Yuánxìn almacenamiento de energía impulsa su salida a bolsa, profundizando en el campo de soluciones de sistemas de almacenamiento de energía, enfrentando presión por cuentas por cobrar.

En los últimos años, la demanda de potencia impulsada por la IA ha provocado un crecimiento a largo plazo en el consumo de electricidad, y la energía renovable ha experimentado una nueva ronda de oportunidades; las soluciones de almacenamiento de energía, gracias a su función de picos y valles, han mejorado eficazmente la utilización de energías renovables, convirtiéndose en una de las industrias de rápido crecimiento asociadas.

Recientemente, una empresa especializada en soluciones de sistemas de almacenamiento de energía está buscando una oferta pública inicial en Hong Kong.

Se ha sabido que, el 3 de abril, la Comisión Reguladora de Valores de China publicó una solicitud de publicación de materiales complementarios para el registro de emisión y cotización en el extranjero, y Shenzhen Yuanxin Energy Storage Technology Co., Ltd. (en adelante, “Yuanxin Energy Storage”) fue requerida para proporcionar materiales complementarios para el registro de cotización en el extranjero, explicando casos como resultados inconsistentes en la determinación del accionista controlador y la participación de consultores externos en el plan de incentivos.

Yuanxin Energy Storage presentó su solicitud en la Bolsa de Hong Kong el 12 de enero pasado, con China Merchants Securities International como patrocinador.

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Fundada por un alumni de la Universidad Sun Yat-sen, especializada en soluciones de sistemas de almacenamiento

Yuanxin Energy Storage fue fundada en julio de 2019 por el señor Wang Yu y la señora Zhang Jiajing, y en diciembre de 2025 se transformó en una sociedad de acciones, con sede en Nanshan, Shenzhen, Guangdong.

Los principales inversores institucionales de la empresa incluyen Yuecai Investment, Tongchuang Weiye, Yaxiang Electronics, Zhongke Venture Capital, y Zhenghai de Wuzhen, Tongxiang.

En la ampliación de capital de diciembre de 2025, la valoración posterior a la inversión de la empresa fue de aproximadamente 2.2 mil millones de yuanes.

Wang Yu tiene 37 años y actualmente es presidente y director ejecutivo. Obtuvo una licenciatura en Mecánica Teórica y Aplicada y una maestría en Mecánica de Ingeniería en la Universidad Sun Yat-sen. Antes de fundar Yuanxin Energy Storage, trabajó en Shantou Airlines y Mengshi New Energy.

Zhang Jiajing tiene 42 años y actualmente es directora ejecutiva y CEO. Obtuvo una licenciatura en inglés en la Universidad de Ingeniería de Harbin y una maestría en Ciencias en Medios Digitales en la Universidad China de Hong Kong. Anteriormente trabajó en DuPont Solar, Guangfa Bank, ShenGang Securities y Yongxing Securities.

Situación de los directores ejecutivos, fuente: folleto de emisión

Yuanxin Energy Storage es un proveedor global de soluciones integradas de sistemas de almacenamiento de energía (ESS), enfocado en la investigación, desarrollo, fabricación y venta de soluciones de sistemas de almacenamiento, atendiendo a clientes en China y en el extranjero, cubriendo aplicaciones de almacenamiento a gran escala y en entornos industriales y comerciales.

Las soluciones integradas de sistemas de almacenamiento de energía de Yuanxin incluyen productos de hardware de alta calidad y sistemas de software inteligentes, además de una gama completa de productos en la plataforma. Específicamente, las principales líneas de negocio incluyen:

1. Implementar soluciones de sistemas de almacenamiento integrados en proyectos de clientes, combinando principalmente hardware y software inteligente propio, o hardware y servicios complementarios;

2. Vender hardware de sistemas de almacenamiento independientes a los clientes;

3. Proporcionar servicios de operación y mantenimiento y comercio delegado de electricidad a los clientes.

Las soluciones integradas de sistemas de almacenamiento de energía cubren todo el ciclo de vida del proyecto, fuente: folleto de emisión

Productos de hardware

En cuanto a la provisión de soluciones integradas de sistemas de almacenamiento, Yuanxin Energy Storage ofrece diversos productos de hardware, incluyendo principalmente la serie GridUltra, la serie VenturePro, módulos de baterías y grupos de baterías, entre otros componentes clave del sistema de almacenamiento.

La serie VenturePro, armario de almacenamiento industrial y comercial, fuente: folleto de emisión

Sistemas de software inteligentes

El paquete de sistemas de software integrados de la compañía incluye EnergyEMS (para soluciones de sistemas de almacenamiento a gran escala), EnergyHub (para soluciones de almacenamiento en entornos industriales y comerciales), EnergyMarket+, EnergyOMS, EnergyNexusAI y EnergyCloud, que proporcionan soporte inteligente central para análisis de datos avanzados, gestión energética, mantenimiento predictivo y comercio delegado de electricidad.

El ecosistema de software actúa como un centro inteligente clave, en colaboración con los productos de hardware, permitiendo en proyectos de almacenamiento a gran escala y en entornos industriales y comerciales obtener ingresos multidimensionales provenientes de pagos por capacidad, servicios auxiliares y arbitraje en mercado spot.

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Margen bruto con fluctuaciones, presión por cuentas por cobrar

En los últimos años, beneficiándose del aumento global en la demanda de sistemas de almacenamiento, los ingresos de Yuanxin Energy Storage han crecido.

En 2023, 2024 y de enero a septiembre de 2025 (período de reporte), los ingresos fueron de 435 millones, 1,144 millones y 881 millones de yuanes, respectivamente, con beneficios netos de 40.74 millones, 96.26 millones y 70.89 millones de yuanes.

En los primeros nueve meses de 2024, la compañía registró una pérdida neta de 49.27 millones de yuanes, principalmente porque la mayor parte de sus ingresos del año se reconocieron en el cuarto trimestre.

Datos financieros clave, fuente: folleto de emisión

Por fuente de ingreso, la proporción de ingresos provenientes de soluciones integradas de sistemas de almacenamiento ha ido en aumento, representando solo el 13.5% en 2023 y alcanzando el 92.7% en los primeros nueve meses de 2025.

En consecuencia, los ingresos por venta de productos de sistemas de almacenamiento han disminuido en proporción, representando aproximadamente el 86.5% en 2023 y solo el 6% en los primeros nueve meses de 2025.

Detalle de ingresos por tipo de producto y servicio, fuente: folleto de emisión

Debido a los cambios en la estructura de ingresos, el margen bruto de Yuanxin Energy Storage ha fluctuado, con márgenes del 21.6%, 17.8% y 18.3% en los períodos reportados.

Es importante destacar que el margen bruto de los productos de sistemas de almacenamiento ha caído desde un 21.3% en 2023 hasta un 5.4% en los primeros nueve meses de 2025.

Margen bruto y porcentaje de margen bruto por tipo de producto y servicio, fuente: folleto de emisión

Al 30 de septiembre de 2025, la compañía cuenta con 103 empleados dedicados a I+D, lo que representa el 35.3% del total de empleados. Los gastos en I+D durante los períodos de reporte fueron de 18.98 millones, 34.10 millones y 21.59 millones de yuanes, representando el 4.4%, 3.0% y 2.5% de los ingresos en cada período, respectivamente, mostrando una tendencia a la baja.

Los principales clientes de Yuanxin Energy Storage incluyen contratistas EPC, subcontratistas EPC y propietarios de proyectos de almacenamiento. Actualmente, la empresa ha establecido contratos de venta o pedidos con aproximadamente 100 clientes.

En 2023 y 2024, todos los ingresos provinieron del mercado doméstico, pero en 2025 comenzaron a incluirse algunos ingresos internacionales. La compañía ya ha firmado contratos de venta o pedidos con clientes en China, EE. UU., Japón, Hungría, Polonia, España, México, Kenia y Burkina Faso.

Durante los períodos de reporte, los ingresos provenientes de los cinco principales clientes representaron el 53.6%, 81.6% y 80.8%, respectivamente, indicando una alta concentración de clientes.

Es importante señalar que Yuanxin Energy Storage también enfrenta presión por cuentas por cobrar. Al cierre de cada período de reporte, las cuentas comerciales por cobrar, los pagarés y los activos contractuales (descontando provisiones por deterioro) sumaron 177 millones, 775 millones y 845 millones de yuanes, representando el 40.69%, 67.74% y 95.91% de los ingresos, respectivamente.

En 2024, la compañía registró un flujo de efectivo neto de actividades operativas negativo de 40.88 millones de yuanes. Al 30 de septiembre de 2025, el efectivo y equivalentes en caja de la empresa eran de 93.9 millones de yuanes.

Estado de flujo de efectivo, fuente: folleto de emisión

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Alta competencia en la industria, enfrentando a CATL, Sungrow y otros

El sistema eléctrico global está atravesando una transformación orientada al mercado, impulsada por la electrificación y el aumento en la demanda energética.

Con el rápido crecimiento en la capacidad instalada total y en la oferta de energías renovables, la estructura energética se está acelerando hacia una transición baja en carbono. Sin embargo, las fuentes de energía renovable, por su naturaleza intermitente y fluctuante, plantean importantes desafíos para la estabilidad y eficiencia de la red eléctrica.

Los sistemas tradicionales ya no pueden satisfacer las necesidades de equilibrio en tiempo real de la carga, por lo que es urgente actualizar las redes con capacidades inteligentes y flexibles. En este contexto, las soluciones de almacenamiento de energía se han convertido en un elemento clave para garantizar la operación segura, estable y económica del sistema eléctrico moderno.

Mediante funciones como la reducción de picos, la regulación de la salida y la participación en servicios de frecuencia, las soluciones de almacenamiento mejoran la utilización de energías renovables. A medida que la demanda se vuelve más clara y la tecnología madura, los escenarios de aplicación del almacenamiento se han expandido desde la generación hasta la red, así como en entornos industriales, comerciales y residenciales, formando un patrón de colaboración diversificado entre fuente, red, carga y almacenamiento.

Los sistemas de almacenamiento de energía son dispositivos clave para la conversión y almacenamiento de energía eléctrica, integrando componentes hardware y software críticos, incluyendo celdas de batería, PCS, EMS y BMS.

Clasificados por medio de almacenamiento, los sistemas pueden ser de ion de litio, sodio, plomo-ácido, o de flujo redox, siendo la tecnología de ion de litio la principal.

La cadena de valor de las soluciones de almacenamiento de energía en la industria incluye en la parte superior a fabricantes de celdas, PCS, sistemas de gestión térmica y otros componentes clave, así como proveedores de software como EMS y BMS.

En el nivel medio, los proveedores de soluciones de almacenamiento diseñan, integran, instalan y ponen en marcha los sistemas, siendo Yuanxin Energy Storage una de estas empresas en la cadena de valor.

En la parte inferior, los proveedores de servicios de operación y mantenimiento de los sistemas en diferentes escenarios de aplicación, encargados de la gestión y operación energética.

Análisis de la cadena de valor de la industria de soluciones de almacenamiento, fuente: folleto de emisión

A nivel global, en 2020, el mercado de sistemas de almacenamiento alcanzó los 15.5 mil millones de yuanes, y para 2024 se estima que llegará a 202.4 mil millones; se proyecta que en 2030 alcance los 1.53T, con una tasa de crecimiento anual compuesta del aproximadamente 40.1% desde 2024.

En el mercado chino, en 2024, el tamaño del mercado de sistemas de almacenamiento doméstico será de aproximadamente 73.8 mil millones de yuanes, y se espera que para 2030 crezca a 657 mil millones, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 44.0% entre 2024 y 2030.

Tamaño del mercado global de sistemas de almacenamiento, fuente: folleto de emisión

El mercado global de soluciones de almacenamiento de energía está expandiéndose rápidamente en línea con la tendencia de descarbonización. Según Sullivan, la capacidad instalada global de nuevas instalaciones pasó de 11.5 GWh en 2020 a 187.2 GWh en 2024, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 100.7%. Se espera que esta tendencia continúe, alcanzando los 1969.6 GWh en 2030, con una tasa de crecimiento anual del 48.0% entre 2024 y 2030.

En cuanto a la competencia, el mercado global de soluciones de almacenamiento de energía es altamente competitivo, con más de 30 participantes en todo el mundo.

En 2024, las entregas globales de sistemas de almacenamiento alcanzaron los 235.8 GWh, con las quince principales empresas representando más del 80% del total. Yuanxin Energy Storage tuvo una entrega de 3.7 GWh en 2024, ubicándose en la posición número quince.

Los principales actores en la industria incluyen a Tesla, Sungrow, BYD, Jinko Solar, CATL, Envision, Haisibos, CET, Hecen, entre otros.

En general, beneficiándose de la transformación energética y del aumento en la demanda eléctrica impulsada por la industria de IA, el mercado de almacenamiento tiene perspectivas de desarrollo, aunque la competencia es intensa, con grandes actores como CATL. Yuanxin Energy Storage ha visto crecer sus ingresos en los últimos años, pero enfrenta una alta presión en cuentas por cobrar, flujo de efectivo operativo negativo en 2024 y requiere inversiones significativas.

En el futuro, si la empresa puede seguir ampliando su cuota de mercado y mejorar su situación financiera, se mantendrá la atención de Seeking Alpha.