¿El fuerte rebote del precio del oro confirma un cambio de tendencia o es solo una corrección técnica?

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Fuente: Diario de Finanzas Internacionales

El 25 de marzo, tras una fuerte corrección, el mercado del oro experimentó un rebote notable, el oro spot alcanzó momentáneamente los 4600 dólares por onza en medio de la sesión, los mercados de futuros y spot nacionales e internacionales subieron en sincronía, y la volatilidad del mercado se amplificó claramente.

Hasta el momento de redactar, el oro de Londres cotiza a 4554.08 dólares por onza, con un aumento diario del 1.83%, alcanzando en la sesión un máximo de 4602.631 dólares por onza y un mínimo de 4455.258 dólares por onza, evidenciando una clara lucha entre compradores y vendedores.

El mercado de futuros también sube en sincronía. Hasta el momento de redactar, los futuros de oro en COMEX suben un 3.12% en el día, a 4539.5 dólares por onza, con un máximo intradía de 4601 dólares por onza y un mínimo de 4458.2 dólares, manteniendo una correlación con la tendencia del mercado spot.

El rebote en el mercado de oro nacional también es fuerte. Hasta el cierre de la tarde, el oro T+D de la Bolsa de Shanghai subió un 4.28%, a 1014.44 yuanes por gramo; el contrato principal de futuros de oro en la Bolsa de Futuros de Shanghai subió un 3.55%, a 1013.96 yuanes por gramo. Entre tanto, el oro T+D alcanzó un máximo de 1024 yuanes por gramo en la sesión, y el contrato principal de futuros de oro llegó a 1027.88 yuanes por gramo, ambos por encima de los 1000 yuanes por gramo de manera estable.

Frente a la fuerte volatilidad del mercado de metales preciosos, varios bancos, como el Banco Industrial y Comercial de China, el Banco de China, el Banco de Construcción de China y el Banco Minsheng, han emitido alertas de riesgo en el mercado de metales preciosos. Los anuncios señalan que la volatilidad de los precios de los metales preciosos nacionales e internacionales ha aumentado aún más recientemente, recomendando a los clientes aumentar la conciencia de riesgo, invertir racionalmente según su situación financiera y capacidad de tolerancia, y controlar razonablemente las posiciones.

Reversión no tendencial

“Este aumento en el precio del oro no es casual, sino el resultado de la resonancia de múltiples factores”, afirmó Wang Weimang, gerente de inversiones del departamento de gestión de activos de Zhonghui Futures, a los periodistas.

Wang Weimang agregó que, por un lado, el riesgo geopolítico se intensifica nuevamente, con cambios complejos en Oriente Medio, señales de negociaciones y movimientos militares entre Estados Unidos e Irán, lo que hace que la aversión al riesgo en el mercado, tras una breve disminución, vuelva rápidamente. Por otro lado, el precio internacional del oro había experimentado una corrección profunda récord, cayendo rápidamente desde un pico hasta cerca de 4100 dólares por onza, mostrando un estado de sobreventa técnico evidente, acumulando un fuerte impulso de rebote. Bajo la acción conjunta de tomas de beneficios por parte de los bajistas y tentativas de contraataque por parte de los alcistas, el precio se recuperó rápidamente.

Liu Dongmei, del departamento de asesoría de inversiones de Zhongtian Futures, señaló que en el aspecto geopolítico, Estados Unidos retrasó acciones contra infraestructuras energéticas de Irán, y mediante Pakistán propuso un plan de fin de conflicto con “15 condiciones” para Irán, mostrando signos de alivio en la situación geopolítica. Los precios de la energía cayeron, lo que alivió las preocupaciones del mercado por una alta inflación, impulsando los metales preciosos. Además, el índice del dólar retrocedió desde niveles altos, lo que también apoyó los precios de los metales preciosos.

¿Significa que tras varias jornadas de caída, el oro ha vuelto a la senda alcista?

“Este repunte se inclina más hacia una corrección emocional y un rebote técnico en medio de una tendencia bajista, no un cambio de tendencia”, opinó Wang Weimang. Los factores que realmente dominan la tendencia a medio y largo plazo del precio del oro, como la trayectoria de las tasas de interés de la Reserva Federal y los cambios en los rendimientos reales en EE. UU., no han cambiado sustancialmente. Por lo tanto, sin nuevos catalizadores macroeconómicos, un solo día de gran subida no es suficiente para confirmar un regreso a una tendencia alcista unidireccional.

Liu Dongmei también comparte una opinión similar, señalando que actualmente el mercado sigue en una fase de alta incertidumbre, con cambios frecuentes en las noticias y volatilidad intensa. Aunque el precio del oro ha vuelto a los niveles de principios de año, sin que supere los máximos previos ni haya una gran entrada de fondos institucionales, no se puede confirmar que haya vuelto completamente a una tendencia alcista.

Características evidentes de un “mercado de monos”

“El mercado del oro actual muestra características típicas de un ‘mercado de monos’, es decir, precios que suben y bajan, una lucha intensa entre compradores y vendedores, y una dirección difusa”, señaló Wang Weimang. Los factores que dominan el precio del oro cambian con frecuencia a corto plazo, alternando entre aversión al riesgo y apetito por el riesgo, lo que provoca que el precio carezca de una lógica clara de movimiento unidireccional.

Wang Weimang predice además que, antes de que aparezca un momento claro de reducción de tasas o una nueva directriz macroeconómica, el precio del oro probablemente oscilará entre 4300 y 4750 dólares en un amplio rango, manteniendo una alta volatilidad.

A largo plazo, Wang Weimang considera que la lógica de soporte del oro sigue siendo sólida. La tendencia global de “desdolarización” continúa en los bancos centrales, con varios países acumulando estratégicamente reservas de oro, lo que proporciona un soporte en los niveles bajos del precio. Además, la incertidumbre geopolítica, la alta deuda global y la elevación de la inflación central mantienen el valor del oro como refugio final y herramienta contra la inflación. Aunque en el corto plazo la tendencia puede ser muy volátil, desde la perspectiva de asignación de activos, la lógica a largo plazo del oro no ha sido destruida. Los inversores deben distinguir entre operaciones a corto plazo y la inversión a largo plazo.

Liu Dongmei también afirmó que, en la actualidad, el precio del oro oscila violentamente en niveles altos, con amplias fluctuaciones y dirección difícil de determinar, y que el ánimo del mercado se ve afectado por altibajos. En este entorno de alta volatilidad, recomienda una asignación racional, pasando de “buscar beneficios a corto plazo” a una estrategia de “inversión a largo plazo y control estricto del apalancamiento”, para evitar operaciones emocionales. El oro debe considerarse como un ancla en la cartera y una herramienta de cobertura, no como una inversión especulativa a corto plazo; no comprar en alza ni vender en baja, y al construir posiciones en varias etapas, controlar estrictamente el apalancamiento, reducir las posiciones y prevenir riesgos derivados de la alta volatilidad.

En cuanto a las estrategias para inversores, Wang Weimang recomienda mantener una actitud alejada de la especulación a corto plazo, y operar con compras escalonadas y aportes periódicos. En lugar de comprar en máximos en días de gran subida, es mejor dividir los fondos en varias partes y entrar en el mercado en retrocesos o en zonas de consolidación, extendiendo el ciclo de construcción de la posición para suavizar los costos y reducir el riesgo de temporización. Además, es fundamental usar herramientas con apalancamiento bajo o sin apalancamiento, y seguir de cerca la situación en Oriente Medio, los intereses de los bonos del Tesoro de EE. UU. y la postura de la Reserva Federal.