480k unidades.

En el primer trimestre, NIO proyecta entregas de entre 80k y 83k unidades, un aumento del 90.1% al 97.2% interanual. Hasta finales de febrero, las ventas totales de NIO rondaban las 48k unidades, por lo que en marzo necesitarían entregar entre 32k y 35k unidades para cumplir con la meta. Li Bin dijo que, aunque el primer trimestre suele ser una temporada baja, la compañía ha pronosticado un crecimiento alto en comparación con el año anterior, y “la evaluación de ventas anuales en condiciones normales del sector es el primer trimestre multiplicado por 6”.

El modelo de carga y cambio de baterías no es opuesto

Recientemente, BYD (002594) anunció la segunda generación de baterías de cuchilla y tecnología de carga rápida, lo que generó preocupaciones en algunos en la industria sobre el modelo de cambio de baterías de NIO. Li Bin afirmó claramente que el cambio de baterías y la carga rápida no son opuestos, sino soluciones complementarias que satisfacen diferentes escenarios.

Para fines de 2025, NIO ha construido más de 28k estaciones de carga rápida y de destino, y mantiene más de 3,815 estaciones de intercambio de baterías, formando un sistema de “carga, cambio y actualización”.

Desde una perspectiva financiera, los negocios relacionados con el cambio de baterías han comenzado a generar efectos de escala. En 2025, los ingresos por servicios y comunidad superaron los 10 mil millones de yuanes. Aunque la expansión anticipada de 1,000 estaciones de cambio en un año aún generará pérdidas operativas a corto plazo, otros negocios ya generan beneficios que pueden cubrir esas pérdidas.

Li Bin dijo que el valor central del cambio de baterías va mucho más allá de la “velocidad de recarga”, ya que puede resolver el desajuste entre la vida útil de 15 años de los vehículos privados y la garantía de 8 años de las baterías, mejorando la seguridad y la longevidad mediante gestión y mantenimiento unificados, y reduciendo los costos a largo plazo para los usuarios. Además, las estaciones de cambio, como instalaciones de almacenamiento distribuidas, pueden participar en la interacción con la red eléctrica y en la absorción de energía verde, con una eficiencia operativa un 6% superior a la de los sistemas de almacenamiento convencionales, lo que les confiere un valor comercial a largo plazo.

Anteriormente, NIO, en asociación con Hubei KeTuo, CATL (300750) y otros inversores, no solo realizó varias decenas de millones de yuanes en financiamiento de acciones, sino que también emitió con éxito el primer REIT de activos de baterías verdes a nivel mundial por 500 millones de yuanes, lo que demuestra el reconocimiento de las instituciones financieras hacia el modelo de negocio de cambio de baterías.

En enero de este año, NIO anunció que su red de ventas se centrará en fortalecer el mercado de penetración, planeando abrir tiendas integradas que combinen las marcas NIO, Leado y Firefly en áreas de penetración con volumen de ventas, logrando “integración en la atención al cliente y conexión en la gestión”. El presidente Qin Lihong también informó sobre el progreso en la expansión de las tiendas SKY, con las primeras ya abiertas antes y después del Año Nuevo, y un avance general sin problemas. Según sus datos, actualmente hay más de 170 ubicaciones seleccionadas y en proceso de desarrollo en todo el país, con picos de apertura previstos entre junio y octubre de este año.

Li Bin, que ve un futuro prometedor, también reconoce múltiples desafíos.

Primero, que el mercado de vehículos de pasajeros en China dejará de crecer rápidamente y su volumen total disminuirá ligeramente, y enfatizó: “No debemos tener ilusiones”; segundo, que la velocidad de la innovación tecnológica es vertiginosa y ninguna empresa puede mantener una ventaja tecnológica a largo plazo, ya que las nuevas tecnologías se adoptan en medio año a un año; y tercero, que la forma de marketing de los nuevos vehículos está cambiando fundamentalmente, y que el “efecto de novedad” en las ventas iniciales se está desvaneciendo, con ventas que tienden a caer abruptamente después del lanzamiento, siendo esto una tendencia general en la industria.

El descenso en el volumen del mercado, la rápida innovación tecnológica y la transformación en las estrategias de marketing elevan la barrera para el éxito sostenido de las empresas. En opinión de Li Bin, “el núcleo de la competencia futura en la industria será la capacidad del sistema y la gestión operativa”. Lo describe como una “maratón en un camino embarrado”, que pone a prueba la fortaleza a largo plazo de las empresas.