Pisar la línea roja, la difícil situación de crecimiento de WeWe Shares

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Recientemente, la empresa Weiyi Co., Ltd. publicó un anuncio en el que afirmó que recibió dos documentos regulatorios de la Comisión Reguladora de Valores de Jiangsu y de la Bolsa de Valores de Shanghái. Ambos se debieron a que, entre 2022 y 2024, algunos métodos para reconocer los ingresos de determinados negocios de comercio de granos y aceites fueron inadecuados, lo que provocó que la información sobre ingresos y costos en sus reportes periódicos durante tres años consecutivos no fuera precisa. La Bolsa de Valores de Shanghái emitió una advertencia regulatoria a Weiyi Co., Ltd. y a tres altos directivos de la compañía. Los analistas señalaron que esta infracción en la divulgación de información refleja que la evaluación interna y el control financiero de Weiyi Co., Ltd. no fueron precisos al juzgar la sustancia del negocio; sumado a una competencia externa y a problemas estructurales internos, Weiyi Co., Ltd. se ha visto atrapada en un escenario de estancamiento del crecimiento.

Infracción en la divulgación de información

El 3 de abril de 2026, el documento «Decisión sobre medidas de supervisión administrativa» (en adelante, «la Decisión») emitido por la Comisión Reguladora de Valores de Jiangsu a Weiyi Co., Ltd. indica que, entre 2022 y 2024, Weiyi Co., Ltd. aplicó de manera inapropiada los métodos de total (bruto) y de neto para reconocer los ingresos de algunos negocios de comercio de granos y aceites; esto no se ajusta a lo dispuesto en el Artículo 34 de las «Normas de Contabilidad Empresarial N.º 14 — Ingresos» y provocó que los ingresos y costos de explotación divulgados en los reportes trimestrales, semestrales y de tercer trimestre de 2022, 2023 y 2024 no fueran precisos.

Posteriormente, Weiyi Co., Ltd. publicó «Anuncio sobre la corrección de errores contables de períodos anteriores», en el que señaló que, en consecuencia, se redujeron aproximadamente 117M de yuanes en ingresos y costos de explotación del 3.9B de 2022; se incrementaron aproximadamente 31.36M de yuanes en ingresos y costos de explotación del 1.12B de 2022; se redujeron aproximadamente 105.6M de yuanes en ingresos y costos de explotación del 384M de 2022. También se redujeron aproximadamente 129M de yuanes en ingresos y costos de explotación del 2.39B de 2023; se redujeron aproximadamente 247M de yuanes en ingresos y costos de explotación del 1.5B de 2023; se redujeron aproximadamente 448M de yuanes en ingresos y costos de explotación del 241M de 2023. Además, se redujeron aproximadamente 126M de yuanes en ingresos y costos de explotación del 1.96B de 2024; se redujeron aproximadamente 71.91M de yuanes en ingresos y costos de explotación del 448M de 2024; y se incrementaron aproximadamente 33.71M de yuanes en ingresos y costos de explotación del 247M de 2024.

De acuerdo con lo dispuesto en el Artículo 34 de las «Normas de Contabilidad Empresarial N.º 14 — Ingresos» del Ministerio de Finanzas de la República Popular China, “la empresa debe determinar, según si tiene el control de esos bienes antes de transferírselos al cliente, si su papel en la transacción es el de principal o el de agente. Si la empresa puede controlar esos bienes antes de transferírselos al cliente, la empresa es el principal y debe reconocer los ingresos por el importe total de la contraprestación que haya recibido o que le corresponda recibir; en caso contrario, la empresa es el agente y debe reconocer los ingresos por la cantidad de comisiones u honorarios que se espera que tenga derecho a cobrar. Esta cantidad debe determinarse como el neto después de deducir el precio que debe pagarse a otros terceros relacionados, o bien determinarse de acuerdo con la comisión acordada o el monto o proporción establecidos”.

En la «Decisión» se muestra que las acciones antes mencionadas de Weiyi Co., Ltd. infringieron lo dispuesto en el párrafo 1 del Artículo 3 del «Reglamento sobre la Gestión de la Divulgación de Información de las Sociedades Cotizadas» (Decreto de la CSRC N.º 182, en adelante, «el Reglamento de Divulgación de Información») . El presidente del consejo, Ren Dong, el gerente general, Zhao Huiguang, y el director financiero, Zhao Changlei, no cumplieron con su deber de diligencia y responsabilidad; infringieron lo dispuesto en el Artículo 4 del «Reglamento de Divulgación de Información», por lo que tienen la responsabilidad principal por las infracciones anteriores. Al mismo tiempo, de conformidad con lo dispuesto en el Artículo 52 del «Reglamento de Divulgación de Información», la Comisión Reguladora de Valores de Jiangsu decidió imponer a Weiyi Co., Ltd. las medidas regulatorias administrativas de orden de corrección, a Ren Dong, Zhao Huiguang y Zhao Changlei las medidas regulatorias administrativas de emitir una carta de advertencia, y además se registrará en el expediente de integridad en el mercado de valores y futuros.

El mismo día, la Bolsa de Valores de Shanghái publicó la «Decisión sobre la emisión de una advertencia regulatoria a Weiyi Food & Beverage Co., Ltd. y a los responsables pertinentes». “Los reportes periódicos de las sociedades cotizadas son una base importante para que los inversionistas tomen decisiones de inversión. La sociedad debe, de acuerdo con los requisitos pertinentes, adoptar métodos de tratamiento contable razonables para las actividades de producción y operación durante el período del reporte, y garantizar que la divulgación de la información pertinente en el reporte periódico sea verdadera, exacta e íntegra.” La Bolsa de Valores de Shanghái señaló.

Weiyi Co., Ltd. afirmó: “La corrección de errores contables de períodos anteriores y los ajustes retroactivos de esta vez no afectan las condiciones financieras y los resultados de las operaciones de la compañía, tales como el total de activos, el total de pasivos, el patrimonio neto, la utilidad neta atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada y el monto neto de flujos de efectivo de actividades de operación, entre otros”.

Con respecto a los asuntos relacionados con la infracción en la divulgación de información, el reportero de Beijing Business Daily envió por correo un cuestionario de entrevista a Weiyi Co., Ltd., pero el correo fue devuelto y mostró “el contenido del correo fue rechazado”.

El experto reconocido en estrategia, el fundador de la consultora de posicionamiento de marca de Fujian Huace, Zhan Junhao, al ser entrevistado por el reportero de Beijing Business Daily, dijo: “La diferencia clave entre el método de total (bruto) y el método de neto es si la empresa obtiene el control de los bienes y asume los riesgos. El reconocimiento inadecuado de los ingresos por parte de Weiyi Co., Ltd. condujo a que la divulgación de ingresos y costos no fuera precisa; esto refleja que el control interno financiero se desvió al juzgar la sustancia del negocio. Especialmente en las etapas de revisión de contratos del comercio de granos y aceites, la implementación de las normas de reconocimiento de ingresos y la supervisión de auditoría, se observan serias omisiones”.

No es la primera vez

Esta no es la primera vez que Weiyi Co., Ltd. recibe una carta de advertencia por problemas de divulgación de información.

El 25 de marzo de 2023, la Comisión Reguladora de Valores de Jiangsu emitió una decisión para que Weiyi Co., Ltd. implementara medidas de corrección obligatoria. El motivo fue: “En julio de 2022, Weiyi Co., Ltd., junto con Xuzhou Xinsheng Investment Holding Group Co., Ltd. (en adelante, ‘Xinsheng Group’) y Guolian Tongbao Capital Investment Co., Ltd. (en adelante, ‘Guolian Investment’) invirtieron conjuntamente para crear el Fondo de Inversión de Consumo Nuevo de Xuzhou Weiyi Shengtong (sociedad comanditaria limitada). El 30 de agosto de 2022, el fondo completó el registro en la Asociación de Fondos de Inversión de Valores de China, pero Weiyi Co., Ltd. no divulgó este importante avance al completar el registro del fondo, de conformidad con lo dispuesto en el Artículo 41 de las «Directrices de Supervisión Autodisciplinaria N.º 5 — Transacciones y Transacciones Relacionadas» de la Bolsa de Valores de Shanghái (SSE Fa〔2022〕6). Las acciones anteriores infringieron lo dispuesto en el Artículo 3 y el Artículo 25 del «Reglamento sobre la Gestión de la Divulgación de Información de las Sociedades Cotizadas» (Decreto de la CSRC N.º 182)”.

En julio de 2022, la Bolsa de Valores de Shanghái también emitió una decisión para emitir una advertencia regulatoria al accionista de Weiyi Co., Ltd., Weiyi Group Co., Ltd. (en adelante, ‘Weiyi Group’), el motivo fue que después de firmar el «Acuerdo de Transferencia de Acciones» con Xinsheng Group, Weiyi Group no cumplió con la obligación de pre-divulgar con anticipación la reducción de su participación dentro de los 15 días de negociación requeridos.

Weiyi Co., Ltd. es un gran grupo empresarial transregional y multiindustria que se centra en “agricultura ecológica, grandes alimentos y grandes alimentos”. El accionista controlador actual es Xinsheng Group, con una participación del 30,91%. Los productos principales incluyen la serie de bebidas de proteína vegetal como la leche de soja en polvo y la leche de soja líquida de la marca “Weiyi”; la serie de harina “Weiyi Liuchao Song”; la serie de productos lácteos “Tianshan Snow”; la serie de té “Yiqingyuan”; así como la plataforma de comercio de bebidas alcohólicas de la empresa subsidiaria, la compañía Mingshangfang, que tiene como principal negocio el catálogo de marcas propias “Hanyuan” y marcas代理 como “Shuangou”, entre otras conocidas marcas de licor. La leche de soja en polvo Weiyi ha mantenido durante años una posición de liderazgo en la industria; su volumen de producción y ventas ha ocupado continuamente durante varios años el primer lugar de la industria, y ha recibido el título de “Rey de la leche de soja” de China.

El analista senior de la industria láctea, Song Liang, dijo: “En los últimos años, la presión en la gestión empresarial ha sido relativamente alta. Para mantener el crecimiento del desempeño, algunas sociedades cotizadas podrían ‘aumentar’ los ingresos o ‘reducir’ los costos en términos financieros. Por ejemplo, acelerar la depreciación de activos fijos haría que aumente el beneficio neto”.

Dificultades de crecimiento

Como líder de las bebidas a base de proteína vegetal, después de que Xinsheng Group se convirtiera en controladora de Weiyi Co., Ltd. en 2021, la empresa propuso una estrategia de “agricultura ecológica, grandes alimentos y grandes alimentos”, intentando, mediante un “doble motor impulsor”, desarrollar la compra de granos, almacenamiento, procesamiento, comercio y producción de alimentos saludables mientras expandía el mercado de la leche de soja líquida.

De acuerdo con el sitio web oficial de Weiyi Co., Ltd., la empresa ha colaborado sucesivamente con grandes empresas de alimentos en China y en el extranjero. En las principales zonas productoras de trigo de alta calidad del área económica Huaihai, de maní pequeño en el sur de Henan, de soja no modificada genéticamente en la región de Suihua, Heilongjiang, y de arroz de alta calidad en la zona de Jiamusi, la compañía construyó parques modernos de logística de alimentos, formando un parque industrial integrado moderno de alimentos que integra recolección, almacenamiento, procesamiento y comercio. En 2019, el parque de logística de alimentos Weiyi ubicado en Xuzhou fue aprobado como parque logístico de alimentos a nivel provincial de Jiangsu.

Con respecto a la entrada de Xinsheng Group como inversionista, Weiyi Co., Ltd. había afirmado que, desde la llegada de Xinsheng Group, coordina sus propios recursos de alta calidad, aprovecha los efectos de sinergia con el desarrollo del negocio de la compañía para mejorar su competitividad central. Al establecer, en colaboración con Xinsheng Group y Guolian Investment, fondos de inversión de la industria de alimentos y bebidas y de la agricultura moderna, con el negocio principal y la cadena industrial upstream y downstream de Weiyi Co., Ltd., así como su planificación estratégica futura como núcleo, se enfocó la inversión en áreas como alimentos y bebidas, consumo nuevo y agricultura.

Cabe destacar que, en los últimos años, los resultados de cuatro gigantes de la industria —Weiyi Co., Ltd., Chengde Lulu, Yangyuan Drinks y Huanlejia—, cuyo negocio principal son las bebidas a base de plantas, han sido “flojos”. Los estados financieros muestran que, en 2025, Huanlejia logró ingresos de aproximadamente 1.500 millones de yuanes, con una disminución interanual del 19,11%; y logró una utilidad neta atribuible a los accionistas de aproximadamente 44,17 millones de yuanes, con una disminución interanual del 70,03%. En los primeros tres trimestres de 2025, Chengde Lulu logró ingresos de aproximadamente 1.956 millones de yuanes, con una disminución interanual del 9,42%; y una utilidad neta atribuible de aproximadamente 384 millones de yuanes, con una disminución interanual del 8,47%. En los primeros tres trimestres de 2025, Yangyuan Drinks logró ingresos de aproximadamente 3.905 millones de yuanes, con una disminución interanual del 7,64%; y una utilidad neta atribuible de aproximadamente 1.119 millones de yuanes, con una disminución interanual del 8,95%. Weiyi Co., Ltd. incluso ha registrado una caída de ingresos continua durante cinco años consecutivos de 2020 a 2024; en los primeros tres trimestres de 2025, sus ingresos fueron de aproximadamente 2.388 millones de yuanes, con una disminución interanual del 11,2%; y su utilidad neta atribuible fue de aproximadamente 241 millones de yuanes, con una disminución interanual del 1,93%.

Song Liang dijo: “Cuando las empresas de bebidas a base de plantas ven caer sus ingresos, una de las razones es que, con la fragmentación de los canales, los consumidores se inclinan hacia lo personalizado y lo orientado a escenarios; algunas marcas propias se desarrollan rápidamente. La segunda es que los productos de preparación en el momento sustituyen los productos de equipamiento tradicional estándar. Para una empresa tradicional de tipo manufacturero como Weiyi Co., Ltd., la forma de aumentar los ingresos solo es expandirse a nuevas áreas, pero actualmente parece que la dificultad de expandirse es muy alta”.

Reporter de Beijing Business Daily｜Kong Wenxie

Editor｜Kong Wenxie

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