Bajo múltiples impactos, el dólar australiano mostró inesperadamente una resistencia a la caída

Recientemente, el rendimiento del dólar australiano superó las expectativas, principalmente debido a la interrupción del suministro de energía en Oriente Medio, lo que llevó a los países asiáticos a buscar fuentes alternativas de gas natural y carbón en Australia, elevando los precios de los productos relacionados. Al mismo tiempo, el dólar australiano también recibió apoyo del Banco de la Reserva de Australia. A largo plazo, el dólar australiano podría continuar en una tendencia alcista.

En medio de una situación geopolítica volátil, interrupciones en el suministro de energía y una fuerte turbulencia en el mercado, como “el barómetro de riesgos globales”, el dólar australiano debería debilitarse ante estos choques, pero en los últimos días ha mostrado un rendimiento mejor de lo esperado.

Se dice que, considerando la importancia de la situación en Oriente Medio esta semana y una serie de posibles resultados, el dólar australiano podría liderar la tendencia del mercado.

Esta semana, el dólar australiano comenzó con buen pie, rebotando frente al dólar estadounidense y superando la importante barrera de 0.6900. El martes, el dólar australiano mantuvo una tendencia positiva, llevando al par AUD/USD a alcanzar un máximo de cuatro días cercano a 0.6950, abriendo la puerta a una posible recuperación hacia la barrera psicológica de 0.7000 en el corto plazo.

Limitada caída en medio del conflicto

Debido a su alta liquidez y su correlación positiva con los precios de las materias primas, el dólar australiano suele considerarse una moneda de riesgo que refleja el sentimiento del mercado.

Las tensiones geopolíticas suelen aumentar la demanda de monedas refugio como el dólar estadounidense, lo que puede limitar las ganancias del dólar australiano e incluso hacer que caiga.

A finales de febrero, estalló el conflicto entre EE. UU., Irán e Israel. En el pasado, esto podría haber provocado ventas masivas del dólar australiano, como ocurrió en eventos similares en 2019, cuando el par AUD/USD experimentó ventas breves y severas, seguidas de una recuperación.

Pero en esta ocasión, el dólar australiano frente al dólar estadounidense solo cayó menos del 3%, manteniéndose cerca de 0.69, y la caída frente a una cesta de monedas principales de comercio fue de solo aproximadamente el 2%. Considerando el bloqueo efectivo del estrecho de Ormuz por Irán, este comportamiento parece relativamente resistente a la caída.

Ray Attrill, director de estrategia de divisas del National Australia Bank (NAB), señaló que, en una escala tan grande de impacto geopolítico, que el dólar australiano aún se mantenga estable ya demuestra una considerable resiliencia.

Dos factores que sustentan la resiliencia

La razón por la que el dólar australiano no se debilitó significativamente como otros activos de riesgo, sino que mostró una capacidad de resistencia, se debe principalmente a la interrupción del suministro de energía en Oriente Medio y a que los países asiáticos comenzaron a buscar en Australia fuentes alternativas de gas natural y carbón, elevando los precios de estos productos.

Aunque el cierre del estrecho de Ormuz ha elevado los precios del petróleo por encima de 100 dólares por barril y ha generado preocupaciones sobre una desaceleración económica, la posición de Australia como principal exportador de gas natural y carbón mantiene al dólar australiano firme.

Lachlan Dynan, estratega macroeconómico del Deutsche Bank, señaló que la resiliencia del dólar australiano se refleja en que el tipo de cambio alcanzó nuevos máximos durante la duración del conflicto.

El 11 de marzo, el dólar australiano alcanzó un máximo de 71.51 centavos de dólar estadounidense en cuatro años, aunque posteriormente retrocedió a aproximadamente 69.11 centavos, y desde principios de año ha subido casi un 4%.

“El principal impulsor es su posición como país exportador de energía”, dijo Dynan. “Lo que venden son las materias primas que Asia necesita actualmente… La demanda podría desplazarse del Medio Oriente a Australia.”

Este cambio no solo se refleja en el gas natural. A medida que los países reactivan sus plantas de carbón para evitar el impacto del petróleo, los precios del carbón en Newcastle han subido aproximadamente un 20% desde el inicio del conflicto.

Dynan agregó: “El dólar australiano está protegido en su caída… Si el conflicto se intensifica, la exposición de Australia en energía proporcionará un amortiguador para el dólar australiano.”

Esta reconfiguración de la oferta y la demanda hace que el movimiento del dólar australiano ya no dependa únicamente de la volatilidad del riesgo global, sino que reciba un respaldo fundamental. Incluso si el sentimiento del mercado se debilita temporalmente, los superávits por exportaciones de energía y las expectativas de entrada de capital siguen apoyando al dólar australiano en niveles bajos, dificultando una depreciación sostenida en comparación con otras monedas de riesgo.

Además del soporte en los commodities, los factores de tasas de interés también son importantes.

Aparte de las materias primas, el dólar australiano también recibe apoyo del Banco de la Reserva de Australia. Es el único banco central en el grupo de los países G10 que ha aumentado las tasas de interés durante el conflicto en Irán.

Para frenar la reactivación de la inflación, el Banco de la Reserva de Australia ha aumentado en dos ocasiones este año la tasa de interés en efectivo al 4.1%, y se espera que al menos suba dos veces más antes de fin de año.

Estas medidas han llevado la tasa de interés en efectivo de Australia a su nivel más alto en años dentro del G10, atrayendo a inversores en busca de mayores rendimientos.

Dynan afirmó que esta ventaja en los diferenciales de tasas “es muy sólida” y ayuda a mantener relativamente estable al dólar australiano en medio de la turbulencia del mercado.

Riesgos a la baja a corto plazo

Dado el interés en la región de Oriente Medio esta semana y la posibilidad de múltiples resultados, el dólar australiano podría liderar la tendencia del mercado.

Antes del plazo final establecido por Trump, el sentimiento cauteloso en el mercado aumentó, y el dólar perdió algo de soporte. El lunes 6, tras dos días de caída, el AUD/USD rompió la barrera de 0.6900.

A largo plazo, el dólar australiano podría seguir en una tendencia alcista.

Deutsche Bank considera que el dólar australiano es una apuesta “asimétrica” resistente; su posición como exportador de energía lo protege de una escalada adicional en Oriente Medio, y la resolución del conflicto podría disparar al alza al dólar australiano.

Dynan estima que el dólar australiano alcanzará 71 centavos antes de Navidad, “el dólar australiano podría ser uno de los mejores instrumentos de trading de divisas, ya que el arbitraje es muy fuerte”.

Attrill también opina que, si se resuelve el conflicto y los precios del petróleo bajan, el dólar australiano frente al dólar volverá a subir por encima de 0.70. Además, cree que para fin de año el AUD/USD llegará a 0.73.

Una encuesta de “Australian Financial Review” a 36 economistas muestra que se espera que el tipo de cambio AUD/USD alcance 0.72 para fin de año.

Y según las últimas noticias, EE. UU. e Irán han acordado un alto el fuego de dos semanas y negociarán en Islamabad el 10 de abril.

Sin embargo, este escenario no está exento de riesgos.

Richard Franulovich, director de estrategia de divisas del Westpac, advirtió que el dólar australiano esencialmente está apostando a dos resultados muy diferentes en la guerra.

“El dólar australiano está equilibrando entre dos escenarios binarios”, dijo Franulovich. “Si la escalada continúa —por ejemplo, con la intervención de tropas terrestres o el cierre permanente del estrecho—, el AUD/USD caerá por encima de 0.60.”

Pero si se logra un acuerdo de paz, se podría producir un “rebote de alivio fuerte”, elevando el AUD/USD a aproximadamente 0.75 antes de Navidad.

No obstante, en un contexto de posiciones de mercado ya ajustadas y factores estacionales que sugieren mayor volatilidad, el tipo de cambio AUD/USD podría enfrentar riesgos a la baja antes de una posible ruptura alcista sostenida.

El analista de mercado Matt Simpson opina que el fortalecimiento del dólar australiano en el primer trimestre se debe principalmente a que el Banco de la Reserva de Australia subió las tasas, elevando las tasas internas y ampliando la diferencia con la Reserva Federal, atrayendo flujos hacia activos en AUD.

Pero en el segundo trimestre, este soporte comienza a debilitarse. Por un lado, el riesgo geopolítico en Oriente Medio eleva los precios de la energía, generando incertidumbre sobre las perspectivas de inflación y presionando el crecimiento global; por otro, las expectativas sobre las futuras políticas del Banco de la Reserva de Australia y la Reserva Federal fluctúan.

En este contexto, aunque la diferencia de tasas aún respalda al dólar australiano, la desaceleración del crecimiento y la caída en la preferencia por el riesgo están ejerciendo presión, haciendo que el tipo de cambio AUD/USD se mueva en un rango de incertidumbre, con mayor volatilidad a corto plazo, a menos que surjan nuevas señales macroeconómicas o políticas decisivas.