#OilEdgesHigher

El petróleo crudo se encuentra en $97.62 por barril hoy, con un aumento de más del 3% en el día y casi un 17% en el último mes — un movimiento que tiene poco que ver con los ciclos de demanda y todo que ver con una guerra que está remodelando los flujos energéticos globales.

El desencadenante fue el cierre de facto del Estrecho de Ormuz tras una acción militar en Oriente Medio a finales de febrero. Aproximadamente 13 millones de barriles por día de producción han quedado efectivamente fuera de los mercados globales, ya que el tráfico de petroleros a través del estrecho colapsó. Ese tipo de shock en la oferta no se resuelve de la noche a la mañana, y el mercado físico está valorando esa realidad con firmeza — los cargamentos de Brent al contado alcanzaron los $124.68 por barril el miércoles, casi $30 por encima del contrato de futuros de junio.

El Brent ha estado superando al WTI durante esta tendencia porque tiene una exposición más directa a las rutas de navegación interrumpidas y a los flujos reducidos entre regiones cercanas al estrecho. El WTI obtuvo algo de amortiguación gracias a los altos inventarios en EE. UU. y a la medida del gobierno de señalar liberaciones de la Reserva Estratégica de Petróleo, pero incluso ese colchón tiene límites frente a un agujero de 13 millones de barriles por día.

Los precios de la gasolina, los destilados y el combustible para aviones siguieron a la subida del crudo de manera marcada, como casi siempre sucede cuando el costo de entrada se dispara tan rápido. La diferencia entre el precio al contado y los futuros indica que el mercado no cree que la oferta se normalice rápidamente — las conversaciones de alto el fuego no han avanzado hasta ahora, con Washington y Teherán rechazando la última propuesta.

La opinión consensuada entre los analistas de energía en este momento es que la escasez en el suministro físico persiste hasta bien entrada la segunda mitad del año incluso bajo un escenario optimista en el que el conflicto se reduzca. Para quienes siguen activos relacionados con la energía, la diferencia entre el precio al contado y los futuros es la señal en vivo más clara de cuánto más tiempo esperan los operadores que dure esta dislocación.