El gigante de almacenamiento de energía en Nanshan, Shenzhen, impulsa su salida a bolsa, con una valoración de aproximadamente 2,2 mil millones de yuanes, y Tongchuang Weiye apuesta por ello

En los últimos años, la demanda de capacidad informática impulsada por la IA ha provocado un crecimiento a largo plazo de la demanda de consumo de electricidad, y la energía renovable eléctrica ha entrado en una nueva ronda de oportunidades; las soluciones de almacenamiento de energía, gracias a su función de “recortar picos y rellenar valles”, han mejorado de manera efectiva la utilización de las energías renovables, convirtiéndose en una de las industrias de crecimiento rápido que van de la mano.

Recientemente, una empresa especializada en soluciones para sistemas de almacenamiento de energía está buscando una oferta pública inicial (IPO) en Hong Kong.

Se informó en Gelonghui que, el 3 de abril, la Comisión Reguladora de Valores de China publicó la divulgación de los requisitos de materiales complementarios para el registro de emisión y cotización en el extranjero, y se requirió a Shenzhen Yuansxin Energy Storage Technology Co., Ltd. (en adelante, “Yuanxin Energy Storage”) para que proporcionara materiales complementarios de registro para su cotización en el extranjero, incluyendo explicaciones sobre situaciones como inconsistencias en los resultados de la determinación del accionista controlador, y la participación de asesores externos en el plan de incentivos.

Yuanxin Energy Storage presentó su solicitud a la Bolsa de Hong Kong el 12 de enero, con China International Capital Corporation (CICC) como patrocinador.

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Centrada en soluciones para sistemas de almacenamiento de energía, fundada por alumni de la Universidad Sun Yat-sen

Yuanxin Energy Storage se estableció en julio de 2019, fundada por el Sr. Wang Yu y la Sra. Zhang Jiajing; en diciembre de 2025 se reformó para convertirse en una sociedad por acciones, con sede en Nanshan, Shenzhen, provincia de Guangdong.

Los principales inversores institucionales de la empresa incluyen Yuecai Investment, Tongchuang Weiye, Yaxiang Electronics, Zhongke Venture Capital, y Wuzhen Zhenghai de Tongxiang, etc.

En el aumento de capital de diciembre de 2025, la valoración posterior a la inversión de la empresa es de aproximadamente 2.200 millones de yuanes.

Wang Yu tiene 37 años; actualmente es presidente y director ejecutivo. Obtuvo la licenciatura en Mecánica Teórica y Aplicada de la Universidad Sun Yat-sen y una maestría en Mecánica de Ingeniería. Antes de fundar Yuanxin Energy Storage, trabajó en compañías como Shantou Airlines y Mengshi New Energy.

Zhang Jiajing tiene 42 años; actualmente es directora ejecutiva y CEO. Obtuvo una licenciatura en inglés de la Universidad de Ingeniería de Harbin y una maestría en Ciencias de Nuevos Medios de la Universidad China de Hong Kong. Antes, trabajó en compañías como DuPont Solar Co., Ltd., China Guangfa Bank, ShenGang Securities y Yongxing Securities.

Situación de los directores ejecutivos, fuente: folleto de emisión

Yuanxin Energy Storage es un proveedor global de soluciones integradas de sistemas de almacenamiento de energía (ESS), dedicado a la investigación y desarrollo, fabricación y venta de soluciones para sistemas de almacenamiento de energía, dirigido a clientes en China y en el extranjero, y que cubre escenarios de almacenamiento de energía a gran escala, así como para los sectores industrial y comercial.

Las soluciones integradas de sistemas de almacenamiento de energía de Yuanxin incluyen productos de hardware de almacenamiento de energía de alta calidad y sistemas de software inteligentes, además de una gama completa de productos de plataforma. En concreto, los negocios principales que la empresa ofrece incluyen:

1. Implementar soluciones integradas de sistemas de almacenamiento de energía en proyectos de almacenamiento de energía de los clientes, principalmente combinaciones coordinadas de productos de hardware y productos de software inteligente patentados, o combinaciones de hardware y servicios de apoyo;

2. Vender hardware de sistemas de almacenamiento de energía independiente a los clientes;

3. Proporcionar servicios de operación y mantenimiento y servicios de comercio de energía por encargo a los clientes.

La solución de sistema integrado de almacenamiento de energía cubre todo el ciclo de vida del proyecto, fuente: folleto de emisión

Productos de hardware

En cuanto a la provisión de soluciones integradas de sistemas de almacenamiento de energía, Yuanxin Energy Storage ofrece varios productos de hardware a los clientes, principalmente incluyendo ciertas partes clave del sistema de almacenamiento de energía, como la serie GridUltra, la serie VenturePro y módulos de batería y grupos de baterías, entre otros.

Armario integral para almacenamiento de energía industrial y comercial de la serie VenturePro, fuente: folleto de emisión

Sistemas de software inteligente

El conjunto de software integrado de la empresa incluye EnergyEMS (para soluciones de sistemas de almacenamiento de energía a gran escala), EnergyHub (para soluciones de sistemas de almacenamiento de energía industrial y comercial), EnergyMarket+, EnergyOMS, EnergyNexusAI y EnergyCloud; brindan un soporte inteligente central para análisis avanzado de datos, gestión energética, operación y mantenimiento predictivo, y comercio de energía por encargo.

El ecosistema de software actúa como un “núcleo inteligente” clave, y en coordinación con la combinación de productos de hardware, puede lograr ingresos multidimensionales provenientes de pagos por capacidad, servicios auxiliares y arbitraje en el mercado spot en proyectos de almacenamiento de energía tanto a gran escala como en los sectores industrial y comercial.

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La tasa de margen bruto fluctúa y enfrenta presión por cuentas por cobrar

En los últimos años, gracias al aumento en la demanda global de sistemas de almacenamiento de energía, los ingresos de Yuanxin Energy Storage han aumentado.

En 2023, 2024 y de enero a septiembre de 2025 (período del informe), los ingresos de Yuanxin Energy Storage fueron, respectivamente, 4,35 billones de yuanes, 11,44 billones de yuanes y 8,81 billones de yuanes; y las utilidades netas fueron, respectivamente, 4074,1 millones de yuanes, 9626,5 millones de yuanes y 7089,2 millones de yuanes.

En el período de enero a septiembre de 2024, la empresa registró una pérdida neta de 4927 millones de yuanes, principalmente porque la mayor parte de los ingresos de la empresa de ese año se reconocieron solo en el cuarto trimestre.

Datos financieros clave, fuente: folleto de emisión

Por fuente de ingresos, la proporción de ingresos de Yuanxin Energy Storage proveniente de soluciones integradas de sistemas de almacenamiento de energía ha aumentado de forma constante; en 2023, esa proporción era solo del 13,5%, y en enero a septiembre de 2025 aumentó hasta el 92,7%.

En consecuencia, la proporción de ingresos procedentes de la venta de productos de sistemas de almacenamiento de energía disminuyó; en 2023, esa proporción era de alrededor del 86,5%, y en enero a septiembre de 2025 bajó hasta el 6%.

Detalle de ingresos por tipo de producto y servicio, fuente: folleto de emisión

Debido al cambio en la estructura de ingresos, la tasa de margen bruto de Yuanxin Energy Storage ha fluctuado: en el período del informe fue del 21,6%, 17,8% y 18,3%, respectivamente.

Cabe destacar que la tasa de margen bruto de los productos de sistemas de almacenamiento de energía se ha ido reduciendo desde el 21,3% en 2023 hasta el 5,4% en enero a septiembre de 2025.

Margen bruto y tasa de margen bruto por tipo de producto y servicio, fuente: folleto de emisión

Al 30 de septiembre de 2025, el personal de I+D de la empresa asciende a 103 personas, lo que representa el 35,3% del total de empleados. Durante el período del informe, los gastos de I+D de la empresa fueron de 1898 millones de yuanes, 3410 millones de yuanes y 2159 millones de yuanes, respectivamente, y representaron el 4,4%, 3,0% y 2,5% del ingreso total del mismo período, respectivamente; se observa una tendencia a la baja.

Los clientes principales de Yuanxin Energy Storage incluyen contratistas EPC, subcontratistas EPC y propietarios de proyectos de almacenamiento de energía. Actualmente, la empresa atiende aproximadamente a 100 clientes.

En 2023 y 2024, todos los ingresos de la empresa provinieron del mercado nacional; desde 2025, comenzó a tener algunos ingresos en el extranjero. Actualmente, la empresa ya ha celebrado contratos de venta u órdenes de compra con varios clientes en China, Estados Unidos, Japón, Hungría, Polonia, España, México, Kenia y Burkina Faso.

En el período del informe, la proporción de ingresos provenientes de los cinco principales clientes fue del 53,6%, 81,6% y 80,8%, respectivamente, con una alta concentración de clientes.

Cabe destacar que Yuanxin Energy Storage también enfrenta presión por cuentas por cobrar. Al cierre de cada período del informe, las cuentas por cobrar comerciales y los pagarés por cobrar, así como los activos por contratos (después de deducir las provisiones por pérdidas por deterioro), fueron de 1,77 billones de yuanes, 7,75 billones de yuanes y 8,45 billones de yuanes, y representaron, respectivamente, el 40,69%, 67,74% y 95,91% de los ingresos.

En 2024, Yuanxin Energy Storage registró un flujo de efectivo neto negativo de 4088 millones de yuanes de las actividades operativas. A finales de septiembre de 2025, la empresa contaba con efectivo y equivalentes de efectivo en caja por 9390 millones de yuanes.

Estado de flujo de efectivo, fuente: folleto de emisión

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La competencia en la industria es bastante intensa; enfrenta la competencia de CATL, Sungrow y otros

El sistema eléctrico global está atravesando una transformación orientada al mercado, impulsada por el avance de la electrificación y el aumento acelerado de la demanda de energía.

A medida que la capacidad instalada total y el suministro de energía renovable crecen rápidamente, la estructura energética se está moviendo con rapidez hacia una transición de baja emisión de carbono. Sin embargo, las fuentes de energía renovable se caracterizan por intermitencia y volatilidad, lo que plantea grandes desafíos para la operación estable y la eficiencia de la red eléctrica.

Los sistemas eléctricos tradicionales ya no pueden satisfacer la demanda de balance de carga en tiempo real, por lo que es urgente actualizar las redes eléctricas con capacidad inteligente y de ajuste flexible. En este contexto, las soluciones de sistemas de almacenamiento de energía han evolucionado hasta convertirse en una condición necesaria y clave para garantizar la operación segura, estable y económica del sistema eléctrico moderno.

Mediante funciones como el recorte de picos y el relleno de valles, el suavizado de potencia y la participación en regulación de frecuencia, las soluciones de almacenamiento de energía mejoran eficazmente la utilización de la energía renovable. A medida que la demanda se vuelve más clara y la tecnología madura, los escenarios de aplicación de almacenamiento se han ampliado desde el lado de generación hacia el lado de la red, así como hacia los ámbitos industrial y comercial y de los residentes, formando un patrón diversificado de coordinación entre fuente, red, carga y almacenamiento.

Los sistemas de almacenamiento de energía asumen el papel de dispositivos clave para la conversión y el almacenamiento de energía eléctrica. Integran módulos clave de hardware y software, incluyendo celdas de batería de almacenamiento de energía, PCS, EMS y BMS.

Según el medio de almacenamiento, los sistemas de almacenamiento de energía se pueden dividir en ion de litio, ion de sodio, plomo-ácido y baterías de flujo; entre ellos, los sistemas de almacenamiento de energía de ion de litio representan la ruta tecnológica principal.

En la cadena de valor upstream de las soluciones de sistemas de almacenamiento de energía, principalmente están los fabricantes de componentes centrales como celdas de batería, PCS, sistemas de gestión térmica, etc.; y los proveedores de software como EMS y BMS.

En el tramo medio, los proveedores de soluciones de sistemas de almacenamiento de energía lideran, y se encargan del diseño, integración, instalación y puesta en marcha del sistema; Yuanxin Energy Storage se ubica en el tramo medio de la cadena industrial.

En el tramo downstream, principalmente está compuesto por proveedores de servicios de operación y mantenimiento de sistemas de almacenamiento en distintos escenarios de aplicación, que asumen responsabilidades relacionadas con la operación y el mantenimiento del sistema y la gestión de energía.

Análisis de la cadena de valor de la industria de soluciones de sistemas de almacenamiento de energía, fuente: folleto de emisión

Desde la perspectiva del mercado global, en 2020 el tamaño del mercado de sistemas de almacenamiento de energía fue de 155 000 millones de yuanes, y para 2024 aumentó a 2024 000 millones de yuanes; se espera que para 2030 alcance 15305 000 millones de yuanes. A partir de 2024, la tasa de crecimiento anual compuesta aproximada es del 40,1%.

Mirando únicamente el mercado de China, en 2024 el tamaño del mercado nacional de sistemas de almacenamiento de energía fue de aproximadamente 738 000 millones de yuanes; se espera que para 2030 se expanda aún más hasta 6570 000 millones de yuanes. La tasa de crecimiento anual compuesta de 2024 a 2030 es del 44,0%.

Tamaño del mercado global de sistemas de almacenamiento de energía, fuente: folleto de emisión

El mercado global de soluciones de sistemas de almacenamiento de energía está expandiéndose rápidamente siguiendo la tendencia de descarbonización mencionada. De acuerdo con los materiales de Sullivan, la demanda de nueva capacidad instalada global pasó de 11,5 GWh en 2020 a 187,2 GWh en 2024, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 100,7%. Se prevé que esta tendencia se mantenga. Para 2030, alcanzará 1969,6 GWh, y la tasa de crecimiento anual compuesta entre 2024 y 2030 es del 48,0%.

En cuanto al panorama competitivo, el mercado global de soluciones de sistemas de almacenamiento de energía es altamente competitivo, con más de 30 participantes en todo el mundo.

En 2024, el volumen de envíos global de sistemas de almacenamiento de energía llegó a 235,8 GWh. De ese total, las primeras quince empresas representaron más del 80% del total de envíos. El volumen de envíos de Yuanxin Energy Storage en 2024 fue de 3,7 GWh, ocupando el puesto número quince.

Entre los principales participantes de la industria se incluyen Tesla, Sungrow, BYD, JinkoSolar, CATL, Envision Energy, Haibosi Chuang, Zhongtian Storage, Hecen Storage, entre otros.

En términos generales, gracias a la transformación de la estructura energética y al aumento de la demanda eléctrica impulsada por la industria de la IA, el mercado de almacenamiento de energía tiene cierto potencial de desarrollo. No obstante, existen muchos participantes en el mercado, y Yuanxin Energy Storage enfrenta la competencia de grandes empresas industriales representadas por CATL. En los últimos años, aunque los ingresos de la empresa han crecido, la presión por cuentas por cobrar es elevada; el flujo de caja de las operaciones en 2024 fue negativo y el tamaño de la inversión requerida es grande.

En el futuro, si la empresa puede seguir ampliando su cuota de mercado y mejorar su situación financiera, Gelonghui seguirá prestando atención.

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