¿Comprar petróleo o oro ahora? Zhang Yidong: Sin duda, ¡definitivamente es el oro!

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25 de marzo, la situación internacional reciente ha sido inestable, y los mercados nacionales e internacionales han mostrado volatilidad. Sina Finance dialogó con Zhang Yidong, miembro del Comité Ejecutivo de Haitong International, economista jefe y director del departamento de investigación, sobre “La reconstrucción del orden internacional: oportunidades en medio del riesgo, la larga tendencia alcista de los activos duros de China no ha terminado”.>>Transmisión en vivo por video

¿Es ahora el momento de comprar activos relacionados con el petróleo o de comprar oro? Zhang Yidong afirmó claramente que, sin duda, es el oro. Desde una perspectiva táctica y estratégica, el oro actualmente tiene valor de asignación, y la lógica central radica en que la base del sistema del dólar petrolero está experimentando una agitación intensa.

Zhang Yidong señaló que entender el actual mercado alcista del oro no debe limitarse a la fortaleza o debilidad del dólar, sino que debe evaluarse desde la perspectiva de la reconstrucción del orden financiero internacional. En 1974, Estados Unidos y Arabia Saudita alcanzaron un “acuerdo inquebrantable”: EE. UU. proporcionó protección militar a Arabia Saudita, y Arabia Saudita prometió que el comercio de petróleo se valoraría y liquidaría únicamente en dólares, comprando bonos del Tesoro de EE. UU. con sus ingresos excedentes de petróleo, formando así un ciclo cerrado del dólar petrolero. Desde entonces, durante varias décadas, el dólar petrolero se convirtió en el pilar central de la hegemonía del dólar.

“Pero en esta ronda de conflictos en Oriente Medio, EE. UU. no puede proteger a Arabia Saudita, ni a los Emiratos Árabes Unidos, ni a estos países productores de petróleo en Oriente Medio.” Zhang Yidong afirmó con franqueza que, cuando EE. UU. no puede ofrecer garantías básicas de seguridad, la base del dólar petrolero comienza a tambalearse.

Este temblor no se limita a la teoría, sino que ya se refleja en datos de transacciones reales. Zhang Yidong reveló que hace tres meses, en las exportaciones de petróleo de Arabia Saudita a China, la proporción de liquidaciones en yuanes era inferior al 20%; pero para finales de marzo de este año, esa proporción había aumentado rápidamente al 40%. “En solo tres meses, se duplicó, lo que indica que los países productores de petróleo están ‘votando con los pies’ con acciones concretas.”

Él considera que este cambio es un reflejo del “cambio de poder” en el sistema del dólar petrolero. Los acuerdos bilaterales de intercambio de moneda local firmados hace unos años entre China y países del Medio Oriente como Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos están acelerándose en el contexto de la guerra, promoviendo la diversificación de las monedas de liquidación en el comercio internacional de petróleo.

Al revisar la historia, durante la Guerra del Golfo en 1990, las fuerzas estadounidenses lograron una victoria rápida y aplastante, consolidando aún más la posición del dólar petrolero. Sin embargo, esta vez, el conflicto en Oriente Medio presenta un rumbo diferente: EE. UU. no puede controlar rápidamente la situación, y su “compromiso de protección” a los aliados está siendo puesto a prueba.

“En las últimas dos semanas, los precios del petróleo y el dólar han subido, mientras que el oro ha bajado. Esto se debe a la congestión de ganancias al inicio del año y a la inercia del pensamiento del dólar petrolero.” analizó Zhang Yidong, pero a medio y largo plazo, la esencia del oro es cubrir el riesgo de crédito soberano global, siendo el “ancla definitiva” en la reconstrucción del orden financiero internacional.

Él respaldó esto con datos: cuando el precio del oro alcanzó los 5600 dólares por onza, el valor total del oro en el mundo era aproximadamente 40 billones de dólares, una cifra que coincide exactamente con la deuda del gobierno federal de EE. UU. a finales de 2024. “La lógica del mercado alcista del oro es cubrir el riesgo de crédito soberano de las principales economías (incluidos EE. UU., la Unión Europea, Japón, Reino Unido e incluso los países del G20). Actualmente, la deuda soberana global supera los 100 billones de dólares, y desde esta perspectiva, el oro, tanto en estrategia como en táctica, se encuentra en una posición de buena asignación.”

Zhang Yidong concluyó que, cuando la base del sistema del dólar petrolero se debilita, el valor del oro como ancla de crédito final será reevaluado sistemáticamente. Las fluctuaciones a corto plazo no cambian la tendencia a largo plazo, y la reciente corrección del precio del oro ofrece a los inversores una ventana para posicionarse.