¿La mayor compañía discográfica del mundo cambiará de dueño? Bill Ackman planea adquirir Universal Music por 63 mil millones de dólares, y la propietaria de Taylor Swift podría listar en Estados Unidos

¿Por qué AI · Ackman está convencido de que trasladar la sede a Nueva York puede resolver la baja valoración de Universal Music?

Bill Ackman, a través de Pershing Square Capital, ha lanzado una oferta de adquisición por la mayor compañía discográfica del mundo, Universal Music Group, por aproximadamente 55 mil millones de euros (más de 63 mil millones de dólares), y planea trasladar su cotización desde Ámsterdam a la Bolsa de Nueva York.

Según reportó The Wall Street Journal el martes, se espera que la operación se complete antes de fin de año, mediante la fusión de Universal Music con Pershing Square Sparc Holdings, vehículo registrado en la SEC, bajo la cual la nueva compañía estará registrada en Nevada.

Ackman declaró: “El precio de las acciones de Universal Music ha estado bajo durante mucho tiempo, debido a una serie de problemas no relacionados con su desempeño en el negocio musical, y todos estos problemas pueden resolverse con esta transacción.”

El precio de las acciones de Universal Music ha caído más del 20% en los últimos seis meses, siendo la preocupación principal que la inteligencia artificial podría reducir las ganancias de la industria musical. Si la oferta de adquisición se concreta, será una de las mayores fusiones en la industria del entretenimiento en los últimos años, y cambiará directamente la estructura de capital y el esquema de cotización de este gigante musical que cuenta con artistas de la talla de Taylor Swift y Kendrick Lamar.

Estructura de la transacción: efectivo más acciones, a un precio de 30,40 euros por acción

Según la declaración de Pershing Square, los accionistas de Universal Music recibirán 5,05 euros en efectivo y 0,77 acciones de la nueva compañía por cada acción de Universal Music que posean, con un total en efectivo de aproximadamente 9,4 mil millones de euros. Con esto, el precio por acción sería de aproximadamente 30,40 euros (unos 35,09 dólares), valorando la totalidad de la participación en Universal Music en unos 55 mil millones de euros.

Pershing Square ha tenido participaciones en Universal Music desde 2021. Ackman fue miembro de la junta directiva de Universal Music hasta que renunció en mayo del año pasado. Según reportó The Wall Street Journal, durante su mandato, Ackman impulsó continuamente la salida a bolsa de la compañía en Estados Unidos.

Baja de precio y descuento en valoración: Ackman señala tres principales problemas

Pershing Square en su declaración identificó tres factores que, según ellos, están frenando la valoración de Universal Music.

Primero, la falta de un plan de asignación de capital públicamente divulgado; segundo, que el mercado no refleja adecuadamente el valor de la participación de Universal Music en la plataforma de streaming Spotify; y tercero, la incertidumbre sobre el futuro del 18% de participación que posee la familia del multimillonario francés Vincent Bolloré a través del Grupo Bolloré, generando dudas sobre la estructura de control de la compañía.

El Grupo Bolloré separó en 2021 a Universal Music de su conglomerado mediático francés Vivendi para hacerla cotizar en bolsa. Actualmente, Tencent de China es el segundo mayor accionista de Universal Music, con una participación del 11,4%.

Hasta el momento de la publicación, tanto Universal Music como los portavoces de la familia Bolloré no han respondido a la oferta de adquisición mencionada.

Traslado a Nueva York: un paso clave para desbloquear una valoración más alta

Una de las ideas principales de esta operación es trasladar la cotización de Universal Music desde Europa a los mercados de capital de Estados Unidos. En septiembre de 2021, Universal Music se listó en la Bolsa Pan-Europea de Ámsterdam, con sede operativa en Santa Mónica, California, y registrada en Hilversum, Países Bajos.

Ackman considera que la liquidez y el sistema de valoración en Europa no reflejan adecuadamente el valor intrínseco de Universal Music, y que trasladarla a la Bolsa de Nueva York ayudará a atraer a un espectro más amplio de inversores institucionales estadounidenses y a reevaluar su valoración. La nueva compañía fusionada se registrará en Nevada.

El año pasado, Universal Music anunció planes para emitir parte de sus acciones en Estados Unidos, pero la escala y ambición de esta fusión completa son claramente mayores.