RuiPu LanJun logra su primer beneficio anual desde su fundación: el almacenamiento de energía se convierte en el principal motor, persiste la sombra de alta deuda

问AI · Cómo impulsar a Ruipu Lanjun para lograr el primer beneficio anual mediante el negocio de almacenamiento de energía？

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Recientemente, Ruipu Lanjun (00666.HK) divulgó su informe anual para el año 2025. Según el estado financiero, en 2025, Ruipu Lanjun logró unos ingresos de 24.33B de yuanes, un aumento interanual del 36,7%, y obtuvo un beneficio neto de 681 millones de yuanes, pasando de pérdidas a ganancias; además, se trata de su primer beneficio anual desde su creación.

Según el informe anual, en 2025, la ganancia bruta de Ruipu Lanjun alcanzó 2.72B de yuanes, con un crecimiento del 269,24%; el margen de ganancia bruta pasó del 4,1% en 2024 al 11,2%. Es destacable que, en el primer semestre de 2025, Ruipu Lanjun aún registró una pérdida de 63 millones de yuanes; en el segundo semestre de 2025 logró un beneficio neto de 744 millones de yuanes, convirtiéndose en el punto de inflexión hacia la rentabilidad.

En 2025, el volumen total de ventas de productos de baterías de litio de Ruipu Lanjun llegó a 82,7 GWh, con un crecimiento del 89,2%, y la capacidad de producción anual diseñada se incrementó hasta 90 GWh.

Por segmentos de negocio, las baterías de almacenamiento de energía se han convertido en el primer motor de crecimiento de Ruipu Lanjun. En 2025, los ingresos del negocio de baterías de almacenamiento de energía de Ruipu Lanjun alcanzaron 13.56B de yuanes, con un crecimiento del 86,8%, y una proporción sobre los ingresos del 55,7%. El negocio de almacenamiento no solo superó por primera vez en tamaño al segmento de baterías para vehículos de tracción, sino que también el margen de ganancia bruta subió del 5,4% de 2024 al 10,8%, mejorando de forma significativa la capacidad de generar beneficios.

Según estadísticas de Shanghai Metals Market, en 2025 Ruipu Lanjun se ubicó entre los cinco primeros en el volumen de envío global de celdas para almacenamiento de energía, con el volumen de envíos de celdas para almacenamiento de energía residencial ocupando el primer lugar a nivel global. Desde el segundo trimestre de 2025, la tasa de utilización de la capacidad de producción de celdas para almacenamiento de energía de Ruipu Lanjun se mantuvo continuamente por encima del 90%; incluso en julio se alcanzó un estado de producción a plena capacidad. En un momento, el volumen de pedidos mensuales llegó a ser de 2 a 3 veces la capacidad.

En cuanto al negocio de baterías de tracción, en 2025 los ingresos por baterías de tracción de Ruipu Lanjun fueron de 10.013 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 35,6%. En 2025, la cantidad de baterías de fosfato de hierro y litio de tracción de Ruipu Lanjun en el mercado doméstico ocupó el séptimo lugar en carga de vehículos; y el volumen de carga de baterías para camiones pesados de nueva energía se ubicó en el segundo lugar en el país.

En 2025, Ruipu Lanjun renunció de manera proactiva a pedidos de baja ganancia bruta y alto riesgo, y estableció primero un mecanismo de fijación de precios que vincula el precio de las baterías con el de las materias primas. A nivel de gestión de capacidad, la tasa de utilización de la capacidad de las celdas se elevó hasta alrededor del 95%; el almacenamiento de energía residencial y los mercados en el extranjero se convirtieron en direcciones prioritarias de asignación, mientras que los negocios de baja ganancia bruta fueron comprimidos de forma proactiva.

Además, debido a que el mercado extranjero tiene precios más altos y una calidad de cobro mejor, la proporción de pedidos en el extranjero dentro del negocio de almacenamiento de energía de Ruipu Lanjun ha seguido aumentando. Con una serie de acuerdos en el extranjero, como la firma de pedidos de 8,3 GWh en la feria de Italia, la firma de un memorando global de entendimiento con la empresa de electrónica de potencia Ingeteam de España, el avance del proyecto de 1 GWh en India y la cooperación de más de 1 GWh en Japón, la globalización de Ruipu Lanjun se está moviendo de “ampliar el mercado” a “profundizar la presencia local”. Ruipu Lanjun ya ha establecido filiales en Estados Unidos, Alemania, el Sudeste Asiático, Australia, Japón y otros lugares; también se está construyendo la base de fabricación de baterías en Indonesia, con un plan para el primer período de producción anual de 8 GWh de baterías de tracción, almacenamiento de energía y sistemas.

En el plano técnico, la tecnología de baterías “Queso de la Cúpula®” desarrollada de manera independiente por Ruipu Lanjun sigue iterando: desde los productos maduros de 314Ah hasta las nuevas celdas de gran capacidad de la próxima generación de 392Ah y 588Ah, y luego el sistema de almacenamiento de energía Powtrix® de 6,25 MWh. La matriz de productos escalonados proporciona capacidades competitivas diferenciadas para distintos mercados. A finales de 2025, Ruipu Lanjun ya había recibido 3419 patentes, y la reserva tecnológica ofrece respaldo para la obtención de pedidos de alto valor en el extranjero.

En cuanto al ratio de endeudamiento, al cierre de 2025, el ratio de activo-pasivo de Ruipu Lanjun se elevó aún más hasta el 74,5%. La suma de bancos con interés y otros préstamos asciende aproximadamente a 9.691 millones de yuanes, y las obligaciones financieras a corto plazo con vencimiento dentro de un año alcanzan incluso 3.442 millones de yuanes. Los altos costos financieros derivados de la deuda erosionan una parte considerable de las utilidades, y Ruipu Lanjun enfrentará un mayor riesgo de pago de deuda cuando cambie el entorno de financiación.

En cuanto a cuentas por cobrar, al cierre de 2025, las cuentas por cobrar y los pagarés por cobrar de Ruipu Lanjun alcanzaron 8.529 millones de yuanes, y el tamaño del inventario fue de 3.322 millones de yuanes. El número de días de rotación de las cuentas por cobrar es de aproximadamente 100,6 días; el ciclo de conversión de ingresos de ventas a efectivo es relativamente largo, lo que presiona el capital de trabajo. En el contexto de una intensificación de la competencia en la industria y un aumento de la incertidumbre sobre el cobro de los clientes, el riesgo de incobrables no debe ignorarse.

Desde la situación actual de la industria, el panorama competitivo sigue siendo intenso. En el primer semestre de 2025, el margen de ganancia bruta de Ruipu Lanjun, entre las empresas de baterías de litio cuyos ingresos superan los 10 mil millones de yuanes, todavía se sitúa en el grupo más bajo. Aunque el margen de ganancia bruta general ya subió del 4,1% al 11,2%, en comparación con el nivel del 25% de margen de ganancia bruta general del líder de la industria, CATL, para el primer semestre de 2025, sigue existiendo una brecha considerable. Además, en 2025 toda la industria de baterías de litio se encuentra en un canal de “recuperación cíclica”; la caída de los precios de las materias primas y el estallido de la demanda de almacenamiento de energía brindan un entorno externo favorable para todos los participantes. Habrá que verificar en el desempeño de 2026 cuánto del primer beneficio de Ruipu Lanjun proviene de la mejora de su capacidad interna y cuánto proviene de las bonanzas de la industria.