¡El mundo nunca ha caído en una crisis petrolera con una deuda tan alta! Economistas: Estados Unidos es especialmente vulnerable

Finanzas de China (CaiLianShe) 7 de abril, según información del día (editor: Xiaoxiang) — El reconocido economista y presidente internacional de Rockefeller, Ruchir Sharma, del departamento de estrategias de inversión global de Rockefeller Capital Management, escribió un artículo el fin de semana en el que afirmó que el resultado de la guerra entre EE. UU. e Irán aún no está claro, pero que el choque petrolero que ha provocado ha puesto al descubierto una nueva fragilidad en la economía global: el mundo nunca antes había sido arrastrado a una crisis con una carga de deuda tan pesada, lo que hace que, aunque EE. UU. sea el mayor productor de petróleo del mundo, aun así parezca especialmente vulnerable.

En un comentario publicado el domingo, advirtió que la falta de espacio fiscal hace que los gobiernos de los países, cargados de deudas, casi no tengan capacidad para hacer frente a los choques energéticos desencadenados por la guerra de Trump contra Irán.

Sharma señaló que la primera crisis petrolera después de la Segunda Guerra Mundial ocurrió en la década de 1970, justo cuando se abría el comienzo de una nueva era: los déficits fiscales de los gobiernos pasaron de “aparecer de manera ocasional” a “estar presentes de forma continua”. Pero en aquella época, los déficits típicos de EE. UU. y de otros países importantes eran aproximadamente el 2% del PIB. Hoy, el déficit promedio se ha duplicado con creces, y el nivel medio de deuda gubernamental del G7 ha pasado del 20% del PIB a más del 100%.

El año pasado, el total de la deuda global creció a la mayor velocidad desde la pandemia de COVID-19, alcanzando un récord de 348 billones de dólares, equivalente a más del triple del PIB mundial.

Sharma indicó que, dado que una quinta parte del petróleo y del gas natural licuado del mundo está atrapada en el Golfo Pérsico, los gobiernos de cada país están compitiendo por poner en marcha controles de precios, planes de racionamiento y medidas de subsidios. Pero muchos gobiernos carecen de recursos fiscales, mientras que los inversores en bonos ya están listos para castigar cualquier intento de gasto excesivo.

“Las expectativas de inflación a largo plazo se mantienen estables, pero el mercado teme que el choque del petróleo de Irán conlleve un aumento adicional del gasto, sumado a los déficits y deudas que se expanden rápidamente; esto es lo que está provocando el alza de la prima por plazo de los bonos”, escribió Sharma.

Este choque ya se ha hecho visible en EE. UU.: recientemente, la demanda de la venta de bonos del Tesoro estadounidense ha sido débil, lo que ha obligado a que los rendimientos sean mayores de lo esperado, poniendo de manifiesto la preocupación de los inversores sobre el impacto de la guerra entre EE. UU. e Irán en los déficits y la deuda.

Al mismo tiempo, los bancos centrales de los distintos países también se ven en dificultades en su intento de reducir la inflación: la Reserva Federal no ha logrado llevar la inflación de EE. UU. al objetivo del 2% durante cinco años consecutivos, lo que afecta las perspectivas de utilizar recortes de tasas para contrarrestar el posible frenazo económico causado por el choque petrolero.

“Los países más vulnerables son aquellos en los que la deuda y el déficit gubernamental son más altos, y en los que los bancos centrales no han logrado alcanzar sus metas de inflación: en los países desarrollados, lo más destacado es EE. UU. y el Reino Unido; en las economías emergentes, los mayores riesgos están encabezados por Brasil, Egipto e Indonesia”, afirmó Sharma.

Agregó que, aunque EE. UU. es el mayor productor de petróleo del mundo, dada su tasa de déficit presupuestario anual de casi 6% el año pasado —la más alta entre los países desarrollados—, tampoco puede quedar al margen del impacto de una guerra prolongada.

El fin de semana pasado, el gobierno de Trump ya planeaba aumentar el gasto anual de defensa en un 50% hasta 1.5 billones de dólares, lo que podría agravar aún más las perspectivas de la deuda de EE. UU., ya que los pagos de intereses de todas sus deudas ya superan los 1 billón de dólares al año. Sharma estima que, sumadas las medidas recientes de recortes de impuestos, el déficit fiscal de este año podría alcanzar el 7% del PIB.

Trump había señalado que esperaba que la guerra con Irán durara de 4 a 6 semanas. Pero ahora la guerra ya ha entrado en su sexta semana, y casi no hay señales de que el conflicto vaya a terminar pronto.

De hecho, diversas señales indican que la situación se intensificará aún más: miles de soldados estadounidenses se están dirigiendo a la región; el tercer portaaviones aeronaval está en camino; y el Pentágono está enviando hacia Oriente Medio casi todo su inventario de misiles de crucero sigilosos JASSM-ER.

Todo esto supondrá un costo elevado. Según se informa, después de que el ejército de EE. UU. agotara la mayor parte de sus municiones más caras y después de que los ataques de Irán dañaran o destruyeran aviones, sistemas de radar y bases estadounidenses, el Departamento de Defensa de EE. UU. está solicitando al Congreso 200 mil millones de dólares para la financiación de la guerra.

Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM, señaló en un informe a finales del mes pasado: “Financiar la guerra aumentará la deuda de EE. UU., lo que provocará una venta masiva en el mercado de bonos, porque los inversores necesitarán una compensación adicional para cubrir posibles pérdidas. Las tasas a largo plazo, como las tasas de interés de los préstamos hipotecarios a 30 años, dependen en cierta medida del desempeño del rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años como punto de referencia”.

Sharma concluyó que cualquier aumento sostenido de los precios del petróleo podría verse amplificado, debido a que los medios de política de los gobiernos para hacer frente al choque están casi agotados. Esta nueva vulnerabilidad no solo expondrá a la economía global a las consecuencias de la guerra entre Irán, sino que también la expondrá, en el futuro previsible, a cada uno de los impactos que se produzcan.

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Responsable: Guo Jian