La evolución del mapa de capitalización del mercado A: la "cantidad de contenido" refleja el auge de las industrias emergentes en China

El vicepresidente del Instituto de Investigación de Securities de Minsheng Guolian, Bao Chengchao, afirmó que la mejora en la proporción de negocios en el extranjero, especialmente cuando la utilidad bruta supera la proporción de ingresos, indica que las empresas chinas han avanzado desde una simple “venta de productos” hacia una etapa superior de “construcción de marca”, “implantación de redes” y “arraigo profundo”. Esto es un signo importante del aumento de la competitividad global de la economía y las empresas chinas.

Impulso: beneficios del sistema y el plan industrial avanzando en doble dirección

El cambio en el mapa de valor de las acciones A se debe a la coordinación entre la reforma del sistema del mercado de capitales y las políticas industriales.

En cuanto a la reforma del mercado de capitales, en 2019 se estableció el Junta de Ciencia y Tecnología (STAR Market) y se pilotó el sistema de registro, en 2020 se reformó el consejo de emprendimiento y también se pilotó el sistema de registro, y en 2023 se implementó oficialmente el sistema de registro completo. Una serie de innovaciones institucionales rompieron con los requisitos rígidos tradicionales de auditoría de IPO centrados en beneficios, aumentando significativamente la tolerancia del mercado a las empresas innovadoras en tecnología.

Los datos muestran que, entre 2020 y 2025, aproximadamente el 60% del financiamiento de IPO en acciones A se destina a industrias estratégicas emergentes como tecnología de la información, equipos de alta gama y biomedicina, lo que conecta de manera precisa la función de asignación de recursos del mercado de capitales con las necesidades de transformación de la economía real.

Esta liberación de beneficios del sistema ha impulsado la salida a bolsa en grupo y el crecimiento de empresas de tecnología dura.

Desde la creación del STAR Market en 2019, empresas de tecnología dura como semiconductores, inteligencia artificial y energías renovables han acelerado su ingreso en el mercado de capitales, recibiendo apoyo financiero y aumentando continuamente la inversión en I+D, logrando avances tecnológicos y un ciclo virtuoso de crecimiento en valor de mercado. Para fines de 2025, el número de miembros del “club de valor de mercado de mil millones de yuanes” en acciones A alcanzó 165, de los cuales más de 70 son empresas de industrias emergentes estratégicas, representando más del 40%, frente a menos de 10 en 2016.

El auge de las empresas de tecnología dura en el mercado de capitales no solo ha cambiado la estructura del mapa de valor, sino que también ha redefinido la lógica de valoración del mercado.

“Al mismo tiempo, nuestra política industrial sigue siendo muy visionaria. Desde los inicios de Internet antes de 2000, hemos aprovechado casi todas las oportunidades de auge de industrias emergentes globales, lo cual es una ventaja muy valiosa”, dijo Li Xunlei.

Perspectiva: liderar la transformación económica de China con nueva calidad

En la ola de transformación de la estructura económica china, el mapa de valor de las acciones A se está convirtiendo en un “termómetro” de la actualización industrial.

A medida que disminuyen los modelos tradicionales impulsados por consumo de recursos, mano de obra de bajo costo y bienes raíces, industrias de alta gama como electrónica, telecomunicaciones y energías renovables están acelerando su crecimiento, convirtiéndose en el núcleo de la nueva fuerza productiva.

El director del Buró Nacional de Estadísticas, Kang Yi, afirmó recientemente que para 2025, la economía nacional continuará avanzando con fuerza, logrando nuevos resultados en desarrollo de alta calidad y alcanzando con éxito los principales objetivos y tareas del “14º Plan Quinquenal”, cerrando con éxito este período.

Los datos muestran que en 2025, el valor agregado de la manufactura de equipos y de alta tecnología aumentará un 9.2% y un 9.4% respecto al año anterior; la producción de vehículos eléctricos superará los 16 millones de unidades, manteniendo el primer lugar mundial por 11 años consecutivos; productos verdes como generadores eólicos y fibras químicas biobasadas crecerán rápidamente, elevando continuamente el contenido ecológico de la industria.

La manufactura de productos digitales también muestra un rendimiento fuerte, con un aumento del valor agregado del 9.3% interanual, y la producción de productos clave como servidores y robots industriales se expanden de manera estable, evidenciando una profunda integración de la economía digital y la economía real.

Kang Yi señaló que en 2025, la intensidad del gasto en I+D en China alcanzará el 2.8%, aumentando 0.11 puntos porcentuales respecto al año anterior, superando por primera vez el promedio de los países de la OCDE. Datos de la Organización Mundial de la Propiedad Intelectual muestran que por primera vez China entra en el top 10 mundial en índice de innovación. Áreas de frontera como inteligencia artificial, tecnología cuántica y interfaces cerebro-máquina están recibiendo noticias positivas, con una serie de logros científicos destacados.

Al reconocer estos logros, también hay que afrontar los desafíos reales que enfrenta la industria tecnológica.

Por ejemplo: algunas tecnologías clave en ciertos campos todavía dependen de otros, y problemas como la “cuello de botella” en chips de alta gama y software básico aún no se han resuelto fundamentalmente; algunos modelos de negocio de las empresas todavía no son claros, y existe una brecha temporal entre inversión en I+D y retorno comercial; la especulación en valoraciones de empresas de tecnología dura también puede generar burbujas, por lo que equilibrar las expectativas de crecimiento con la racionalidad de la inversión es un reto para los participantes del mercado. Además, el aumento de las tensiones geopolíticas y la reestructuración de las cadenas de suministro globales también representan desafíos a largo plazo para la seguridad de la cadena industrial.

Expertos consideran que, con la profunda integración de la economía digital y la economía real, industrias futuras como inteligencia artificial, computación cuántica y exploración espacial comercial podrían impulsar una nueva ronda de crecimiento en valor de mercado. La “ponderación tecnológica” en las acciones A seguirá aumentando, acercándose aún más a la estructura madura de “tecnología + finanzas + energía” en Wall Street.

El significado del cambio en el mapa de valor va mucho más allá del mercado de capitales. Refleja la evolución del concepto de desarrollo de China: de la búsqueda de escala y velocidad a la dedicación a la innovación y el futuro.

Para los participantes del mercado, entender esta migración de valor no solo afecta las decisiones de inversión, sino que también implica intentar comprender cómo late el pulso de la industria en esta nueva era y cómo las activos clave se están redefiniendo en la ola tecnológica.