El conflicto en Irán entra en su segundo mes, ¡aparecen dos señales clave!

¿La desconexión entre el rendimiento de los bonos estadounidenses y el precio del petróleo indica qué tendencia económica?

Con el conflicto regional entre EE. UU. e Irán entrando en su segundo mes, aparecen dos señales clave: en primer lugar, el presidente de Irán hizo el 31 una declaración: si se obtiene una garantía tangible que asegure que en el futuro Irán no sufrirá ataques, Irán está preparado para poner fin a las acciones de represalia actuales contra la agresión de EE. UU. y de Israel;

Por parte de la Casa Blanca, también se informó que publicará una “actualización importante” sobre el tema de Irán; en segundo lugar, cuando el precio del petróleo supera los 100 dólares, el rendimiento de los bonos estadounidenses baja en dirección contraria y la fijación de precios entre bonos y petróleo presenta una “desconexión”.

La lógica de fijación de precios del mercado también empieza a cambiar: pasa del temor a los precios energéticos a corto plazo a la preocupación por la “recesión” económica a mediano plazo, y con ello se anticipa que Estados Unidos lanzará una nueva ronda de estímulos fiscales mediante QE. Según Goldman Sachs, el rendimiento de los bonos terminará por bajar y la volatilidad de las acciones a largo plazo aumentará; Morgan Stanley, además, señaló que el mercado de tipos de interés en Estados Unidos tal vez está reflejando cada vez más una expectativa: después de la destrucción de la demanda impulsada por la energía, llegarán los estímulos fiscales.

Tanto si se trata de cerrar el conflicto con Irán como si la Reserva Federal entra en un ciclo de flexibilización QE, ambos serán favorables para la fijación de precios de los activos en China: por un lado, la liberación de liquidez global beneficiará a las acciones de Hong Kong y a las A-shares, que se encuentran en un “pozo” de valoración; por otro lado, se abrirá espacio para las políticas internas de alivio de la deuda. En ese momento, con la rápida reparación de los balances de activos y pasivos de los residentes, la economía china tiene la posibilidad de volver a la prosperidad de 2019-2021, y los activos chinos también afrontarán una nueva ronda de mercado alcista de activos clave.

Aprovechar las caídas para posicionarse en activos clave de China —el CSI 300 de Shanghái y Shenzhen—, que reúne acciones de alta calidad con “white horses”, con fundamentos operativos sólidos y una tasa de dividendos alta, es tanto una herramienta de asignación de “base” para que instituciones nacionales y extranjeras mantengan a largo plazo, como el activo preferido para servir de respaldo con fondos “similares a un estabilizador” en escenarios de extrema volatilidad. El ETF relacionado, el ETF CSI 300 (510330.SH), tiene buena liquidez y la tasa de gestión se sitúa en el nivel más bajo, 0,15% al año. Los inversores en fondos fuera de bolsa también pueden invertir periódicamente a bajo precio en el ETF de China Huaxia CSI 300 Index Fund C (005658.OF), con exención de la comisión de suscripción y, después de mantenerlo durante más de 7 días, también con exención de la comisión de reembolso.