Múltiples factores impulsan el rebote del precio del oro

Recientemente, el precio del oro internacional ha experimentado una rápida recuperación. El 7 de abril, el precio del oro en COMEX subió un 1.04%, y el 8 de abril, durante la sesión, aumentó más del 4%, superando la barrera de 4,800 dólares por onza; los contratos principales de futuros de oro en Shanghai también subieron, alcanzando un máximo intradía de 1,070 yuanes por gramo, una recuperación evidente desde los mínimos de marzo.

Al respecto, profesionales del sector consideran que la reciente tendencia del precio del oro no es simplemente una realización de la percepción de refugio a corto plazo, ni una reversión completa de la tendencia del precio del oro; en esencia, se trata de una recuperación tras una caída excesiva provocada por ventas pasivas debido a la volatilidad severa en los precios del petróleo causada por conflictos geopolíticos y la tensión en la liquidez del mercado, además de la posible reanudación de la navegación en el estrecho de Ormuz y la caída abrupta de los precios internacionales del petróleo, lo que alivia las expectativas previas de recortes de tasas, y el mercado está revalorando “el optimismo por los recortes de tasas”.

Qü Rui, subdirector senior del Departamento de Investigación y Desarrollo de Dongfang Jincheng, afirmó que recientemente, con la recuperación de la presión de liquidez y el optimismo por los recortes de tasas, ambos factores han impulsado el aumento del precio del oro. Sin embargo, es importante señalar que, aunque las negociaciones recientes han enviado señales de alivio, las diferencias fundamentales entre EE. UU. e Irán aún no se han resuelto realmente, y la incertidumbre geopolítica persiste. Sumado a ello, la compra continua de oro por parte de los bancos centrales globales, la presión fiscal y de deuda en EE. UU., y la proximidad de un ciclo de flexibilización monetaria a largo plazo, mantienen intacta la lógica central del aumento general del oro.

A largo plazo, Qü Rui señaló que el precio del oro está principalmente impulsado por tres factores: primero, la posible prolongación del conflicto en Oriente Medio, que aumentará los gastos bélicos y agravará las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal de EE. UU., dañando la confianza en el dólar y beneficiando al oro; segundo, el mercado ya está comenzando a valorar que los precios del petróleo se mantendrán en niveles altos, lo que traerá riesgos a la economía estadounidense, y si los datos económicos y de empleo muestran debilidad, la implementación de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal impulsará el precio del oro; tercero, las amenazas arancelarias y militares seguirán siendo las principales herramientas del gobierno de Trump para disputar derechos externos y recursos en el extranjero, lo que provocará que el orden político y económico global continúe ajustándose, dividiéndose y reestructurándose, manteniendo una gran incertidumbre internacional. Los bancos centrales de varios países continuarán comprando oro por consideraciones estratégicas.

Desde la perspectiva de investigación de Century Futures, el desarrollo de la situación en Oriente Medio y la política monetaria de la Reserva Federal son los principales impulsores recientes de los metales preciosos. Por un lado, el aumento en los precios del petróleo genera expectativas inflacionarias, y la convergencia en las expectativas de recortes de tasas, junto con la lógica de tasas reales en presión, son factores a corto plazo que afectan los precios de los metales preciosos; por otro lado, la escalada de la situación a corto plazo puede causar shocks de liquidez, presionando los precios del oro, pero al mismo tiempo, los riesgos geopolíticos y las preocupaciones por una recesión económica atraen fondos de refugio hacia el oro. Por lo tanto, los factores de refugio, inflación y tasas de interés influyen en la volatilidad del precio del oro, y los factores clave del mercado en diferentes períodos pueden variar.

Century Futures además señala que, en la situación actual, la gestión del estrecho de Ormuz bajo control de Irán y las negociaciones en curso representan la situación de referencia para la situación en Oriente Medio. En este escenario, el mercado puede seguir negociando la posibilidad de escalada en los conflictos, y la propiedad del oro como refugio prevalece. A medida que la guerra se prolonga, aumentan las preocupaciones por la estanflación, y el oro, como activo anti-estancamiento, es buscado. Sin embargo, las expectativas de aumento de tasas por parte de la Reserva Federal pueden perturbar la tendencia alcista del oro, que en general podría presentar una tendencia de mínimos crecientes. Si la situación en Oriente Medio escalara a una guerra total, la propiedad del oro como refugio sería aún más evidente, y la tendencia alcista sería más fluida. Por el contrario, si las negociaciones avanzan con éxito, el oro volvería a la lógica de tasas reales, siendo más influenciado por la política monetaria de la Reserva Federal.