Kaisi Times impulsa la OPI en Hong Kong; la plataforma líder de habilitación para empresas del mercado de posventa de automóviles en China cuenta como accionistas a Shunwei, Sequoia y Bosch.

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Según la divulgación de la Bolsa de Hong Kong el 2 de abril, Kaixitai (Holdings) Co., Ltd. presentó una solicitud de cotización en el Main Board de la Bolsa de Hong Kong, con CICC como patrocinador exclusivo.

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Según el prospecto, Kaixitai es una plataforma líder de digitalización e inteligencia, dedicada a potenciar el mercado de posventa automotriz de China. La plataforma de la compañía construye infraestructura digital impulsada por IA para los participantes de la cadena de valor del mercado de posventa automotriz, ayudándoles a ofrecer productos y servicios de manera inteligente y eficiente y a completar transacciones.

La plataforma de la compañía se ha centrado durante mucho tiempo en brindar servicios a empresas. De acuerdo con Frost & Sullivan, en función del GMV anual de 2025, el número acumulado de SKU y el número de tiendas registradas de servicios de automóviles, todas ocupan el primer lugar en China entre las plataformas que potencian empresas en el mercado de posventa automotriz.

A 31 de diciembre de 2025, la plataforma de Kaixitai cuenta con más de 375,000 tiendas registradas de servicios de automóviles, distribuidas en 329 ciudades de China, y cubre más de 48 millones de SKU de autopartes. En 2025, las tiendas registradas de servicios de automóviles de la compañía lograron aproximadamente 3.6 millones de visitas mensuales promedio en la plataforma. En 2025, las órdenes de intención de la plataforma y el número de órdenes completadas alcanzaron 22.5 millones y 11.3 millones, respectivamente.

China tiene un mercado de posventa automotriz enorme pero altamente fragmentado. Con años de profundización en esta industria, Kaixitai ha acumulado un gran conjunto de datos propietario con abundantes perspectivas del sector. La compañía impulsa de manera pionera la transformación de digitalización e inteligencia del mercado de posventa automotriz de China mediante datos propietarios y tecnologías centrales, como IA, análisis de big data e infraestructura cloud nativa. Al digitalizar y actualizar de forma inteligente los procesos clave, como la identificación de autopartes, la compra, la ejecución de pedidos y la entrega de servicios, se promueve una coordinación eficiente entre la cadena industrial y, al mismo tiempo, se mejora significativamente la transparencia, la eficiencia operativa y el potencial de expansión a escala de los participantes de toda la industria.

Kaixitai ha construido una red de ecosistema con múltiples partes interconectadas, conectando todos los tipos de participantes del mercado de posventa automotriz. Los participantes relevantes incluyen cientos de miles de fabricantes de OEM y de autopartes, distribuidores de autopartes, tiendas de servicios de automóviles y cientos de millones de propietarios de vehículos. La compañía desarrolla su negocio y soluciones para resolver sus diversos puntos de dolor.

La compañía adopta un modelo de negocio único de «F2B2b2C», conectando a todos los participantes de la industria, uniendo y optimizando los tramos upstream y downstream de la cadena de valor del mercado de posventa automotriz para lograr operaciones eficientes de extremo a extremo.

El mercado de posventa automotriz de China es grande y sigue creciendo. Según Frost & Sullivan, el tamaño total del mercado de posventa automotriz de China alcanzó aproximadamente 1.58T de RMB (en adelante, lo mismo), en 2025, y se prevé que aumente adicionalmente a 2.25T de RMB en 2030 con una tasa de crecimiento anual compuesta del 7.4%, impulsado por los siguientes factores principales:

Crecimiento continuo del número de vehículos en circulación. China tiene el mayor parque automotor del mundo. En 2025, el número total de automóviles de China alcanzó aproximadamente 335 millones de vehículos, pero el número de automóviles por cada mil personas es solo aproximadamente 238, significativamente inferior a los 860 de Estados Unidos y los 570 de la Unión Europea. Esta brecha indica un enorme potencial de crecimiento a largo plazo del parque automotor en China.

Crecimiento continuo de la edad promedio del vehículo y de la distancia recorrida. Se prevé que la edad promedio de los automóviles en China aumente de alrededor de siete años en 2025 a más de ocho años en 2030. En 2025, la distancia total recorrida por los vehículos de pasajeros en China alcanzó aproximadamente 3.8 billones de kilómetros. Se espera que este número aumente a 4.6 billones de kilómetros para 2030. Estas proyecciones conducirán a necesidades de reparación y mantenimiento más frecuentes, así como a una demanda continua de productos y servicios del mercado de posventa.

El nivel de penetración de NEV aumenta de forma constante. En 2025, los NEV representan aproximadamente el 12.0% de los vehículos en China, y se prevé que esta proporción aumente a más del 30.0% para 2030. Los NEV tienen como núcleo el «sistema de tres eléctricos» (es decir, el sistema de batería, motor y control electrónico), lo que hace que el mantenimiento sea más complejo y con mayores exigencias técnicas. Los NEV combinan características de los vehículos tradicionales de motor de combustión interna con el ritmo de iteración tecnológica de los productos electrónicos. Sumado a la degradación natural de las baterías y a los avances acelerados en la inteligencia de los vehículos, estos factores impulsan la expansión continua de los SKU de autopartes y el aumento adicional de su complejidad.

A medida que más vehículos vencen sus periodos de garantía, las tiendas de servicios de mercado posventa independiente («IAM») suelen convertirse en la primera opción de los propietarios de vehículos debido a su amplia cobertura geográfica y mejor relación calidad-precio. Según Frost & Sullivan, en 2025 China cuenta con aproximadamente 475,000 tiendas IAM, que representan aproximadamente el 93.0% de todas las tiendas de servicios de automóviles en el país. Cada vez más OEM y sus distribuidores autorizados (es decir, 4S) eligen cooperar con una red de servicios de segundo nivel compuesta por IAM para dar servicio a sus vehículos después de que venza el periodo de garantía. Estos factores ofrecen una gran oportunidad de mercado para la penetración nacional y la expansión internacional de la industria del mercado de posventa automotriz en China.

En términos financieros, los ingresos de Kaixitai aumentaron 8.3% de 38k de yuanes en 2023 a 46k de yuanes en 2024, y aumentaron adicionalmente 25.3% a 685M de yuanes en 2025. Para los años que finalizaron el 31 de diciembre de 2023, 2024 y 2025, la compañía registró, respectivamente, margen bruto de 1.85 mil millones de yuanes, 2.20 mil millones de yuanes y 185M de yuanes. El margen bruto para los mismos periodos fue de 27.0%, 29.7% y 28.3%, respectivamente.

Las pérdidas del periodo de la compañía se redujeron 22.2% de 220M de yuanes en 2023 a 263M de yuanes en 2024, y se redujeron adicionalmente 10.9% a 576M de yuanes en 2025. Las pérdidas ajustadas de la compañía (medición que no sigue las NIIF) se mantuvieron relativamente estables en 2023 y 2024, en 1.25 mil millones de yuanes y 1.24 mil millones de yuanes, respectivamente, y disminuyeron significativamente 64.0% a 44.70 millones de yuanes en 2025.

El prospecto muestra que Sunwei, Fosun International, Sequoia China, Bosch Group, etc.

El monto de la recaudación en la IPO de Hong Kong de Kaixitai se propone para los siguientes usos: se utilizará para ampliar el negocio de la plataforma de la compañía. Se utilizará para profundizar la tasa de penetración de los servicios de productos de la compañía en toda la cadena de valor de la industria. Se utilizará para impulsar la estrategia de globalización de la compañía. Se utilizará para profundizar aún más en la aplicación de tecnología de IA y mejorar las capacidades de la plataforma. Se utilizará para adquisiciones o inversiones estratégicas en posibles objetivos que tengan efectos sinérgicos con el negocio de la compañía, por ejemplo, que los posibles participantes del mercado puedan enriquecer la cartera de productos de la compañía, mejorar su capacidad de I+D y acelerar la expansión global. Se utilizará para capital de trabajo y otros usos generales empresariales.

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