Los fondos de deuda se enfrentan a múltiples presiones: los reembolsos masivos se disparan, se amplía el periodo de captación de los nuevos productos y, además, los gestores de fondos se marchan con un estilo de “liquidación total de la cartera”.

Cada día, reportero: Ren Fei    Editor: Xiao Ruidong

8 de abril, China Asset Management, Canada-China, Xin Yuan y otras varias fondos públicos anunciaron que algunos fondos de deuda experimentaron retiros masivos el 7 de abril, y aumentaron la precisión de las participaciones relacionadas para hacer frente a ello.

El reportero de “Diario Económico” notó que, en comparación con antes, el número de fondos que anunciaron retiros masivos el 8 de abril aumentó notablemente, lo que también refleja la presión actual sobre la gestión de fondos de bonos.

De hecho, la tendencia bajista del mercado de bonos continúa, y todavía hay muchos gestores de fondos de bonos que están “limpiando” sus posiciones. Al mismo tiempo, desde 2026, la emisión de fondos públicos ha tenido un buen impulso, pero todavía hay muchos productos que prolongan el período de suscripción o el período de apertura, muchos de los cuales son productos de deuda pura.

El aumento en los retiros masivos de fondos de bonos y la renuncia de gestores de fondos que “limpian” sus posiciones

El 8 de abril, se observó un aumento claro en los anuncios de ajuste de precisión del valor neto de los fondos públicos, la mayoría de los cuales son fondos de bonos, algo poco común en el mercado reciente. Aunque el mercado de bonos sigue en una fase de ajuste débil, los retiros masivos en un solo día de fondos de bonos son cada vez menos frecuentes.

Según Wind, siete fondos públicos, incluyendo PuYin Ansheng, Xin Yuan, Guoshou Anbao, Chuangjin Hexin, y fondos China-Canada, anunciaron en la mañana del 8 de abril que algunos de sus productos experimentaron grandes retiros, todos ellos de tipo bono, y en general, ocurrieron el 7 de abril.

Específicamente, productos como PuYin Ansheng Pufeng Pura Bono A, Xin Yuan Hefu Pura Bono D, y China-Feng Yu Pura Bono C, son algunos de los productos que experimentaron grandes retiros en ese período. Es importante destacar que, entre los fondos de bonos que sufrieron retiros masivos, la mayoría son fondos de deuda pura. Las compañías de fondos también han aclarado que, tras estos retiros masivos, han gestionado el riesgo mediante ajustes de precisión.

De hecho, el mercado de bonos no ha mostrado un punto de inflexión en 2026; por el contrario, en los últimos tiempos, los factores negativos en el mercado de bonos han aumentado. Especialmente después de la escalada de conflictos geopolíticos en el extranjero, el aumento en los precios del petróleo ha impulsado la presión inflacionaria, afectando profundamente la recuperación del mercado de bonos. Aunque estos efectos negativos están disminuyendo, la percepción del mercado indica que los activos de bajo riesgo están siendo cada vez más evitados por los fondos.

Anteriormente, un experto del sector mencionó en una conversación con el reportero que, con la continuación de la era de bajos tipos de interés, la rentabilidad esperada de los fondos de bonos tradicionales está en constante disminución, y las estrategias de “renta fija+” en fondos de bonos secundarios y productos FOF se están convirtiendo en nuevos enfoques de inversión.

En el cuarto trimestre de 2025, según datos de Tianxiang Investment Advisory, la proporción de suscripciones de fondos FOF en ese trimestre alcanzó el 2.87%, mientras que los fondos de bonos solo representaron el 0.91%, lo que indica que la participación neta de suscripciones en productos FOF en el total de suscripciones fue mayor que en los fondos de bonos, una situación que no se había visto en mucho tiempo.

Correspondiente a estos cambios en la industria, algunos gestores de fondos de bonos también han realizado ajustes. El 8 de abril, se reportó otra renuncia de un gestor de fondos de bonos: Boshih Fund anunció que Yu Bin dejó su cargo. Según Wind, gestionó en total 36 fondos, la mayoría de los cuales son productos de renta fija; durante su tiempo en Boshih, todos los productos gestionados fueron fondos de bonos. Desde el punto de vista del rendimiento anualizado durante su gestión, muchos productos tuvieron un rendimiento anualizado inferior al 2%.

Frecuentes extensiones en la emisión de fondos públicos, la mayoría de los cuales son fondos de deuda pura

Desde 2026, la industria de fondos públicos ha mostrado un buen impulso, con una reducción mensual en los días de suscripción promedio. Pero no todo ha sido sin presión de captación, ya que muchos fondos de bonos han extendido sus períodos de suscripción.

Según datos públicos, el 8 de abril fue la fecha límite final de suscripción para el fondo de bonos puros de Industrial Bank, que originalmente planeaba cerrar su período de apertura el 25 de marzo, pero fue extendido hasta el 8 de abril; de manera similar, otro producto de Industrial Bank, el rendimiento estable de un año, también extendió su período de apertura desde el 13 de marzo hasta el 18 de marzo.

Además, fondos como Pengyang Chunli de apertura periódica, Wanjia Anhong Pura Bono de un año, y Tianye Tianyi de 6 meses también prolongaron sus períodos de apertura. Algunos productos incluso han extendido varias veces su período de apertura, como Wanjia Anhong Pura Bono de un año, que inicialmente anunció en marzo que extendería su período hasta el 13 de marzo, y luego, en marzo 12, anunció otra extensión hasta el 23 de marzo.

Por supuesto, en términos de rendimiento en lo que va del año, al cierre del primer trimestre, según informes de CITIC Securities, los fondos de deuda pura siguen mostrando estabilidad, con la mayoría de los fondos de deuda pura superando en rendimiento a los fondos de apertura con costo amortizado, y los fondos de deuda crediticia rinden más que los de tasa de interés, mientras que los fondos de deuda a mediano y largo plazo superan a los de corto y medio plazo.

Es importante destacar que, en todas las categorías de fondos “renta fija+”, el retroceso aumenta con la mayor exposición a acciones, y los fondos híbridos con tendencia a bonos tienen mayores caídas que los fondos de deuda secundaria. Desde principios de año, la mayoría de las categorías de fondos “renta fija+” aún obtienen rendimientos positivos, aunque los fondos de bonos convertibles en acciones muestran rendimientos negativos.

Desde la perspectiva de la industria, los productos “renta fija+” con exposición a acciones mantienen ventajas relativas a largo plazo. Los datos del informe anual de fondos de 2025 muestran que la participación de inversores institucionales en fondos de deuda secundaria aumentó del 68% en 2024 al 71% en 2025, indicando que la demanda de los inversores institucionales impulsa la recuperación de la escala de “renta fija+”.

En cuanto a la evaluación del mercado de bonos a corto y largo plazo, Boshih Fund señala que, a finales de marzo, la liquidez intertemporal fue estable y flexible, y el índice DR001 cayó a un mínimo de 1.23%. En un contexto de fundamentos internos aún débiles y riesgos geopolíticos externos persistentes, se espera que la política monetaria mantenga una postura flexible, con valor en la asignación de productos de duración media y corta. La tasa de interés a largo plazo sigue en un juego entre la tendencia a la baja y la recuperación de la inflación, con una posible tendencia a la consolidación en el corto plazo.

Diario Económico