Las comisiones de corretaje por captación de clientes en 2025 superan los 11 mil millones de yuanes

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Nuestro reportero Zhou Shangyu

El 1 de abril, se anunció oficialmente la clasificación de ingresos por comisiones de distribución de corretajes en 2025. Datos de Wind Info muestran que, en todo 2025, los corretajes lograron un total de 11,014 millones de yuanes en comisiones de distribución, un aumento del 0.25% respecto al año anterior. Tras años de ajustes continuos, el negocio de investigación de los vendedores muestra signos de estabilización, fortaleciendo la resistencia del sector.

El investigador senior de Pangu Think Tank (Beijing), Jiang Han, en una entrevista con el periódico Securities Daily, afirmó: “El negocio de investigación de los corretajes está acelerando su dependencia de ingresos por comisiones individuales, y se está orientando a ofrecer servicios de think tank personalizados para decisiones gubernamentales, planificación industrial y clientes de alto patrimonio. Esta transformación estructural requiere que el negocio de investigación vuelva a sus raíces, basándose en análisis fundamental sólido como nuevo ancla de valoración, impulsando al sector a una nueva etapa de desarrollo de alta calidad.”

Mejora en los ingresos por comisiones de distribución

En 2025, con la recuperación del mercado de capitales, el tamaño de los fondos públicos experimentó un crecimiento reparador, y la mayor actividad en el mercado impulsó directamente la mejora en los ingresos por comisiones de distribución de los corretajes, poniendo fin a la tendencia de ajuste continuo y logrando estabilización y recuperación.

Específicamente, las principales firmas de corretaje consolidaron sus ventajas en investigación. Citic Securities mantuvo su liderazgo con 750 millones de yuanes en comisiones de distribución, seguido por Guotai Haitong con 668 millones; GF Securities, Changjiang Securities y Huatai Securities ocuparon del tercer al quinto lugar, con comisiones superiores a 500 millones cada uno, específicamente 660 millones, 558 millones y 546 millones; Industrial Securities, CICC, Shenwan Hongyuan Securities, Guolian Minsheng y Zheshang Securities siguieron, con comisiones superiores a 390 millones cada uno.

Las veinte principales firmas de corretaje sumaron 8,146 millones de yuanes en comisiones de distribución, representando el 74% del mercado total, y cada una superó los 200 millones en comisiones de distribución. Entre ellas, Citic Securities representó el 6.81% del total de comisiones; Guotai Haitong, el 6.06%; GF Securities y Changjiang Securities también superaron el 5%. En el contexto de la transformación general del sector, la competencia diferenciada se convirtió en clave para destacar. En 2025, Industrial Securities, Guolian Minsheng y Zheshang Securities lograron ingresar en los diez primeros por su estrategia diferenciada.

Aunque el sector aún está en período de transformación y ajuste, varias firmas lograron aumentar sus ingresos gracias a la mejora en capacidades de investigación y optimización de servicios. Por ejemplo, Shenwan Hongyuan Securities, Huatai Securities y Industrial Securities vieron incrementos en sus comisiones de distribución del 37.37%, 19.59% y 21.86%, respectivamente, superando claramente el promedio del sector.

Sobre su excelente desempeño, un representante de Shenwan Hongyuan Securities Research, filial de Shanghai, dijo a Securities Daily: “En los últimos años, frente a muchas oportunidades y desafíos, Shenwan Hongyuan Research ha aprovechado activamente las ventajas de sus accionistas, logrando destacar en medio de la volatilidad del mercado y cambios en la industria, con indicadores clave en mejora continua. A través de la plataforma integrada de servicios a clientes institucionales ‘Yiwan Qiyuan’, promovemos la digitalización de servicios, fortalecemos la colaboración interdepartamental y, con el esfuerzo conjunto, logramos un crecimiento estable en participación de mercado, ingresos por servicios y otros indicadores clave, mejorando continuamente nuestra capacidad de generación de ingresos en la transformación, y demostrando una fuerte competitividad y adaptabilidad en el mercado.”

Es importante destacar que algunas firmas medianas y pequeñas lograron un crecimiento explosivo, como Huafu Securities, cuya comisión de distribución creció un 186.46% interanual hasta 220 millones de yuanes, ascendiendo al puesto 22 en el sector; Huayuan Securities, con un aumento del 764.9% hasta 144 millones, escalando al puesto 24.

Efectos visibles de la transformación del negocio

El repunte en las comisiones de distribución refleja que los institutos de investigación de los corretajes están adaptándose activamente a los cambios del mercado, acelerando su transformación y profundizando en sus raíces investigativas.

Por un lado, los principales corretajes aprovechan sus ventajas integradas en plataformas para construir continuamente una competitividad sistemática. Por ejemplo, Huatai Securities desarrolla activamente servicios de investigación estratégica, institucional y de patrimonio, promoviendo la transformación del modelo de investigación, manteniendo una orientación internacional, enfocándose en clientes institucionales de primer nivel y fortaleciendo los servicios en toda la cadena de valor.

Por otro lado, las firmas medianas y pequeñas mantienen una estrategia diferenciada y de alta calidad, concentrando recursos en áreas clave. Shenwan Hongyuan Research ha completado una integración y actualización de capacidades, perfeccionando su oferta de productos, mejorando la profesionalización y personalización del servicio para clientes internos y externos, y fortaleciendo la colaboración entre inversión, investigación y banca de inversión. La investigación de Industrial Securities continúa apoyando la estrategia de gestión patrimonial, mediante mecanismos de análisis de eventos importantes y la colaboración en la emisión de valores, ayudando a que varias empresas de calidad accedan a los mercados de capital.

La transformación digital se ha convertido en una opción común en la industria, con la tecnología financiera impulsando la mejora en calidad y eficiencia de la investigación. En 2025, varias firmas aumentaron su inversión en tecnología financiera, usando inteligencia artificial y big data para mejorar la eficiencia investigativa. Por ejemplo,招商证券 creó un “Instituto de IA” para explorar aplicaciones de IA generativa en interpretación de informes financieros, redacción de informes y asistencia a investigadores. Huatai Securities optimizó y actualizó su plataforma digital, promoviendo la construcción de investigación inteligente, perfeccionando marcos de escritura automática y estableciendo asistentes de IA. Guolian Minsheng mejoró su plataforma digital, acumulando recursos de datos y elevando su nivel de operación inteligente, ampliando la cobertura y profundidad de las investigaciones.

Además, los principales corretajes, además de consolidar sus ventajas en investigación en China, están acelerando su expansión global. Por ejemplo, Huatai Securities está fortaleciendo su estrategia internacional, ampliando su línea de productos de investigación en el extranjero y perfeccionando continuamente su matriz de productos y canales de acceso.

De cara a 2026, la dirección de la transformación de los institutos de investigación de corretajes será aún más clara. Un representante de Shenwan Hongyuan Research afirmó que seguirán profundizando en su función investigativa, enriqueciendo la amplitud y profundidad de la investigación, y haciendo que vuelva a sus raíces; además, colaborarán con las áreas de instituciones para ofrecer servicios financieros integrados de “investigación + negocio”, promoviendo la conversión del valor de la investigación en otros negocios y atendiendo con precisión las decisiones de inversión de los clientes.