SpaceX lanzará la presentación de su proyecto de OPI ¿Podrá una valoración alta mantenerse confiando en la capacidad de Musk para vender sueños?

Según personas familiarizadas con el asunto, SpaceX y su banco de inversión llevarán a cabo una serie de reuniones para realizar una “prueba de resistencia” a la valoración de 2 billones de dólares que apunta esta compañía liderada por Elon Musk. Este es un paso clave en su proceso hacia la oferta pública inicial (OPI) más grande de la historia.

Dos meses después de completar la fusión con xAI, en torno a la OPI de esta empresa que combina cohetes, satélites e inteligencia artificial, los responsables del proyecto en bancos de inversión senior están a punto de iniciar discusiones para determinar si su estimación de valor, que actualmente se espera supere los 2 billones de dólares, sigue siendo lo suficientemente atractiva para los inversores. Personas familiarizadas con el asunto dicen que la valoración de la compañía actualmente se estima en más de 2 billones de dólares, por encima de los aproximadamente 1,75 billones de dólares previstos hace menos de dos semanas.

David Erickson, profesor adjunto en la Columbia Business School y ex co-director global del mercado de acciones en Barclays, afirmó: “Una cosa en la que debes estar seguro —y en lo que seguirán esforzándose antes de presentar los documentos al público— es en seguir vendiendo sueños; y en eso, prácticamente nadie es más hábil que Elon Musk.”

SpaceX no respondió de inmediato a las solicitudes de comentarios. Musk pareció contradecir el objetivo de valoración de 2 billones de dólares en una publicación en la plataforma X el 3 de abril, diciendo “no creas todo lo que lees”.

Si la valoración de mercado supera los 2 billones de dólares, SpaceX sería solo menor que las cinco mayores empresas del índice S&P 500: Nvidia, Apple, Alphabet (empresa matriz de Google), Microsoft y Amazon. Aunque los ingresos de SpaceX representan solo una pequeña parte de estos, su valoración superaría a Meta Platforms Inc. y a Tesla, también propiedad de Musk, ambos miembros de los llamados “siete gigantes”.

Según estimaciones de analistas, tal valoración implicaría que su ratio precio-ventas (P/S) en los últimos 12 meses superaría las 100 veces, superando fácilmente el alto ratio de aproximadamente 79 veces de Palantir Technologies, una de las acciones con mayor ratio P/S en el índice S&P 500.

Bloomberg Industry Research estima que los negocios de lanzamiento de cohetes y satélites Starlink de SpaceX contribuirán con la mayor parte de sus ingresos, alcanzando cerca de 20 mil millones de dólares en 2026; mientras que los ingresos de xAI podrían ser inferiores a 1,000 millones de dólares.

Erickson dijo: “La realidad es que esto no tiene que ver con los fundamentos. Desde un punto de vista matemático, nadie puede justificar ese nivel de valoración solo con los fundamentos; no se puede explicar matemáticamente.”

Personas familiarizadas con el asunto dijeron anteriormente a Bloomberg que la compañía planea realizar dos vuelos de prueba de cohetes más antes de su salida a bolsa en junio. Franco Granda, analista senior de PitchBook, señaló que estos dos vuelos “son cruciales para impulsar la OPI”.

En una entrevista, él dijo: “Si cualquiera de estos dos vuelos fracasa, la OPI incluso podría no realizarse. Esto determinará la actitud y la dirección de todos respecto a la OPI.”

El viernes, Musk publicó en la plataforma X que el primer vuelo del nuevo cohete reutilizable de carga pesada de SpaceX está previsto para dentro de cuatro a seis semanas.

Granda de PitchBook dijo: “Originalmente, era una gran compañía intensiva en capital, pero ahora ha comenzado a incursionar en algunos proyectos realmente de ciencia ficción, y las cifras no son optimistas.”