Nvidia cae en mercado bajista, ¿se ha terminado la tendencia alcista de la IA?

¿La caída de las acciones de Nvidia se debe a una intensificación de la competencia?

Cuando las acciones más codiciadas del mundo empiezan a caer, el mercado suele no solo sentir pánico, sino también comenzar a cuestionar una época. En la primavera de 2026, el “estandarte” de la ola de inteligencia artificial (IA) —Nvidia— está atravesando un momento así. De la noche a la mañana, empieza a tambalearse la “operación más segura”: en las últimas dos semanas, el precio de las acciones de Nvidia ha seguido cayendo. Según los últimos datos de Wind, a principios de abril, la acción de la compañía acumula una caída de más del 20% desde su máximo histórico anterior; incluso llegó a entrar en un rango técnico de “mercado bajista” (es decir, una retirada de más del 20% desde el máximo). Aún más impactante es el ritmo de la caída del precio de las acciones de Nvidia: en una semana, la caída llegó a superar el 8%, varios días de negociación mostraron “apertura alta y cierre bajo”, y después de que las ganancias financieras fueran favorables, el precio no solo no subió, sino que cayó.

Todo esto ha llevado al mercado a revisar de nuevo a este líder de la IA que antes era “solo subía y nunca bajaba”.

En los últimos dos años, Nvidia ha sido casi un “activo de fe”. Mientras se hable de buenas noticias sobre la IA, eso equivale a buenas para Nvidia. Pero ahora, la lógica del mercado está cambiando, y la señal de peligro que más asusta a los inversores es que las buenas noticias ya no impulsan al alza el precio de las acciones. En su último informe financiero, Nvidia sigue entregando datos sólidos: los ingresos del cuarto trimestre del año fiscal 2026 alcanzaron un récord de 68,1 mil millones de dólares, un crecimiento de aproximadamente 73%; los ingresos del centro de datos vuelven a marcar un máximo cercano a 62,3 mil millones de dólares, con un crecimiento de aproximadamente 75%; y los ingresos anuales rondan los 215,9 mil millones de dólares, con un crecimiento del 65%. El margen bruto se mantiene en niveles altos, y la empresa también superó las expectativas en sus previsiones de ingresos para el primer trimestre del año fiscal 2027, lo que muestra que la demanda de infraestructura de IA sigue siendo fuerte. Sin embargo, el precio de las acciones cayó después de la publicación del informe.

Que Nvidia caiga en un mercado bajista no es casualidad. En primer lugar, más del 60% de los ingresos del negocio de centros de datos de Nvidia proviene de los cinco grandes gigantes de la nube: Amazon, Microsoft, Google y Meta. En el primer trimestre de 2026, el gasto de capital combinado de los cuatro grandes solo aumentó un 12% interanual, muy por debajo del ritmo de crecimiento del 35% en 2025. Microsoft y Google aceleran el desarrollo de sus propios chips de IA, con el plan de elevar la proporción de chips de desarrollo propio al 30% a finales de 2026, lo que afecta directamente los pedidos de Nvidia. En segundo lugar, la amenaza mayor: Nvidia ya no es “la única”. Antes, Nvidia era casi la única opción para la potencia de cómputo de IA. Pero ahora: los gigantes de la nube aceleran el desarrollo de chips propios, Advanced Micro Devices (AMD) continúa alcanzando, y empiezan a surgir chips de IA personalizados. Aunque el “foso defensivo” de Nvidia sigue siendo profundo, no es infranqueable. En otras palabras, el “poder de fijación de precios” de Nvidia podría enfrentar desafíos en el futuro. En tercer lugar, el entorno macroeconómico de Estados Unidos tampoco puede ignorarse. La Reserva Federal mantiene tasas altas para frenar la inflación y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años supera el 4,5%. Las valoraciones de las empresas de IA dependen mucho del descuento del valor de los flujos de efectivo futuros; en un entorno de tasas altas, el valor presente de las ganancias futuras inevitablemente se reduce de forma considerable.

¿El precio de las acciones de Nvidia ya ha caído por completo en un “canal a la baja”? Por el momento, la respuesta es no. A cierre del mercado estadounidense el 6 de abril, las acciones de Nvidia estaban en 177,6 dólares. En comparación con su máximo histórico reciente de 212,19 dólares, la caída se ha reducido hasta el 16,3%. Además, el precio de Nvidia aún no ha mostrado una tendencia de caída prolongada de varios meses acompañada por un clima de pánico en el mercado, y en el futuro aún existe la posibilidad de un rebote fuerte.

Que las acciones de Nvidia hayan caído en un mercado bajista, también abrió una “grieta” en el auge de las inversiones en IA: ¿se terminó el mercado alcista de la IA? La respuesta también es no. Desde el tamaño del mercado, el crecimiento de la IA sigue en “la vía rápida”. En 2025, el tamaño del mercado global de IA fue de 7.575 mil millones de dólares; se prevé que en 2026 supere los 9.000 mil millones de dólares, con un crecimiento del 18,7%. Desde el aterrizaje en la industria, la IA está pasando de los conceptos a la efectividad. El 40% de las empresas del mundo integra agentes de IA inteligentes orientados a tareas, y la mitad de las empresas del Fortune 500 de China ya han implementado agentes de IA.

La caída de Nvidia en un mercado bajista no trae respuestas, sino preguntas. Le permite al mercado replantearse dónde está el verdadero valor comercial de las empresas de IA. Si la valoración actual es razonable. Y quién será el ganador final. Lo que puede darse por seguro es esto: el mercado alcista de la IA no ha terminado, pero la era de “comprar a ciegas” ya se acabó. Para los inversores, tal vez este sea realmente el comienzo más difícil.

🤵‍♂️ Director/a en jefe: Xiao Hu, ¿estás ahí? ¡Se está quedando sin material el banco de artículos!..

Fuente: Financial Times Client

Reportero: Molly

Editor: Liu Nengjing