Las corredoras de valores del interior ya han establecido 36 filiales en el extranjero, y la estrategia de internacionalización se ha convertido en un aspecto clave, con ingresos principales que ya representan un tercio.

La Comisión de Finanzas del 4 de abril informa (periodista Wang Chen) En 2025, bajo la profundización continua de la apertura bidireccional en el mercado de capitales, los negocios internacionales de las corredoras de bolsa han logrado un avance clave.

Los datos más recientes de la Asociación de Valores de China muestran que, hasta finales de 2025, 34 corredoras de bolsa en el continente han establecido un total de 36 filiales en el extranjero, con un activo total de 1.94 billones de dólares de Hong Kong (aproximadamente 1.78 billones de yuanes), un aumento del 31.95% respecto al año anterior; y un ingreso operativo anual de 45.233 millones de dólares de Hong Kong (aproximadamente 41.441 millones de yuanes), un incremento del 6.15% interanual.

Desde la perspectiva de la regulación, los negocios internacionales de las corredoras son una herramienta clave para servir a las empresas chinas en su expansión global y en su disposición internacional. En diciembre de 2025, el presidente de la Comisión Reguladora de Valores, Wu Qing, enfatizó claramente que las instituciones de valores deben mejorar su capacidad de servicios financieros transfronterizos, mantener un alto nivel de “salir al exterior” y de “atraer de calidad”, ayudando a construir bancos de inversión internacionales de primera clase con capacidad de asignación global de capital y poder de fijación de precios de activos.

Lo que merece más atención es que, en general, el ROE de las filiales en el extranjero de las principales corredoras supera el nivel de las cifras consolidadas. En 2025, el ROE de Citic Securities International alcanzó el 25%, y el de China International Capital Corporation (CICC) fue del 15.86%, ambos por encima de las cifras consolidadas, mostrando una fuerte capacidad de generación de beneficios gracias a la característica de “alta eficiencia de rentabilidad + alto apalancamiento” en los negocios en el extranjero.

De hecho, los negocios internacionales de las corredoras han evolucionado desde una “estrategia exploratoria” en sus etapas iniciales hasta convertirse en un pilar importante para el crecimiento de los resultados, especialmente para las principales corredoras, como se refleja en los datos de los informes anuales de 2025. A continuación, se presentan seis aspectos destacados de los negocios internacionales de las corredoras en 2025:

Uno, los ingresos por negocios internacionales alcanzan nuevos máximos, la ventaja de las principales corredoras continúa ampliándose

Según los datos anuales divulgados en 2025, los negocios internacionales de las corredoras chinas muestran un patrón de “los fuertes permanecen fuertes”.

Citic Securities mantiene su liderazgo en la industria con ingresos por negocios internacionales de 15.519 millones de yuanes, con un aumento del 41.75% interanual, siendo la única corredora con ingresos internacionales que superan los 15 mil millones de yuanes.

Guotai Haitong, gracias a los efectos sinérgicos tras la fusión, alcanzó ingresos internacionales de 9.586 millones de yuanes, con un crecimiento del 229.49%.

CICC reportó ingresos por negocios internacionales de 8.393 millones de yuanes, un aumento del 58.11%, manteniendo una tendencia de crecimiento estable y robusta.

Huatai Securities tuvo ingresos internacionales de 5.918 millones de yuanes, una caída del 46.75%, principalmente debido a la ganancia o pérdida única derivada de la disposición de AssetMark en 2024; excluyendo ese impacto, los ingresos internacionales crecieron un 23.82% interanual.

Las cuatro principales corredoras sumaron en total 39.4 mil millones de yuanes en ingresos internacionales, aumentando aún más la concentración del mercado. Esta alta concentración se debe a los recursos de licencias, redes de clientes y experiencia en comunicación regulatoria acumulados en las etapas tempranas por las principales corredoras, formando barreras difíciles de superar para los nuevos entrantes.

Es importante notar que, además de las cuatro principales, varias otras corredoras también han logrado un crecimiento acelerado en sus negocios internacionales. GF Securities casi duplicó sus ingresos internacionales, alcanzando cerca de 2.7 mil millones de yuanes; CITIC Construction Investment reportó 19.4k de yuanes, con un crecimiento del 102.69%; Founder Securities creció un 121.17%; y CICC, Shenwan Hongyuan y Huaxin Securities vieron incrementos superiores al 50%. Aunque la concentración en las principales es muy alta, más corredoras chinas están acelerando su internacionalización, intentando obtener una porción en los mercados extranjeros.

Dos, la contribución de los negocios internacionales a los ingresos aumenta significativamente

Los negocios internacionales no solo son un punto de crecimiento de beneficios, sino que también aumentan su peso en la estructura general de ingresos de las corredoras. Los datos muestran que en 2025, los ingresos internacionales de las cuatro principales corredoras representaron más del 10% del total de ingresos de cada una.

CICC lidera con un 29.47%, casi un tercio de sus ingresos proviene del extranjero; Citic Securities representa un 20.73%, Huatai Securities un 16.53%, Guotai Haitong un 15.19%. Los ingresos internacionales de GF Securities, China Galaxy y CITIC Construction Investment también superan el 5%.

En comparación con 2024, la mayoría de las corredoras han visto aumentar su proporción de ingresos internacionales. Guotai Haitong aumentó en 8.49 puntos porcentuales, CICC en 4.59, Citic Securities en 3.57, y otras como GF Securities, China Galaxy, CITIC Construction, Shenwan Hongyuan, Orient Securities, East Money, Hu’an Securities, Dongxing Securities, Industrial Securities, Everbright Securities y Founder Securities también mostraron incrementos en diferentes grados. Los negocios en el extranjero están transformándose en uno de los “motores” que impulsan el crecimiento general de las corredoras.

Tres, el apoyo de los negocios internacionales se intensifica, especialmente en inversión de capital

Para respaldar la rápida expansión de los negocios en el extranjero, las corredoras chinas lanzaron en 2025 una nueva ola de inyecciones de capital en sus filiales en el extranjero, con frecuentes aumentos de capital y garantías.

China Merchants Securities anunció en diciembre de 2025 que acordó aumentar en varias fases hasta 9 mil millones de dólares de Hong Kong en su filial completa, China Merchants Securities (Hong Kong), con un primer aumento de hasta 4 mil millones de dólares de Hong Kong.

CITIC Construction Investment, tras haber incrementado en 3 mil millones de dólares de Hong Kong en 2017 y 2021, aprobó en 2025 un aumento adicional de 1.5 mil millones de dólares en su filial internacional.

Dongwu Securities planea aumentar en no más de 2 mil millones de dólares de Hong Kong o su equivalente en RMB en su filial Dongwu Securities (Hong Kong) Financial Holdings.

Hu’an Securities planea inyectar 500 millones de dólares de Hong Kong en su filial Hu’an Securities (Hong Kong) Financial Holdings.

Dongxing Securities completó en 2025 un aumento de 300 millones de dólares de Hong Kong en su filial Dongxing Securities (Hong Kong).

Shanxi Securities planea aumentar en 1 mil millones de dólares de Hong Kong en Shanxi Securities International para impulsar la integración transfronteriza, fortalecer la capitalización de la filial en Hong Kong y reducir los costos de financiamiento.

De cara a 2026, la fuerza del apoyo de capital de las corredoras continúa en aumento. En enero, Huatai Securities anunció que planeaba aumentar en no más de 9 mil millones de dólares de Hong Kong en Huatai International; GF Securities informó que la colocación de acciones H y la emisión de bonos convertibles en H ya se completaron, recaudando más de 6.1 mil millones de dólares de Hong Kong, destinados íntegramente a aumentar el capital en filiales en el extranjero, apoyando principalmente transacciones transfronterizas, negocios institucionales y banca de inversión internacional. Esta gran escala y frecuencia en las inyecciones de capital reflejan la confianza de las corredoras en el futuro de los negocios en el extranjero y su determinación estratégica de construir competitividad internacional con recursos reales.

Cuatro, los negocios de banca de inversión prosperan

En 2025, el mercado de capitales de Hong Kong experimentó un auge sin precedentes, brindando oportunidades sin igual para los negocios de banca de inversión en el extranjero de las corredoras chinas. Gracias a su profundo entendimiento de las empresas locales y a su ventaja en la coordinación entre China y el extranjero, dominan en áreas como emisión y asesoramiento en fusiones y adquisiciones transfronterizas y bonos offshore.

En cuanto a su desempeño, CICC mantiene su liderazgo absoluto en banca de inversión en Hong Kong. En 2025, lideró en colocaciones y asesoramiento en IPO en Hong Kong, posicionándose como el proveedor de servicios casi “estándar” en este campo.

Citic Securities continúa mejorando sus capacidades en operaciones transfronterizas, ocupando el segundo lugar en volumen de IPO en Hong Kong, y liderando en emisión de bonos offshore chinos y en transacciones de fusiones y adquisiciones globales de empresas chinas. Además, ha realizado múltiples IPO, colocaciones y fusiones en mercados del sudeste asiático, India, Europa, Japón y Australia, demostrando su amplitud y profundidad en la estrategia global.

Huatai Securities, a través de Huatai Financial Holdings (Hong Kong), completó 22 IPO en Hong Kong, posicionándose en el tercer lugar en número de proyectos en el mercado. China Galaxy ha mejorado la eficiencia de su negocio de banca de inversión, logrando que su volumen de IPO en Hong Kong entrara en el top ten del mercado, con la cuarta posición entre corredoras chinas en número de proyectos y la quinta en emisión de bonos offshore. China Merchants Securities completó 7 IPO en Hong Kong, con un monto de emisión de 422 millones de dólares, un aumento del 251.31%, y ha multiplicado por varias veces la cantidad de solicitudes de listado en Hong Kong.

Cinco, la gestión de patrimonio y servicios transfronterizos se fortalecen integralmente

Mientras los negocios de banca de inversión avanzan rápidamente, la gestión de patrimonio se ha convertido en un segundo motor de crecimiento para los negocios internacionales de las corredoras. En 2025, varias corredoras lograron avances significativos en la gestión de patrimonio en el extranjero, con aumentos notables en productos, clientes y activos en custodia.

Al mismo tiempo, los negocios de gestión de patrimonio en el extranjero de las corredoras chinas están evolucionando hacia plataformas integradas, con la implementación de oficinas familiares, cuentas fiduciarias completas y finanzas transfronterizas, mejorando continuamente la oferta de productos y la calidad del servicio al cliente.

Citic Securities duplicó el volumen de ventas de productos y la cantidad de productos en custodia. La compañía, centrada en Asia-Pacífico, construyó una plataforma de gestión de patrimonio y servicios integrados que abarca diferentes regiones, mercados y clases de activos, ofreciendo soluciones de asignación de activos diversificadas, personalizadas y globales para clientes de alto patrimonio y fondos institucionales en todo el mundo. Esta transformación refleja la dirección de la actualización en los negocios de gestión de patrimonio de las corredoras chinas.

Guotai Haitong, a través de Guotai Junan International, completó una actualización integral de su plataforma y productos, logrando ventajas en la asignación personalizada, avances en servicios a oficinas familiares de alto nivel, y un aumento significativo en la escala de productos y activos en custodia.

Huatai Securities mejoró la calidad de captación de clientes en su “Global Wealth Management Platform”, aumentando las ventas de productos de gestión de patrimonio. GF Securities amplió su variedad de productos, continuando su transición hacia la gestión de patrimonio, logrando crecimiento en ingresos, activos en custodia, productos en posesión y clientes de alto patrimonio.

En la filial, China Merchants Securities International, centrada en mejorar los servicios de transacciones globales y finanzas transfronterizas, alcanzó un patrimonio en custodia de 17.8k de dólares de Hong Kong, un aumento del 24.64% respecto a finales de 2024, y el volumen de transacciones en Hong Kong también creció significativamente, elevando su posición en el mercado.

Seis, “atraer y salir”, la expansión global continúa

En 2025, mientras profundizan en el mercado de Hong Kong, las principales corredoras chinas están mirando hacia escenarios internacionales más amplios, acelerando su despliegue global mediante adquisiciones, nuevas instalaciones y alianzas estratégicas, promoviendo activamente la estrategia nacional de “atraer y salir”.

Citic Securities International, con sede en Hong Kong, aprovecha su ventaja en el mercado chino, estructurando su estrategia en “salida de la industria” y “salida de capital”. La primera se centra en oportunidades de inversión sistemática derivadas de la internacionalización de las empresas chinas, y la segunda en oportunidades de inversión sistemática para que las empresas chinas accedan a mercados de capital en el extranjero.

Citic Securities continúa expandiendo su presencia en tecnología y fondos en Asia, realizando inversiones conjuntas en industrias estratégicas como manufactura avanzada, tecnología de la información, energías renovables y biotecnología, apoyando el desarrollo de la economía real y facilitando la expansión de las cadenas industriales globales de las empresas chinas.

CICC profundiza su ventaja en la coordinación transfronteriza, promoviendo la estrategia de “atraer y salir” con alta calidad. La compañía ayuda a las autoridades regulatorias y a clientes clave en roadshows internacionales, invita a inversores extranjeros a visitar China, apoya a las empresas listadas en sus campañas internacionales, promoviendo historias de China y del mercado de capitales chino. Los equipos nacionales e internacionales colaboran en múltiples proyectos de mercado primario y secundario, atrayendo inversores estratégicos y de base, e introduciendo fondos a largo plazo en el mercado. Además, CICC amplía su presencia en mercados emergentes y países de la iniciativa “Belt and Road”, fortaleciendo su expansión internacional y mejorando la capacidad de servicio integral a los clientes.

En cuanto a la distribución de filiales, Guotai Haitong avanza en la adquisición de una firma de valores en Indonesia para posicionarse en el emergente mercado del sudeste asiático. Huatai International ha establecido formalmente una filial en Japón, extendiendo su alcance a la tercera economía más grande del mundo.

Galaxy Securities profundiza la cooperación entre China y los mercados de capital de la ASEAN, actuando como puente para apoyar el desarrollo de alta calidad de la iniciativa “Belt and Road”. Galaxy participó en la organización del “Primer Foro Económico de Malasia” y del “Foro de Inversión de la ASEAN 2025”, brindando apoyo a las empresas chinas en su expansión internacional. La compañía también organizó eventos especializados en China y Singapur, y promovió actividades de investigación en el extranjero con inversores institucionales, facilitando la circulación bidireccional de capital entre China y otros países.

(Periodista Wang Chen, La Comisión de Finanzas)