Los 128 corredores de bolsa publican sus resultados completos de 2025: la gestión propia y la intermediación ocupan los dos primeros puestos, con una diferencia solo de 30 mil millones

Preguntas a la IA · ¿Por qué el crecimiento de los negocios de corretaje puede liderar todos los sectores de las firmas de valores?

Cailian Press 7 de abril (periodista Lin Jian) Se ha publicado el análisis anual del rendimiento operativo de las firmas de valores. Según fuentes, la Asociación de Valores de China (CFA) publicó recientemente el informe de análisis de la situación operativa de las firmas de valores en 2025, revisando y resumiendo el desempeño del sector durante el último año. En general, hay 20 datos importantes y cinco características de tendencia principales.

1. Hasta finales de 2025, los activos totales, activos netos y capital neto de las firmas de valores alcanzaron 14.83 billones de yuanes, 3.34 billones de yuanes y 2.44 billones de yuanes, respectivamente, con un crecimiento interanual del 14.66%, 6.53% y 5.27%.

2. El sector de valores logró ingresos operativos anuales de 148.3k de yuanes y beneficios netos de 33.4k de yuanes, con un aumento interanual del 19.95% y 31.20%.

3. 128 firmas de valores lograron beneficios, con una tasa de rentabilidad del 85.3%, y un rendimiento sobre el patrimonio (ROE) promedio del 6.79%, un aumento de 1.29 puntos porcentuales respecto al año anterior.

4. La tasa de cobertura de riesgo promedio del sector fue del 294.66% (estándar regulatorio ≥100%), la ratio de apalancamiento de capital promedio fue del 20.48% (estándar regulatorio ≥8%), la cobertura de liquidez promedio fue del 229.67% (estándar regulatorio ≥100%), y la tasa de fondos estables netos fue del 162.60% (estándar regulatorio ≥100%).

5. En 2025, los ingresos netos del negocio de corretaje en toda la industria alcanzaron los 24.4k de yuanes, con un aumento interanual del 42.50%. Es notable que el informe de análisis de gestión de 2024 no divulgó esta cifra.

6. En 2025, el negocio de gestión propia generó ingresos de 1853.24 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 36.47% en la escala de inversión en acciones, y la proporción de inversión en acciones respecto a la inversión total en gestión propia aumentó en 2.28 puntos porcentuales. Comparado con el negocio de corretaje, la diferencia es de aproximadamente 541.17B de yuanes.

7. La escala de productos financieros distribuidos en toda la industria alcanzó los 4.69 billones de yuanes, con un crecimiento del 35.30%, mostrando una tendencia de crecimiento fuerte.

8. Hasta finales de 2025, la tasa media de comisión neta en operaciones de compra y venta de valores por agencia disminuyó a 0.0002, destacando la efectividad en la reducción de tarifas.

9. La capacidad de ventas a través de canales de las firmas de valores mejoró significativamente, con la escala de fondos indexados de acciones representando más del 50% del mercado total.

10. Los ingresos de negocio propio, corretaje, ingresos netos por intereses, negocio de inversión bancaria y gestión de activos contribuyeron con el 34.24%, 33.68%, 11.95%, 7.38% y 4.41% de los ingresos operativos, respectivamente. Comparado con la estructura de ingresos de 2024, la contribución a corto plazo del corretaje y los intereses aumentó, la proporción del negocio propio disminuyó pero con mejor calidad, y la participación del negocio de inversión bancaria y gestión de activos disminuyó ligeramente pero con lógica de crecimiento a largo plazo.

11. El valor total de los activos bajo gestión y fideicomiso de las firmas de valores alcanzó los 10.21 billones de yuanes, con un aumento del 5.49%; entre ellos, la gestión colectiva y la gestión especializada se convirtieron en los principales impulsores del crecimiento, con aumentos del 13.48% y 14.49%, respectivamente. La proporción de la escala de gestión colectiva (33.72%) superó por primera vez la de la gestión individual (32.84%), y la escala de gestión no de renta fija fue de aproximadamente 3.60 billones de yuanes, con un crecimiento del 16%.

12. 34 firmas de valores en China continental establecieron 36 filiales en el extranjero, con activos totales de 1.94 billones de dólares de Hong Kong, un aumento del 31.95%; en 2025 lograron ingresos de 45.233 millones de dólares de Hong Kong, con un crecimiento del 6.15%. En total, 16 firmas extranjeras participaron en la propiedad de firmas de valores, con activos totales de 53.469 millones de yuanes, un aumento del 5.44%; en 2025 lograron ingresos de 10.579 millones de yuanes, con un crecimiento del 32.61%.

13. Las firmas de valores chinas gestionaron transacciones en Hong Kong por un valor de 28.70 billones de dólares de Hong Kong, y sus filiales en Hong Kong y otros servicios gestionaron transacciones en el mercado de Shanghai y Shenzhen por un valor de 50.33 billones de yuanes.

14. La distribución de dividendos en efectivo y recompras de las firmas de valores superó los 219.44B de yuanes por segundo año consecutivo.

15. En todo el año, las firmas de valores emitieron 998 bonos de innovación tecnológica, por un monto total de 1.02 billones de yuanes, con un crecimiento del 66.52%.

16. En 2025, las firmas de valores o sus filiales alternativas invirtieron en más de 182.28B de yuanes en IPOs en el mercado de ciencia y tecnología, y en total invirtieron en más de 370 mil millones de yuanes en IPOs de empresas tecnológicas innovadoras.

17. En 2025, sirvieron a 82 empresas cotizadas en fusiones y adquisiciones importantes, con un monto de transacción superior a 600 mil millones de yuanes.

18. En 2025, ayudaron a 116 empresas a realizar IPOs, con una financiación de 1317.71 millones de yuanes; además, atendieron a 78 empresas en el listing en el mercado de ciencia y tecnología, en el mercado de innovación y en el mercado de Beijing, con una financiación de 708.98 millones de yuanes.

19. Las firmas de valores emitieron 2 bonos corporativos con temática de pensiones, con una financiación acumulada de 46.9k de yuanes, logrando un avance en este campo.

20. Hasta finales de 2025, el monto total de operaciones de intercambio de las firmas de valores alcanzó los 102.1k de yuanes.

Punto destacado 1: Las firmas de valores chinas mantienen un crecimiento estable, mientras que las extranjeras también aumentan

En 2025, el sector de valores logró un crecimiento doble en ingresos operativos y beneficios netos, con un aumento de más del 30% en beneficios, mostrando una mejora significativa en la rentabilidad. Hasta finales de 2025, los activos totales, activos netos y capital neto de las firmas de valores alcanzaron 14.83 billones de yuanes, 3.34 billones de yuanes y 2.44 billones de yuanes, con un crecimiento interanual del 14.66%, 6.53% y 5.27%; los ingresos operativos totales alcanzaron 36k de yuanes y los beneficios netos 19.4k, con aumentos del 19.95% y 31.20%. 128 firmas lograron beneficios, con una tasa de rentabilidad del 85.3%, y un ROE promedio del 6.79%, un aumento de 1.29 puntos porcentuales respecto al año anterior.

En cuanto a la gestión de riesgos, el nivel de control de riesgos del sector se mantuvo estable y bajo control. La tasa de cobertura de riesgo promedio fue del 294.66% (estándar regulatorio ≥100%), la ratio de apalancamiento de capital fue del 20.48% (estándar regulatorio ≥8%), la cobertura de liquidez fue del 229.67% (estándar regulatorio ≥100%) y la tasa de fondos estables netos fue del 162.60% (estándar regulatorio ≥100%), todos los indicadores clave cumplieron continuamente con los requisitos regulatorios, fortaleciendo la base para una operación estable del sector.

En términos de internacionalización, las firmas de valores chinas avanzan en negocios transfronterizos. Hasta finales de 2025, 34 firmas en China continental establecieron 36 filiales en el extranjero, con activos totales de 1.94 billones de dólares de Hong Kong, un aumento del 31.95%; lograron ingresos de 45.233 millones de dólares de Hong Kong, con un crecimiento del 6.15%. Además, gestionan transacciones en Hong Kong por un valor de 28.70 billones de dólares de Hong Kong y en Shanghai/Shenzhen por 50.33 billones de yuanes, facilitando la circulación de capital a nivel global y brindando conveniencia a los inversores internacionales en activos chinos.

Las firmas extranjeras que participan en la propiedad de firmas de valores chinas también muestran buen desarrollo. Hasta finales de 2025, 16 firmas extranjeras tenían participación en firmas de valores, con activos totales de 53.469 millones de yuanes, un aumento del 5.44%; lograron ingresos de 10.579 millones de yuanes, con un crecimiento del 32.61%. Estas firmas atraen fondos a largo plazo de fondos soberanos y fondos de pensiones extranjeros, optimizando la estructura de inversores en A-shares y ayudando a mejorar la gobernanza corporativa de las empresas listadas. Para finales de 2025, las instituciones y particulares extranjeros poseían casi 3.7 billones de yuanes en acciones en China, manteniendo una tendencia de crecimiento, demostrando la atracción global de los activos chinos.

Punto destacado 2: El crecimiento más rápido en negocios de corretaje, con el negocio propio como “estrategia ganadora” por tercer año consecutivo

Desde la perspectiva del desarrollo de negocios y la estructura de ingresos, en 2025, las diferentes líneas de negocio de las firmas de valores mostraron una diferenciación, formando un patrón saludable de crecimiento en velocidad y escala. Analizando desde la perspectiva del crecimiento de ingresos, el negocio de corretaje fue el que más creció; en términos de escala de ingresos, el negocio propio se consolidó como la mayor fuente de ingresos por tercer año consecutivo, siendo clave para el rendimiento de las firmas.

En 2025, los ingresos netos del negocio de corretaje en toda la industria alcanzaron los 287k de yuanes, con un aumento del 42.50% interanual, impulsado principalmente por la estabilización y recuperación del índice de acciones A y la mayor actividad del mercado. El negocio propio generó ingresos de 1853.24 millones de yuanes, representando el 34.24% del total de ingresos del sector, con un crecimiento del 36.47% en inversión en acciones y un aumento de 2.28 puntos porcentuales en la proporción de inversión en acciones respecto a la inversión total en gestión propia.

En cuanto a la estructura de ingresos, el corretaje, los intereses netos, el negocio de inversión bancaria y la gestión de activos contribuyeron con el 33.68%, 11.95%, 7.38% y 4.41%, respectivamente, formando un patrón de ingresos diversificado y equilibrado, con una estructura estable en general.

Cambios en la estructura de ingresos de las firmas de valores en 2024-2025.

En el ámbito de gestión de activos, el sector avanza en la transformación, optimizando continuamente la estructura de negocios. Las firmas de valores vuelven a centrarse en la gestión de activos, fortaleciendo sus capacidades de inversión y acelerando la transición hacia modelos de gestión activa. Hasta finales de 2025, el valor total de los activos bajo gestión y fideicomiso alcanzó los 10.21 billones de yuanes, con un crecimiento del 5.49%; las gestiones colectivas y especializadas se convirtieron en los principales impulsores del crecimiento, con aumentos del 13.48% y 14.49%. Es importante destacar que la proporción de la gestión colectiva (33.72%) superó por primera vez a la gestión individual (32.84%), y la escala de gestión no de renta fija fue de aproximadamente 3.60 billones de yuanes, con un crecimiento del 16%, evidenciando los efectos positivos de la gestión activa.

Punto destacado 3: La escala de productos financieros distribuidos por las firmas de valores crece más de un 30% interanual

En 2025, las firmas de valores continuaron profundizando en la transformación hacia la gestión de patrimonio, construyendo matrices de productos financieros diversos, fortaleciendo la oferta de productos de alta calidad y apoyándose en tecnologías digitales, inteligencia artificial, equipos de asesoría y capacidades de investigación para enriquecer los servicios de productos como índices de mercado, ETFs y derivados, creando sistemas de servicios diferenciados para distintos segmentos de clientes y promoviendo un desarrollo de alta calidad en la gestión patrimonial.

En términos de productos y escala, los logros son notables. Hasta finales de 2025, en las bolsas nacionales cotizaban 1381 ETFs con un valor de 6 billones de yuanes, alcanzando un récord histórico y perfeccionando las herramientas de asignación de activos; la escala de productos distribuidos en toda la industria alcanzó los 4.69 billones de yuanes, con un crecimiento del 35.30%, mostrando una tendencia de crecimiento fuerte.

El negocio de asesoría en fondos también entra en una nueva etapa, pasando de la expansión de escala a la mejora de calidad. Varias firmas lograron avances en la firma de contratos, número de clientes y tasas de reinversión, aumentando la confianza en los servicios de asesoría profesional. Desde la venta de fondos públicos, la capacidad de ventas a través de canales de firmas de valores mejoró significativamente, con la proporción de fondos indexados de acciones en el mercado total superando el 50%, brindando un fuerte apoyo al desarrollo de inversiones indexadas.

Punto destacado 4: La tasa media de comisión neta disminuye a 0.0002

El informe también revela detalles clave sobre la participación de las firmas de valores en operaciones de intercambio, distribución de dividendos en efectivo y reducción de tarifas en 2025.

En cuanto a la estabilidad del mercado, hasta finales de 2025, el monto acumulado de operaciones de intercambio facilitadas por las firmas de valores alcanzó los 503.3k de yuanes, introduciendo fondos adicionales en el mercado de acciones de China y fortaleciendo la estabilidad interna del mercado de capitales. En cuanto a la reducción de tarifas, las firmas de valores continuaron implementando políticas regulatorias, reduciendo los costos de transacción para los inversores y mejorando la calidad del servicio. Hasta finales de 2025, la tasa media de comisión neta en operaciones de compra y venta de valores por agencia bajó a 0.0002, logrando una reducción significativa en los costos para los inversores.

En cuanto a la devolución a los inversores, las firmas de valores cotizadas practicaron activamente la responsabilidad social, con dividendos en efectivo y recompras que superaron los 50B de yuanes por segundo año consecutivo. Esto aumentó la percepción de valor para los inversores, promoviendo una inversión a largo plazo y ayudando a construir un ecosistema de mercado saludable y equilibrado.

Punto destacado 5: Rendimiento destacado en negocios de innovación y fusiones y adquisiciones

En 2025, las firmas de valores aprovecharon plenamente su función como intermediarios en el mercado de capitales, desempeñando un papel clave en el apoyo a la economía real, la innovación tecnológica y la actualización industrial, con logros destacados en financiamiento directo, fusiones y adquisiciones, y emisión de bonos.

Primero, la capacidad de financiamiento directo se fortaleció continuamente. El sector de valores brindó servicios de financiamiento directo a la economía real por más de 8 billones de yuanes en 2025, gestionando activos de clientes por valor de 105.58 billones de yuanes. Entre ellos, ayudaron a 116 empresas a realizar IPOs, con una financiación de 1317.71 millones de yuanes; asistieron a 78 empresas en el listing en el mercado de ciencia y tecnología, en el mercado de innovación y en el mercado de Beijing, con financiamiento de 10.2k de yuanes, representando el 67.24% y 53.80% del total del mercado, respectivamente, facilitando un ciclo virtuoso entre tecnología, industria y capital. Además, optimizaron la inversión alternativa, apoyando a empresas tecnológicas y pymes con financiamiento a largo plazo; en 2025, las firmas de valores o sus filiales alternativas invirtieron en IPOs de empresas tecnológicas por más de 12 mil millones de yuanes, con un total acumulado de más de 370 mil millones de yuanes en IPOs de empresas tecnológicas innovadoras.

En segundo lugar, participaron activamente en fusiones y adquisiciones del mercado. Como asesores financieros independientes, atendieron a 82 empresas cotizadas en fusiones y adquisiciones importantes, con un monto total de transacción superior a 70.9B de yuanes, apoyando la integración industrial, fusiones transfronterizas y expansión de empresas, promoviendo el desarrollo de clústeres industriales de clase mundial mediante apoyo financiero.

En tercer lugar, fortalecieron la emisión y el apoyo a bonos innovadores y bonos especiales. Como emisores, en 2025 emitieron 79 bonos de ciencia y tecnología, con un monto de 105B de yuanes, apoyando integralmente a las empresas tecnológicas; además, emitieron 998 bonos de innovación tecnológica, por un total de 1.02 billones de yuanes, con un crecimiento del 66.52%, inyectando energía financiera en el desarrollo de nuevas capacidades productivas. También, emitieron 2 bonos corporativos temáticos de pensiones, con una financiación acumulada de 148.3k de yuanes, logrando avances en infraestructura de pensiones, cuidado inteligente y salud, cubriendo necesidades de financiamiento en estos campos.

(Periodista Lin Jian, Cailian Press)