Las corredurías muestran una recuperación generalizada en sus beneficios netos del informe anual de 2025, con instituciones grandes, medianas y pequeñas diferenciándose y logrando avances.

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Fuente: Diario de Referencia Económica

Recientemente, las empresas de corretaje que cotizan en A-shares han entrado en un período intensivo de divulgación de informes anuales 2025. Datos de Wind muestran que, hasta el 31 de marzo, cuando se redactó este artículo, 26 empresas de corretaje cotizadas habían divulgado sus resultados de 2025, logrando en conjunto unos ingresos operativos de 440.06B de yuanes, un aumento interanual del 11.26%; y un beneficio neto atribuible a la matriz de 185.06B de yuanes, un incremento del 44.61% respecto a 2024.

Al revisar 2025, la actividad en el mercado de capitales se recuperó notablemente, impulsando la recuperación simultánea de negocios como corretaje y gestión propia, sentando las bases para el crecimiento de los resultados del sector de valores. Las principales firmas, gracias a su ventaja en la distribución de toda la cadena de negocios, mantuvieron un crecimiento relativamente estable. Mientras tanto, las instituciones medianas y pequeñas buscaron nichos diferenciados, surgiendo varias “cabras negras” con altos crecimientos en sus resultados.

8 firmas con beneficios netos atribuibles superiores a 100 mil millones

Hasta el 31 de marzo, cuando se redactó este artículo, 26 empresas de corretaje cotizadas, incluyendo CITIC Securities, Guotai Haitong, Huatai Securities, CICC y GF Securities, ya habían divulgado sus informes anuales 2025. En el contexto de una actividad de mercado significativamente más dinámica en 2025, los resultados de estas firmas mostraron generalmente una tendencia de crecimiento.

Datos de Wind indican que, en total, las 26 firmas lograron unos ingresos operativos de 395.52B de yuanes en 2025, un aumento del 11.26% respecto a los 185.06B de yuanes en 2024; y un beneficio neto atribuible a la matriz de 127.98B de yuanes, un aumento del 44.61% respecto a 2024, que fue de 33k. 14 firmas superaron los 100 mil millones en ingresos, frente a 12 en 2024; y 8 firmas superaron los 100 mil millones en beneficios netos, también con un crecimiento notable respecto a las 5 del año anterior.

Sobre las razones del alto crecimiento, el análisis de AVIC Securities señala que, en 2025, la actividad en el mercado de capitales doméstico se mantuvo activa, con una recuperación progresiva en el mercado de acciones, y un aumento sustancial en el volumen de transacciones en Shanghai y Shenzhen, impulsando una mejora integral en los negocios principales de las firmas de corretaje. Entre estos, los negocios de corretaje se beneficiaron del aumento en el volumen de transacciones, con ingresos por comisiones en crecimiento estable; los negocios de financiamiento con margen (margin trading) también se beneficiaron de la recuperación del apetito por el riesgo, con saldos en aumento y mayores ingresos por intereses; y los negocios de gestión propia aprovecharon la recuperación del mercado de acciones, optimizando carteras y aumentando significativamente los beneficios de inversión, convirtiéndose en un motor clave del crecimiento del sector.

罗钻辉, analista jefe de no bancario en Shenwan Hongyuan Securities, opina que el alto crecimiento de los resultados del sector de valores se debe principalmente a dos aspectos: uno, los negocios de corretaje y financiamiento con margen, estrechamente relacionados con la actividad del mercado; y dos, la gestión propia. Como el mercado suele vincular los resultados de las firmas con el volumen de transacciones y la subida de activos de acciones y bonos, esto permite prever su desempeño futuro.

Muchas instituciones mantienen expectativas optimistas sobre los resultados del sector en 2025 y 2026. Xu Yishan, analista jefe de no bancario en Founder Securities, estima que los ingresos principales de las firmas de corretaje en 2025 crecerán un 34% interanual, y sus beneficios netos un 49%. En cuanto a los negocios, se espera que el corretaje y la inversión sean los principales impulsores del crecimiento.

“El sector de valores experimenta tres cambios marginales positivos, y se espera que los resultados en 2026 superen las expectativas,” afirma Zhao Ran, analista jefe de investigación y desarrollo en CITIC Construction Investment, quien añade que: primero, la actividad en el mercado en la primera mitad del año aumentó significativamente, y el crecimiento anual podría superar las expectativas; segundo, los datos de apertura de nuevas cuentas a principios de año fueron destacados, lo que podría ser una señal de alta en el ánimo del mercado, además de fortalecer la base de fondos para una tendencia alcista a largo plazo en A-shares; y tercero, la expansión en la escala de financiamiento mediante emisión de deuda de las firmas de corretaje podría impulsar el apalancamiento y superar los picos de ROE del sector.

Goldman Sachs también indica que el volumen de transacciones desde principios de año puede sostener el crecimiento de los resultados en el primer trimestre de 2026—de enero a febrero, el volumen diario promedio de transacciones en acciones y fondos en todo el mercado alcanzó los 3.3 billones de yuanes, un aumento del 89% interanual, y se espera que los beneficios de las firmas de corretaje continúen creciendo rápidamente.

El patrón de competencia diferenciada se consolida

En un contexto de mejora general del sector, las principales firmas de corretaje, con su distribución en toda la cadena de negocios y ventajas competitivas centrales, han consolidado aún más su liderazgo en el mercado.

CITIC Securities alcanzó nuevos máximos en sus principales indicadores financieros en 2025, logrando unos ingresos de 20k de yuanes, un aumento del 28.79%; y un beneficio neto atribuible a la matriz de 150k, un crecimiento del 38.58%. Para finales de 2025, su activo total superó los 2 billones de yuanes, con activos en custodia por más de 15 billones y una gestión de activos de aproximadamente 4.8 billones, manteniendo su liderazgo en varias áreas clave.

Guotai Haitong, tras completar su integración, también presentó resultados destacados. El informe muestra que en 2025, la firma logró unos ingresos de 48k de yuanes, un aumento del 87.4%; y un beneficio neto atribuible a la matriz de 63.11B, un incremento del 113.52%.

GF Securities también mostró un crecimiento sólido en 2025. Sus ingresos alcanzaron los 27.81B de yuanes, un aumento del 34.33%; y su beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 35.49B, un crecimiento del 42.18%.

Mientras las firmas líderes lideran el desarrollo del sector, varias firmas medianas y pequeñas profundizan en nichos específicos, formando ventajas diferenciadas y mostrando una gran elasticidad en sus resultados. Según los informes divulgados, muchas de estas firmas tuvieron un crecimiento en beneficios netos superior a la media del sector en 2024, demostrando su ventaja en un desarrollo “pequeñas pero hermosas”.

Southwest Securities experimentó un crecimiento explosivo en 2025, con indicadores clave en alza. El informe indica que en todo el año, sus ingresos alcanzaron 13.7B de yuanes, un aumento del 25.35%; y su beneficio neto atribuible a la matriz fue de 3.21B, un incremento del 51.90%. Jiang Donglin, secretario del comité del partido y presidente de Southwest Securities, afirmó que la compañía avanza firmemente hacia su objetivo de ser “líder en el oeste, avanzar a nivel nacional y ser reconocida en Chongqing”, y que los resultados de 2025 reflejan su fuerte impulso de desarrollo.

Las fusiones y adquisiciones también se consolidaron como una estrategia clave para mejorar la calidad y eficiencia del sector en 2025. Además de Guotai Haitong, Guolian Minsheng, tras completar su reestructuración, logró un crecimiento explosivo en su primer año completo, con ingresos de 1.06B de yuanes, un aumento del 185.99%; y beneficios netos de 7.67B, un incremento del 405.49%. Sus cinco principales áreas de negocio colaboraron para obtener varias certificaciones clave y posicionarse en la vanguardia del sector, demostrando el valor estratégico de las fusiones y adquisiciones.

Impulso al desarrollo del sector

Actualmente, los beneficios netos del sector de valores están en aumento, alcanzando los 220 mil millones de yuanes. La última publicación de la Asociación de Valores de China muestra que, en 2025, 150 firmas lograron unos ingresos de 2.01B de yuanes y beneficios de 541.17B.

Desde diferentes líneas de negocio, en 2025, los ingresos netos por intermediación en compra y venta de valores (incluyendo alquiler de puestos de negociación) fueron de 163.796 millones de yuanes; los ingresos por emisión y patrocinio de valores, 33.711 millones; los ingresos por asesoría financiera, 5.784 millones; los ingresos por consultoría de inversión, 7.694 millones; los ingresos por gestión de activos, 23.887 millones; los intereses netos, 64.687 millones; y los beneficios por inversión en valores (incluyendo cambios en valor razonable), 185.324 millones.

De hecho, los beneficios por inversión en valores se han convertido en un pilar importante de los ingresos del sector. Según la misma fuente, al 31 de diciembre de 2025, las 150 firmas de valores gestionaban en conjunto fondos por un valor principal de 9.53 billones de yuanes.

Con la profundización continua de las reformas del mercado de capitales, los expertos consideran que el liderazgo de las principales firmas será aún más evidente, y que las fusiones y adquisiciones seguirán siendo una vía importante para la integración del sector, mientras que las firmas medianas y pequeñas deben seguir diferenciándose y especializándose.

El analista jefe de la industria financiera en CITIC Securities, Tian Liang, afirma que durante el período del “Plan Quinquenal” (2021-2025), se espera que la estructura del sector de valores se reconfigure profundamente, promoviendo un desarrollo diferenciado. Se prevé que las firmas puedan crecer mediante crecimiento interno y fusiones, y que la asignación de activos, los servicios integrados y la internacionalización serán factores clave en la diferenciación del sector.

La firma de corretaje AVIC Securities opina que, bajo la tendencia de políticas que impulsan un desarrollo de alta calidad en el sector, las fusiones y adquisiciones son un medio eficaz para que las firmas de corretaje expandan su alcance, mejoren su competitividad y optimicen la asignación de recursos, contribuyendo además a un desarrollo saludable del mercado. La consolidación del sector también ayudará a aumentar la concentración, logrando efectos de escala.