¿Ha cambiado Aave? Chaos Labs, socio en control de riesgos, revela detalles de su "ruptura" pública

Compilado: Blockchain en lenguaje cotidiano

Desde noviembre de 2022, Chaos Labs ha establecido precios para cada préstamo originado por Aave y ha gestionado el riesgo en todos los mercados y redes de Aave V2 y V3, logrando** cero incumplimientos importantes**.

Durante este período, el TVL (valor total bloqueado) de Aave creció de 5.2 mil millones de dólares a más de 26 mil millones de dólares, facilitando más de 2.5 billones de dólares en depósitos acumulados y gestionando más de 25k de dólares en liquidaciones.

Hoy, retiramos esta autorización y buscamos terminar proactivamente nuestra colaboración. Esta decisión no fue tomada a la ligera. Mantenimos una comunicación sincera con los contribuyentes del DAO. Aave Labs fue muy profesional y apoyó aumentar nuestro presupuesto a 5 millones de dólares para retener nuestra participación. Sin embargo, la razón por la que elegimos irnos es porque** la forma actual de colaboración ya no refleja cómo creemos que debe gestionarse el riesgo**. Aunque no logramos un acuerdo sobre el camino a seguir, confío en que Aave Labs está haciendo lo que considera lo mejor para los intereses de Aave.

Por qué nos vamos

Durante tres años, hemos compartido el camino con Aave, enfrentando crisis de mercado que pusieron a prueba cada parámetro que configuramos y cada modelo de aprendizaje automático que construimos. Cuando nos unimos, las pérdidas anuales del DAO eran de 35 millones de dólares. En su pico hace unos meses,** sus ingresos alcanzaron 150 millones de dólares**. Nos sentimos orgullosos de haber sido contribuyentes clave en ese período. Sin una razón sólida, nadie dejaría logros como esos. Por transparencia y para ayudar al futuro del DAO, aquí están nuestras razones.

El dinero puede resolver muchos problemas, pero no todos. Los problemas más profundos radican en diferencias fundamentales sobre cómo gestionar el riesgo en Aave. Cuanto más discutimos, más claras se vuelven esas diferencias. Se resumen en tres puntos principales:

1. La salida de los contribuyentes principales de Aave, lo que incrementa significativamente la carga de trabajo y el riesgo operativo.
2. V4 amplió el alcance de las funciones de riesgo, aumentando la carga operativa y legal, y su arquitectura no fue diseñada por nosotros; si la hubiéramos diseñado, no sería así.
3. En los últimos tres años, hemos** operado Aave con pérdidas**. Incluso con un aumento de 1 millón de dólares en el presupuesto, el margen bruto de gestión de riesgos de Aave sigue siendo negativo.

Esto nos presenta dos opciones que no queremos aceptar:

• Esforzarnos con recursos limitados, sabiendo que** no alcanzaremos los estándares de la mayor aplicación DeFi del mundo**.
• Subvencionar los riesgos operativos de Aave y seguir perdiendo dinero.

Pero incluso si resolvemos los problemas económicos,** las diferencias en prioridades y enfoques de gestión de riesgos persisten**. No basta con aumentar el presupuesto para solucionarlo.

Esto no cambia nuestra percepción del trabajo en sí. Chaos Labs siempre ha considerado un honor contribuir a Aave, lo que conlleva una gran responsabilidad. Nuestra reputación es nuestro historial. Cada tarea debe cumplir con los estándares requeridos o no hacerse en absoluto.

Personal, tecnología y experiencia operativa

Aave es una marca grandiosa. Su liderazgo nunca se ha basado en tener las funciones más llamativas o las estrategias de crecimiento más agresivas.

Lo que mantiene a Aave en la cima a largo plazo es su fiabilidad. La marca y la reputación siempre son indicadores rezagados de su rendimiento, seguridad y gestión de riesgos. Por eso, “Just Use Aave” surgió como un lema.

Los competidores lanzaron mecanismos más extravagantes y estrategias más agresivas, pero debido a fallos en la gestión de riesgos o vulnerabilidades de seguridad, todos colapsaron.** En mercados altamente volátiles, la supervivencia es el producto. Quien gestione mejor y más tiempo el riesgo, será el ganador.**

La innovación de Aave radica en áreas que la mayoría de los protocolos ignoran:** procesos e infraestructura**. Nosotros construimos y lideramos la implementación de** oráculos de riesgo (Risk Oracles)** en Aave, que permiten al protocolo autoajustarse y actualizar parámetros en tiempo real según condiciones de mercado dinámicas y volátiles. Esta infraestructura ha permitido a Aave expandirse a más de 250 mercados en 19 blockchains, transmitiendo cientos de actualizaciones de parámetros mensualmente, manteniendo la rigurosidad operativa.

En el último año, Chaos Labs ha ejecutado y transmitido** más de 2000 actualizaciones de parámetros de riesgo** en los mercados de Aave mediante oráculos de riesgo manuales y automáticos.

Esta rigurosidad es resultado de la colaboración entre actores y arquitecturas específicos: el responsable de crecimiento/gobernanza, ACI (@Marczeller); el encargado de tesorería/crecimiento, TokenLogic (@Token_Logic); el responsable de ingeniería del protocolo, BGD (@bgdlabs); y el encargado de riesgos, Chaos Labs. La marca es la fachada visible, pero** el núcleo que la sostiene son las personas, la tecnología y la experiencia operativa**.

Entrada al mercado (GTM) y expansión institucional

Nuestro aporte va mucho más allá de la gestión de riesgos. En los últimos años, las criptomonedas se han institucionalizado rápidamente. Las mayores instituciones financieras del mundo están integrando DeFi, pero si las instituciones temen perder depósitos de clientes, los beneficios en cadena no tienen sentido.** Para cualquier entidad regulada, el punto de partida y fin de la conversación son los riesgos.** Esta realidad hace que el historial de riesgos de Aave sea su activo de mercado más valioso. Como equipo responsable de ese historial, también nos comunicamos directamente con estas instituciones, elaboramos informes de investigación y materiales de diligencia, apoyando la expansión institucional de Aave.

La nave de Teseo

Si cambias cada una de las tablas de la nave, ¿sigue siendo la misma? El nombre y la bandera permanecen, pero todo lo demás cambia. Esa es la situación actual de Aave.** Los contribuyentes principales de V3 ya no están.** Somos los últimos técnicos que quedamos de ese grupo.

V3 sigue siendo la aplicación más grande en DeFi, requiriendo** gestión de riesgos 24/7/365**. Aunque Aave Labs es optimista respecto a la rápida migración a V4, la experiencia muestra que estas transiciones suelen tomar meses o incluso años. Antes de que V4 absorba completamente el mercado y la liquidez de V3,** el volumen de trabajo no solo no disminuye, sino que se duplica**. Incluso con capacidades equivalentes, el conocimiento acumulado en tres años de operación continua no puede transferirse completamente en la transición.** Antes de reducir la brecha, alguien debe asumir el costo de cerrarla, y esa responsabilidad recae en nosotros.**

Por qué V4 es diferente

V4 es un protocolo de préstamo completamente nuevo, con una nueva base de código, arquitectura y paradigma. A excepción del nombre, lo único que comparte con V3 es el nombre. Los cambios en la arquitectura afectan directamente el riesgo: dependencias más complejas entre cadenas y mercados, nuevas estructuras de crédito, lógica de liquidación modificada.** Cuando la arquitectura se reescribe por completo, la infraestructura de riesgo también debe hacerlo.** Como resultado, el alcance del trabajo se amplía significativamente, pero los recursos no aumentan en consecuencia. Aave Labs puede aceptar ese compromiso, pero nosotros no.

¿Cuál es el costo real?

Estamos renunciando a un proyecto valorado en 5 millones de dólares y que ha sido efectivo en el pasado. Como startup, no es fácil. El salario es parte de la historia, pero también es una señal: cuánto invierte una organización en gestionar riesgos refleja cuánto los valora.

• En comparación con los bancos: estos asignan entre el 6% y el 10% de sus ingresos a infraestructura de cumplimiento y riesgos. En 2025, Aave generó 142 millones de dólares en ingresos, y nuestro presupuesto representa solo aproximadamente** el 2%**.
• Estimación de necesidades: calculamos que el presupuesto mínimo para riesgos en V3 + V4 es de** 8 millones de dólares** (alrededor del 5.6% de los ingresos), aún por debajo del umbral bancario.

Creo que la inversión en gestión de riesgos en DeFidebería superar a la de las finanzas tradicionales, no ser inferior. Para Aave,** la capacidad de soportar costos no es un limitante** (su tesorería tiene 140 millones de dólares, y Aave Labs acaba de proponer un fondo de 50 millones de dólares). Pero, independientemente de los recursos, el costo de gestionar riesgos no cambiará.** El presupuesto no puede cambiar la naturaleza de la amenaza; el costo es el costo.**

Costos no reflejados en el presupuesto

1. Exposición legal y de riesgos institucionales: los límites de responsabilidad en la gestión de riesgos en DeFi aún no están claros.** Si todo va bien, el trabajo pasa desapercibido; si hay problemas, las culpas llegan.**
2. Seguridad de la red y operaciones: gestionar riesgos de cientos de miles de millones te convierte en objetivo de ataques. La auditoría, monitoreo y controles internos necesarios para mantener la seguridad del sistema de gestión de riesgos aumentan en escala con los depósitos de los usuarios.

Si los beneficios crecen y los riesgos son ilimitados, aceptar colaborar no es “fe”, sino “una mala gestión de riesgos”.

Nuestros valores

Chaos Labs siempre ha seguido un principio simple:** solo firmamos trabajos en los que confiamos plenamente**. Cuando todo va bien, promover este principio es fácil; cuando te cuesta, (como hoy, con una pérdida de 50 millones de dólares), es cuando realmente tiene sentido. Si creemos que la industria necesita estándares más altos, primero debemos exigirnos a nosotros mismos.

Espero que V4 tenga éxito, y si mis preocupaciones resultan ser infundadas, será una buena noticia para todos. A la comunidad de Aave: gracias por su confianza. Ha sido un honor.

Enlace a este artículo: https://www.hellobtc.com/kp/du/04/6280.html

Fuente: