La marea de salarios altos en el sector inmobiliario retrocede: desaparecen los “millones de yuanes” de altos sueldos, y Yu Liang no vuelve a aparecer, ya que el año pasado cobró un salario de 240.000 yuanes

Con una profunda reestructuración en la industria inmobiliaria, el sistema de remuneración de los altos ejecutivos de las empresas inmobiliarias está experimentando una transformación sin precedentes.

Recientemente, las empresas inmobiliarias que cotizan en bolsa han publicado sus informes anuales de 2025, y varias de ellas que han divulgado las remuneraciones de sus altos ejecutivos muestran: los “emperadores del trabajo” que solían ganar millones de yuanes anuales casi han desaparecido, y solo unas pocas empresas pueden seguir pagando salarios estables de millones.

Al mismo tiempo, aquellas empresas que aún enfrentan riesgos crediticios y cuyas ganancias han caído drásticamente, continúan reduciendo las remuneraciones de sus altos ejecutivos, y en algunas conocidas empresas inmobiliarias, el salario anual de sus directivos ya ha bajado a niveles de empleo ordinario.

Desde el “club de los millones” hasta la “línea de supervivencia de un millón”, la reducción en las remuneraciones de los altos ejecutivos no solo refleja cambios en el rendimiento, sino también una reevaluación de los riesgos del sector.

Yu Liang recibió 240k yuanes en Vanke el año pasado

Antes considerado un “modelo de altos salarios” en la industria, el salario de los altos ejecutivos de Vanke ha caído casi en picada.

Según el informe anual reciente de Vanke A(000002.SZ), en 2025, Vanke logró ingresos operativos de 2.334 billones de yuanes, una caída del 32% en comparación con el año anterior, con una pérdida de 88.6 mil millones de yuanes, una ampliación significativa respecto al año anterior. Debido a múltiples factores, los riesgos de Vanke aún no se han eliminado por completo, y su desarrollo operativo sigue enfrentando desafíos severos.

En consecuencia, los salarios de los altos ejecutivos de Vanke también continúan reduciéndose. En 2025, los directores, supervisores y altos directivos que trabajaron a tiempo completo en Vanke recibieron en total 7.02 millones de yuanes antes de impuestos, y la compañía establece que los directores y supervisores que trabajan a tiempo completo no reciben remuneración por sus cargos, sino que solo perciben según su rendimiento laboral en la empresa.

Entre ellos, el presidente de Vanke, Huang Liping, no recibe salario en Vanke porque ya recibe remuneración de una parte relacionada, por lo que su salario en Vanke es “cero”.

El expresidente del consejo, vicepresidente ejecutivo Yu Liang (trabajó en Vanke hasta enero de 2026), recibió en 2025 una remuneración de 242k yuanes; el expresidente y CEO Zhu Jiusheng, que ya había dejado el cargo en enero de 2025, recibió en total antes de impuestos 21k yuanes.

Incluso el vicepresidente ejecutivo y responsable financiero, Han Huihua, que cumple con sus funciones habituales, tiene un salario anual de solo 240k de yuanes, muy por debajo de los picos de la industria.

Cuando los resultados y beneficios de Vanke estaban en su punto más alto, los salarios de los directivos y altos ejecutivos alcanzaban millones. Por ejemplo, en los informes anuales de 2019 y 2020, Yu Liang recibió en concepto de salario antes de impuestos 12.51 millones y 12.47 millones de yuanes, respectivamente, y los salarios de Zhu Jiusheng en esos años superaron los 11.20 millones.

En 2020, los siete directivos, supervisores y altos directivos de Vanke que trabajaban en la empresa recibieron en total 58.19 millones de yuanes antes de impuestos, una reducción del 88% para 2025.

El punto de inflexión llegó en 2021, cuando, a pesar de que las ganancias netas alcanzaron un pico de 38.1 mil millones de yuanes, ya se percibía una sensación de crisis entre los altos ejecutivos. Ese año, la remuneración total antes de impuestos de los ocho directivos, supervisores y altos directivos de Vanke cayó un 50% respecto a 2020, y el presidente Yu Liang renunció voluntariamente a toda su bonificación anual, reduciendo su salario de millones a 1.54 millones de yuanes.

Luego, con el deterioro de la situación operativa y la caída de las ganancias netas, el salario de Yu Liang siguió disminuyendo.

Según el informe anual de Vanke de 2023, los ocho directivos, supervisores y altos directivos que trabajan a tiempo completo en Vanke renunciaron voluntariamente a la bonificación del 2023, y desde la fecha de reporte, el presidente Yu Liang, el CEO Zhu Jiusheng y el presidente del consejo de supervisores, Jie Dong, acordaron recibir un salario mensual antes de impuestos de 10k yuanes. El informe de 2024 indica que el salario total antes de impuestos de Yu Liang en ese año fue de 336k yuanes.

Para Vanke, parece que la caída en la remuneración de sus altos ejecutivos aún no ha tocado fondo.

Algunos salarios de altos ejecutivos se han reducido a la mitad respecto a su pico

Una situación similar ocurrió en Jin Di Group (600383.SH).

El año pasado, Jin Di, que registró pérdidas de 13.3 mil millones de yuanes, también redujo sus remuneraciones. Según el informe anual divulgado el 3 de abril, Jin Di logró ingresos de 35.9 mil millones de yuanes, una caída del 52% respecto al año anterior, y la ganancia neta atribuible a los accionistas fue de -13.3 mil millones.

El informe también revela que el presidente de Jin Di, Xu Jiajun, recibió en 2025 un salario antes de impuestos de 1.99 millones de yuanes, un 13% menos que los 2.28 millones del año anterior.

El director, presidente y responsable financiero de Jin Di, Li Ronghui, tuvo un salario antes de impuestos de 1.93 millones de yuanes, también menor que los 2.17 millones de 2024.

Además, varios vicepresidentes senior de Jin Di recibieron salarios antes de impuestos de 1.69 millones de yuanes, y en el período del informe, la remuneración total antes de impuestos de todos los directivos y altos directivos fue de 19.61 millones de yuanes, un 27% menos que el año anterior.

En 2019, Jin Di había pagado en total 67.71 millones de yuanes en salarios a directivos y altos ejecutivos, y en ese entonces, el presidente Ling Ke ganaba 9.79 millones, mientras que Xu Jiajun, como vicepresidente senior y secretario del consejo, recibía 4.05 millones, el doble de lo que recibe ahora.

En contraste, el todavía rentable Xincheng Holdings (601155.SH) muestra una “caída moderada”.

En 2025, Xincheng logró ingresos de 53 mil millones de yuanes y una ganancia neta de 680 millones, manteniendo una estabilidad en sus resultados en los últimos años.

Por ello, los salarios de sus altos ejecutivos también se mantuvieron relativamente estables. Según el informe anual, el salario anual del presidente y CEO Wang Xiaosong fue de 3.3 millones de yuanes, una reducción de 340k respecto al año anterior. El salario antes de impuestos del director y responsable financiero Guan Youdong fue de 3.3679 millones de yuanes, solo unos pocos yuanes menos que el año anterior.

Xincheng afirma que la remuneración de sus altos directivos se determina en base a un sistema de evaluación de desempeño establecido por el departamento de recursos humanos, considerando los cargos y responsabilidades, y ajustando anualmente según los resultados operativos y en comparación con los niveles salariales del sector.

Aunque Xincheng, como una de las pocas inmobiliarias privadas que aún no ha incumplido sus deudas, ha logrado mantenerse en beneficios positivos cada año durante el ciclo de caída del mercado inmobiliario, su nivel de remuneración de altos ejecutivos ha sido significativamente impactado.

Por ejemplo, en 2019, el salario antes de impuestos de Wang Xiaosong alcanzó los 6 millones de yuanes, y anteriormente, cuando Wang Zhenhua era presidente, también ganaba esa cantidad. En ese entonces, varios co-presidentes y vicepresidentes senior de Xincheng también tenían salarios en la “categoría de 6 millones”, pero ahora, el salario de Wang Xiaosong casi se ha reducido a la mitad, y otros altos ejecutivos también han visto disminuir sus remuneraciones drásticamente.

Las empresas estatales y centrales del sector inmobiliario mantienen una política de “estabilidad” en sus pagos

Mientras algunas empresas inmobiliarias mixtas y privadas enfrentan procesos de limpieza intensos, las empresas estatales y centralizadas muestran un ritmo claramente diferente: la palabra clave es “estabilidad”.

招商蛇口（001979.SZ）alcanzó en 2025 ingresos de 1.547 billones de yuanes y un beneficio neto de aproximadamente 1 mil millones, manteniendo una remuneración estable: el presidente Zhu Wenkai recibió 2.55 millones de yuanes antes de impuestos, el gerente general Nie Liming 710k yuanes, y los vicepresidentes Wu Bin y Lü Bin 1.99 millones y 2.12 millones, respectivamente, con poca diferencia respecto al año anterior.

China Jinmao（00817.HK） es uno de los pocos ejemplos de “crecimiento en contra de la tendencia”. En 2025, sus ventas y beneficios aumentaron, y las remuneraciones de sus altos cargos también subieron, alcanzando un total de 13.25 millones de yuanes, un aumento superior al 20%. El presidente y CEO Tao Tianhai gana 3.5 millones de yuanes al año, y la CFO Qiao Xiaojie recibe 3.07 millones.

Las empresas estatales locales también mantienen la moderación. China Enterprise (600675.SH), que logró volver a la rentabilidad en 2025, no aumentó sus remuneraciones, sino que las redujo de 6.99 millones a 6.18 millones de yuanes. Varios directivos tienen salarios entre 800k y 1.4 millones de yuanes, y algunos, por ocupar cargos en empresas relacionadas, optan por “salarios cero”.

Se puede observar que los sistemas de remuneración en las empresas estatales y centrales están más ligados a sistemas, evaluaciones y gestión de mandatos, con fluctuaciones mucho menores que en las empresas del mercado. En medio de la agitación del sector, esta “ausencia de sensibilidad” se convierte en una especie de estabilizador.

Si se extiende la línea de tiempo, la evolución de las remuneraciones en el sector inmobiliario chino casi puede considerarse una historia condensada de auge y caída del sector.

Durante el ciclo alcista de 2016 a 2020, la expansión de escala y el modelo de alta rotación generaron muchas “leyendas de altos salarios”, donde en ese entonces, ganar millones de yuanes al año en el sector inmobiliario no era raro, y algunas empresas incluso combinaban incentivos en acciones con salarios en efectivo, creando “emperadores del trabajo” que ganaban más de mil millones de yuanes al año.

Según los datos de remuneración de los últimos años, los altos salarios en las empresas inmobiliarias están altamente vinculados a la rentabilidad de la compañía; cuando la empresa pierde dinero, los salarios se reducen drásticamente, y en algunas empresas en quiebra, incluso la gestión recibe salarios simbólicos.

Al analizar las categorías de empresas que han divulgado sus remuneraciones, se observa que las empresas del mercado han experimentado grandes fluctuaciones en los últimos años, mientras que las empresas estatales mantienen una estabilidad institucional, formando dos curvas salariales claramente distintas.

Para los profesionales del sector inmobiliario, los altos retornos en una era de alta apalancamiento son historia; lo que queda son menores crecimientos, mayores restricciones y una mayor incertidumbre en ciclos más largos. Los altos ejecutivos que alguna vez estuvieron en la cima, pasando de millones a cientos de miles o menos, no solo reflejan cambios en sus ingresos personales, sino también la retirada de una era. Cuando el “mito de los altos salarios” desaparece gradualmente, la atracción profesional en el sector inmobiliario también se está redefiniendo.

(Este artículo proviene de First Financial)