¡3977 acciones en alza! ¿Cómo ajustar la cartera en una recuperación con volumen reducido en A-shares?

El 7 de abril, las acciones de A compartieron una apertura positiva tras las festividades, con un ligero aumento en los índices, pero el volumen de negociación diario se redujo a 1.62 billones de yuanes, con 3,977 acciones en alza, y el sector químico lideró un aumento en los límites de subida.

Fuentes entrevistadas dijeron a los periodistas que, aunque las acciones de A subieron con menor volumen, no es una señal típica de una reversión fuerte, y su lógica central es el resultado de la agotamiento de la presión de venta y la protección selectiva de fondos. Para que el mercado suba a corto plazo, se necesita un aumento en el volumen de transacciones, además de que los sectores clave impulsen el avance; la tecnología y los metales muestran carácter ofensivo, mientras que si predominan sectores defensivos, existe riesgo de una caída adicional.

Casi 4000 acciones en alza

El primer día de negociación tras el pequeño descanso del Festival Qingming, el mercado mostró sentimientos encontrados: la buena noticia fue que los índices cerraron en positivo, pero la mala fue que el volumen de negociación se redujo. El índice general de A se estabilizó en un movimiento de consolidación, con una caída momentánea durante la sesión, pero cerró con un ligero aumento. El índice de Shanghai subió un 0.26%, a 3890.16 puntos; el índice de ChiNext subió un 0.36%, a 3160.82 puntos; y el índice de Shenzhen también subió un 0.36%. El CSI 300 y el SSE 50 cerraron en tablas, mientras que el STAR 50 subió un 1.42%, y el SSE 50 cayó un 0.34%.

En cuanto a la capacidad de volumen de negociación, el mercado en su conjunto vio una disminución en el volumen diario, reduciéndose en 45.32 mil millones de yuanes hasta 1.62 billones de yuanes. La actividad de fondos apalancados también continuó disminuyendo, y al 3 de abril, el saldo de financiamiento y préstamo en las tres principales bolsas de Shanghai, Shenzhen y Beijing cayó a 2.58 billones de yuanes.

En el mercado, los sectores bancario, metales preciosos, bebidas, aeroespacial, dispositivos optoelectrónicos, robótica y acciones con dividendos en caída general ajustaron sus posiciones, mientras que los sectores de fertilizantes, pesticidas, materias primas químicas y conceptos de Chiplet (empaquetado avanzado) lideraron con fuerza la subida.

De las 31 industrias de primer nivel en la clasificación de Shenwan, los sectores bancario, alimentos y bebidas, automotriz, financiero no bancario y electrodomésticos cerraron en baja, pero ninguna cayó más del 1%.

Los demás sectores cerraron en positivo, con solo 10 sectores que superaron el 1% de aumento. Entre ellos, los sectores de productos químicos básicos, petróleo y petroquímica, y carbón lideraron las subidas.

El sector de productos químicos básicos fue especialmente destacado, con 33 acciones en límite de subida, incluyendo a Lingwei Technology, Jiangtian Chemical y Dongyue Silicon Materials, que lograron un “20cm” en límite de subida; también subieron Xinghua, Chitianhua, Yabang, Youfu, Liuhua, Longxing Technology, Xin’an, Sanfangxiang, Shima, Zanyu, Xinjiang Tianye y Weiyuan, entre otros.

En general, las acciones en alza superaron a las que bajaron, con un total de 3,977 acciones en positivo, 101 en límite de subida; 1,426 en baja y 18 en límite de bajada. Cambiando de manos, Cambrian acumuló un volumen diario de 15.5 mil millones de yuanes, con un aumento del 9.1%, a 1119 yuanes por acción; Zhongji Xuchuang y Xinyi Sheng también cerraron en positivo, mientras que Tianfu Communications mostró una caída significativa, cerca del 5%.

Cautela ante el aumento con volumen reducido

“Hoy, las acciones de A cerraron en positivo con menor volumen, pero esto no es una señal típica de una reversión fuerte, y su lógica central es el resultado de la agotamiento temporal de la presión de venta y la protección selectiva de fondos”, explicó Zhang Pengyuan, investigador de Caipai Wang Wealth, a la revista International Financial News. Por un lado, la reducción del volumen a niveles cercanos a mínimos recientes indica que la venta de pánico en el mercado se ha agotado, las fuerzas bajistas se han debilitado y el mercado entra en un equilibrio a corto plazo. Por otro lado, los fondos no están atacando en todas partes, sino que se concentran en sectores como productos químicos básicos, petróleo y carbón, reflejando características de protección.

Huhang Investment, director de inversión, dijo a los periodistas que la reducción en el volumen de negociación indica que tanto la presión de venta como la entrada de fondos son insuficientes, y que la rotación sectorial es evidente. Para que el mercado suba a corto plazo, se requiere un aumento en el volumen de transacciones y el impulso de sectores clave; la tecnología y los metales tienen carácter ofensivo, pero si los sectores defensivos continúan dominando, existe riesgo de una caída adicional. La corrección del mercado en el corto plazo ya es bastante significativa, con más del 20% de ajuste en la mayoría de los sectores, y los 3800 puntos son un nivel clave de soporte. Aún hay espacio para una recuperación, y los 4000 puntos pueden considerarse un umbral entre fortaleza y debilidad. Las materias primas y semiconductores con buen rendimiento en el primer trimestre tienen potencial de rebote.

Chen Xingwen, director estratégico de Heizi Capital, afirmó directamente: “El patrón de ‘índices estables y acciones en movimiento’ indica que el mercado está experimentando un intercambio silencioso de chips. Desde la perspectiva del volumen, la reducción en el volumen no es un desastre, pero hay que estar atento a tres riesgos: primero, la trampa de liquidez, cuando el volumen continúa por debajo de 1.5 billones de yuanes y los fondos de entrada no regresan, lo que puede convertir la lucha por el mercado en una masacre; segundo, señales de debilitamiento del ánimo, ya que antes del Festival Qingming, la demanda de protección de fondos y las noticias del período festivo aumentaron la incertidumbre, y la actitud de esperar y ver se refleja en el volumen; y tercero, la proximidad de una ventana de cambio, ya que antes y después del 8 de abril, las tensiones geopolíticas y las expectativas de políticas internas resonarán, y si el volumen no aumenta de manera efectiva, el soporte en 3850 puntos será puesto a prueba.

Tres grandes riesgos a seguir de cerca

Analizando los factores actuales del mercado y la relación volumen-precio, Zhang Pengyuan advierte a los inversores que deben prestar atención a tres riesgos principales: primero, un rebote sin volumen puede convertirse en una trampa de inducir compras falsas, con riesgo de retroceso; segundo, en un escenario de lucha por el stock, la aceleración en la rotación sectorial; y tercero, la perturbación geopolítica y la posible explosión de resultados negativos en las empresas en la temporada de informes de abril.

“Con la publicación de los datos macroeconómicos del primer trimestre y los informes anuales y trimestrales de las empresas, el mercado entrará en una fase de verificación de fundamentos, y la aversión al riesgo a corto plazo puede mantenerse cautelosa”, dijo Zhang. Desde el punto de vista macroeconómico, la economía doméstica muestra una ligera mejoría, pero la recuperación de la demanda aún requiere tiempo; en el extranjero, la inflación y la incertidumbre geopolítica pueden seguir afectando las expectativas de liquidez global. En este contexto, el mercado de acciones de A probablemente continuará en un patrón de consolidación, con oportunidades estructurales como la línea principal. En cuanto a la asignación, se recomienda centrarse en activos de alta certidumbre en los fundamentos y valoraciones razonables, además de aprovechar las políticas de apoyo y las oportunidades de inversión estructural derivadas de la recuperación del ciclo industrial.

“El mercado puede seguir en una tendencia de consolidación y diferenciación estructural, donde la prosperidad de los sectores medios y los márgenes de valoración segura serán aún más importantes”, opina Mingyu Asset. La persistencia del conflicto entre EE. UU., Irán e Israel, que dura más de lo esperado, la movilización militar estadounidense, y la incertidumbre sobre una escalada masiva, junto con el bloqueo del estrecho de Hormuz, la tensión en el suministro energético global y la inflación, afectarán la preferencia de riesgo del mercado. La fortaleza del dólar y la desaceleración en el ritmo de apreciación del renminbi también influirán.

Cómo posicionarse en la fase de suelo

¿Cómo deben gestionar los inversores sus posiciones? ¿Qué sectores son los más recomendables para la asignación?

Lai, estratega jefe de Xing Shi Investment, explicó a los periodistas que, a corto plazo, debido a la incertidumbre en Oriente Medio, la preferencia por el riesgo global seguirá siendo baja, lo que afectará la volatilidad del mercado interno. A largo plazo, en comparación con los activos extranjeros, la relación riesgo-retorno de los activos chinos sigue siendo atractiva, y existen oportunidades derivadas de la reevaluación de valoraciones y la recuperación de beneficios. Por un lado, algunos sectores ya reflejan en sus precios el impacto de los altos precios del petróleo y la contracción de la liquidez global, con valoraciones en niveles bajos, lo que los hace adecuados para una inversión a medio y largo plazo. Por otro lado, el sector tecnológico en general mantiene un alto nivel de prosperidad, y algunos sectores tradicionales pueden beneficiarse de la recuperación de precios internos, con mejoras en beneficios que podrían convertirse en la principal línea de inversión futura.

“Las narrativas de ‘fecha límite’ en Oriente Medio y las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal seguirán perturbando la valoración de los activos de riesgo. A corto plazo, el mercado de acciones de A probablemente mantenga un patrón de ‘primer fondo y luego consolidación’”, afirmó Chen Xingwen. En cuanto a la asignación, se recomienda centrarse en “activos que se beneficien de la inflación”, como petróleo, cobre, aluminio, tierras raras y carbón, en un contexto de cambio de ciclo global y conflictos geopolíticos, con valor estratégico para atravesar la volatilidad del mercado. La demanda de reposición de inventarios en productos industriales, especialmente en metales con inventarios en niveles históricos bajos en EE. UU., también puede activarse. Además, las cadenas de suministro tecnológicas (semiconductores, infraestructura de computación) y la manufactura orientada a la exportación (maquinaria, química, equipos eléctricos) siguen siendo armas ofensivas, pero es mejor esperar a que las valoraciones se ajusten antes de entrar. Los activos de alta rentabilidad por dividendos, como empresas estatales y de gran capitalización, también pueden actuar como un “colchón de seguridad”.

“En general, el conflicto en Oriente Medio aún puede escalar, y las acciones de A podrían continuar en una tendencia de consolidación y diferenciación, con menor impacto que en los mercados internacionales, y un estilo de mercado que se inclina hacia valores de menor valoración y carácter defensivo”, aconseja Mingyu Asset. Se recomienda seguir la tendencia de aumento de precios en recursos como petróleo y energía renovable, así como en bancos con atributos defensivos, consumo interno, alimentos y bebidas, y sectores con alta prosperidad industrial como comunicaciones ópticas y medicamentos innovadores. Los sectores con fuerte certidumbre en resultados, como hardware y software de IA, manufactura avanzada y defensa, también podrían experimentar una recuperación tras estabilizarse la preferencia de riesgo del mercado.