Cuatro subastas fallidas, reducción de precios superior al sesenta por ciento: Xinhuanet Holdings "liquida" a China Three Gorges Life sin que nadie se haga cargo

【Texto / Yǔshàn Guānjīn Studio Li Lìmèng】

El 3 de abril, la cuarta subasta judicial de 200 millones de acciones de China Three Gorges Life Insurance Co., Ltd. (en adelante, “Three Gorges Life”), poseídas por China Hualian Holdings Co., Ltd. (en adelante, “Hualian Holdings”), volvió a terminar sin éxito al declararse desierta. El precio de salida para la quinta subasta ya se ha reducido a 72.396,8 millones de yuanes, lo que equivale a aproximadamente 0,36 yuanes por acción.

Fuente de la imagen: plataforma de subastas JD.com

Las 200 millones de acciones que se subastan corresponden al 6,59% de las acciones de Three Gorges Life, y son la totalidad de las acciones no pignoradas que posee Hualian Holdings. Si la cesión se completa con éxito, Hualian Holdings se retirará por completo de la lista de accionistas de Three Gorges Life. Desde que esta participación comenzó a cotizarse por primera vez en la plataforma de subastas de JD.com en febrero de 2026, ha pasado por 4 subastas: el precio de salida se redujo sucesivamente de 2,02 mil millones de yuanes a 1,616 mil millones, 1,2928 mil millones, 1,03424 mil millones, y finalmente a 72.396,8 millones de yuanes; en comparación con el precio inicial de cotización, se ha reducido en más de seis décimos.

Three Gorges Life acumula pérdidas durante 9 años consecutivos por 1.187 millones de yuanes; el cargo de gerente general estuvo en vacío durante 7 años

Three Gorges Life se constituyó en diciembre de 2017. Es la única compañía nacional de seguros de vida con sede en Chongqing y, además, una empresa financiera estatal bajo la jurisdicción municipal de Chongqing. Desde su creación, la compañía no ha logrado salir del atolladero de las pérdidas. Según datos financieros, de 2017 a 2025, Three Gorges Life tuvo pérdidas durante 9 años consecutivos, y desde su apertura las pérdidas acumuladas superan los 1.187 millones de yuanes.

Los activos de capital estatal local de Chongqing empezaron a intervenir gradualmente desde 2023, liderando la reestructuración del capital accionario y el trabajo de ampliación de capital y aumento de participaciones. En enero de 2024, el capital registrado de Three Gorges Life aumentó de 1.000 millones de yuanes a 1.537 millones de yuanes; en junio de 2025, se completó la segunda ronda de ampliación de capital, y el capital registrado volvió a elevarse hasta 3.033 millones de yuanes, ubicándola en el primer escalón de tamaño de capital de las compañías de seguros medianas y pequeñas. En enero de 2026, Chongqing Development Investment Co., Ltd. adquirió parte de las acciones que poseía Chongqing Yufu Capital, convirtiéndose con una proporción de participación del 33% en el primer accionista. Actualmente, los cuatro principales accionistas de Three Gorges Life ya son todas empresas de capital estatal de Chongqing, y la suma de sus participaciones alcanza el 81,88%.

Se muestra la estructura de accionistas y de participación de Three Gorges Life

El cargo de gerente general de Three Gorges Life estuvo durante mucho tiempo “en vacío”, durante siete años.

En diciembre de 2018, después de que dimitiera el primer gerente general, An Yimin, Three Gorges Life designó sucesivamente a responsables temporales para ejercer las funciones; sin embargo, debido a las limitaciones de las normas regulatorias, la permanencia acumulada de los responsables temporales no podía exceder 6 meses, y a partir de febrero de 2022 el cargo de gerente general quedó totalmente en “vacío”.

Lo que llenó ese vacío fue un “veterano” que lleva más de 20 años arraigado en el mercado de seguros de Chongqing. Lei Wanchun comenzó temprano en la comercialización a nivel de base en China Life; tras atravesar la formación completa en empresas aseguradoras de propiedad estatal, en 2008 cambió a Sunshine Life, participando en la preparación de la sucursal de Sunshine Life en Chongqing. Fue subgerente general y gerente general de la sucursal de Sunshine Life en Chongqing. Desde noviembre de 2019, se desempeñó como asistente del gerente general de Sunshine Life; después, volvió a emprender y fundó Chongqing Hebang Insurance Agency Co., Ltd. En mayo de 2025, dejó esos cargos para allanar el camino para su incorporación a Three Gorges Life. El 4 de enero de 2026, una carta de aprobación de la Chongqing Office of the National Financial Regulatory Administration confirmó que Lei Wanchun fuera nombrado gerente general de Three Gorges Life, y formó dupla con el presidente, Zhang Jun, que tiene un trasfondo de capital estatal.

Hualian Holdings “vacía” Three Gorges Life, y el núcleo está en la liquidación de la deuda

Hualian Holdings es una gran empresa privada que se dedica principalmente a negocios como turismo y cultura, nuevos materiales químicos, desarrollo de recursos minerales, comercio de petróleo, e inversiones. Fue uno de los accionistas originales fundadores de Three Gorges Life. En marzo de 2016, Hualian Holdings, como uno de los accionistas fundadores, obtuvo la aprobación para participar en la constitución de Three Gorges Life. En 2017, cuando Three Gorges Life se fundó, Hualian Holdings suscribió una aportación de 200 millones de yuanes, con una proporción de participación de hasta el 20%, llegando a estar en un momento dado en igualdad con Chongqing Yufu Capital como el primer accionista.

Sin embargo, a partir de 2020, Hualian Holdings cayó en una grave crisis de liquidez y el riesgo de deuda siguió aumentando. En agosto de 2022, el Tribunal No. 1 de Beijing dictaminó aceptar la solicitud de reestructuración judicial de Hualian Holdings. En abril de 2023, el tribunal dictaminó además una fusión sustancial de Hualian Holdings con seis empresas, entre ellas Hualian Mining. Tras más de dos años de procedimiento de reestructuración, el plan de reestructuración se ejecutó formalmente por completo en junio de 2025.

La razón por la que Hualian Holdings debe necesariamente “vaciar” la participación que mantiene en Three Gorges Life radica en los requisitos del plan de reestructuración para el pago de la deuda. Al finalizar el procedimiento de reestructuración, la disposición de la participación en activos financieros que posee se convierte en un paso clave para recuperar fondos y saldar la deuda. Según información publicada, Hualian Holdings entró en crisis de liquidez a partir de 2020; en 2023 ingresó en el proceso de reestructuración por fusión sustancial; y en junio de 2025 el plan de reestructuración se completó con éxito, por lo que la disposición de la participación en activos financieros se volvió un paso importante para impulsar la resolución de la deuda.

Debido a que desde 2023 Three Gorges Life completó en sucesión dos ampliaciones de capital a gran escala, Hualian Holdings no participó en ninguna de ellas. Su proporción de participación se diluyó gradualmente del 20% inicial hasta el 6,59%, y su puesto dentro de los accionistas también cayó hasta el quinto lugar. Las 200 millones de acciones que se subastan son precisamente todas sus acciones no pignoradas; como parte clave de la disposición de activos del plan de reestructuración, es necesario convertirlas en efectivo lo antes posible para saldar la deuda correspondiente.

A medida que se inicia la quinta subasta, aún está por ver el destino de estas 200 millones de acciones de Hualian Holdings en Three Gorges Life.

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